{"id":45073,"date":"2026-04-30T03:41:02","date_gmt":"2026-04-30T03:41:02","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/le-redressement-de-starbucks-est-mis-a-lepreuve-de-ses-marges\/"},"modified":"2026-04-30T03:41:02","modified_gmt":"2026-04-30T03:41:02","slug":"le-redressement-de-starbucks-est-mis-a-lepreuve-de-ses-marges","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/opinion\/le-redressement-de-starbucks-est-mis-a-lepreuve-de-ses-marges\/","title":{"rendered":"Le redressement de Starbucks est mis \u00e0 l\u2019\u00e9preuve de ses marges"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-content\/uploads\/sites\/26\/2026\/05\/2_image-2-1024x573.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-49078\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p><strong>Points cl\u00e9s<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>L\u2019action SBUX attire de nouveau l\u2019attention apr\u00e8s des r\u00e9sultats du 2e trimestre de l\u2019exercice 2026 meilleurs que pr\u00e9vu et des pr\u00e9visions annuelles relev\u00e9es.<\/li>\n\n\n\n<li>Le plan de redressement \u00ab Back to Starbucks \u00bb am\u00e9liore la fr\u00e9quentation, les ventes et l\u2019int\u00e9r\u00eat des clients, surtout aux \u00c9tats-Unis.<\/li>\n\n\n\n<li>Les marges restent le principal risque : plus de d\u00e9penses de personnel, hausse du prix du caf\u00e9, droits de douane (taxes \u00e0 l\u2019importation) et \u00e9volution des produits vendus p\u00e8sent sur les profits.<\/li>\n\n\n\n<li>La prochaine \u00e9tape pour l\u2019action SBUX d\u00e9pend de la capacit\u00e9 de Starbucks \u00e0 transformer de meilleures ventes en hausse plus nette du b\u00e9n\u00e9fice.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-dots\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">L\u2019action SBUX rebondit : le redressement devient concret<\/h2>\n\n\n\n<p>L\u2019action SBUX revient au premier plan apr\u00e8s une mise \u00e0 jour des r\u00e9sultats typique d\u2019une histoire de redressement : ventes plus fortes, plus de clients en magasin, pr\u00e9visions relev\u00e9es, et signes plus clairs que les clients reviennent.<\/p>\n\n\n\n<p>Pendant des mois, la question \u00e9tait simple : le plan de redressement (plan pour remettre l\u2019entreprise sur de bons rails) de Brian Niccol allait-il se voir dans les chiffres ? Le dernier trimestre sugg\u00e8re que oui, pour l\u2019instant.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-twitter wp-block-embed-twitter\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">Starbucks earnings miss forecasts, US sales flat as turnaround efforts continue <a href=\"https:\/\/t.co\/OfGtZj2hrY\">https:\/\/t.co\/OfGtZj2hrY<\/a><\/p>&mdash; Yahoo Finance (@YahooFinance) <a href=\"https:\/\/twitter.com\/YahooFinance\/status\/1983633979266781453?ref_src=twsrc%5Etfw\">October 29, 2025<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.twitter.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p>Starbucks a annonc\u00e9 une <strong>hausse mondiale des ventes \u00e0 magasins comparables de 6,2%<\/strong> au 2e trimestre de l\u2019exercice 2026, au-dessus d\u2019environ <strong>3,7%<\/strong> attendu par le march\u00e9. (Les <strong>ventes \u00e0 magasins comparables<\/strong> comparent les ventes des magasins d\u00e9j\u00e0 ouverts, pour mesurer la performance sans l\u2019effet des nouvelles ouvertures.) Le chiffre d\u2019affaires a progress\u00e9 de <strong>9% \u00e0 9,5 milliards de dollars<\/strong>, tandis que le <strong>b\u00e9n\u00e9fice ajust\u00e9<\/strong> (b\u00e9n\u00e9fice recalcul\u00e9 en retirant des \u00e9l\u00e9ments exceptionnels) a atteint <strong>0,50 $ par action<\/strong>, au-dessus d\u2019environ <strong>0,43 $<\/strong>. L\u2019entreprise a aussi relev\u00e9 ses pr\u00e9visions pour 2026 : elle vise d\u00e9sormais une <strong>croissance des ventes comparables mondiales et am\u00e9ricaines d\u2019au moins 5%<\/strong>, avec un <strong>BPA ajust\u00e9<\/strong> (b\u00e9n\u00e9fice par action ajust\u00e9) entre <strong>2,25 $ et 2,45 $<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-content\/uploads\/sites\/26\/2026\/05\/image-35-1024x598.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-49077\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p><em>Source : <a href=\"https:\/\/about.starbucks.com\/press\/2025\/starbucks-reports-q4-full-fiscal-year-2025-results\/\">Starbucks<\/a><\/em><\/p>\n\n\n\n<p>C\u2019est une base plus solide qu\u2019avant la publication. Starbucks a pass\u00e9 une grande partie des deux derni\u00e8res ann\u00e9es \u00e0 g\u00e9rer une fr\u00e9quentation plus faible, des probl\u00e8mes d\u2019ex\u00e9cution, l\u2019incertitude en Chine et des doutes sur l\u2019attrait du quotidien. Ces r\u00e9sultats n\u2019effacent pas tout, mais donnent au march\u00e9 des \u00e9l\u00e9ments plus concrets.<\/p>\n\n\n\n<!-- TradingView Widget BEGIN -->\n<div class=\"tradingview-widget-container\" style=\"height:100%;width:100%\">\n  <div class=\"tradingview-widget-container__widget\" style=\"height:calc(100% - 32px);width:100%\"><\/div>\n  <div class=\"tradingview-widget-copyright\"><a href=\"https:\/\/www.tradingview.com\/symbols\/NASDAQ-SBUX\/\" rel=\"noopener nofollow\" target=\"_blank\"><span class=\"blue-text\">SBUX stock chart<\/span><\/a><span class=\"trademark\">on VT, by TradingView<\/span><\/div>\n  <script type=\"text\/javascript\" src=\"https:\/\/s3.tradingview.com\/external-embedding\/embed-widget-advanced-chart.js\" async>\n  {\n  \"allow_symbol_change\": true,\n  \"calendar\": false,\n  \"details\": false,\n  \"hide_side_toolbar\": true,\n  \"hide_top_toolbar\": false,\n  \"hide_legend\": false,\n  \"hide_volume\": false,\n  \"hotlist\": false,\n  \"interval\": \"D\",\n  \"locale\": \"en\",\n  \"save_image\": true,\n  \"style\": \"1\",\n  \"symbol\": \"NASDAQ:SBUX\",\n  \"theme\": \"dark\",\n  \"timezone\": \"Etc\/UTC\",\n  \"backgroundColor\": \"#0F0F0F\",\n  \"gridColor\": \"rgba(242, 242, 242, 0.06)\",\n  \"watchlist\": [],\n  \"withdateranges\": false,\n  \"compareSymbols\": [],\n  \"studies\": [],\n  \"autosize\": true\n}\n  <\/script>\n<\/div>\n<!-- TradingView Widget END -->\n\n\n\n<p>Pour ceux qui suivent l\u2019<strong>action SBUX<\/strong>, la question n\u2019est plus de savoir si Starbucks a une histoire de redressement. Oui. La vraie question : le cours a-t-il d\u00e9j\u00e0 int\u00e9gr\u00e9 trop d\u2019optimisme avant que les marges (part des ventes qui reste en profit) ne s\u2019am\u00e9liorent ?<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">La fr\u00e9quentation aux \u00c9tats-Unis est le signal le plus clair<\/h2>\n\n\n\n<p>Le point le plus solide vient des \u00c9tats-Unis. Les ventes \u00e0 magasins comparables en Am\u00e9rique du Nord ont augment\u00e9 de <strong>7,1%<\/strong>, gr\u00e2ce \u00e0 plus de transactions (nombre d\u2019achats) et \u00e0 un meilleur engagement des clients (fid\u00e9lit\u00e9, usage de l\u2019application, retours plus fr\u00e9quents). C\u2019est important, car un redressement bas\u00e9 seulement sur des hausses de prix est fragile. Un redressement port\u00e9 par le retour des clients en magasin est plus cr\u00e9dible.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-twitter wp-block-embed-twitter\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">Starbucks&#39; loyalty program changes are drawing value-conscious customers <a href=\"https:\/\/t.co\/C78dKR5eK7\">https:\/\/t.co\/C78dKR5eK7<\/a><\/p>&mdash; CNBC (@CNBC) <a href=\"https:\/\/twitter.com\/CNBC\/status\/2047334206498328898?ref_src=twsrc%5Etfw\">April 23, 2026<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.twitter.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p>Starbucks s\u2019est concentr\u00e9 sur la rapidit\u00e9, les effectifs (nombre d\u2019employ\u00e9s en magasin), la r\u00e9gularit\u00e9 du service et l\u2019exp\u00e9rience en magasin avec le plan \u00ab Back to Starbucks \u00bb. Reuters indique que les <a href=\"https:\/\/www.reuters.com\/world\/china\/starbucks-closes-china-deal-with-boyu-plans-expand-stores-2026-04-02\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener nofollow\">visites des clients<\/a> ont augment\u00e9 de <strong>5,9%<\/strong> et qu\u2019environ <strong>80% des magasins<\/strong> atteignaient des objectifs de service (standards mesurant, par exemple, la vitesse et la qualit\u00e9). Cela sugg\u00e8re que l\u2019entreprise vend plus, et r\u00e9duit aussi les irritants qui avaient nui \u00e0 la marque.<\/p>\n\n\n\n<p>Pour l\u2019action SBUX, la fr\u00e9quentation (flux de clients) est l\u2019indicateur \u00e0 suivre. Plus de passages peut soutenir le chiffre d\u2019affaires, renforcer la confiance et donner du temps pour reconstruire les marges. Si la croissance des transactions continue, les investisseurs peuvent accepter plus facilement les d\u00e9penses de personnel et d\u2019organisation.<\/p>\n\n\n\n<p>Le risque : les attentes montent vite. Quand le march\u00e9 passe du doute \u00e0 la conviction, chaque trimestre devient un test. Starbucks a montr\u00e9 que les clients peuvent revenir. Il doit maintenant prouver que la dynamique peut durer.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Le test des marges n\u2019a pas disparu<\/h2>\n\n\n\n<p>Le sc\u00e9nario positif pour l\u2019action SBUX s\u2019am\u00e9liore, mais les marges restent difficiles \u00e0 lire.<\/p>\n\n\n\n<p>La <a href=\"https:\/\/www.reuters.com\/business\/retail-consumer\/starbucks-tops-quarterly-sales-estimates-ceos-turnaround-gains-momentum-2026-04-28\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener nofollow\">marge op\u00e9rationnelle<\/a> (profit apr\u00e8s co\u00fbts courants, avant imp\u00f4ts et frais financiers) de Starbucks en Am\u00e9rique du Nord est tomb\u00e9e \u00e0 <strong>9,9%<\/strong>, contre <strong>11,6%<\/strong> un an plus t\u00f4t. L\u2019entreprise attribue la baisse aux d\u00e9penses de personnel li\u00e9es au plan, aux changements de produits vendus, aux droits de douane (taxes \u00e0 l\u2019importation) et au prix \u00e9lev\u00e9 du caf\u00e9. L\u2019effet positif des ventes (plus de volumes qui diluent certains co\u00fbts) a aid\u00e9, mais pas assez.<\/p>\n\n\n\n<p>Les investisseurs connaissent ce sch\u00e9ma : l\u2019entreprise d\u00e9pense pour se r\u00e9parer, et c\u2019est parfois n\u00e9cessaire. Plus d\u2019employ\u00e9s peut am\u00e9liorer la vitesse de service, r\u00e9duire l\u2019agacement des clients et soutenir les transactions. Mais le march\u00e9 veut ensuite voir ces d\u00e9penses se transformer en b\u00e9n\u00e9fices.<\/p>\n\n\n\n<p>C\u2019est l\u00e0 que l\u2019action SBUX peut devenir plus instable. Si les ventes d\u00e9passent les attentes mais que les marges restent sous pression, le march\u00e9 peut encore soutenir le redressement, mais moins. Si la hausse des ventes et l\u2019am\u00e9lioration des marges arrivent ensemble, le niveau de valorisation (prix de l\u2019action par rapport aux profits) est plus facile \u00e0 d\u00e9fendre.<\/p>\n\n\n\n<p>Les prochains trimestres diront si Starbucks ach\u00e8te la croissance au d\u00e9triment des profits, ou pr\u00e9pare un cycle de b\u00e9n\u00e9fices plus durable.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Le march\u00e9 chinois a encore besoin d\u2019un red\u00e9marrage plus net<\/h2>\n\n\n\n<p>Les cha\u00eenes de caf\u00e9 chinoises ont chang\u00e9 la concurrence. Luckin, Cotti, Lucky Cup et d\u2019autres acteurs locaux ont mis\u00e9 sur des prix plus bas, des magasins plus petits, des commandes via application et une expansion rapide. Pour beaucoup de jeunes consommateurs, le caf\u00e9 devient un achat de tous les jours \u00e0 bon prix, plut\u00f4t qu\u2019un produit \u00ab premium \u00bb (plus cher, associ\u00e9 \u00e0 une image haut de gamme).<\/p>\n\n\n\n<p>Des analystes avertissent aussi que les marques chinoises ne gagneront pas \u00e0 l\u2019\u00e9tranger seulement avec des prix bas : la qualit\u00e9, l\u2019adaptation au pays (localisation) et l\u2019exp\u00e9rience client comptent davantage avec l\u2019expansion. Pour Starbucks, le d\u00e9fi est double : prot\u00e9ger son image plus haut de gamme en Chine, tout en restant comp\u00e9titif l\u00e0 o\u00f9 la vitesse et le prix p\u00e8sent plus.<\/p>\n\n\n\n<p>Le dernier trimestre montre une am\u00e9lioration, mais pas une reprise nette. L\u2019activit\u00e9 internationale a profit\u00e9 de l\u2019effet des ventes sur les co\u00fbts et d\u2019effets comptables li\u00e9s \u00e0 des actifs en Chine class\u00e9s \u00ab d\u00e9tenus en vue de la vente \u00bb (actifs destin\u00e9s \u00e0 \u00eatre vendus, donc compt\u00e9s diff\u00e9remment). Mais la demande en Chine doit rester sous surveillance.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-twitter wp-block-embed-twitter\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">Starbucks&#39; China business is reportedly attracting bids valued up to $10,000,000,000. <a href=\"https:\/\/twitter.com\/BrookeDiPalma?ref_src=twsrc%5Etfw\">@BrookeDiPalma<\/a> breaks down the details. \u2615 <a href=\"https:\/\/t.co\/jwZpC7L7is\">pic.twitter.com\/jwZpC7L7is<\/a><\/p>&mdash; Yahoo Finance (@YahooFinance) <a href=\"https:\/\/twitter.com\/YahooFinance\/status\/1943073177325769185?ref_src=twsrc%5Etfw\">July 9, 2025<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.twitter.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p>Pour l\u2019action SBUX, la Chine compte car elle peut changer la croissance \u00e0 long terme int\u00e9gr\u00e9e dans le prix. Une reprise solide aux \u00c9tats-Unis soutient le sentiment \u00e0 court terme, mais une Chine stable rendrait l\u2019histoire mondiale plus cr\u00e9dible. Si la Chine reste faible, les investisseurs peuvent traiter Starbucks comme une grande entreprise de consommation am\u00e9ricaine arriv\u00e9e \u00e0 maturit\u00e9, plut\u00f4t que comme un groupe mondial en forte croissance.<\/p>\n\n\n\n<p>Cela ne d\u00e9truit pas le sc\u00e9nario de redressement. Cela veut dire que le march\u00e9 peut demander plus de preuves avant d\u2019accepter une valorisation plus \u00e9lev\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Pourquoi l\u2019action SBUX peut rester au centre de l\u2019attention<\/h2>\n\n\n\n<p>L\u2019action SBUX peut rester tr\u00e8s suivie, car ces r\u00e9sultats donnent des arguments aux optimistes comme aux sceptiques.<\/p>\n\n\n\n<p>L\u2019argument optimiste est simple : Starbucks regagne de la croissance, la fr\u00e9quentation s\u2019am\u00e9liore, les pr\u00e9visions montent et la remise \u00e0 niveau des op\u00e9rations semble avancer vite. Barron\u2019s souligne que le trimestre marque la premi\u00e8re hausse du b\u00e9n\u00e9fice sur un an depuis le 4e trimestre 2023, un rep\u00e8re clair dans l\u2019histoire du redressement.<\/p>\n\n\n\n<p>L\u2019argument prudent est tout aussi clair : le cours a d\u00e9j\u00e0 r\u00e9agi, l\u2019action n\u2019est plus bon march\u00e9, et la pression sur les marges brouille le chemin des b\u00e9n\u00e9fices. Un bon trimestre de ventes aide, mais ne prouve pas que Starbucks peut prot\u00e9ger ses profits tout en payant plus de salaires, en absorbant la hausse des co\u00fbts (mati\u00e8res premi\u00e8res) et en se battant davantage pour les d\u00e9penses du quotidien.<\/p>\n\n\n\n<p>Ce m\u00e9lange fait de l\u2019action SBUX un pari de reprise plus s\u00e9lectif qu\u2019une action \u00ab d\u00e9cot\u00e9e \u00bb (value) \u00e9vidente. Le redressement avance, mais le retour des marges reste \u00e0 construire.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Ce que les traders devraient surveiller ensuite<\/h2>\n\n\n\n<p>Les traders devraient se concentrer sur trois signaux.<\/p>\n\n\n\n<p>Premi\u00e8rement, la <strong>croissance des transactions aux \u00c9tats-Unis<\/strong> (nombre d\u2019achats). Si les clients reviennent, le redressement peut continuer.<\/p>\n\n\n\n<p>Deuxi\u00e8mement, la <strong>marge op\u00e9rationnelle en Am\u00e9rique du Nord<\/strong> (part des ventes qui devient profit d\u2019exploitation). Starbucks doit montrer que de meilleures ventes peuvent finir en profits plus \u00e9lev\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n<p>Troisi\u00e8mement, les <strong>nouvelles sur la Chine<\/strong>. Une Chine plus stable renforcerait la croissance \u00e0 long terme, tandis qu\u2019une nouvelle faiblesse pourrait limiter le potentiel de hausse de la valorisation.<\/p>\n\n\n\n<p>L\u2019action SBUX a un meilleur r\u00e9cit, mais le march\u00e9 exigera des preuves plus nettes. Les ventes se sont redress\u00e9es. Le prochain test : la qualit\u00e9 des b\u00e9n\u00e9fices (b\u00e9n\u00e9fices moins d\u00e9pendants d\u2019effets ponctuels) suit-elle ?<\/p>\n\n<p>\n\n<p><strong>Commencez \u00e0 trader maintenant &#8211; Cliquez <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/fr\/trade-now\/\">ici<\/a> pour cr\u00e9er votre vrai compte VT Markets <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Starbucks (SBUX) rena\u00eet : r\u00e9sultats T2 2026 au-dessus des attentes et pr\u00e9visions relev\u00e9es. \u00ab Back to Starbucks \u00bb dope fr\u00e9quentation US et ventes, mais marges fragilis\u00e9es (salaires, caf\u00e9, droits de douane, mix). 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