L\u2019or a prolong\u00e9 sa baisse pour une deuxi\u00e8me s\u00e9ance cons\u00e9cutive mercredi, alors que l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (DXY) grimpait vers des sommets de 13 mois, \u00e0 proximit\u00e9 de 102,00. Le XAU\/USD a cass\u00e9 les 4 100 et s\u2019\u00e9changeait autour de 4 061 $, le march\u00e9 visant un retest des plus bas depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e \u00e0 4 023 $ ainsi que du seuil psychologique des 4 000 $. Ce mouvement intervient alors que les anticipations de rel\u00e8vements de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (Fed) plus tard cette ann\u00e9e font remonter les rendements am\u00e9ricains et soutiennent le dollar, tandis qu\u2019un repli des actions mondiales men\u00e9 par les valeurs technologiques renforce \u00e9galement la demande de USD.<\/p>\n
Sur le plan technique, les vendeurs mettent la pression sur l\u2019extension de Fibonacci \u00e0 127,2 % \u00e0 4 055, tandis que le RSI (14) en donn\u00e9es 4 heures se rapproche de la zone de survente et que le MACD reste en territoire n\u00e9gatif. Une nouvelle rupture \u00e0 la baisse ouvrirait la voie vers le support \u00e0 4 000 $, puis vers l\u2019extension \u00e0 161,8 % \u00e0 3 964 $, tandis que des r\u00e9sistances se situent pr\u00e8s du plus haut de mardi autour de 4 145 $ et du sommet de lundi proche de 4 220 $, avant une ligne de tendance baissi\u00e8re issue du d\u00e9but mars vers 4 355 $. Par ailleurs, les banques centrales ont ajout\u00e9 1 136 tonnes d\u2019or, d\u2019une valeur d\u2019environ 70 milliards de dollars, \u00e0 leurs r\u00e9serves en 2022, selon le World Gold Council.<\/p>\n
Compte tenu de la vigueur persistante du dollar et des signaux restrictifs (hawkish) de la Fed, nous estimons que la trajectoire la plus probable de l\u2019or est orient\u00e9e \u00e0 la baisse \u00e0 court terme. Nous devrions nous positionner en vue d\u2019un test du seuil psychologique des 4 000 $ dans les semaines \u00e0 venir. La dynamique technique \u00e9taye ce sc\u00e9nario baissier, les principaux indicateurs ne signalant pas encore un \u00e9tat de survente du m\u00e9tal.<\/p>\n
Notre strat\u00e9gie principale consisterait \u00e0 acheter des options de vente (puts) avec des prix d\u2019exercice (strikes) au niveau ou en dessous du plus bas depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e \u00e0 4 023 $. Nous privil\u00e9gions des maturit\u00e9s en juillet et ao\u00fbt afin de capter ce mouvement attendu. Cette approche offre un pari clair, avec effet de levier, sur une poursuite de la d\u00e9pr\u00e9ciation vers le support \u00e0 3 964 $.<\/p>\n
Cet environnement de march\u00e9 rappelle la p\u00e9riode 2022-2023, lorsque les hausses de taux agressives de la Fed avaient propuls\u00e9 le DXY vers des plus hauts de 20 ans et avaient, dans un premier temps, pes\u00e9 sur l\u2019or. Une dynamique similaire se dessine aujourd\u2019hui, les march\u00e9s \u00e0 terme int\u00e9grant au moins deux hausses de taux suppl\u00e9mentaires cette ann\u00e9e. Malgr\u00e9 cela, les banques centrales demeurent des acheteurs solides : le World Gold Council indique qu\u2019elles ont ajout\u00e9 plus de 228 tonnes au premier trimestre 2026, contribuant \u00e0 un plancher sous-jacent des prix.<\/p>\n
Toutefois, avec la correction du secteur de l\u2019IA et la persistance des tensions g\u00e9opolitiques, il faut se pr\u00e9parer \u00e0 des pics de volatilit\u00e9 marqu\u00e9s. Pour tirer parti de cette incertitude, on peut envisager l\u2019achat de straddles, qui profiteraient d\u2019un mouvement de prix significatif dans un sens comme dans l\u2019autre. Si la panique s\u2019installe r\u00e9ellement, l\u2019or pourrait rapidement inverser sa corr\u00e9lation refuge avec le dollar.<\/p>\n
Pour une strat\u00e9gie davantage born\u00e9e en risque, nous pouvons recourir \u00e0 des spreads de vente (bear put spreads) afin de r\u00e9duire le co\u00fbt d\u2019entr\u00e9e. L\u2019id\u00e9e serait d\u2019acheter une option de vente avec un strike proche du prix actuel, par exemple 4 050 $, et de vendre simultan\u00e9ment une option de vente avec un strike au niveau de notre objectif, par exemple 4 000 $. Cette tactique limite le gain potentiel, mais r\u00e9duit la prime d\u00e9bours\u00e9e et fixe le risque maximal.<\/p>\n\n\n\r\n