L\u2019EUR\/USD a accentu\u00e9 ses pertes mercredi, \u00e9voluant pr\u00e8s de 1,1340 et en baisse de 0,39% sur la s\u00e9ance, le dollar am\u00e9ricain ayant trouv\u00e9 un soutien dans les anticipations d\u2019un nouveau durcissement mon\u00e9taire aux \u00c9tats-Unis apr\u00e8s la r\u00e9union de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, plus restrictive que pr\u00e9vu, la semaine derni\u00e8re. Les attentes de taux ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9\u00e9valu\u00e9es, les projections de la Fed indiquant qu\u2019un plus grand nombre de membres voient encore une marge pour des hausses de taux d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e \u2014 une configuration qui a maintenu l\u2019indice du dollar (DXY) \u00e0 proximit\u00e9 de son plus haut niveau depuis plus d\u2019un an et a continu\u00e9 de peser sur l\u2019euro.<\/p>\n
En Europe, l\u2019indice IFO du climat des affaires en Allemagne est ressorti \u00e0 85,6 en juin contre 85, conform\u00e9ment aux pr\u00e9visions, tandis que l\u2019indice de la situation actuelle a d\u00e9pass\u00e9 les attentes et que l\u2019indice des anticipations a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9. Les commentaires de la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE) ont apport\u00e9 peu de soutien, l\u2019\u00e9conomiste en chef Philip Lane avertissant que l\u2019inflation pourrait rester au-dessus de l\u2019objectif de 2% jusqu\u2019au premier semestre 2027, malgr\u00e9 une am\u00e9lioration des perspectives g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient. Les march\u00e9s se tournent d\u00e9sormais vers l\u2019indice des prix des d\u00e9penses de consommation personnelle (PCE) am\u00e9ricain de jeudi, mesure d\u2019inflation privil\u00e9gi\u00e9e par la Fed, pour orienter les anticipations de politique mon\u00e9taire aux \u00c9tats-Unis et le prochain mouvement de l\u2019EUR\/USD.<\/p>\n
Nous observons l\u2019EUR\/USD \u00e9voluer avec un biais baissier autour de 1,0750, refl\u00e9tant un regain de vigueur du dollar am\u00e9ricain. Ce mouvement intervient alors que les march\u00e9s r\u00e9\u00e9valuent le calendrier d\u2019un assouplissement de la politique de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale apr\u00e8s de r\u00e9cents indicateurs d\u2019inflation persistants. La force du billet vert est actuellement un moteur dominant sur le march\u00e9 des changes.<\/p>\n
Les derni\u00e8res donn\u00e9es ont montr\u00e9 que l\u2019indice des prix PCE \u00ab core \u00bb am\u00e9ricain de mai 2026 s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 2,9% sur un an, toujours au-dessus de la cible de la Fed et sup\u00e9rieur aux anticipations. En cons\u00e9quence, l\u2019outil CME FedWatch indique d\u00e9sormais que la probabilit\u00e9 d\u2019une baisse de taux d\u2019ici septembre est retomb\u00e9e de plus de 70% il y a un mois \u00e0 moins de 50%. Ce repricing constitue un puissant vent arri\u00e8re pour le dollar face \u00e0 l\u2019euro.<\/p>\n
En face, l\u2019\u00e9conomie europ\u00e9enne ne montre que des signes de reprise timides, le dernier indice IFO du climat des affaires en Allemagne s\u2019\u00e9tablissant \u00e0 un niveau modeste de 91,2. Les responsables de la BCE restent prudents, indiquant que si leurs propres baisses de taux ont commenc\u00e9, la trajectoire \u00e0 venir d\u00e9pend des donn\u00e9es et demeure incertaine. Cette divergence de politique mon\u00e9taire \u2014 entre une Fed moins encline \u00e0 assouplir et une BCE l\u00e9g\u00e8rement plus accommodante \u2014 p\u00e8se sur l\u2019euro.<\/p>\n
Pour les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s, cet environnement sugg\u00e8re de vendre des options d\u2019achat (calls) EUR\/USD hors de la monnaie afin de tirer parti du potentiel haussier limit\u00e9 de la paire. Avec l\u2019\u00e9cart de rendement significatif entre les Treasuries am\u00e9ricains \u00e0 10 ans (autour de 4,5%) et les Bunds allemands \u00e0 10 ans (autour de 2,6%) qui soutient le dollar, des options avec des prix d\u2019exercice au-dessus de 1,0850 offrent un moyen d\u2019encaisser une prime. Cette strat\u00e9gie est favorable si la paire \u00e9volue en range ou s\u2019effrite \u00e0 la baisse au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019inverse, les traders anticipant une poursuite de la baisse avant le rapport sur l\u2019emploi am\u00e9ricain de la semaine prochaine peuvent envisager d\u2019acheter des options de vente (puts) EUR\/USD. Cela permet de se positionner avec un risque d\u00e9fini pour profiter d\u2019une \u00e9ventuelle rupture sous le support cl\u00e9 de 1,0700. L\u2019attention accrue port\u00e9e aux statistiques am\u00e9ricaines signifie que tout signe de vigueur persistante du march\u00e9 du travail pourrait d\u00e9clencher une nouvelle jambe de baisse sur la paire.<\/p>\n\n\n\r\n