Le GBP\/USD a recul\u00e9 autour de 1,3195 en d\u00e9but de s\u00e9ance europ\u00e9enne mercredi, maintenant la livre sterling sous 1,3200 alors que l\u2019incertitude politique au Royaume-Uni s\u2019est accentu\u00e9e apr\u00e8s la d\u00e9mission de Keir Starmer de son poste de Premier ministre lundi. La pression s\u2019est accrue apr\u00e8s la victoire d\u2019Andy Burnham lors de la l\u00e9gislative partielle de Makerfield la semaine derni\u00e8re, poussant le Labour \u00e0 entamer la s\u00e9lection d\u2019un nouveau chef. Les march\u00e9s se positionnent \u00e9galement avant l\u2019indice des prix des d\u00e9penses de consommation personnelle (PCE) de mai aux \u00c9tats-Unis, attendu jeudi.<\/p>\n
La paire \u00e9voluait pr\u00e8s de 1,3200 durant la s\u00e9ance asiatique, le dollar am\u00e9ricain trouvant un soutien dans des statistiques domestiques solides et des d\u00e9veloppements g\u00e9opolitiques contrast\u00e9s. Les op\u00e9rateurs ont \u00e9valu\u00e9 des messages contradictoires sur un \u00e9ventuel accord de paix entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran, apr\u00e8s que le pr\u00e9sident Donald Trump a d\u00e9clar\u00e9 que l\u2019Iran avait accept\u00e9 d\u2019ouvrir des installations aux inspections nucl\u00e9aires, tandis que le ministre des Affaires \u00e9trang\u00e8res Abbas Araghchi affirmait que des n\u00e9gociations nucl\u00e9aires de fond n\u2019avaient pas encore commenc\u00e9. Au Royaume-Uni, les PMI flash de juin ont d\u00e9\u00e7u les attentes, avec les services \u00e0 48,7 contre un consensus de 50,0, et la livre est bri\u00e8vement repass\u00e9e sous 1,3200. Les signaux techniques demeuraient baissiers, le cours \u00e9voluant sous l\u2019EMA \u00e0 50 jours proche de 1,3400 et \u00e9galement sous l\u2019EMA \u00e0 200 jours.<\/p>\n
Compte tenu de l\u2019instabilit\u00e9 politique au Royaume-Uni, nous anticipons que la livre restera sous pression. La d\u00e9mission du Premier ministre introduit une incertitude significative, ce qui, historiquement, p\u00e8se sur une devise. Nous estimons que tout rebond vers 1,3200 sera de courte dur\u00e9e et constitue une opportunit\u00e9 de vente.<\/p>\n
Nous devons nous attendre \u00e0 une nette hausse de la volatilit\u00e9 implicite sur la livre dans les prochaines semaines. Les pr\u00e9c\u00e9dents \u00e9pisodes politiques, comme la crise de leadership de septembre 2022, avaient vu la volatilit\u00e9 implicite \u00e0 1 mois sur le GBP\/USD d\u00e9passer 20%, bien au-dessus de la fourchette habituelle de 6-8%. Dans cet environnement, les strat\u00e9gies optionnelles sont particuli\u00e8rement attractives pour capter d\u2019\u00e9ventuels mouvements brusques.<\/p>\n
Pour se positionner en faveur d\u2019une poursuite de la baisse, nous envisageons d\u2019acheter des options de vente (puts) sur le GBP\/USD. Cette strat\u00e9gie permet de profiter d\u2019un recul de la livre sous le prix d\u2019exercice retenu tout en limitant la perte maximale \u00e0 la prime pay\u00e9e. Nous viserons des strikes sous 1,3100, avec des \u00e9ch\u00e9ances en juillet et ao\u00fbt.<\/p>\n
Les donn\u00e9es PCE aux \u00c9tats-Unis ce jeudi constituent le prochain catalyseur majeur. Une inflation \u00e9lev\u00e9e renforcerait vraisemblablement le dollar, accentuant la pression baissi\u00e8re sur le GBP\/USD. Une mani\u00e8re efficiente en co\u00fbts de jouer ce sc\u00e9nario est via un spread baissier de puts (bear put spread), qui r\u00e9duit le co\u00fbt initial par rapport \u00e0 un pari purement directionnel \u00e0 la baisse.<\/p>\n
D\u2019un point de vue technique, la structure reste nettement baissi\u00e8re, le cours \u00e9voluant bien en dessous des principales moyennes mobiles proches de 1,3400. La r\u00e9cente faiblesse des PMI britanniques, avec un secteur des services en contraction \u00e0 48,7, renforce cette perspective \u00e9conomique n\u00e9gative. Nous utiliserons ces niveaux techniques comme rep\u00e8res pour \u00e9tablir ou renforcer des positions vendeuses.<\/p>\n\n\n\r\n