{"id":48423,"date":"2026-03-06T02:44:13","date_gmt":"2026-03-06T02:44:13","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/td-valeurs-mobilieres-affirme-que-levolution-des-conditions-commerciales-naffecte-guere-les-perspectives-de-croissance-du-canada-le-secteur-manufacturier-est-faible-et-li\/"},"modified":"2026-03-06T02:44:13","modified_gmt":"2026-03-06T02:44:13","slug":"td-valeurs-mobilieres-affirme-que-levolution-des-conditions-commerciales-naffecte-guere-les-perspectives-de-croissance-du-canada-le-secteur-manufacturier-est-faible-et-li","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/td-valeurs-mobilieres-affirme-que-levolution-des-conditions-commerciales-naffecte-guere-les-perspectives-de-croissance-du-canada-le-secteur-manufacturier-est-faible-et-li\/","title":{"rendered":"TD Valeurs mobili\u00e8res affirme que l\u2019\u00e9volution des conditions commerciales n\u2019affecte gu\u00e8re les perspectives de croissance du Canada ; le secteur manufacturier est faible, et l\u2019investissement l\u2019\u00e9tait d\u00e9j\u00e0"},"content":{"rendered":"TD Securities a d\u00e9clar\u00e9 que de petits changements ajout\u00e9s petit \u00e0 petit aux conditions commerciales entre le Canada et les \u00c9tats\u2011Unis ne devraient pas modifier la perspective g\u00e9n\u00e9rale de croissance du Canada, sauf si la relation change de fa\u00e7on importante. La soci\u00e9t\u00e9 a not\u00e9 que l\u2019industrie manufacturi\u00e8re (fabrication de biens en usine) repr\u00e9sente moins de 10 % de la production canadienne et qu\u2019elle a mieux r\u00e9sist\u00e9 que pr\u00e9vu pendant la premi\u00e8re ann\u00e9e du diff\u00e9rend commercial (conflit sur les r\u00e8gles d\u2019\u00e9changes).\n\nElle a indiqu\u00e9 que l\u2019incertitude (manque de visibilit\u00e9 sur les r\u00e8gles et la conjoncture) p\u00e8se sur les intentions d\u2019investissement (projets de d\u00e9penses des entreprises), alors que l\u2019investissement des entreprises \u00e9tait d\u00e9j\u00e0 faible avant les perturbations commerciales. Elle a aussi dit que des n\u00e9gociations prolong\u00e9es sur l\u2019ACEUM (accord de libre\u2011\u00e9change entre le Canada, les \u00c9tats\u2011Unis et le Mexique) et le contexte g\u00e9opolitique plus large (tensions et risques entre pays) augmentent l\u2019incertitude macro\u00e9conomique (incertitude sur l\u2019\u00e9conomie dans son ensemble).\n\n

Les prix de l\u2019\u00e9nergie soutiennent les perspectives canadiennes<\/h3>\nLa soci\u00e9t\u00e9 a d\u00e9clar\u00e9 qu\u2019une hausse r\u00e9cente des prix de l\u2019\u00e9nergie a en partie compens\u00e9 le pessimisme. Elle a ajout\u00e9 que des prix de l\u2019\u00e9nergie plus \u00e9lev\u00e9s ont fait dispara\u00eetre la plupart des baisses de taux attendues au tout d\u00e9but du march\u00e9 canadien (partie du march\u00e9 qui refl\u00e8te surtout les taux \u00e0 tr\u00e8s court terme).\n\nElle a indiqu\u00e9 que le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, a insist\u00e9 sur une incertitude \u00e9lev\u00e9e en 2026 et a gard\u00e9 toutes les options de politique mon\u00e9taire ouvertes (possibilit\u00e9s d\u2019agir sur les taux et les conditions financi\u00e8res). Elle a ajout\u00e9 qu\u2019une d\u00e9gradation du climat g\u00e9opolitique pourrait maintenir le niveau actuel d\u2019incertitude.\n\n

Les march\u00e9s de taux revoient la trajectoire de la Banque du Canada<\/h3>\nPour les traders de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat (acteurs qui ach\u00e8tent et vendent des produits li\u00e9s aux taux), cela signifie r\u00e9duire ou fermer les paris sur un assouplissement proche de la Banque du Canada (baisse de taux). Le march\u00e9 des swaps index\u00e9s au taux au jour le jour (contrats d\u2019\u00e9change qui refl\u00e8tent les attentes de taux \u00e0 court terme) n\u2019int\u00e8gre plus qu\u2019une probabilit\u00e9 inf\u00e9rieure \u00e0 25 % d\u2019une baisse de taux avant juillet, un retournement net par rapport \u00e0 la probabilit\u00e9 proche de 75 % au d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Il faut donc envisager un statu quo plus strict (maintien des taux avec un discours ferme) de la part du gouverneur Macklem dans les prochains mois.\n\nLe ton inquiet du gouverneur Macklem et l\u2019accent mis sur une d\u00e9gradation du contexte g\u00e9opolitique sugg\u00e8rent que la volatilit\u00e9 (fortes variations des prix) restera \u00e9lev\u00e9e. Nous avons observ\u00e9 un sch\u00e9ma similaire en 2025, o\u00f9 la volatilit\u00e9 implicite (volatilit\u00e9 attendue par le march\u00e9, d\u00e9duite des prix des options) sur les options CAD\/USD (contrats donnant le droit d\u2019acheter ou vendre \u00e0 un prix fix\u00e9, sur le dollar canadien contre le dollar am\u00e9ricain) a augment\u00e9 autour de publications de donn\u00e9es importantes. Ce contexte favorise l\u2019achat de volatilit\u00e9 via des options, comme des straddles (strat\u00e9gie consistant \u00e0 acheter une option d\u2019achat et une option de vente au m\u00eame prix d\u2019exercice), avant le prochain rapport sur l\u2019IPC (indice des prix \u00e0 la consommation, mesure de l\u2019inflation) ou la prochaine r\u00e9union de politique mon\u00e9taire de la Banque du Canada.\n

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Et si de petits accros commerciaux ne changeaient rien? TD Securities pr\u00e9voit une croissance canadienne stable, malgr\u00e9 l\u2019incertitude freinant l\u2019investissement; l\u2019\u00e9nergie rassure, et les march\u00e9s repoussent la baisse des taux, volatilit\u00e9 persistante.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-48423","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48423","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=48423"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48423\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=48423"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=48423"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=48423"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}