{"id":48465,"date":"2026-03-06T13:46:40","date_gmt":"2026-03-06T13:46:40","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/les-chercheurs-de-danske-sattendent-a-un-ralentissement-des-creations-demplois-en-fevrier-a-un-chomage-stable-a-43-avec-une-attention-portee-aux-rendements-et-aux-couts-de-main-d\/"},"modified":"2026-03-06T13:46:40","modified_gmt":"2026-03-06T13:46:40","slug":"les-chercheurs-de-danske-sattendent-a-un-ralentissement-des-creations-demplois-en-fevrier-a-un-chomage-stable-a-43-avec-une-attention-portee-aux-rendements-et-aux-couts-de-main-d","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/les-chercheurs-de-danske-sattendent-a-un-ralentissement-des-creations-demplois-en-fevrier-a-un-chomage-stable-a-43-avec-une-attention-portee-aux-rendements-et-aux-couts-de-main-d\/","title":{"rendered":"Les chercheurs de Danske s\u2019attendent \u00e0 un ralentissement des cr\u00e9ations d\u2019emplois en f\u00e9vrier, \u00e0 un ch\u00f4mage stable \u00e0 4,3 %, avec une attention port\u00e9e aux rendements et aux co\u00fbts de main-d\u2019\u0153uvre"},"content":{"rendered":"Danske Bank a d\u00e9clar\u00e9 que la principale publication am\u00e9ricaine est le rapport sur l\u2019emploi de f\u00e9vrier, utilis\u00e9 pour \u00e9valuer la direction du dollar. Elle pr\u00e9voit que les **Nonfarm Payrolls** (emplois cr\u00e9\u00e9s hors agriculture, un indicateur mensuel des embauches) ralentissent \u00e0 **70 000** contre **130 000** en janvier, avec un ch\u00f4mage inchang\u00e9 \u00e0 **4,3 %**.\n\nElle a indiqu\u00e9 que des indicateurs \u00e0 court terme ont montr\u00e9 un march\u00e9 du travail plus solide jusqu\u2019en f\u00e9vrier, notamment les **demandes d\u2019allocations ch\u00f4mage** (nombre de personnes demandant une aide apr\u00e8s une perte d\u2019emploi), l\u2019estimation hebdomadaire d\u2019**ADP** (estimations priv\u00e9es de cr\u00e9ations d\u2019emplois) et les offres d\u2019emploi quotidiennes d\u2019**Indeed Hiring Lab** (suivi des annonces). Les demandes initiales hebdomadaires \u00e9taient de **213 000** pour la semaine se terminant le **28 f\u00e9vrier**.\n\n<h3>High Frequency Labor Signals<\/h3>\nLes demandes continues (personnes qui re\u00e7oivent encore des allocations) ont l\u00e9g\u00e8rement augment\u00e9. Le rapport **Challenger** de f\u00e9vrier (suivi des annonces de licenciements par les entreprises) a montr\u00e9 que les annonces de licenciements sont tomb\u00e9es \u00e0 **48 300** contre **108 000** en janvier, apr\u00e8s correction saisonni\u00e8re (ajustement statistique qui enl\u00e8ve les effets habituels de calendrier), tandis que les annonces d\u2019embauche sont rest\u00e9es faibles.\n\nLa premi\u00e8re estimation de la productivit\u00e9 du **T4** (production par heure travaill\u00e9e) a ralenti \u00e0 **2,8 %** d\u2019un trimestre sur l\u2019autre en rythme annualis\u00e9 (chiffre converti comme s\u2019il se r\u00e9p\u00e9tait sur un an), contre **5,2 %** au **T3**, avec une lecture du **PIB** (produit int\u00e9rieur brut, mesure de l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique) plus faible. La croissance du **co\u00fbt unitaire du travail** (co\u00fbt du travail par unit\u00e9 produite) est mont\u00e9e \u00e0 **2,8 %** d\u2019un trimestre sur l\u2019autre en rythme annualis\u00e9, contre **-1,8 %** au T3.\n\nElle a not\u00e9 qu\u2019un rapport sur l\u2019emploi plus solide pourrait accro\u00eetre la pression sur les **rendements obligataires am\u00e9ricains** (taux gagn\u00e9s sur les obligations) et les **taux de swap** (taux des contrats o\u00f9 l\u2019on \u00e9change un taux fixe contre un taux variable). Elle a aussi cit\u00e9 la hausse du **VIX** (indice de volatilit\u00e9 des actions, souvent appel\u00e9 \u201cindice de la peur\u201d), du **MOVE** (indice de volatilit\u00e9 du march\u00e9 obligataire) et des **spreads de cr\u00e9dit** comme **ITRAX** (indice qui refl\u00e8te le co\u00fbt d\u2019assurance contre le d\u00e9faut d\u2019entreprises), avec seulement un mouvement limit\u00e9 du **spread ASW du Schatz** (\u00e9cart entre le rendement du Schatz, obligation allemande \u00e0 2 ans, et un swap de taux de m\u00eame dur\u00e9e ; il mesure une prime de risque\/liquidit\u00e9).\n\n<h3>Derivative Positioning For Volatility<\/h3>\nLe rapport sur l\u2019emploi de f\u00e9vrier 2026 vient d\u2019afficher une hausse solide de **275 000** emplois, mais le taux de ch\u00f4mage a aussi augment\u00e9 de fa\u00e7on inattendue \u00e0 **3,9 %**. Ce signal partag\u00e9\u2014fortes embauches mais ch\u00f4mage en hausse\u2014cr\u00e9e de l\u2019incertitude sur la prochaine d\u00e9cision de la **R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale** (banque centrale des \u00c9tats-Unis). Les traders de **d\u00e9riv\u00e9s** (contrats dont la valeur d\u00e9pend d\u2019un actif, comme options et swaps) devraient se pr\u00e9parer \u00e0 la volatilit\u00e9 que ce d\u00e9calage de donn\u00e9es peut provoquer dans les prochaines semaines.\n\nContrairement au d\u00e9but de 2025, o\u00f9 un rapport solide avait entra\u00een\u00e9 une hausse simple des rendements, la situation actuelle est plus complexe. L\u2019indice **MOVE** (volatilit\u00e9 des obligations) est \u00e9lev\u00e9, pr\u00e8s de **105**, ce qui montre que les traders int\u00e8grent d\u00e9j\u00e0 de l\u2019incertitude sur la direction des taux. Cela favorise des strat\u00e9gies qui gagnent si le march\u00e9 bouge fortement dans un sens ou dans l\u2019autre, comme l\u2019achat de **straddles** (achat simultan\u00e9 d\u2019une option d\u2019achat et d\u2019une option de vente) sur des **contrats \u00e0 terme** du Tr\u00e9sor (futures sur obligations am\u00e9ricaines).\n\nSur les march\u00e9s actions, on ne voit pas la m\u00eame prudence qu\u2019il y a un an. Le **VIX** est bas, autour de **14**, ce qui rend les **options de vente de protection** (puts, assurance contre une baisse) sur des indices comme le **S&#038;P 500** relativement peu co\u00fbteuses. Vu les signaux contradictoires du march\u00e9 du travail, acheter cette assurance est une mesure raisonnable.\n\nNous surveillons aussi les pressions sur les co\u00fbts du travail, qui ont \u00e9t\u00e9 plus persistantes que pr\u00e9vu en 2025. Les donn\u00e9es r\u00e9centes montrent que le salaire horaire moyen augmente encore \u00e0 un rythme incompatible avec l\u2019objectif d\u2019inflation de **2 %** de la Fed. Cela soutient des positions en d\u00e9riv\u00e9s qui profitent d\u2019un environnement de taux \u201cplus \u00e9lev\u00e9s plus longtemps\u201d, comme **payer le taux fixe** dans des **swaps de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat** (recevoir le taux variable et payer un taux fixe).\n<p>\n\n<p><strong>Commencez \u00e0 trader maintenant &#8211; Cliquez <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/fr\/trade-now\/\">ici<\/a> pour cr\u00e9er votre vrai compte VT Markets <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Surprise sur l\u2019emploi US : Danske Bank guette f\u00e9vrier pour le dollar. Signaux mixtes, co\u00fbts salariaux tenaces, volatilit\u00e9 taux \u00e9lev\u00e9e (MOVE) mais VIX bas : options\/strat\u00e9gies d\u00e9riv\u00e9s recommand\u00e9es.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-48465","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48465","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=48465"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48465\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=48465"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=48465"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=48465"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}