{"id":48166,"date":"2026-03-04T08:40:16","date_gmt":"2026-03-04T08:40:16","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/en-fevrier-lipch-mensuel-de-la-zone-euro-a-augmente-apres-06-precedemment-atteignant-17-selon-les-donnees\/"},"modified":"2026-03-04T08:40:16","modified_gmt":"2026-03-04T08:40:16","slug":"en-fevrier-lipch-mensuel-de-la-zone-euro-a-augmente-apres-06-precedemment-atteignant-17-selon-les-donnees","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/en-fevrier-lipch-mensuel-de-la-zone-euro-a-augmente-apres-06-precedemment-atteignant-17-selon-les-donnees\/","title":{"rendered":"En f\u00e9vrier, l\u2019IPCH mensuel de la zone euro a augment\u00e9 apr\u00e8s -0,6 % pr\u00e9c\u00e9demment, atteignant 1,7 % selon les donn\u00e9es."},"content":{"rendered":"L\u2019indice harmonis\u00e9 des prix \u00e0 la consommation (IPCH, c\u2019est-\u00e0-dire une mesure standard des prix pay\u00e9s par les m\u00e9nages, comparable entre pays) de la zone euro a augment\u00e9 de 1,7 % sur un mois en f\u00e9vrier. Le mois pr\u00e9c\u00e9dent affichait -0,6 %.\n\nCette forte hausse des prix est une surprise importante et a pris les march\u00e9s au d\u00e9pourvu. Nous nous \u00e9tions habitu\u00e9s \u00e0 une baisse progressive de l\u2019inflation (d\u00e9sinflation, c\u2019est-\u00e0-dire une inflation qui ralentit) qui avait permis deux baisses de taux (r\u00e9ductions des taux directeurs, c\u2019est-\u00e0-dire les taux fix\u00e9s par la banque centrale) au second semestre 2025. Ces nouvelles donn\u00e9es obligent \u00e0 revoir enti\u00e8rement la trajectoire de la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE) pour le reste de l\u2019ann\u00e9e.\n\n

Implications pour la trajectoire de la BCE<\/h3>\nLa BCE va tr\u00e8s probablement abandonner son ton accommodant (dovish, c\u2019est-\u00e0-dire favorable \u00e0 des taux plus bas), car +1,7 % sur un mois, une fois annualis\u00e9 (c\u2019est-\u00e0-dire projet\u00e9 sur 12 mois), donne un niveau tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9. Il faut s\u2019attendre \u00e0 ce que toute discussion de nouvelles baisses de taux soit \u00e9cart\u00e9e. Les march\u00e9s commencent m\u00eame \u00e0 int\u00e9grer (price in, c\u2019est-\u00e0-dire refl\u00e9ter dans les prix) la possibilit\u00e9 d\u2019une hausse de taux d\u2019ici l\u2019\u00e9t\u00e9. Les positions sur produits d\u00e9riv\u00e9s (contrats financiers dont la valeur d\u00e9pend d\u2019un autre prix) devraient donc viser des taux \u00e0 court terme plus \u00e9lev\u00e9s, par exemple en vendant des contrats \u00e0 terme Euribor (futures, c\u2019est-\u00e0-dire contrats d\u2019achat\/vente \u00e0 une date future; Euribor = taux de r\u00e9f\u00e9rence du march\u00e9 mon\u00e9taire en euros).\n\nCe choc d\u2019inflation semble venir d\u2019une r\u00e9cente hausse des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie. Les contrats \u00e0 terme sur le gaz naturel n\u00e9erlandais TTF (un prix de r\u00e9f\u00e9rence en Europe) ont bondi d\u2019environ 18 % en f\u00e9vrier 2026, sur fond de nouvelles craintes d\u2019approvisionnement. Cela rappelle la forte instabilit\u00e9 (volatilit\u00e9, c\u2019est-\u00e0-dire des variations rapides et importantes des prix) de l\u2019hiver 2022, et montre \u00e0 quel point l\u2019inflation globale (headline, c\u2019est-\u00e0-dire l\u2019inflation totale, sans exclure l\u2019\u00e9nergie et l\u2019alimentation) d\u00e9pend de l\u2019\u00e9nergie.\n\nEn cons\u00e9quence, nous pensons que l\u2019euro va se renforcer face aux grandes devises comme le dollar am\u00e9ricain. Si les attentes de hausse de taux augmentent pour la BCE tandis que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (banque centrale des \u00c9tats-Unis) reste stable, l\u2019\u00e9cart de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat (diff\u00e9rentiel, c\u2019est-\u00e0-dire la diff\u00e9rence entre les niveaux de taux) favorisera l\u2019euro. On peut envisager d\u2019acheter des options d\u2019achat (call options, c\u2019est-\u00e0-dire le droit d\u2019acheter \u00e0 un prix fix\u00e9) sur EUR\/USD pour profiter d\u2019un possible mouvement vers 1,12\u20131,14 dans les prochaines semaines.\n\nPour les march\u00e9s actions, c\u2019est une mauvaise nouvelle, car des co\u00fbts d\u2019emprunt plus \u00e9lev\u00e9s risquent de r\u00e9duire les marges (profit margins, c\u2019est-\u00e0-dire la part de b\u00e9n\u00e9fice dans le chiffre d\u2019affaires). Les indices europ\u00e9ens, comme l\u2019Euro Stoxx 50, deviennent vuln\u00e9rables \u00e0 une baisse (correction, c\u2019est-\u00e0dire un recul notable apr\u00e8s une hausse) apr\u00e8s un bon d\u00e9but d\u2019ann\u00e9e. Acheter des options de vente (put options, c\u2019est-\u00e0-dire le droit de vendre \u00e0 un prix fix\u00e9) sur l\u2019indice est une fa\u00e7on prudente de se couvrir (hedge, c\u2019est-\u00e0-dire r\u00e9duire le risque) ou de miser sur une baisse \u00e0 court terme.\n\n

Se positionner pour une volatilit\u00e9 plus \u00e9lev\u00e9e<\/h3>\nL\u2019incertitude a fortement augment\u00e9, ce qui signifie que la volatilit\u00e9 implicite (implied volatility, c\u2019est-\u00e0-dire la volatilit\u00e9 anticip\u00e9e int\u00e9gr\u00e9e dans le prix des options) devrait monter sur plusieurs march\u00e9s. Cet environnement favorise les strat\u00e9gies qui gagnent quand les prix bougent beaucoup, quel que soit le sens. On peut regarder l\u2019achat d\u2019options sur le VSTOXX (principal indice de volatilit\u00e9 en Europe, bas\u00e9 sur l\u2019Euro Stoxx 50), car il se traite actuellement pr\u00e8s de ses plus bas historiques, autour de 14.\n

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Coup de th\u00e9\u00e2tre inflationniste : l\u2019IPCH zone euro bondit \u00e0 +1,7% en f\u00e9vrier, port\u00e9 par l\u2019\u00e9nergie. La BCE durcit le ton, march\u00e9s \u00e9voquent hausse. Euro grimpe, actions fragilis\u00e9es, volatilit\u00e9 attendue.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-48166","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48166","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=48166"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48166\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=48166"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=48166"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=48166"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}