{"id":48411,"date":"2026-03-05T22:44:20","date_gmt":"2026-03-05T22:44:20","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/td-securities-affirme-que-la-banque-du-canada-evalue-limpact-du-petrole-de-la-demande-interieure-et-des-risques-commerciaux-le-pib-du-t1-savere-determinant\/"},"modified":"2026-03-05T22:44:20","modified_gmt":"2026-03-05T22:44:20","slug":"td-securities-affirme-que-la-banque-du-canada-evalue-limpact-du-petrole-de-la-demande-interieure-et-des-risques-commerciaux-le-pib-du-t1-savere-determinant","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/td-securities-affirme-que-la-banque-du-canada-evalue-limpact-du-petrole-de-la-demande-interieure-et-des-risques-commerciaux-le-pib-du-t1-savere-determinant\/","title":{"rendered":"TD Securities affirme que la Banque du Canada \u00e9value l\u2019impact du p\u00e9trole, de la demande int\u00e9rieure et des risques commerciaux ; le PIB du T1 s\u2019av\u00e8re d\u00e9terminant"},"content":{"rendered":"TD Securities s\u2019attend \u00e0 ce que la Banque du Canada prenne en compte l\u2019incertitude commerciale, la hausse des prix du p\u00e9trole et la demande int\u00e9rieure (la consommation et l\u2019investissement au Canada). Elle indique que le PIB (produit int\u00e9rieur brut, la valeur totale de ce qui est produit dans le pays) doit cro\u00eetre au-dessus de son potentiel (le rythme de croissance \u201cnormal\u201d soutenable) pour \u00e9viter des risques de d\u00e9sinflation (ralentissement durable de l\u2019inflation) et d\u2019\u00e9ventuelles baisses de taux (r\u00e9duction du taux directeur), les donn\u00e9es du T1 (premier trimestre) \u00e9tant un test cl\u00e9.\n\nLe Rapport sur la politique mon\u00e9taire de janvier de la Banque du Canada pr\u00e9voyait une croissance de 1,8 %, tandis que TD Securities souligne qu\u2019une croissance nettement inf\u00e9rieure \u00e0 1,0 % ferait douter de l\u2019orientation actuelle. Elle ajoute que la politique mon\u00e9taire (les d\u00e9cisions de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat) pourrait ne pas r\u00e9agir \u00e0 une faiblesse structurelle (probl\u00e8mes durables de l\u2019\u00e9conomie), mais pourrait r\u00e9pondre \u00e0 des chocs cycliques (variations temporaires li\u00e9es au cycle \u00e9conomique).\n\n<h3>Prix du p\u00e9trole et perspectives de croissance<\/h3>\nLe Rapport sur la politique mon\u00e9taire (janvier 2026) retenait 55 $\/baril pour le WTI (West Texas Intermediate, un type de p\u00e9trole de r\u00e9f\u00e9rence), alors que les niveaux actuels sont autour de 75\u201380 $ pour le WTI\/Brent (Brent, autre p\u00e9trole de r\u00e9f\u00e9rence). Si ces prix se maintiennent, TD Securities estime qu\u2019ils pourraient ajouter 0,4\u20130,5 point de pourcentage \u00e0 la croissance et relever l\u2019inflation d\u2019un ordre similaire, avec l\u2019IPC global (indice des prix \u00e0 la consommation, la mesure de l\u2019inflation) proche de 2,5 % d\u2019ici le T4 (quatri\u00e8me trimestre).\n\nElle s\u2019attend \u00e0 ce que la hausse des prix de l\u2019\u00e9nergie soutienne une d\u00e9cision de statu quo (ne pas changer les taux) dans un choix serr\u00e9, mais note que la situation des consommateurs et les d\u00e9penses publiques (d\u00e9penses de l\u2019\u00c9tat) pourraient davantage compter pour les perspectives. Elle indique aussi que la Banque pourrait ignorer une hausse de l\u2019inflation globale si elle ne se transmet pas aux mesures de base (inflation \u201csous-jacente\u201d, qui exclut souvent les \u00e9l\u00e9ments les plus volatils comme l\u2019\u00e9nergie).\n\nNous voyons la Banque du Canada dans un exercice d\u2019\u00e9quilibre d\u00e9licat, attendant des donn\u00e9es \u00e9conomiques cl\u00e9s avant sa prochaine d\u00e9cision. L\u2019attention principale porte sur la croissance du T1 : un chiffre nettement sous 1,0 % renforcerait les appels \u00e0 une baisse de taux. Cela cr\u00e9e un environnement d\u00e9pendant des donn\u00e9es pour le dollar canadien et les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e0 court terme.\n\nLes prix \u00e9lev\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie soutiennent actuellement l\u2019\u00e9conomie et vont contre les attentes de baisse de taux. Avec le p\u00e9trole WTI autour de 78 $ le baril apr\u00e8s la d\u00e9cision de l\u2019OPEP+ (groupe de pays producteurs de p\u00e9trole et alli\u00e9s) le mois dernier de prolonger les r\u00e9ductions de production (limiter l\u2019offre), les prix restent bien au-dessus de l\u2019hypoth\u00e8se de 55 $ de janvier. Cette fermet\u00e9 des prix soutient directement nos sc\u00e9narios de croissance et d\u2019inflation, ce qui rend plus difficile pour la Banque de justifier un assouplissement de la politique mon\u00e9taire (baisser les taux).\n\n<h3>Volatilit\u00e9 des taux et positionnement de trading<\/h3>\nCette situation sugg\u00e8re de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 (variations rapides) plus forte des march\u00e9s de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat canadiens dans les prochaines semaines. Des strat\u00e9gies utilisant des options (contrats donnant le droit d\u2019acheter ou vendre \u00e0 un prix fix\u00e9) sur des contrats \u00e0 terme de Bankers\u2019 Acceptance (instruments de dette \u00e0 court terme utilis\u00e9s comme r\u00e9f\u00e9rence au Canada) peuvent \u00eatre utiles, car elles peuvent profiter d\u2019un mouvement important du march\u00e9 dans un sens ou dans l\u2019autre. La prochaine publication du PIB mensuel et des chiffres de l\u2019emploi de f\u00e9vrier sera le prochain d\u00e9clencheur majeur.\n\nIl faut garder \u00e0 l\u2019esprit que l\u2019effet positif de l\u2019\u00e9nergie peut compter moins que la sant\u00e9 du consommateur canadien. En regardant les ventes au d\u00e9tail faibles du dernier trimestre 2025, il est clair que les d\u00e9penses des m\u00e9nages restent un point de fragilit\u00e9. Tout signe que cette faiblesse se prolonge en d\u00e9but d\u2019ann\u00e9e pourrait facilement l\u2019emporter sur l\u2019impact positif des prix du p\u00e9trole.\n\nPar cons\u00e9quent, le dollar canadien fait face \u00e0 une p\u00e9riode d\u00e9cisive face au dollar am\u00e9ricain. Nous pensons que la monnaie sera tr\u00e8s sensible aux prochains rapports d\u2019inflation, en particulier aux mesures d\u2019IPC de base (inflation sous-jacente). Si l\u2019inflation de base ne monte pas en m\u00eame temps que le chiffre global tir\u00e9 par l\u2019\u00e9nergie, cela indiquerait pour nous que la Banque du Canada peut ignorer le choc des prix du p\u00e9trole et adopter une position plus accommodante (plut\u00f4t favorable \u00e0 des baisses de taux).\n<p>\n\n<p><strong>Commencez \u00e0 trader maintenant &#8211; Cliquez <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/fr\/trade-now\/\">ici<\/a> pour cr\u00e9er votre vrai compte VT Markets <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>P\u00e9trole \u00e0 80 $ : coup de pouce ou mirage? TD Securities estime que la BdC jaugera commerce, demande et T1 : croissance <1% relancerait baisses de taux, malgr\u00e9 inflation globale.\n<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-48411","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48411","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=48411"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48411\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=48411"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=48411"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=48411"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}