{"id":48189,"date":"2026-03-04T09:03:19","date_gmt":"2026-03-04T09:03:19","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/sanjay-raja-de-la-deutsche-bank-affirme-que-le-discours-budgetaire-de-printemps-a-ete-discret-avec-peu-de-nouvelles-mesures-et-quil-prevoit-6-milliards-de-livres-demprunt\/"},"modified":"2026-03-04T09:03:19","modified_gmt":"2026-03-04T09:03:19","slug":"sanjay-raja-de-la-deutsche-bank-affirme-que-le-discours-budgetaire-de-printemps-a-ete-discret-avec-peu-de-nouvelles-mesures-et-quil-prevoit-6-milliards-de-livres-demprunt","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/sanjay-raja-de-la-deutsche-bank-affirme-que-le-discours-budgetaire-de-printemps-a-ete-discret-avec-peu-de-nouvelles-mesures-et-quil-prevoit-6-milliards-de-livres-demprunt\/","title":{"rendered":"Sanjay Raja, de la Deutsche Bank, affirme que le discours budg\u00e9taire de printemps a \u00e9t\u00e9 discret, avec peu de nouvelles mesures, et qu\u2019il pr\u00e9voit 6\u202fmilliards de livres d\u2019emprunt d\u2019ici 2030\/31."},"content":{"rendered":"L\u2019\u00e9conomiste en chef de Deutsche Bank pour le Royaume-Uni, Sanjay Raja, a dit que la d\u00e9claration de printemps du Royaume-Uni contenait peu de nouvelles mesures, les changements se limitant \u00e0 des points d\u00e9j\u00e0 annonc\u00e9s. Il a dit que ces d\u00e9cisions devraient ajouter environ 6 milliards de livres sterling (GBP) aux emprunts d\u2019ici 2030\/31.\n\nPar rapport au budget d\u2019automne, les emprunts devraient \u00eatre plus faibles chaque ann\u00e9e apr\u00e8s 2026\/27. Cela vient de paiements d\u2019int\u00e9r\u00eats de la dette (co\u00fbt pour l\u2019\u00c9tat de payer les int\u00e9r\u00eats sur ce qu\u2019il a emprunt\u00e9) plus bas, et de recettes hors int\u00e9r\u00eats (imp\u00f4ts et autres revenus, sans compter les int\u00e9r\u00eats re\u00e7us) plus \u00e9lev\u00e9es.\n\n

Perspectives budg\u00e9taires et marge de man\u0153uvre<\/h3>\nLa dette nette du secteur public (dette totale de l\u2019\u00c9tat, apr\u00e8s certains ajustements) devrait \u00eatre environ 22 milliards de GBP plus basse par an sur les cinq ans de pr\u00e9visions de l\u2019Office for Budget Responsibility (OBR, organisme public qui produit les pr\u00e9visions officielles sur les finances publiques). La marge de man\u0153uvre budg\u00e9taire (argent restant avant de d\u00e9passer une r\u00e8gle) pour la r\u00e8gle principale est estim\u00e9e \u00e0 23,6 milliards de GBP en 2029\/30, et la marge pour la r\u00e8gle secondaire \u00e0 un peu plus de 27 milliards de GBP.\n\nDeutsche Bank a dit que les conditions actuelles de march\u00e9 (prix et taux fix\u00e9s par les march\u00e9s financiers) pourraient r\u00e9duire cette marge d\u2019environ 5 milliards de GBP, avec une inflation plus forte (hausse g\u00e9n\u00e9rale des prix) et des d\u00e9penses plus faibles influen\u00e7ant les pr\u00e9visions \u00e0 court terme. Elle a aussi dit que le besoin d\u2019aide sur les prix de l\u2019\u00e9nergie (soutien public pour r\u00e9duire les factures) et une hausse des d\u00e9penses de d\u00e9fense (d\u00e9penses militaires) pourraient accro\u00eetre la pression sur les plans de d\u00e9penses avant le budget d\u2019automne.\n\nL\u2019absence de grands changements dans la d\u00e9claration de printemps signifie que la volatilit\u00e9 imm\u00e9diate des march\u00e9s (fortes variations de prix) devrait rester limit\u00e9e. Nous avons vu la volatilit\u00e9 implicite (volatilit\u00e9 attendue par le march\u00e9, d\u00e9duite du prix des options) des options sur le FTSE 100 (indice boursier des 100 plus grandes entreprises cot\u00e9es \u00e0 Londres) baisser \u00e0 des niveaux proches des p\u00e9riodes plus calmes de 2024, ce qui refl\u00e8te cette stabilit\u00e9 attendue. Pour les prochaines semaines, cela sugg\u00e8re un march\u00e9 \u00ab en range \u00bb (prix qui \u00e9voluent dans une fourchette) pour les actifs britanniques (actions, obligations, devise).\n\nCependant, la pression sur les finances publiques augmente clairement pour le budget d\u2019automne. Nous savons que les appels pour atteindre l\u2019objectif de d\u00e9penses de d\u00e9fense \u00e0 2,5 % du PIB (produit int\u00e9rieur brut, valeur totale de ce que produit l\u2019\u00e9conomie) deviennent plus forts, ce qui ajouterait des milliards aux d\u00e9penses. Cette incertitude \u00e0 venir n\u2019est pas encore pleinement int\u00e9gr\u00e9e dans les prix actuels des produits d\u00e9riv\u00e9s (contrats financiers dont le prix d\u00e9pend d\u2019un actif comme un indice, un taux ou une devise).\n\n

Taux d\u2019inflation et volatilit\u00e9 des march\u00e9s<\/h3>\nIl faut surveiller de pr\u00e8s l\u2019inflation qui, apr\u00e8s avoir ralenti, reste au-dessus de 3 % depuis fin 2025. Le rendement des gilts \u00e0 10 ans (taux d\u2019int\u00e9r\u00eat des obligations d\u2019\u00c9tat britanniques \u00e0 10 ans) reste au-dessus de 4 %, signe que le march\u00e9 obligataire (march\u00e9 des obligations) int\u00e8gre d\u00e9j\u00e0 des tensions budg\u00e9taires futures et une inflation durable. Cela complique d\u2019\u00e9ventuelles baisses de taux de la Banque d\u2019Angleterre (baisse du taux directeur, le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat de r\u00e9f\u00e9rence) et cr\u00e9e un frein pour la livre sterling.\n\nCela cr\u00e9e une occasion claire de se positionner pour une hausse de la volatilit\u00e9 plus tard dans l\u2019ann\u00e9e. M\u00eame si vendre des options \u00e0 court terme (contrats qui donnent le droit d\u2019acheter ou vendre plus tard, proches de l\u2019\u00e9ch\u00e9ance) sur GBP\/USD (taux de change livre\/dollar) ou sur le FTSE 100 peut sembler int\u00e9ressant, nous pensons qu\u2019il vaut mieux regarder des contrats \u00e0 plus longue \u00e9ch\u00e9ance (avec une date de fin plus lointaine). Acheter des options qui expirent apr\u00e8s le budget d\u2019automne pourrait \u00eatre une fa\u00e7on moins ch\u00e8re de se positionner face aux difficult\u00e9s budg\u00e9taires \u00e0 venir.\n\nCr\u00e9ez votre compte VT Markets en direct<\/a>\u00a0et\u00a0commencez \u00e0 trader<\/a>\u00a0maintenant. <\/b>\n

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D\u00e9claration de printemps britannique: peu de surprises, mais +6\u202fMd\u00a3 d\u2019emprunts d\u2019ici 2030\/31. Marges budg\u00e9taires fragiles, inflation >3% et gilts >4% annoncent turbulences: miser sur volatilit\u00e9 post-budget d\u2019automne.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-48189","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48189","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=48189"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48189\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=48189"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=48189"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=48189"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}