{"id":48618,"date":"2026-03-09T22:44:21","date_gmt":"2026-03-09T22:44:21","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/lee-hardman-de-mufg-affirme-que-les-creations-demplois-en-fevrier-ont-recule-de-92-000-annulant-les-gains-de-janvier-et-mettant-en-evidence-une-faiblesse-persistante-du-marche-du-travail-ame\/"},"modified":"2026-03-09T22:44:21","modified_gmt":"2026-03-09T22:44:21","slug":"lee-hardman-de-mufg-affirme-que-les-creations-demplois-en-fevrier-ont-recule-de-92-000-annulant-les-gains-de-janvier-et-mettant-en-evidence-une-faiblesse-persistante-du-marche-du-travail-ame","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/lee-hardman-de-mufg-affirme-que-les-creations-demplois-en-fevrier-ont-recule-de-92-000-annulant-les-gains-de-janvier-et-mettant-en-evidence-une-faiblesse-persistante-du-marche-du-travail-ame\/","title":{"rendered":"Lee Hardman de MUFG affirme que les cr\u00e9ations d\u2019emplois en f\u00e9vrier ont recul\u00e9 de 92 000, annulant les gains de janvier et mettant en \u00e9vidence une faiblesse persistante du march\u00e9 du travail am\u00e9ricain"},"content":{"rendered":"Les emplois non agricoles aux \u00c9tats-Unis ont diminu\u00e9 de 92 000 en f\u00e9vrier, annulant la hausse de 126 000 en janvier. Le rapport indique une tendance de fond faible du march\u00e9 du travail am\u00e9ricain.\n\nPlusieurs facteurs temporaires ont influenc\u00e9 le r\u00e9sultat de f\u00e9vrier, notamment le mauvais temps hivernal, une gr\u00e8ve des soignants (personnel de sant\u00e9), et une baisse apr\u00e8s des embauches plus fortes en janvier. La croissance de l\u2019emploi priv\u00e9 a atteint en moyenne 30 000 par mois depuis le d\u00e9but de 2026, contre une moyenne de 26 000 par mois au T4 2025 (quatri\u00e8me trimestre 2025).\n\n<h3>Politique de la Fed dans un contexte de \u00ab stagflation \u00bb<\/h3>\nLa R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (Fed, la banque centrale des \u00c9tats-Unis) fait face \u00e0 des chiffres de l\u2019emploi plus faibles, tandis qu\u2019une hausse de l\u2019inflation li\u00e9e au p\u00e9trole progresse. En m\u00eame temps, les march\u00e9s ont repouss\u00e9 le moment attendu et l\u2019ampleur de nouvelles baisses des taux am\u00e9ricains, ce qui soutient des taux am\u00e9ricains plus \u00e9lev\u00e9s et un dollar am\u00e9ricain plus fort.\n\nEn Europe, les march\u00e9s ont r\u00e9vis\u00e9 leurs attentes plus vivement. Le march\u00e9 des taux de la zone euro pr\u00e9voit d\u00e9sormais pr\u00e8s de 50 points de base de hausse des taux de la BCE d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e, malgr\u00e9 une \u00e9conomie de la zone euro confront\u00e9e \u00e0 un choc \u00e9nerg\u00e9tique n\u00e9gatif plus important.\n\nLe rapport faible sur l\u2019emploi de f\u00e9vrier, avec une perte inattendue de 92 000 emplois, complique fortement la trajectoire de la politique de la Fed. Nous devons g\u00e9rer un choc d\u2019inflation aliment\u00e9 par le p\u00e9trole, alors que la tendance de fond du march\u00e9 du travail am\u00e9ricain semble s\u2019affaiblir. Ce contexte de \u00ab stagflation \u00bb (inflation \u00e9lev\u00e9e avec croissance faible) cr\u00e9e une forte incertitude sur l\u2019\u00e9volution des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat dans les prochaines semaines.\n\nLa r\u00e9cente hausse du p\u00e9trole WTI (p\u00e9trole am\u00e9ricain, r\u00e9f\u00e9rence de prix) au-dessus de 110 $ le baril alimente directement l\u2019inflation, que nous avons vu acc\u00e9l\u00e9rer \u00e0 4,1 % dans le dernier rapport CPI (indice des prix \u00e0 la consommation, mesure de l\u2019inflation). Cette pression sur les prix plaide pour une Fed \u00ab hawkish \u00bb (stricte, favorable \u00e0 des taux \u00e9lev\u00e9s), mais la faiblesse de l\u2019emploi sugg\u00e8re que l\u2019\u00e9conomie pourrait ne pas supporter des taux plus hauts. Ce conflit de politique est l\u2019enjeu central pour les traders (op\u00e9rateurs de march\u00e9).\n\n<h3>Volatilit\u00e9 des taux et principaux signaux de march\u00e9<\/h3>\nVu la position difficile de la Fed, il faut s\u2019attendre \u00e0 une volatilit\u00e9 plus forte sur les march\u00e9s de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. Les options sur les contrats \u00e0 terme SOFR (taux de financement garanti au jour le jour, r\u00e9f\u00e9rence des taux \u00e0 court terme) deviennent un outil cl\u00e9 pour trader cette incertitude, car la volatilit\u00e9 implicite (volatilit\u00e9 attendue par le march\u00e9, d\u00e9duite du prix des options) augmente avant la prochaine r\u00e9union du FOMC (comit\u00e9 de la Fed qui d\u00e9cide des taux). Des strat\u00e9gies comme les straddles (acheter une option d\u2019achat et une option de vente au m\u00eame prix d\u2019exercice pour profiter d\u2019un grand mouvement dans un sens ou dans l\u2019autre) peuvent \u00eatre adapt\u00e9es dans ce contexte.\n\nIl faut aussi surveiller la courbe des taux des bons du Tr\u00e9sor, surtout l\u2019\u00e9cart entre les titres \u00e0 2 ans et \u00e0 10 ans. Une Fed oblig\u00e9e de garder des taux \u00e9lev\u00e9s pour combattre l\u2019inflation malgr\u00e9 un ralentissement \u00e9conomique pourrait accentuer l\u2019inversion de la courbe (taux courts sup\u00e9rieurs aux taux longs), comme on l\u2019a vu par moments en 2025. Cela signalerait un risque plus \u00e9lev\u00e9 de r\u00e9cession provoqu\u00e9e par la politique mon\u00e9taire (r\u00e9cession li\u00e9e \u00e0 des taux trop \u00e9lev\u00e9s).\n\nSur le march\u00e9 des devises, on observe une divergence avec l\u2019Europe, o\u00f9 les march\u00e9s int\u00e8grent pr\u00e8s de 50 points de base de hausse des taux de la BCE cette ann\u00e9e. Cela se produit malgr\u00e9 des donn\u00e9es r\u00e9centes, comme le PMI manufacturier allemand (indice bas\u00e9 sur une enqu\u00eate aupr\u00e8s des entreprises; sous 50 = contraction) tomb\u00e9 \u00e0 46,5, ce qui sugg\u00e8re un impact \u00e9conomique plus fort des prix \u00e9lev\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie. Cette situation peut soutenir de fa\u00e7on inattendue la paire EUR\/USD (taux de change euro\/dollar), ce qui rend les options d\u2019achat sur l\u2019euro (droits d\u2019acheter l\u2019euro \u00e0 un prix fix\u00e9) int\u00e9ressantes pour miser sur ce d\u00e9calage de politique.\n\nLe probl\u00e8me \u00e0 l\u2019origine, le choc \u00e9nerg\u00e9tique, offre des opportunit\u00e9s directes sur les d\u00e9riv\u00e9s p\u00e9troliers (produits financiers li\u00e9s au prix du p\u00e9trole). Si l\u2019on pense que le rapport faible sur l\u2019emploi am\u00e9ricain est un signe avanc\u00e9 d\u2019un ralentissement mondial plus large, la demande de p\u00e9trole finira par baisser. Dans ce cas, acheter des options de vente \u00e0 longue \u00e9ch\u00e9ance sur les contrats \u00e0 terme sur le p\u00e9trole (droit de vendre \u00e0 un prix fix\u00e9, avec une date lointaine) peut servir de couverture (protection) ou de position sp\u00e9culative pour un ralentissement \u00e9conomique.\n<p>\n\n<p><strong>Commencez \u00e0 trader maintenant &#8211; Cliquez <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/fr\/trade-now\/\">ici<\/a> pour cr\u00e9er votre vrai compte VT Markets <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Choc sur l\u2019emploi am\u00e9ricain : -92 000 en f\u00e9vrier, r\u00e9v\u00e9lant un march\u00e9 du travail fragile malgr\u00e9 des facteurs temporaires. Avec le p\u00e9trole >110$ et l\u2019inflation \u00e0 4,1%, la Fed est pi\u00e9g\u00e9e, volatilit\u00e9 accrue.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-48618","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48618","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=48618"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48618\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=48618"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=48618"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=48618"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}