{"id":48501,"date":"2026-03-06T20:49:52","date_gmt":"2026-03-06T20:49:52","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/balz-de-commerzbank-affirme-que-la-fed-reste-prudente-alors-que-les-creations-demplois-de-fevrier-ont-ete-inferieures-aux-previsions-faussees-par-une-greve-et-le-froid-climatique\/"},"modified":"2026-03-06T20:49:52","modified_gmt":"2026-03-06T20:49:52","slug":"balz-de-commerzbank-affirme-que-la-fed-reste-prudente-alors-que-les-creations-demplois-de-fevrier-ont-ete-inferieures-aux-previsions-faussees-par-une-greve-et-le-froid-climatique","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/balz-de-commerzbank-affirme-que-la-fed-reste-prudente-alors-que-les-creations-demplois-de-fevrier-ont-ete-inferieures-aux-previsions-faussees-par-une-greve-et-le-froid-climatique\/","title":{"rendered":"Balz, de Commerzbank, affirme que la Fed reste prudente alors que les cr\u00e9ations d\u2019emplois de f\u00e9vrier ont \u00e9t\u00e9 inf\u00e9rieures aux pr\u00e9visions, fauss\u00e9es par une gr\u00e8ve et le froid climatique"},"content":{"rendered":"L\u2019emploi aux \u00c9tats-Unis a baiss\u00e9 de 92\u202f000 en f\u00e9vrier, en dessous des attentes. Les mois pr\u00e9c\u00e9dents ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9vis\u00e9s \u00e0 la baisse de 69\u202f000 au total, et le taux de ch\u00f4mage est mont\u00e9 \u00e0 4,4\u202f% contre 4,3\u202f%.\n\nLe salaire horaire moyen a augment\u00e9 de 0,4\u202f% sur un mois en f\u00e9vrier (c\u2019est-\u00e0-dire par rapport \u00e0 janvier). Il a progress\u00e9 de 3,8\u202f% sur un an (par rapport \u00e0 f\u00e9vrier de l\u2019an dernier), contre 3,7\u202f% en janvier.\n\n

Interpr\u00e9ter les donn\u00e9es d\u2019emploi de f\u00e9vrier<\/h3>\nLe rapport signale des effets temporaires possibles li\u00e9s \u00e0 une gr\u00e8ve et au froid. Ces \u00e9l\u00e9ments peuvent fausser les chiffres de f\u00e9vrier et compliquer leur lecture.\n\nLa R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (banque centrale des \u00c9tats-Unis, souvent appel\u00e9e \u00ab\u202fFed\u202f\u00bb) devrait laisser ses taux d\u2019int\u00e9r\u00eat (le co\u00fbt de l\u2019emprunt) inchang\u00e9s lors de sa r\u00e9union de ce mois-ci et \u00e0 la fin avril. Elle attendrait davantage de donn\u00e9es sur le march\u00e9 du travail (emploi, ch\u00f4mage, salaires) et sur l\u2019inflation (hausse g\u00e9n\u00e9rale des prix) avant de modifier sa politique.\n\nLe rapport \u00e9voque aussi une incertitude li\u00e9e \u00e0 la guerre en Iran, notamment ses effets possibles sur l\u2019inflation. Il indique que la Fed pourrait faire face \u00e0 des choix plus difficiles si les risques sur l\u2019emploi augmentent alors que les pressions sur les prix s\u2019accentuent.\n\nCette baisse inattendue de l\u2019emploi change la perspective \u00e0 court terme. Le march\u00e9 estime maintenant \u00e0 plus de 95\u202f% la probabilit\u00e9 que la Fed garde les taux stables jusqu\u2019en avril, un net changement par rapport \u00e0 la semaine derni\u00e8re. Cela sugg\u00e8re que les options (contrats donnant le droit d\u2019acheter ou vendre plus tard \u00e0 un prix convenu) sur les contrats \u00e0 terme de taux \u00e0 court terme pourraient voir leur volatilit\u00e9 implicite diminuer (volatilit\u00e9 \u00ab\u202fanticip\u00e9e\u202f\u00bb par les prix de march\u00e9). Les contrats li\u00e9s au SOFR (un taux de r\u00e9f\u00e9rence am\u00e9ricain au jour le jour, bas\u00e9 sur le co\u00fbt r\u00e9el des pr\u00eats garantis par des bons du Tr\u00e9sor) sont un exemple.\n\n

Se positionner pour une volatilit\u00e9 \u00e0 plus long terme<\/h3>\nCela rappelle une situation observ\u00e9e en 2025, lorsque le march\u00e9 du travail a commenc\u00e9 \u00e0 ralentir alors que l\u2019inflation restait au-dessus de l\u2019objectif de la Fed (en g\u00e9n\u00e9ral autour de 2\u202f%). \u00c0 l\u2019\u00e9poque, le march\u00e9 alternait fortement car les op\u00e9rateurs h\u00e9sitaient entre une r\u00e9cession (baisse marqu\u00e9e de l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique) et une inflation durable. Cette instabilit\u00e9 pass\u00e9e incite \u00e0 la prudence avant de prendre de grosses positions dans un seul sens.\n\nAvec un ch\u00f4mage \u00e0 4,4\u202f% et une hausse des salaires encore \u00e9lev\u00e9e \u00e0 3,8\u202f%, la Fed est coinc\u00e9e\u202f: soutenir l\u2019emploi plaide pour baisser les taux, mais combattre l\u2019inflation plaide pour les garder \u00e9lev\u00e9s. Cette tension, ajout\u00e9e aux risques g\u00e9opolitiques li\u00e9s au conflit en Iran, signifie que la volatilit\u00e9 \u00e0 long terme (ampleur des variations de prix sur une p\u00e9riode longue) est probablement sous-estim\u00e9e, m\u00eame si l\u2019indice VIX (indice qui mesure la volatilit\u00e9 attendue du S&P 500, parfois appel\u00e9 \u00ab\u202findice de la peur\u202f\u00bb) se situe autour de 16. Les op\u00e9rateurs peuvent envisager d\u2019acheter des options \u00e0 plus longue \u00e9ch\u00e9ance sur les grands indices boursiers pour se prot\u00e9ger contre un mouvement important dans un sens ou dans l\u2019autre plus tard cette ann\u00e9e.\n\nLa forte baisse de l\u2019emploi, surtout si les facteurs ponctuels s\u2019av\u00e8rent limit\u00e9s, peut indiquer une vraie fragilit\u00e9 de l\u2019\u00e9conomie. Cela peut pousser \u00e0 des positions plus d\u00e9fensives, notamment via l\u2019achat d\u2019options de vente (\u00ab\u202fputs\u202f\u00bb, options qui gagnent de la valeur si le prix baisse) sur des secteurs sensibles \u00e0 la conjoncture, comme les ETF de consommation discr\u00e9tionnaire (fonds cot\u00e9s en bourse qui regroupent des actions de biens et services non essentiels, tr\u00e8s d\u00e9pendants du cycle \u00e9conomique). Les \u00ab\u202fput spreads\u202f\u00bb baissiers (strat\u00e9gie d\u2019options consistant \u00e0 acheter un put et \u00e0 vendre un autre put \u00e0 un prix d\u2019exercice plus bas, pour r\u00e9duire le co\u00fbt) peuvent offrir une mani\u00e8re moins ch\u00e8re de se positionner pour un ralentissement si le march\u00e9 du travail continue de se d\u00e9grader dans les rapports de mars et d\u2019avril.\n

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Choc sur le march\u00e9 du travail am\u00e9ricain : -92\u202f000 emplois en f\u00e9vrier, r\u00e9visions n\u00e9gatives et ch\u00f4mage \u00e0 4,4\u202f%. Salaires dynamiques (3,8\u202f%). Fed attend, mais volatilit\u00e9 longue sous-estim\u00e9e, amid risques Iran.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-48501","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48501","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=48501"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48501\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=48501"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=48501"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=48501"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}