{"id":46954,"date":"2026-06-19T12:20:30","date_gmt":"2026-06-19T12:20:30","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/a-travers-le-prisme-le-rallye-de-loptique-ia-de-coherent\/"},"modified":"2026-06-19T12:20:30","modified_gmt":"2026-06-19T12:20:30","slug":"a-travers-le-prisme-le-rallye-de-loptique-ia-de-coherent","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/featured\/a-travers-le-prisme-le-rallye-de-loptique-ia-de-coherent\/","title":{"rendered":"\u00c0 travers le prisme : le rallye de l\u2019optique IA de Coherent"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-content\/uploads\/sites\/26\/2026\/06\/CoherentAIbuildout-1024x573.webp\" alt=\"Illustration abstraite de l\u2019IA et de l\u2019automatisation avec des bras robotis\u00e9s, un serveur de donn\u00e9es, et un cristal lumineux au centre avec une fl\u00e8che montante symbolisant la croissance.\" class=\"wp-image-52866\"\/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Coherent se situe au bon endroit dans la cha\u00eene d\u2019approvisionnement de l\u2019IA, mais le march\u00e9 est d\u00e9j\u00e0 devenu plus exigeant.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>Depuis des d\u00e9cennies, Coherent fabrique des \u00e9l\u00e9ments discrets mais essentiels pour faire circuler la lumi\u00e8re dans la fibre optique (verre) : des lasers pour les usines, des mat\u00e9riaux techniques et des pi\u00e8ces optiques pour les r\u00e9seaux t\u00e9l\u00e9com. Ces derniers mois, le march\u00e9 la traite comme une entreprise plus importante.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p>COHR a <a href=\"https:\/\/finance.yahoo.com\/markets\/stocks\/articles\/coherent-surged-400-201-63-141506655.html\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\" title=\"\">progress\u00e9 d\u2019environ 350 \u00e0 520 %<\/a> selon le point de d\u00e9part, l\u2019action a rejoint le S&amp;P 500 en mars 2026 (un grand indice boursier am\u00e9ricain), et elle se n\u00e9gocie autour de 427 $, au-dessus de <a href=\"https:\/\/www.marketwatch.com\/investing\/stock\/cohr\/analystestimates\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\" title=\"\">l\u2019objectif moyen des analystes d\u2019environ 380 $<\/a> (le prix \u201cattendu\u201d par les analystes).<\/p>\n\n\n\n<script type=\"module\" src=\"https:\/\/widgets.tradingview-widget.com\/w\/en\/tv-ticker-tag.js\"><\/script>\n\n<tv-ticker-tag symbol=\"NYSE:COHR\"><\/tv-ticker-tag><br>\n\n\n\n<p>D\u00e9passer les pr\u00e9visions des analystes m\u00e9rite attention. Une action au-dessus de l\u2019objectif \u201cconsensus\u201d (la moyenne des objectifs) est rare et change le pari : soit le march\u00e9 anticipe quelque chose que les analystes n\u2019ont pas encore int\u00e9gr\u00e9, soit le prix a mont\u00e9 plus vite que la r\u00e9alit\u00e9 \u00e9conomique de l\u2019entreprise (ventes, marges, tr\u00e9sorerie).<\/p>\n\n\n\n<p>Avant, l\u2019histoire \u00e9tait simple : un fournisseur optique sous-estim\u00e9, avec un potentiel de revalorisation. Cette phase est d\u00e9j\u00e0 pass\u00e9e. La vraie question : Coherent devient-elle un acteur cl\u00e9 des infrastructures d\u2019IA, ou le march\u00e9 a-t-il mont\u00e9 l\u2019action trop haut avant les preuves ?<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Nvidia a mis un chiffre dessus<\/h2>\n\n\n\n<p>La revalorisation de Coherent a un d\u00e9clencheur clair.<\/p>\n\n\n\n<p>En mars 2026, <a href=\"https:\/\/investor.nvidia.com\/news\/press-release-details\/2026\/NVIDIA-and-Coherent-Announce-Strategic-Partnership-to-Develop-Optics-Technology-to-Scale-Next-Generation-Data-Center-Architecture\/default.aspx\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\" title=\"\">Nvidia a pris une participation de 2 milliards de dollars dans Coherent<\/a> (achat d\u2019actions) et a sign\u00e9 un contrat d\u2019approvisionnement pluriannuel pour des optiques \u201cco-packag\u00e9es\u201d (optique plac\u00e9e tr\u00e8s pr\u00e8s de la puce r\u00e9seau) et pour la commutation optique (rediriger des flux de donn\u00e9es via la lumi\u00e8re). L\u2019engagement total aurait d\u00e9pass\u00e9 6,5 milliards de dollars d\u2019ici la fin de la d\u00e9cennie.<\/p>\n\n\n\n<p>Un contrat d\u2019approvisionnement aurait d\u00e9j\u00e0 compt\u00e9. Mais une prise de participation, plus l\u2019acc\u00e8s \u00e0 des capacit\u00e9s de production, envoie un signal plus fort : Nvidia s\u00e9curise un fabricant difficile \u00e0 remplacer. L\u2019accord mentionne aussi la fabrication et la R&amp;D aux \u00c9tats-Unis (R&amp;D = recherche et d\u00e9veloppement), ce qui compte dans un contexte o\u00f9 la <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/opinion\/display-makers-have-entered-the-ai-chat\/?utm_source=Opinion&amp;rt=Coherent\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\" title=\"\">photonique<\/a> (technologies qui utilisent la lumi\u00e8re) et les <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/opinion\/could-a-consumer-toilet-company-take-the-same-stage-as-a-cloud-giant-toto-and-the-hidden-ai-supply-chain\/?utm_source=Opinion&amp;rt=Coherent\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\" title=\"\">semi-conducteurs \u201cen coulisses\u201d<\/a> (puces et mat\u00e9riaux) sont vus comme strat\u00e9giques.<\/p>\n\n\n\n<p>La diff\u00e9rence entre \u201csimple fournisseur de composants\u201d et \u201cfournisseur rare d\u2019infrastructure\u201d explique le changement. Un fournisseur de composants est souvent \u00e9valu\u00e9 selon les volumes vendus et les marges. Un fournisseur rare, essentiel au syst\u00e8me, peut obtenir une valorisation plus \u00e9lev\u00e9e car son r\u00f4le futur devient critique. Le march\u00e9 commence \u00e0 appliquer cette seconde lecture \u00e0 une entreprise dont l\u2019activit\u00e9 reste encore, en grande partie, celle d\u2019un fournisseur.<\/p>\n\n\n\n<p>Les chiffres qui alimentent l\u2019enthousiasme sont r\u00e9els. <a href=\"https:\/\/www.coherent.com\/news\/press-releases\/third-quarter-fiscal-year-2026-results\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\" title=\"\">Le T3 de l\u2019exercice fiscal 2026 de Coherent (publi\u00e9 en mai 2026)<\/a> montre une demande plus forte et une rentabilit\u00e9 en am\u00e9lioration.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-content\/uploads\/sites\/26\/2026\/06\/codeODk5YjZiNmFkYjY3ZWM0NWFjOWFiZjA4MDJkMDE1MGNfV3pRSm5zeTdjQk5FVnBRc2F5Q0hxaFhzaDV1NVZMRUpfVG9rZW46VUdMcWJ5YmV0b05URVR4R3ZpTGxiRVNPZ05KXzE3ODE4NTgyODc6MTc4MTg2MTg4N19WNAampadd_watermarktrueampscene_typeCCM.png\" alt=\"\"\/><figcaption class=\"wp-element-caption\">Les trois quarts de l\u2019activit\u00e9 d\u00e9pendent d\u00e9sormais de la demande des centres de donn\u00e9es et des communications.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>L\u2019entreprise pr\u00e9voit aussi un chiffre d\u2019affaires du T4 fiscal entre 1,91 et 2,05 milliards de dollars. La direction pense que la croissance de l\u2019exercice 2027 d\u00e9passera celle de 2026. Elle \u00e9voque un carnet de commandes (commandes d\u00e9j\u00e0 sign\u00e9es mais pas encore livr\u00e9es) qui va jusqu\u2019en 2028 et un ratio \u201cbook-to-bill\u201d autour de 4x plus t\u00f4t dans l\u2019ann\u00e9e (book-to-bill = commandes re\u00e7ues \/ ventes factur\u00e9es ; au-dessus de 1, les commandes acc\u00e9l\u00e8rent).<\/p>\n\n\n\n<p>Ces \u00e9l\u00e9ments soutiennent une valorisation plus \u00e9lev\u00e9e, mais rendent les prochains r\u00e9sultats plus exigeants. Avec une action d\u00e9j\u00e0 ch\u00e8re, tout retard, marge plus faible, ou conversion de tr\u00e9sorerie d\u00e9cevante (transformer les b\u00e9n\u00e9fices comptables en cash) p\u00e8sera davantage.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">O\u00f9 se situe Coherent dans la cha\u00eene<\/h2>\n\n\n\n<p>Le r\u00f4le de Coherent commence \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur du centre de donn\u00e9es d\u2019IA.<\/p>\n\n\n\n<p>Un \u201ccluster\u201d d\u2019IA (un grand groupe de puces qui travaillent ensemble) regroupe des milliers de puces qui \u00e9changent des donn\u00e9es en continu. Quand les puces acc\u00e9l\u00e8rent, la limite se d\u00e9place : moins la puissance de calcul, plus le d\u00e9placement des donn\u00e9es. Les informations doivent circuler entre puces, armoires (\u201cracks\u201d) et b\u00e2timents sans perdre de vitesse ni consommer trop d\u2019\u00e9nergie.<\/p>\n\n\n\n<p>C\u2019est l\u00e0 que l\u2019optique intervient. Les donn\u00e9es passent dans la fibre optique sous forme de lumi\u00e8re. Il faut donc des composants qui transforment les signaux \u00e9lectriques en lumi\u00e8re, puis la lumi\u00e8re en signaux \u00e9lectriques, \u00e0 l\u2019\u00e9chelle d\u2019un centre de donn\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n<p>La connectivit\u00e9 optique est le domaine de Coherent.<\/p>\n\n\n\n<p>L\u2019entreprise ne cr\u00e9e pas de mod\u00e8les d\u2019IA, ne con\u00e7oit pas de puces et n\u2019exploite pas de plateformes cloud. Elle fournit des composants optiques qui permettent \u00e0 l\u2019infrastructure de fonctionner : des transceivers (modules qui convertissent \u00e9lectrique \u2194 lumi\u00e8re), des lasers et des pi\u00e8ces de commutation (diriger les flux) pour transporter les donn\u00e9es dans et entre centres de donn\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n<p>La cha\u00eene de demande est directe :<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-content\/uploads\/sites\/26\/2026\/06\/codeODEyNjVlZDdmMjFjOTBiZGIyOGJmYTE5OWY5ZmNiMmFfMk5BZU9ocXY1bGkxbkNiRjBCZU1keFNyOE9wcmZmUWhfVG9rZW46VmVwSGJrcnhlb09JdnN4bGZkM2xiR1h6Z2RnXzE3ODE4NTgyODc6MTc4MTg2MTg4N19WNAampadd_watermarktrueampscene_typeCCM.webp\" alt=\"\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p>Quand un hyperscaler (grand acteur du cloud comme Amazon, Microsoft ou Google) investit des milliards dans un nouveau cluster d\u2019IA, une part va aux fournisseurs d\u2019optique. Coherent est l\u2019un des rares capables de produire aux volumes et \u00e0 la vitesse requis. \u00c0 mesure que l\u2019IA s\u2019\u00e9tend, on empile plus de puces, donc plus d\u2019\u00e9changes de donn\u00e9es entre syst\u00e8mes. Cela augmente le besoin de liaisons optiques rapides, ce qui soutient la demande pour des fournisseurs comme Coherent.<\/p>\n\n\n\n<p>Quand un produit devient indispensable, il devient difficile \u00e0 remplacer. L\u2019optique haute vitesse n\u2019est pas un produit banal que l\u2019on change du jour au lendemain : il faut \u00e9chelle industrielle, savoir-faire et capacit\u00e9 de production. Cela aide \u00e0 comprendre pourquoi Nvidia a investi dans Coherent plut\u00f4t que de simplement commander.<\/p>\n\n\n\n<p>Mais Coherent reste un fournisseur. Elle profite quand les investissements en infrastructures d\u2019IA montent, tout en restant un maillon dans les plans d\u2019autres entreprises. Cela rend l\u2019opportunit\u00e9 int\u00e9ressante et la valorisation fragile.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Pourquoi l\u2019optique co-packag\u00e9e compte<\/h3>\n\n\n\n<p>Pour comprendre pourquoi Nvidia veut s\u00e9curiser l\u2019acc\u00e8s, il faut voir ce qui change dans les centres de donn\u00e9es d\u2019IA.<\/p>\n\n\n\n<p>Quand les puces acc\u00e9l\u00e8rent, le \u201cgoulot d\u2019\u00e9tranglement\u201d (le point qui limite la performance) se d\u00e9place vers la connexion : transporter des donn\u00e9es entre les puces et entre les racks sans consommer trop d\u2019\u00e9nergie. Les transceivers optiques \u201cplugables\u201d (modules enfichables qui convertissent \u00e9lectrique \u2192 lumi\u00e8re) sont au bord du syst\u00e8me et deviennent une limite pour la consommation \u00e9lectrique et la densit\u00e9 (combien on peut mettre de mat\u00e9riel au m\u00eame endroit).<\/p>\n\n\n\n<p>L\u2019optique co-packag\u00e9e (CPO) place le moteur optique juste \u00e0 c\u00f4t\u00e9 de la puce de commutation r\u00e9seau (\u201cswitch chip\u201d), ce qui r\u00e9duit la distance parcourue par le signal \u00e9lectrique et donc l\u2019\u00e9nergie perdue. C\u2019est une des approches pour rapprocher la lumi\u00e8re du silicium (le mat\u00e9riau des puces) :<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Optique co-packag\u00e9e (CPO) :<\/strong> le moteur optique est juste \u00e0 c\u00f4t\u00e9 de la puce de commutation, ce qui r\u00e9duit la perte d\u2019\u00e9nergie et la distance du signal.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Optique \u201cnear-packaged\u201d :<\/strong> le moteur est proche de la puce, sans \u00eatre directement int\u00e9gr\u00e9 au m\u00eame ensemble, une \u00e9tape interm\u00e9diaire.<\/li>\n\n\n\n<li><strong>Photonique sur silicium :<\/strong> des fonctions optiques sont int\u00e9gr\u00e9es dans la puce en silicium, pour r\u00e9duire la taille et le co\u00fbt \u00e0 grande \u00e9chelle.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Ces approches reposent sur des \u00e9l\u00e9ments \u00e9metteurs de lumi\u00e8re en <a href=\"https:\/\/www.waferworld.com\/post\/inp-wafers-from-material-science-to-real-world-applications\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\" title=\"\">phosphure d\u2019indium<\/a> (mat\u00e9riau de puce plus efficace que le silicium pour produire de la lumi\u00e8re). Coherent cherche \u00e0 augmenter sa capacit\u00e9 de fabrication (combien elle peut produire). C\u2019est ce virage qui l\u2019avantage, et c\u2019est pourquoi l\u2019accord avec Nvidia se concentre sur le CPO.<\/p>\n\n\n\n<p>L\u2019opportunit\u00e9 est grande, mais surtout \u00e0 venir. Selon la feuille de route de Coherent, les revenus \u201cscale-out CPO\u201d (CPO pour relier beaucoup de machines entre elles) d\u00e9marrent au second semestre 2026. Le \u201cscale-up CPO\u201d (CPO pour connecter plus \u00e9troitement les puces \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur d\u2019un m\u00eame syst\u00e8me) est attendu au second semestre 2027. Les syst\u00e8mes \u201cmulti-rail\u201d (architecture de connexions parall\u00e8les pour augmenter le d\u00e9bit) devraient contribuer d\u00e9but 2027, puis des produits de gestion thermique (solutions de refroidissement) plus tard en 2027.<\/p>\n\n\n\n<p>Coherent dit que ces <a href=\"https:\/\/seekingalpha.com\/article\/4883374-coherent-corp-cohr-discusses-photonics-innovation-and-data-center-communications-at-ofc\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\" title=\"\">nouveaux moteurs pourraient ajouter plus de 20 milliards de dollars<\/a> \u00e0 son march\u00e9 adressable (SAM = taille du march\u00e9 qu\u2019elle peut r\u00e9ellement viser), en plus d\u2019une base de plus de 50 milliards. Ce sont des estimations pour 2030, pas des revenus actuels.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Mod\u00e8les trop lents ou prix trop tendu ?<\/h2>\n\n\n\n<p>C\u2019est l\u00e0 que les investisseurs se divisent.<\/p>\n\n\n\n<p>Premi\u00e8re lecture : les analystes sont en retard. Le march\u00e9 a d\u00e9j\u00e0 compris que Coherent n\u2019est plus seulement un fournisseur cyclique de photonique (une activit\u00e9 qui monte et baisse avec les investissements). Elle fait partie de la construction des infrastructures d\u2019IA.<\/p>\n\n\n\n<p>Ce camp cite <a href=\"https:\/\/www.ebc.com\/forex\/coherent-stock-cohr-ai-optics-analyst-targets-nvidia-2026\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\" title=\"\">la hausse des objectifs d\u2019analystes<\/a>, l\u2019investissement de Nvidia, le carnet de commandes, et le r\u00f4le dans la connectivit\u00e9 optique. Les objectifs ont mont\u00e9 vite (plusieurs maisons les ont relev\u00e9s en 2026, et <a href=\"https:\/\/www.theedgesingapore.com\/capital\/brokers-calls\/jpm-reiterates-overweight-call-cdl-gs-says-market-underappreciates-roe-uplift\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\" title=\"\">J.P. Morgan<\/a> estime que les craintes de retards d\u2019adoption du CPO sont exag\u00e9r\u00e9es, tout en gardant une recommandation \u201cOverweight\u201d, c\u2019est-\u00e0-dire \u201csurpond\u00e9rer\u201d l\u2019action). Si l\u2019activit\u00e9 a chang\u00e9 durablement, le prix peut devancer les mod\u00e8les plut\u00f4t que les ignorer.<\/p>\n\n\n\n<p>Deuxi\u00e8me lecture : prudence. Coherent reste un fournisseur et ne contr\u00f4le pas la plateforme d\u2019IA. Les actions de fournisseurs peuvent beaucoup monter pendant un cycle d\u2019investissements, mais aussi chuter vite si les investisseurs doutent des marges, du calendrier ou de la solidit\u00e9 de la demande.<\/p>\n\n\n\n<p>Le risque cl\u00e9 est l\u2019ex\u00e9cution : pr\u00e9visions moins bonnes, mont\u00e9e en capacit\u00e9 plus lente (augmenter la production), marges plus faibles, conversion en cash d\u00e9cevante, ou retards entre carnet de commandes et livraisons.<\/p>\n\n\n\n<p>La valorisation rend le d\u00e9bat concret. Coherent se paie tr\u00e8s cher par rapport aux b\u00e9n\u00e9fices actuels (un \u201cmultiple\u201d, c\u2019est-\u00e0-dire un prix \u00e9lev\u00e9 compar\u00e9 aux profits), ce qui n\u2019a de sens que si la croissance continue. Ce multiple baisse nettement si l\u2019on regarde les b\u00e9n\u00e9fices futurs attendus, \u00e0 condition que ces b\u00e9n\u00e9fices arrivent r\u00e9ellement. Autrement dit, le prix suppose que la feuille de route sera livr\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n<p>Les deux lectures peuvent coexister, ce qui rend l\u2019action volatile. Une fa\u00e7on simple de comparer :<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><table class=\"has-fixed-layout\"><tbody><tr><td><\/td><td>Lecture haussi\u00e8re<\/td><td>Lecture baissi\u00e8re<\/td><\/tr><tr><td>\u00c9cart prix vs objectif<\/td><td>Les mod\u00e8les sont en retard<\/td><td>Le prix devance l\u2019activit\u00e9<\/td><\/tr><tr><td>Accord Nvidia<\/td><td>Validation et demande s\u00e9curis\u00e9e<\/td><td>Risque de d\u00e9pendre d\u2019un seul client<\/td><\/tr><tr><td>Feuille de route CPO \/ multi-rail<\/td><td>March\u00e9 vis\u00e9 en hausse, ann\u00e9es de croissance<\/td><td>Revenus encore peu prouv\u00e9s, surtout plus tard<\/td><\/tr><tr><td>D\u00e9clencheur de baisse<\/td><td>Baisse des investissements IA (peu probable \u00e0 court terme)<\/td><td>Un trimestre faible sur marges ou mont\u00e9e en capacit\u00e9<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<p>La preuve de valeur ne viendra pas des titres sur l\u2019IA. Elle viendra des marges brutes (marge sur ventes avant frais), de la mont\u00e9e en capacit\u00e9, des produits livr\u00e9s, et du cash g\u00e9n\u00e9r\u00e9 par l\u2019activit\u00e9 (cash op\u00e9rationnel). Le prochain point cl\u00e9 est le 13 ao\u00fbt 2026, lors de la publication du T4 fiscal.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">L\u2019autre moteur de croissance possible<\/h2>\n\n\n\n<p>Avant que les centres de donn\u00e9es d\u2019IA dominent l\u2019actualit\u00e9, les entreprises optiques d\u00e9pendaient des cycles des t\u00e9l\u00e9coms. Pendant longtemps, les investissements des op\u00e9rateurs ont fa\u00e7onn\u00e9 l\u2019activit\u00e9. Coherent s\u2019appuie toujours sur la m\u00eame base technologique pour les r\u00e9seaux t\u00e9l\u00e9com (qui transportent appels et internet) et pour les liaisons de centres de donn\u00e9es qui alimentent aujourd\u2019hui le r\u00e9cit IA.<\/p>\n\n\n\n<p>On pourrait donc voir les t\u00e9l\u00e9coms comme un deuxi\u00e8me moteur de croissance : si les d\u00e9penses des op\u00e9rateurs repartent, Coherent aurait une autre source de demande et d\u00e9pendrait moins d\u2019un seul march\u00e9.<\/p>\n\n\n\n<p>Pour l\u2019instant, les donn\u00e9es ne le confirment pas. Dell&#8217;Oro Group pr\u00e9voit que les investissements t\u00e9l\u00e9com mondiaux (<em>capex<\/em> = d\u00e9penses d\u2019\u00e9quipement) <a href=\"https:\/\/www.delloro.com\/news\/worldwide-telecom-capex-to-decline-in-2026\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\" title=\"\">baisseront d\u2019environ 2 % en 2026 et cro\u00eetront \u00e0 environ 1 % par an<\/a> jusqu\u2019en 2030. Apr\u00e8s des ann\u00e9es d\u2019investissements 5G et fibre, les op\u00e9rateurs restent prudents. Cela ressemble \u00e0 un plateau : optimiser l\u2019existant plut\u00f4t que construire massivement.<\/p>\n\n\n\n<p>Mais le lien t\u00e9l\u00e9com n\u2019a pas disparu : il a chang\u00e9.<\/p>\n\n\n\n<p>Le transport optique (r\u00e9seaux longue distance et urbains) progresse encore, mais la source change. Les op\u00e9rateurs traditionnels ne sont plus le moteur principal. Les hyperscalers et acteurs cloud tirent d\u00e9sormais une grande partie de la demande, environ la moiti\u00e9 de la croissance des ventes d\u2019\u00e9quipements t\u00e9l\u00e9com en 2025. Selon les analystes de Dell&#8217;Oro, la demande des hyperscalers n\u2019est plus un simple \u201ctampon\u201d cyclique : elle devient le moteur.<\/p>\n\n\n\n<p>Pour Coherent, cela r\u00e9duit l\u2019id\u00e9e de diversification. La croissance vient bien de la partie de la d\u00e9pense optique qui augmente, mais ce \u201csecond moteur\u201d ressemble surtout \u00e0 la m\u00eame demande IA sous un autre nom. Si les investissements des hyperscalers ralentissent, il n\u2019y a pas forc\u00e9ment de coussin t\u00e9l\u00e9com s\u00e9par\u00e9. Le pari sur Coherent est donc plus concentr\u00e9 qu\u2019il n\u2019y para\u00eet.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Comment suivre Coherent \u00e0 partir d\u2019ici<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>En une phrase : Coherent fournit l\u2019essor de l\u2019IA, elle ne le dirige pas. Sa position est forte tant que l\u2019argent va vers les centres de donn\u00e9es. Elle devient fragile si le march\u00e9 doute du rythme ou de la rentabilit\u00e9 de ces d\u00e9penses. Les actions de fournisseurs ressentent souvent ce changement avant les plateformes.<\/p>\n\n\n\n<p>Le d\u00e9bat ne se jouera pas sur le chiffre d\u2019affaires, que les pr\u00e9visions donnent d\u00e9j\u00e0 en hausse. Il se jouera sur la marge brute proche de 40 %, sur la capacit\u00e9 de production de phosphure d\u2019indium (pouvoir produire plus), sur les livraisons, et sur le cash op\u00e9rationnel (confirmer que les b\u00e9n\u00e9fices ne sont pas seulement comptables). Marges plus faibles ou mont\u00e9e en capacit\u00e9 plus lente donneraient raison aux prudents ; de bonnes livraisons et du cash rapprocheraient les mod\u00e8les d\u2019analystes du prix. Prochain rendez-vous : le 13 ao\u00fbt 2026, r\u00e9sultats du T4 fiscal.<\/p>\n\n\n\n<p>Coherent ne bouge pas seule. Les valeurs de r\u00e9seau optique \u00e9voluent souvent ensemble : Lumentum et d\u2019autres fournisseurs montent et baissent avec le sentiment sur les investissements des hyperscalers. Une annonce Nvidia ou un chiffre d\u00e9cevant d\u2019un hyperscaler peut revaloriser tout le secteur d\u2019un coup. C\u2019est le signe que le march\u00e9 traite la connectivit\u00e9 optique comme un pari \u201ccha\u00eene d\u2019approvisionnement IA\u201d, plus que comme une somme d\u2019entreprises isol\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Trading the Theme<\/h3>\n\n\n\n<p>Les <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/notification\/v2026061501\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\" title=\"\">derni\u00e8res offres de VT Markets (39 nouveaux produits)<\/a> proposent des CFD sur Coherent (COHR) et Lumentum (LITE). Un CFD (contrat sur diff\u00e9rence) permet de sp\u00e9culer sur la hausse ou la baisse d\u2019un prix sans d\u00e9tenir l\u2019action. <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/vt-markets-app\/?utm_source=Opinion&amp;rt=Coherent\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\" title=\"\">T\u00e9l\u00e9chargez notre application<\/a> pour suivre le secteur optique et faire des pr\u00e9visions sans poss\u00e9der les actions.<\/p>\n\n\n\n<p>Comme ces deux titres \u00e9voluent de fa\u00e7on corr\u00e9l\u00e9e (ils bougent souvent ensemble), ces positions sont surtout deux variantes du m\u00eame pari \u201ccha\u00eene d\u2019approvisionnement IA\u201d. Sur une action aussi volatile que Coherent (fortes variations), l\u2019effet de levier (emprunter pour amplifier une position) amplifie gains et pertes. La m\u00eame corr\u00e9lation qui facilite la lecture du \u201cpanier\u201d signifie aussi qu\u2019un seul titre sectoriel peut faire bouger rapidement les positions.<\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<details class=\"wp-block-details is-layout-flow wp-block-details-is-layout-flow\"><summary>Appuyez pour le r\u00e9cap Trader !<\/summary>\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><strong>Que fait Coherent ?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Coherent fournit des lasers, des transceivers (convertisseurs signal \u00e9lectrique \u2194 lumi\u00e8re), des composants optiques et des technologies li\u00e9es, utilis\u00e9s dans les r\u00e9seaux t\u00e9l\u00e9com, les usines et les centres de donn\u00e9es. Dans l\u2019IA, son r\u00f4le est d\u2019aider les donn\u00e9es \u00e0 circuler plus vite entre puces, racks et syst\u00e8mes.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Pourquoi Coherent attire l\u2019attention des investisseurs IA ?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Les centres de donn\u00e9es d\u2019IA ont besoin de plus de connexions optiques rapides quand les clusters grandissent. Coherent fait partie des fournisseurs qui peuvent en profiter, surtout depuis que Nvidia a pris une participation et sign\u00e9 un contrat d\u2019approvisionnement pluriannuel.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Qu\u2019est-ce que l\u2019optique co-packag\u00e9e ?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>L\u2019optique co-packag\u00e9e (CPO) rapproche des composants optiques de la puce de commutation r\u00e9seau. Cela r\u00e9duit les pertes d\u2019\u00e9nergie, am\u00e9liore le transport des donn\u00e9es et permet des syst\u00e8mes d\u2019IA plus denses. Coherent voit le CPO comme un axe de croissance.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Pourquoi la valorisation de Coherent est-elle surveill\u00e9e ?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>L\u2019action a fortement mont\u00e9 et se n\u00e9gocie au-dessus de l\u2019objectif moyen des analystes. Les investisseurs int\u00e8grent donc d\u00e9j\u00e0 une forte croissance. Coherent devra montrer des marges solides, une production qui augmente r\u00e9ellement, des livraisons, et du cash pour justifier ce niveau de prix.<\/p>\n<\/details>\n\n<p>\n\n<p><strong>Commencez \u00e0 trader maintenant &#8211; Cliquez <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/fr\/trade-now\/\">ici<\/a> pour cr\u00e9er votre vrai compte VT Markets <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Et si l\u2019IA d\u00e9pendait d\u2019un acteur discret ? 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