{"id":44908,"date":"2026-04-20T14:37:28","date_gmt":"2026-04-20T14:37:28","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/hsbc-asset-management-affirme-que-lamelioration-de-lappetit-pour-le-risque-a-entraine-des-pertes-sur-le-dollar-maintenant-la-performance-depuis-le-debut-de-lannee-globaleme\/"},"modified":"2026-04-20T14:37:28","modified_gmt":"2026-04-20T14:37:28","slug":"hsbc-asset-management-affirme-que-lamelioration-de-lappetit-pour-le-risque-a-entraine-des-pertes-sur-le-dollar-maintenant-la-performance-depuis-le-debut-de-lannee-globaleme","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/hsbc-asset-management-affirme-que-lamelioration-de-lappetit-pour-le-risque-a-entraine-des-pertes-sur-le-dollar-maintenant-la-performance-depuis-le-debut-de-lannee-globaleme\/","title":{"rendered":"HSBC Asset Management affirme que l\u2019am\u00e9lioration de l\u2019app\u00e9tit pour le risque a entra\u00een\u00e9 des pertes sur le dollar, maintenant la performance depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e globalement stable."},"content":{"rendered":"HSBC Asset Management indique que l\u2019am\u00e9lioration de l\u2019app\u00e9tit pour le risque (envie des investisseurs d\u2019acheter des actifs plus risqu\u00e9s) en avril a co\u00efncid\u00e9 avec une forte baisse du dollar am\u00e9ricain. La performance depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e est globalement stable et s\u2019inscrit dans une tendance de long terme vers un dollar plus faible.\n\nHSBC s\u2019attend \u00e0 ce que les incertitudes g\u00e9opolitiques et macro\u00e9conomiques (li\u00e9es \u00e0 l\u2019\u00e9conomie dans son ensemble) maintiennent un risque de volatilit\u00e9 (fortes variations de prix). Les mouvements de march\u00e9 en mars sugg\u00e8rent aussi que, pendant ces phases, une hausse du dollar pourrait rester limit\u00e9e.\n\n

Dollar Behavior In Volatility Regimes<\/h3>\nSelon HSBC, ces deux derni\u00e8res ann\u00e9es, le dollar est rest\u00e9 plut\u00f4t stable lors d\u2019\u00e9pisodes de volatilit\u00e9. HSBC relie cela \u00e0 un changement du comportement du dollar quand les march\u00e9s sont sous pression.\n\nParmi les facteurs possibles, HSBC cite une d\u00e9dollarisation progressive (baisse de l\u2019usage du dollar dans le commerce, l\u2019\u00e9pargne et les r\u00e9serves), des inqui\u00e9tudes sur les finances publiques am\u00e9ricaines (niveau de dette et de d\u00e9ficit), et des doutes sur la solidit\u00e9 des institutions (capacit\u00e9 des r\u00e8gles et organismes \u00e0 fonctionner sans pression politique). HSBC mentionne aussi l\u2019id\u00e9e que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (banque centrale des \u00c9tats\u2011Unis, appel\u00e9e \u00ab Fed \u00bb) pourrait avoir moins de marge pour r\u00e9agir \u00e0 des chocs d\u2019inflation (hausse soudaine des prix), compar\u00e9 \u00e0 2022.\n\nHSBC estime que le r\u00e9cit d\u2019un march\u00e9 \u00ab plus large \u00bb (hausses moins concentr\u00e9es sur quelques actifs) d\u00e9pend en partie d\u2019une faiblesse durable du dollar. Les mouvements r\u00e9cents des prix (\u00e9volution concr\u00e8te des cours) rendent ce sc\u00e9nario plausible en 2026.\n\nLa forte baisse du dollar en avril confirme la tendance baissi\u00e8re de long terme suivie par HSBC. Cela sugg\u00e8re de se positionner pour une poursuite de la faiblesse, car la r\u00e9action du dollar au stress de march\u00e9 a chang\u00e9. Tout rebond du dollar en p\u00e9riode d\u2019incertitude a de fortes chances d\u2019\u00eatre bref et limit\u00e9.\n\n

Options Strategies For A Weaker Dollar<\/h3>\nHSBC dit l\u2019avoir observ\u00e9 lors des tensions du mois dernier, quand l\u2019indice du dollar (Dollar Index, mesure du dollar face \u00e0 un panier de grandes devises) a \u00e0 peine d\u00e9pass\u00e9 105 avant de reculer, contrairement aux fortes hausses vues pendant la crise bancaire de 2023. Cette r\u00e9action faible sugg\u00e8re que l\u2019ancienne strat\u00e9gie consistant \u00e0 acheter le dollar comme valeur refuge (actif jug\u00e9 plus s\u00fbr en p\u00e9riode de stress) devient moins fiable. Cela pointe vers un nouveau r\u00e9gime de march\u00e9 (nouvel environnement durable) o\u00f9 la hausse du dollar est plafonn\u00e9e (limit\u00e9e).\n\nCette tendance est appuy\u00e9e par des donn\u00e9es sur les r\u00e9serves des banques centrales (devises et actifs d\u00e9tenus pour s\u00e9curiser le syst\u00e8me financier). Le dernier rapport du FMI (Fonds mon\u00e9taire international) pour le T4 2025 indique que la part du dollar dans les r\u00e9serves mondiales est tomb\u00e9e \u00e0 55%, en baisse r\u00e9guli\u00e8re depuis 58% au d\u00e9but de 2025. Cela montre un d\u00e9placement progressif mais continu hors des actifs libell\u00e9s en dollars (actifs dont la valeur est exprim\u00e9e en dollars) par de grands acteurs mondiaux.\n\nLes inqui\u00e9tudes sur la politique budg\u00e9taire am\u00e9ricaine (d\u00e9penses et imp\u00f4ts de l\u2019\u00c9tat) p\u00e8sent aussi sur la devise. Le rapport du CBO (Congressional Budget Office, organisme public qui \u00e9value les finances f\u00e9d\u00e9rales) pour le T1 2026 pr\u00e9voit que le ratio dette\/PIB (dette totale compar\u00e9e \u00e0 la taille de l\u2019\u00e9conomie) d\u00e9passera 115% d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e. Avec une Fed qui semble moins offensive contre l\u2019inflation qu\u2019en 2022, la confiance s\u2019\u00e9rode. HSBC estime que la Fed h\u00e9site \u00e0 provoquer une r\u00e9cession (baisse marqu\u00e9e de l\u2019activit\u00e9), m\u00eame si l\u2019inflation sous-jacente (inflation hors \u00e9l\u00e9ments tr\u00e8s variables comme l\u2019\u00e9nergie et l\u2019alimentation) reste au\u2011dessus de 3%.\n\nPour les traders (intervenants de march\u00e9), cela signifie que vendre des options d\u2019achat hors\u2011la\u2011monnaie (call \u00ab out\u2011of\u2011the\u2011money \u00bb, option qui ne vaut rien si le prix actuel ne d\u00e9passe pas son niveau d\u2019exercice) sur le dollar am\u00e9ricain contre des devises comme l\u2019euro ou le franc suisse peut \u00eatre int\u00e9ressant. Cette approche gagne si le dollar reste stable ou baisse, en misant sur l\u2019id\u00e9e qu\u2019un fort rally (hausse rapide) est peu probable. Ces positions permettent d\u2019encaisser une prime (prix pay\u00e9 pour l\u2019option) tout en pariant contre une forte hausse du dollar.\n\nHSBC ajoute qu\u2019on peut aussi utiliser les options pour construire des positions acheteuses sur des devises \u00e9mergentes (de pays en d\u00e9veloppement) qui profitent d\u2019un dollar plus faible. Des devises comme le peso mexicain et le real br\u00e9silien ont montr\u00e9 de la solidit\u00e9, et acheter des spreads de calls (strat\u00e9gie avec achat et vente de calls \u00e0 diff\u00e9rents niveaux d\u2019exercice pour limiter le risque) sur ces paires face au dollar offre un risque d\u00e9fini (perte maximale connue \u00e0 l\u2019avance) pour profiter d\u2019une possible appr\u00e9ciation (hausse de valeur). Cette strat\u00e9gie s\u2019aligne avec l\u2019id\u00e9e d\u2019une faiblesse durable du dollar jusqu\u2019en 2026.\n

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Le dollar vacille: HSBC voit un nouveau r\u00e9gime o\u00f9 m\u00eame en stress sa hausse reste plafonn\u00e9e. D\u00e9-dollarisation, dette US et Fed moins offensive renforcent la tendance baissi\u00e8re, avec strat\u00e9gies options pour en profiter jusqu\u2019en 2026.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-44908","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44908","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44908"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44908\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44908"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44908"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44908"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}