{"id":48274,"date":"2026-03-04T19:00:47","date_gmt":"2026-03-04T19:00:47","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/le-gouverneur-de-la-fed-stephen-miran-a-declare-a-bloomberg-tv-que-linfluence-du-petrole-sur-linflation-sous-jacente-semble-limitee-les-impacts-du-conflit-avec-liran-reste\/"},"modified":"2026-03-04T19:00:47","modified_gmt":"2026-03-04T19:00:47","slug":"le-gouverneur-de-la-fed-stephen-miran-a-declare-a-bloomberg-tv-que-linfluence-du-petrole-sur-linflation-sous-jacente-semble-limitee-les-impacts-du-conflit-avec-liran-reste","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/le-gouverneur-de-la-fed-stephen-miran-a-declare-a-bloomberg-tv-que-linfluence-du-petrole-sur-linflation-sous-jacente-semble-limitee-les-impacts-du-conflit-avec-liran-reste\/","title":{"rendered":"Le gouverneur de la Fed Stephen Miran a d\u00e9clar\u00e9 \u00e0 Bloomberg TV que l\u2019influence du p\u00e9trole sur l\u2019inflation sous-jacente semble limit\u00e9e ; les impacts du conflit avec l\u2019Iran restent incertains"},"content":{"rendered":"Stephen Miran, gouverneur de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (la banque centrale des \u00c9tats-Unis, souvent appel\u00e9e \u00ab Fed \u00bb), a d\u00e9clar\u00e9 qu\u2019il est trop t\u00f4t pour avoir une opinion d\u00e9finitive sur l\u2019effet du conflit en Iran sur l\u2019\u00e9conomie, dans une interview \u00e0 Bloomberg TV mercredi. Il a aussi dit que les preuves montrant que la hausse du prix du p\u00e9trole se transmet \u00e0 l\u2019inflation sous-jacente (inflation \u00ab de fond \u00bb, sans les prix tr\u00e8s instables comme l\u2019\u00e9nergie et l\u2019alimentation) sont limit\u00e9es.\n\nIl a indiqu\u00e9 que la situation actuelle est diff\u00e9rente de l\u2019invasion de l\u2019Ukraine par la Russie en 2022, car la politique mon\u00e9taire (d\u00e9cisions sur les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et la quantit\u00e9 d\u2019argent en circulation) et la politique budg\u00e9taire (d\u00e9penses et imp\u00f4ts de l\u2019\u00c9tat) \u00e9taient alors plus favorables \u00e0 la croissance. Il a cit\u00e9 une tendance de deux ans de fragilisation du march\u00e9 du travail (moins d\u2019embauches, dynamique d\u2019emploi qui ralentit) et a dit qu\u2019il est trop t\u00f4t pour \u00e9carter cette tendance sur la base d\u2019un ou deux mois de donn\u00e9es.\n\n<h3>Perspectives de politique et risques d\u2019inflation<\/h3>\nMiran a d\u00e9clar\u00e9 que les march\u00e9s ne semblent pas inquiets des anticipations d\u2019inflation \u00e0 long terme (ce que les investisseurs pensent que l\u2019inflation sera dans plusieurs ann\u00e9es). Il a dit qu\u2019une baisse totale des taux de 1 point de pourcentage (soit 1 %, par exemple de 5 % \u00e0 4 %) serait appropri\u00e9e cette ann\u00e9e.\n\nIl a d\u00e9clar\u00e9 que la Fed pourrait passer en dessous de son objectif d\u2019inflation de 2 % si l\u2019inflation li\u00e9e au logement (hausse des loyers et co\u00fbts d\u2019habitation) ralentit comme pr\u00e9vu. Il a ajout\u00e9 qu\u2019il serait appropri\u00e9 de continuer \u00e0 baisser les taux lors de la r\u00e9union de mars, et que le conflit en Iran n\u2019a pas chang\u00e9 sa vision.\n\nIl a dit qu\u2019il souhaite continuer des baisses d\u2019un quart de point (0,25 %) jusqu\u2019\u00e0 ce que la Fed atteigne un taux neutre (un niveau de taux qui ne freine ni ne stimule l\u2019\u00e9conomie), puis r\u00e9\u00e9valuer.\n\nAvec un signal clair en faveur d\u2019une baisse de taux lors de la prochaine r\u00e9union de mars, il faut s\u2019attendre \u00e0 la poursuite du r\u00e9cent \u00ab bull steepening \u00bb de la courbe des taux (les taux longs montent moins que les taux courts baissent, ce qui rend la courbe plus pentue). Les strat\u00e9gies sur produits d\u00e9riv\u00e9s (contrats financiers dont la valeur d\u00e9pend d\u2019un autre prix) qui profitent d\u2019une baisse des taux courts, comme l\u2019achat de contrats \u00e0 terme SOFR (contrats li\u00e9s au taux SOFR, un taux de r\u00e9f\u00e9rence des pr\u00eats en dollars au jour le jour), semblent soutenues. Les contrats \u00e0 terme sur les Fed funds (contrats qui refl\u00e8tent les attentes sur le taux directeur) int\u00e8grent d\u00e9j\u00e0 une probabilit\u00e9 de 85 % d\u2019une baisse de 25 points de base (0,25 %) ce mois-ci, ce qui fait de ce message une confirmation du sentiment du march\u00e9.\n\n<h3>Volatilit\u00e9 des march\u00e9s et implications de trading<\/h3>\nLe point de vue officiel selon lequel le conflit en Iran n\u2019est pas un grand risque inflationniste aide \u00e0 limiter la volatilit\u00e9 (ampleur des variations de prix). Cela sugg\u00e8re que vendre de la volatilit\u00e9, via des strat\u00e9gies comme vendre des contrats \u00e0 terme VIX (contrats li\u00e9s \u00e0 l\u2019indice VIX, qui mesure la volatilit\u00e9 attendue du S&#038;P 500) ou vendre des \u00ab strangles \u00bb (strat\u00e9gie d\u2019options consistant \u00e0 vendre une option d\u2019achat et une option de vente, avec des prix d\u2019exercice diff\u00e9rents, pour gagner si le march\u00e9 reste dans une zone), pourrait \u00eatre int\u00e9ressant. L\u2019indice de volatilit\u00e9 du CBOE (VIX) est rest\u00e9 faible autour de 15, loin des pics au-dessus de 30 observ\u00e9s pendant la crise ukrainienne de 2022, ce qui indique que le march\u00e9 pense que l\u2019\u00e9v\u00e9nement reste limit\u00e9.\n\nNous observons un effort pour dissocier les mouvements du prix du p\u00e9trole des d\u00e9cisions de politique mon\u00e9taire. M\u00eame si les contrats \u00e0 terme sur le Brent (prix de r\u00e9f\u00e9rence du p\u00e9trole en Europe, exprim\u00e9 ici en contrats) ont progress\u00e9 de 7 % le mois dernier \u00e0 plus de 86 dollars le baril, le message est que cela ne provoquera pas de r\u00e9action plus \u00ab hawkish \u00bb (plus stricte, c\u2019est-\u00e0-dire davantage orient\u00e9e vers des taux plus \u00e9lev\u00e9s pour combattre l\u2019inflation). Les traders peuvent donc se concentrer sur les facteurs propres au p\u00e9trole \u2014 l\u2019offre (production, stocks) et la demande (consommation) \u2014 sans int\u00e9grer une r\u00e9action automatique de la Fed.\n\nL\u2019accent mis sur la tendance sur deux ans d\u2019un march\u00e9 du travail qui s\u2019affaiblit, plut\u00f4t que sur quelques donn\u00e9es r\u00e9centes solides, confirme l\u2019intention d\u2019assouplir la politique (rendre les conditions financi\u00e8res plus faciles, souvent via des baisses de taux). M\u00eame si le dernier rapport sur l\u2019emploi a montr\u00e9 une hausse surprise de 250 000, nous notons que la moyenne mobile sur 6 mois (moyenne qui lisse les chiffres r\u00e9cents) a ralenti \u00e0 165 000, ce qui prolonge le refroidissement observ\u00e9 en 2025. Cela donne \u00e0 la Fed une marge pour poursuivre ses baisses de taux malgr\u00e9 un mois isol\u00e9 de bons chiffres.\n\nUne inqui\u00e9tude grandit : l\u2019inflation pourrait trop baisser, surtout si les co\u00fbts du logement ralentissent comme pr\u00e9vu. Comme la hausse sur un an de l\u2019indice national des loyers a d\u00e9j\u00e0 ralenti \u00e0 2,9 % contre plus de 5 % l\u2019an dernier, le risque de passer sous l\u2019objectif d\u2019inflation de 2 % est cr\u00e9dible. Cette vision soutient des positions qui profiteraient de taux plus bas plus longtemps que ce que le march\u00e9 anticipe aujourd\u2019hui.\n<p>\n\n<p><strong>Commencez \u00e0 trader maintenant &#8211; Cliquez <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/fr\/trade-now\/\">ici<\/a> pour cr\u00e9er votre vrai compte VT Markets <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Iran, p\u00e9trole, inflation: Miran calme le jeu. Il juge pr\u00e9matur\u00e9 de conclure, voit peu de transmission \u00e0 l\u2019inflation sous-jacente, et vise 1% de baisses en 2026 malgr\u00e9 un emploi fragile. March\u00e9s rassur\u00e9s.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-48274","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48274","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=48274"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48274\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=48274"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=48274"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=48274"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}