{"id":48474,"date":"2026-03-06T13:57:10","date_gmt":"2026-03-06T13:57:10","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/volkmar-baur-de-commerzbank-affirme-que-la-ppa-suggere-que-leur-usd-est-sous-evalue-malgre-le-niveau-eleve-de-leuro-en-termes-de-taux-de-change-effectif-qui-masque-la-faiblesse-du\/"},"modified":"2026-03-06T13:57:10","modified_gmt":"2026-03-06T13:57:10","slug":"volkmar-baur-de-commerzbank-affirme-que-la-ppa-suggere-que-leur-usd-est-sous-evalue-malgre-le-niveau-eleve-de-leuro-en-termes-de-taux-de-change-effectif-qui-masque-la-faiblesse-du","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/volkmar-baur-de-commerzbank-affirme-que-la-ppa-suggere-que-leur-usd-est-sous-evalue-malgre-le-niveau-eleve-de-leuro-en-termes-de-taux-de-change-effectif-qui-masque-la-faiblesse-du\/","title":{"rendered":"Volkmar Baur de Commerzbank affirme que la PPA sugg\u00e8re que l\u2019EUR\/USD est sous-\u00e9valu\u00e9, malgr\u00e9 le niveau \u00e9lev\u00e9 de l\u2019euro en termes de taux de change effectif, qui masque la faiblesse du dollar"},"content":{"rendered":"L\u2019euro semble faible face au dollar am\u00e9ricain (USD) selon la **parit\u00e9 de pouvoir d\u2019achat** (comparaison du pouvoir d\u2019achat r\u00e9el entre pays), mais il reste \u00e9lev\u00e9 selon l\u2019**indice pond\u00e9r\u00e9 par les \u00e9changes** (mesure qui compare l\u2019euro \u00e0 un panier de monnaies, avec un poids selon l\u2019importance du commerce). Cet indice peut rester haut m\u00eame si EUR\/USD est bas, car il compare l\u2019euro \u00e0 beaucoup de monnaies, pas seulement au dollar.\n\nL\u2019indice de l\u2019euro pond\u00e9r\u00e9 par les \u00e9changes de la BCE couvre 40 monnaies et a baiss\u00e9 ces derni\u00e8res semaines, mais il reste proche de son record du 28 janvier. Cela le maintient pr\u00e8s du haut de sa fourchette des 25 derni\u00e8res ann\u00e9es.\n\n

R\u00f4le des monnaies asiatiques sous-\u00e9valu\u00e9es<\/h3>\nDes monnaies asiatiques **sous-\u00e9valu\u00e9es** (leur valeur de change est plus basse que ce que sugg\u00e8rent les prix et l\u2019\u00e9conomie) peuvent faire monter l\u2019euro \u201cpond\u00e9r\u00e9 par les \u00e9changes\u201d. Le renminbi chinois (RMB) et le dollar ta\u00efwanais (TWD) repr\u00e9sentent environ 17% du panier de la BCE.\n\nComme le RMB et le TWD sont dits fortement sous-\u00e9valu\u00e9s, ils font m\u00e9caniquement para\u00eetre l\u2019euro plus fort dans l\u2019indice. L\u2019estimation donn\u00e9e est que cela rend l\u2019euro environ 5% plus fort que s\u2019ils n\u2019\u00e9taient pas sous-\u00e9valu\u00e9s.\n\nSans cet effet, l\u2019euro pond\u00e9r\u00e9 par les \u00e9changes resterait en haut de sa fourchette sur 25 ans, mais il para\u00eetrait moins fort que ne le sugg\u00e8re le niveau actuel de l\u2019indice.\n\nAu 6 mars 2026, on retrouve le m\u00eame probl\u00e8me qu\u2019en 2025: l\u2019euro semble faible contre le dollar am\u00e9ricain, mais fort selon l\u2019indice pond\u00e9r\u00e9 par les \u00e9changes. Cela brouille la lecture, car le taux EUR\/USD (le \u201cprix\u201d de l\u2019euro en dollars), autour de 1,0750, ne r\u00e9sume pas la position globale de l\u2019euro. Le point central reste la forte sous-\u00e9valuation de certaines monnaies asiatiques.\n\n

Cons\u00e9quences pour le trading et la politique mon\u00e9taire<\/h3>\nLe renminbi et le dollar ta\u00efwanais continuent de peser sur l\u2019indice, en gonflant artificiellement la valeur de l\u2019euro pond\u00e9r\u00e9e par les \u00e9changes. La banque centrale chinoise poursuit une **d\u00e9pr\u00e9ciation g\u00e9r\u00e9e** (baisse contr\u00f4l\u00e9e de la monnaie par les autorit\u00e9s) pour soutenir ses exportations. Les chiffres de production industrielle de f\u00e9vrier 2026 montrent une hausse limit\u00e9e de 3,2% sur un an, sous les attentes. Cette faiblesse persistante des monnaies asiatiques maintient l\u2019indice \u00e9lev\u00e9, m\u00eame si la paire EUR\/USD reste sous pression.\n\nCette distorsion compte car elle donne de la marge \u00e0 la Banque centrale europ\u00e9enne. Avec un indice pond\u00e9r\u00e9 par les \u00e9changes encore tr\u00e8s haut, la BCE subit moins de pression pour r\u00e9pondre \u00e0 une monnaie dite \u201cfaible\u201d, ce qui l\u2019aide \u00e0 garder une position prudente, surtout avec une inflation en zone euro retomb\u00e9e \u00e0 2,2% en f\u00e9vrier (inflation = hausse g\u00e9n\u00e9rale des prix). Cela contribue \u00e0 expliquer l\u2019absence de rel\u00e8vement des taux.\n\nEn face, l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine reste solide. Le rapport sur l\u2019emploi de f\u00e9vrier 2026 ajoute 230 000 emplois, ce qui pousse la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale \u00e0 rester plus ferme. Cette divergence de politique mon\u00e9taire (BCE plus prudente, Fed plus ferme) renforce surtout le dollar. L\u2019historique, par exemple 2014-2015, montre que ce type d\u2019\u00e9cart peut installer des tendances durables sur les paires de devises (un taux de change entre deux monnaies).\n\nPour les traders de **produits d\u00e9riv\u00e9s** (contrats dont la valeur d\u00e9pend d\u2019un actif comme une monnaie), cela favorise des strat\u00e9gies profitant d\u2019une baisse d\u2019EUR\/USD. Acheter des **options de vente** (put: droit de vendre \u00e0 un prix fix\u00e9) sur l\u2019euro, ou utiliser des **spreads baissiers** (combinaison d\u2019options pour r\u00e9duire le co\u00fbt) permet de viser une baisse tout en limitant le risque. Avec cette divergence, viser des niveaux comme 1,0500 peut \u00eatre un objectif \u00e0 moyen terme.\n\nL\u2019\u00e9cart sugg\u00e8re aussi que la **volatilit\u00e9 implicite** (volatilit\u00e9 attendue par le march\u00e9, d\u00e9duite du prix des options) sur EUR\/USD peut \u00eatre trop basse, car l\u2019indice pond\u00e9r\u00e9 par les \u00e9changes peut donner un faux sentiment de stabilit\u00e9. Des strat\u00e9gies sur la volatilit\u00e9, comme acheter des **straddles** (acheter un call et un put au m\u00eame prix d\u2019exercice) ou des **strangles** (call et put \u00e0 des prix d\u2019exercice diff\u00e9rents) de longue maturit\u00e9, peuvent servir \u00e0 se placer pour un mouvement fort si le march\u00e9 se concentre sur l\u2019\u00e9cart entre banques centrales. Cela pr\u00e9pare une possible sortie de la phase de trading en range (cours qui oscille dans une fourchette) vue d\u00e9but 2026.\n\nCet environnement convient aussi \u00e0 des strat\u00e9gies de **valeur relative** (chercher un avantage en comparant deux positions) qui isolent la force du dollar. On peut vendre EUR\/USD tout en achetant l\u2019euro contre une monnaie dont la banque centrale est encore plus accommodante que la BCE. L\u2019id\u00e9e est de profiter surtout de la force du dollar, plut\u00f4t que d\u2019une faiblesse g\u00e9n\u00e9rale de l\u2019euro.\n\nCr\u00e9ez votre compte r\u00e9el VT Markets<\/a>\u00a0et\u00a0commencez \u00e0 trader<\/a>\u00a0maintenant. <\/b>\n

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Et si l\u2019euro n\u2019\u00e9tait pas si faible? Malgr\u00e9 un EUR\/USD bas, l\u2019indice BCE reste proche d\u2019un record, gonfl\u00e9 par RMB\/TWD sous-\u00e9valu\u00e9s, influen\u00e7ant BCE, Fed, volatilit\u00e9 et strat\u00e9gies options baissi\u00e8res.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-48474","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48474","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=48474"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48474\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=48474"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=48474"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=48474"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}