{"id":48200,"date":"2026-03-04T09:34:28","date_gmt":"2026-03-04T09:34:28","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/nomura-sattend-a-ce-que-la-bce-ignore-les-fluctuations-de-marche-dues-a-lenergie-et-se-concentre-sur-sa-prevision-dipch-a-lhorizon-final-en-maintenant-une-politiqu\/"},"modified":"2026-03-04T09:34:28","modified_gmt":"2026-03-04T09:34:28","slug":"nomura-sattend-a-ce-que-la-bce-ignore-les-fluctuations-de-marche-dues-a-lenergie-et-se-concentre-sur-sa-prevision-dipch-a-lhorizon-final-en-maintenant-une-politiqu","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/nomura-sattend-a-ce-que-la-bce-ignore-les-fluctuations-de-marche-dues-a-lenergie-et-se-concentre-sur-sa-prevision-dipch-a-lhorizon-final-en-maintenant-une-politiqu\/","title":{"rendered":"Nomura s\u2019attend \u00e0 ce que la BCE ignore les fluctuations de march\u00e9 dues \u00e0 l\u2019\u00e9nergie et se concentre sur sa pr\u00e9vision d\u2019IPCH \u00e0 l\u2019horizon final, en maintenant une politique stable."},"content":{"rendered":"Les analystes de Nomura disent que la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE) devrait surtout se concentrer sur sa pr\u00e9vision d\u2019inflation HICP (indice des prix \u00e0 la consommation harmonis\u00e9, une mesure officielle et comparable de l\u2019inflation dans l\u2019UE) \u00e0 la fin de l\u2019horizon de pr\u00e9vision, plut\u00f4t que de r\u00e9agir aux r\u00e9cents mouvements de march\u00e9 dus \u00e0 l\u2019\u00e9nergie. Ils s\u2019attendent \u00e0 ce que la hausse des prix du p\u00e9trole brut (p\u00e9trole non raffin\u00e9) et du gaz naturel augmente la trajectoire d\u2019inflation pr\u00e9vue par la BCE pour la zone euro.\n\nIls notent qu\u2019en janvier, l\u2019inflation HICP a \u00e9t\u00e9 plus faible que pr\u00e9vu par la BCE, ce qui peut en partie compenser l\u2019effet de hausse des pr\u00e9visions li\u00e9 \u00e0 l\u2019augmentation des prix de l\u2019\u00e9nergie. Ils rappellent aussi la pr\u00e9vision de d\u00e9cembre de la BCE selon laquelle l\u2019inflation HICP de la zone euro serait sous l\u2019objectif (en dessous de la cible d\u2019inflation) du T3 2026 (troisi\u00e8me trimestre 2026) au T4 2027 (quatri\u00e8me trimestre 2027).\n\n<h3>Trajectoire attendue des taux de la BCE<\/h3>\nIls s\u2019attendent \u00e0 ce que la BCE laisse les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat (le co\u00fbt de l\u2019emprunt fix\u00e9 par la banque centrale) inchang\u00e9s en 2026 et 2027. Selon eux, des hausses de taux n\u2019interviendraient qu\u2019en 2028 afin de maintenir l\u2019inflation HICP proche de l\u2019objectif en 2028.\n\nIls identifient le conflit \u00c9tats-Unis\/Isra\u00ebl avec l\u2019Iran comme un risque \u00e0 court terme, via son impact sur les prix du p\u00e9trole et du gaz, ce qui pourrait pousser l\u2019inflation \u00e0 la hausse et avancer le calendrier des hausses de taux. Ils ajoutent que la dur\u00e9e des mouvements de prix de l\u2019\u00e9nergie influencera l\u2019ampleur de la transmission \u00e0 l\u2019inflation HICP, et notent que les march\u00e9s d\u2019inflation de la zone euro (prix de march\u00e9 qui refl\u00e8tent les anticipations d\u2019inflation) ont en partie effac\u00e9 leurs mouvements.\n\nNous pensons que la BCE regardera au-del\u00e0 du r\u00e9cent pic des prix de l\u2019\u00e9nergie provoqu\u00e9 par des tensions g\u00e9opolitiques (tensions entre \u00c9tats). La priorit\u00e9 de la BCE reste sa pr\u00e9vision d\u2019inflation \u00e0 long terme, qui, selon ses projections de d\u00e9cembre 2025, montrait une inflation sous l\u2019objectif fin 2026 et en 2027. La derni\u00e8re estimation rapide (publication pr\u00e9liminaire) d\u2019Eurostat (l\u2019organisme statistique de l\u2019UE) pour f\u00e9vrier 2026 a indiqu\u00e9 une baisse de l\u2019inflation sous-jacente (inflation hors composantes tr\u00e8s volatiles comme l\u2019\u00e9nergie) \u00e0 2,7 %, ce qui laisse aux d\u00e9cideurs la possibilit\u00e9 d\u2019attendre.\n\nPour les traders (intervenants de march\u00e9), cela sugg\u00e8re que les anticipations de march\u00e9 sur des hausses de taux de la BCE \u00e0 court terme peuvent \u00eatre trop \u00e9lev\u00e9es. Cela peut cr\u00e9er une opportunit\u00e9 sur les d\u00e9riv\u00e9s de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat (contrats financiers dont la valeur d\u00e9pend des taux), par exemple en se positionnant sur les contrats \u00e0 terme Euribor (contrats \u00e0 terme bas\u00e9s sur le taux Euribor, un taux de r\u00e9f\u00e9rence des pr\u00eats en euros) afin de refl\u00e9ter le maintien des taux de politique mon\u00e9taire (taux directeurs fix\u00e9s par la BCE) cette ann\u00e9e et l\u2019an prochain. Nous avons vu une situation similaire \u00e0 la mi-2025, lorsque le march\u00e9 a anticip\u00e9 trop t\u00f4t des d\u00e9cisions qui ont mis du temps \u00e0 arriver.\n\n<h3>Volatilit\u00e9 et positionnement de march\u00e9<\/h3>\nLa volatilit\u00e9 implicite (volatilit\u00e9 attendue par le march\u00e9, d\u00e9duite des prix des options), surtout sur les march\u00e9s d\u2019actions et d\u2019obligations de la zone euro, a probablement augment\u00e9 trop vite \u00e0 cause des nouvelles sur le conflit. Le Brent (r\u00e9f\u00e9rence mondiale du prix du p\u00e9trole) ayant recul\u00e9 de son pic de fin f\u00e9vrier 2026 au-del\u00e0 de 95 $ le baril (unit\u00e9 standard du p\u00e9trole) vers environ 88 $, vendre de la volatilit\u00e9 (strat\u00e9gie consistant \u00e0 profiter d\u2019une baisse de la volatilit\u00e9, souvent via la vente d\u2019options) sur des instruments comme les options Euro Stoxx 50 (options sur un indice boursier de grandes entreprises de la zone euro) peut \u00eatre int\u00e9ressant. Cette strat\u00e9gie parie que la stabilit\u00e9 de la BCE calmera les march\u00e9s dans les prochaines semaines.\n\nUne BCE patiente, tandis que d\u2019autres banques centrales peuvent suivre d\u2019autres trajectoires, pourrait exercer une l\u00e9g\u00e8re pression \u00e0 la baisse sur l\u2019euro. Donc, des strat\u00e9gies sur d\u00e9riv\u00e9s de change (contrats li\u00e9s aux taux de change) qui profitent d\u2019un EUR\/USD (taux de change euro\/dollar) stable ou l\u00e9g\u00e8rement plus faible devraient \u00eatre envisag\u00e9es. Le principal risque pour ce sc\u00e9nario est une aggravation importante et durable du conflit, qui maintient les prix de l\u2019\u00e9nergie au-dessus de 100 $ de fa\u00e7on prolong\u00e9e.\n\nEn d\u00e9finitive, la variable cl\u00e9 \u00e0 suivre est de savoir si les niveaux actuels des prix de l\u2019\u00e9nergie durent. Les pics de court terme peuvent \u00eatre ignor\u00e9s, mais comme lors de la vague d\u2019inflation de 2022, des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie \u00e9lev\u00e9s pendant de nombreux mois finissent par se transmettre aux prix sous-jacents (prix moins li\u00e9s aux variations imm\u00e9diates de l\u2019\u00e9nergie). Cela obligerait la BCE \u00e0 revoir sa position patiente et \u00e0 agir plus t\u00f4t que notre sc\u00e9nario central de 2028.\n<p>\n\n<p><strong>Commencez \u00e0 trader maintenant &#8211; Cliquez <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/fr\/trade-now\/\">ici<\/a> pour cr\u00e9er votre vrai compte VT Markets <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Et si le march\u00e9 surestimait d\u00e9j\u00e0 la BCE ? Nomura pr\u00e9voit une banque patiente, focalis\u00e9e sur l\u2019HICP long terme, malgr\u00e9 l\u2019\u00e9nergie et la g\u00e9opolitique; taux stables 2026-27, hausses possibles 2028.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-48200","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48200","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=48200"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48200\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=48200"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=48200"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=48200"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}