{"id":44810,"date":"2026-04-18T01:38:44","date_gmt":"2026-04-18T01:38:44","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/dbs-sattend-a-ce-que-la-pboc-maintienne-le-lpr-a-un-an-a-300-tandis-que-la-croissance-interieure-inegale-contraste-avec-le-soutien-des-exportations\/"},"modified":"2026-04-18T01:38:44","modified_gmt":"2026-04-18T01:38:44","slug":"dbs-sattend-a-ce-que-la-pboc-maintienne-le-lpr-a-un-an-a-300-tandis-que-la-croissance-interieure-inegale-contraste-avec-le-soutien-des-exportations","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/dbs-sattend-a-ce-que-la-pboc-maintienne-le-lpr-a-un-an-a-300-tandis-que-la-croissance-interieure-inegale-contraste-avec-le-soutien-des-exportations\/","title":{"rendered":"DBS s\u2019attend \u00e0 ce que la PBoC maintienne le LPR \u00e0 un an \u00e0 3,00 %, tandis que la croissance int\u00e9rieure in\u00e9gale contraste avec le soutien des exportations"},"content":{"rendered":"DBS Group Research s\u2019attend \u00e0 ce que la Banque populaire de Chine (PBoC, c\u2019est la banque centrale de la Chine) maintienne le taux pr\u00e9f\u00e9rentiel des pr\u00eats \u00e0 1 an (Loan Prime Rate, ou LPR : un taux de r\u00e9f\u00e9rence utilis\u00e9 par les banques pour fixer le co\u00fbt de nombreux pr\u00eats) inchang\u00e9 \u00e0 3,00 %. Elle \u00e9voque une croissance plus solide et de meilleures conditions de prix (c\u2019est-\u00e0-dire une inflation un peu moins faible, donc moins de risque de baisse g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e des prix).\n\nLe rapport indique que la croissance est pass\u00e9e de 4,5 % sur un an au T4 2025 \u00e0 5,0 % au T1 2026. Il ajoute que la demande ext\u00e9rieure (les achats venant de l\u2019\u00e9tranger, donc les exportations) soutient l\u2019activit\u00e9 industrielle.\n\n<h3>Implications Pour Les Taux Et La Politique En Chine<\/h3>\nIl indique que la demande int\u00e9rieure (ce qui est achet\u00e9 et investi dans le pays) est in\u00e9gale, avec une consommation, des investissements et une demande de cr\u00e9dit (la volont\u00e9 d\u2019emprunter) encore faibles. Il relie cela aux tensions dans l\u2019immobilier (difficult\u00e9s des promoteurs et du march\u00e9 du logement) et \u00e0 la politique \u00ab anti-involution \u00bb (mesures visant \u00e0 limiter la concurrence excessive et les comportements de surench\u00e8re, par exemple au travail ou dans certains secteurs).\n\nLe rapport estime qu\u2019il y a moins besoin d\u2019assouplir la politique mon\u00e9taire \u00e0 court terme (c\u2019est-\u00e0-dire baisser les taux ou faciliter le cr\u00e9dit), tandis que la hausse des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie et les perturbations des cha\u00eenes d\u2019approvisionnement (probl\u00e8mes logistiques et de production entre fournisseurs) restent des risques. Il s\u2019attend \u00e0 ce que les autorit\u00e9s utilisent surtout des mesures cibl\u00e9es (aides ou r\u00e8gles visant certains secteurs) plut\u00f4t que des baisses g\u00e9n\u00e9rales des taux.\n\nS\u00e9par\u00e9ment, il pr\u00e9voit que l\u2019Indon\u00e9sie et les Philippines maintiendront aussi leurs taux directeurs (taux fix\u00e9s par la banque centrale qui influencent les taux du march\u00e9) \u00e0 4,75 % et 4,25 % respectivement. Il cite les tendances de l\u2019inflation, les variations des flux de capitaux (entr\u00e9es et sorties d\u2019argent des investisseurs \u00e9trangers) et la pression sur les taux de change.\n\nAvec un LPR \u00e0 1 an attendu stable \u00e0 3,00 %, il faut s\u2019attendre \u00e0 une faible volatilit\u00e9 (faibles variations) des swaps de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat chinois (contrats financiers o\u00f9 deux parties \u00e9changent des paiements d\u2019int\u00e9r\u00eats, souvent taux fixe contre taux variable) dans les prochaines semaines. La croissance du PIB (produit int\u00e9rieur brut : la valeur totale de la production du pays) au T1 2026 \u00e0 5,0 % donne aux autorit\u00e9s une marge pour \u00e9viter des baisses g\u00e9n\u00e9rales. Les derniers chiffres de production industrielle de mars 2026, en hausse de 6,1 % sur un an, confirment que la demande ext\u00e9rieure compense pour l\u2019instant la faiblesse int\u00e9rieure.\n\n<h3>Strat\u00e9gie R\u00e9gionale Sur Les Taux Et Les Devises<\/h3>\nCette diff\u00e9rence entre des exportations fortes et une demande locale faible sugg\u00e8re une approche prudente pour les transactions sur les indices boursiers (paniers d\u2019actions repr\u00e9sentant un march\u00e9). Comme la consommation int\u00e9rieure reste faible, illustr\u00e9e par la baisse de 0,5 % des prix des logements neufs en mars (dixi\u00e8me mois de baisse cons\u00e9cutif), les secteurs tourn\u00e9s vers l\u2019exportation devraient mieux faire. Cet environnement ne favorise pas des paris importants sur une hausse ou une baisse nette du march\u00e9 dans son ensemble.\n\nAvec cette perspective de stabilit\u00e9, vendre des options (contrats donnant le droit d\u2019acheter ou vendre un actif \u00e0 un prix fix\u00e9) sur la paire de devises USD\/CNH (dollar am\u00e9ricain contre yuan offshore, c\u2019est-\u00e0-dire le yuan n\u00e9goci\u00e9 hors de Chine continentale) peut \u00eatre une strat\u00e9gie possible. L\u2019indice de volatilit\u00e9 du CNH (mesure des variations attendues du yuan offshore) se situe d\u00e9j\u00e0 pr\u00e8s de son plus bas sur 12 mois \u00e0 4,2, ce qui montre que le march\u00e9 n\u2019anticipe pas de mouvements brusques du yuan. Cette politique pr\u00e9visible renforce l\u2019int\u00e9r\u00eat de strat\u00e9gies qui gagnent quand la devise reste dans une fourchette de prix.\n\nLa PBoC poursuit une approche cibl\u00e9e d\u00e9j\u00e0 observ\u00e9e en 2025, lorsqu\u2019elle a aussi r\u00e9sist\u00e9 aux appels \u00e0 un assouplissement fort et g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9. Ce pr\u00e9c\u00e9dent renforce l\u2019id\u00e9e qu\u2019une baisse surprise des taux est tr\u00e8s peu probable \u00e0 court terme. Ainsi, les positions qui d\u00e9pendent d\u2019un changement soudain vers une politique plus accommodante (plus favorable \u00e0 la baisse des taux) comportent un risque \u00e9lev\u00e9.\n\nAilleurs dans la r\u00e9gion, les banques centrales d\u2019Indon\u00e9sie et des Philippines devraient aussi maintenir leurs taux directeurs inchang\u00e9s \u00e0 4,75 % et 4,25 % respectivement. Le dernier chiffre d\u2019inflation de l\u2019Indon\u00e9sie, \u00e0 2,9 % pour mars 2026, se situe dans la zone vis\u00e9e par la banque centrale, ce qui justifie une attitude d\u2019attente. Cette tendance r\u00e9gionale \u00e0 la stabilit\u00e9 devrait limiter les attentes de mouvements importants des devises ou des taux en Asie du Sud-Est.\n<p>\n\n<p><strong>Commencez \u00e0 trader maintenant &#8211; Cliquez <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/fr\/trade-now\/\">ici<\/a> pour cr\u00e9er votre vrai compte VT Markets <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Cap sur le statu quo : DBS pr\u00e9voit un LPR chinois inchang\u00e9 \u00e0 3,00 %. Croissance \u00e0 5,0 %, exportations robustes, mais demande int\u00e9rieure fragile immobili\u00e8re. Mesures cibl\u00e9es, volatilit\u00e9 CNH faible; Indon\u00e9sie\/Philippines stables.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-44810","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44810","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44810"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44810\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44810"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44810"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44810"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}