{"id":44793,"date":"2026-04-17T21:37:57","date_gmt":"2026-04-17T21:37:57","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/leconomiste-de-bnp-paribas-helene-baudchon-sattend-a-ce-que-la-flambee-des-prix-du-carburant-liee-a-la-guerre-en-iran-entraine-une-inflation-plus-moderee-quen-2022\/"},"modified":"2026-04-17T21:37:57","modified_gmt":"2026-04-17T21:37:57","slug":"leconomiste-de-bnp-paribas-helene-baudchon-sattend-a-ce-que-la-flambee-des-prix-du-carburant-liee-a-la-guerre-en-iran-entraine-une-inflation-plus-moderee-quen-2022","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/leconomiste-de-bnp-paribas-helene-baudchon-sattend-a-ce-que-la-flambee-des-prix-du-carburant-liee-a-la-guerre-en-iran-entraine-une-inflation-plus-moderee-quen-2022\/","title":{"rendered":"L\u2019\u00e9conomiste de BNP Paribas H\u00e9l\u00e8ne Baudchon s\u2019attend \u00e0 ce que la flamb\u00e9e des prix du carburant li\u00e9e \u00e0 la guerre en Iran entra\u00eene une inflation plus mod\u00e9r\u00e9e qu\u2019en 2022."},"content":{"rendered":"Un \u00e9conomiste chez BNP Paribas compare la hausse des prix du p\u00e9trole et du gaz li\u00e9e \u00e0 la guerre en Iran au choc \u00e9nerg\u00e9tique de 2022 apr\u00e8s la guerre en Ukraine. L\u2019article demande si des causes semblables m\u00e8neront \u00e0 des r\u00e9sultats semblables sur l\u2019inflation (hausse g\u00e9n\u00e9rale des prix) et la croissance (augmentation de l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique).\n\nIl explique que la pression sur l\u2019inflation pourrait \u00eatre plus faible qu\u2019en 2022 parce que la demande (achats des m\u00e9nages et des entreprises) est moins forte et que l\u2019offre (quantit\u00e9s disponibles) est moins limit\u00e9e. Cela pourrait r\u00e9duire la hausse des autres prix caus\u00e9e par l\u2019\u00e9nergie (effet de transmission : quand une hausse du p\u00e9trole finit par augmenter les prix de nombreux biens et services).\n\n

Effets de transmission et de calendrier<\/h3>\nLe texte indique que les d\u00e9lais de transmission (temps n\u00e9cessaire pour que la hausse des co\u00fbts se refl\u00e8te dans les prix) font que les effets peuvent mettre du temps \u00e0 appara\u00eetre et \u00e0 dispara\u00eetre. Il pr\u00e9cise qu\u2019il faut suivre la situation de pr\u00e8s pendant que l\u2019\u00e9conomie s\u2019ajuste.\n\nIl ajoute aussi que les banques centrales (institutions qui fixent les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, comme la BCE et la Fed) ont appris de la p\u00e9riode d\u2019inflation 2021\u20132023. Elles pourraient r\u00e9agir plus vite pour limiter les retomb\u00e9es (effets indirects), les effets de second tour (quand la hausse initiale des prix entra\u00eene ensuite des hausses de salaires et d\u2019autres prix) et une spirale entre hausse des prix, anticipations d\u2019inflation (ce que les m\u00e9nages et les entreprises pensent que l\u2019inflation sera) et salaires.\n\nL\u2019article dit qu\u2019un ensemble d\u2019indicateurs (mesures comme l\u2019emploi, les prix, l\u2019activit\u00e9) a \u00e9t\u00e9 choisi pour suivre les effets sur l\u2019activit\u00e9 et les prix dans la zone euro, aux \u00c9tats-Unis, sur les march\u00e9s du p\u00e9trole et du gaz, et dans les pays \u00e9mergents (\u00e9conomies en rattrapage). L\u2019objectif est d\u2019\u00e9valuer \u00e0 quel point la situation actuelle ressemble \u00e0 celle de 2022.\n\n

Pourquoi ce choc diff\u00e8re de 2022<\/h3>\nCompte tenu de la r\u00e9cente hausse des prix du p\u00e9trole, nous pensons que ce choc \u00e9nerg\u00e9tique ne r\u00e9p\u00e9tera pas la spirale inflationniste de 2022. M\u00eame si le Brent (r\u00e9f\u00e9rence mondiale du prix du p\u00e9trole) est mont\u00e9 pr\u00e8s de 115 $ le baril le mois dernier \u00e0 cause du conflit en Iran, le contexte \u00e9conomique est diff\u00e9rent. En 2022, la forte reprise de la demande apr\u00e8s la pand\u00e9mie a soutenu l\u2019inflation, ce qui n\u2019est pas le cas aujourd\u2019hui.\n\nUne demande mondiale plus faible est une raison cl\u00e9, ce qui devrait limiter le passage des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie vers les prix \u00ab\u202fde base\u202f\u00bb (prix hors \u00e9nergie et alimentation, moins volatils). Par exemple, le dernier PMI manufacturier chinois (indice des directeurs d\u2019achat : mesure de l\u2019activit\u00e9 industrielle) est descendu \u00e0 49,8, ce qui indique une l\u00e9g\u00e8re baisse de l\u2019activit\u00e9, tandis que les ventes au d\u00e9tail am\u00e9ricaines (achats des consommateurs) ont \u00e9t\u00e9 stables le mois dernier. C\u2019est tr\u00e8s diff\u00e9rent du contexte de forte demande du d\u00e9but 2022.\n\nCela sugg\u00e8re que le prix des options (contrats donnant le droit d\u2019acheter ou vendre plus tard \u00e0 un prix fix\u00e9) qui suppose un p\u00e9trole durablement au-dessus de 130 $, comme au pic de 2022, pourrait \u00eatre trop \u00e9lev\u00e9. Les derni\u00e8res donn\u00e9es du CPI am\u00e9ricain (indice des prix \u00e0 la consommation : mesure de l\u2019inflation) vont dans le sens d\u2019une inflation plus mod\u00e9r\u00e9e, \u00e0 3,1 %, sans l\u2019acc\u00e9l\u00e9ration forte observ\u00e9e quand elle avait d\u00e9pass\u00e9 7 % en 2022. Les traders (intervenants de march\u00e9) pourraient envisager des strat\u00e9gies misant sur un plafond des prix de l\u2019\u00e9nergie, comme vendre des options d\u2019achat tr\u00e8s \u00e9loign\u00e9es du prix actuel (options d\u2019achat \u00ab\u202fhors de la monnaie\u202f\u00bb : elles ne valent quelque chose que si le prix monte beaucoup) sur les contrats \u00e0 terme (accords d\u2019achat\/vente \u00e0 une date future) WTI ou Brent.\n\nDe plus, nous constatons que cette fois les banques centrales ne sont pas en retard. La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (banque centrale des \u00c9tats-Unis) et la BCE (Banque centrale europ\u00e9enne) ont dit clairement qu\u2019elles r\u00e9agiraient vite si les anticipations d\u2019inflation se d\u00e9tachaient de l\u2019objectif (quand le public ne croit plus que l\u2019inflation reviendra pr\u00e8s de la cible). Cela veut dire que le d\u00e9but de la courbe des taux (taux \u00e0 court terme) r\u00e9agira rapidement, ce qui rend tr\u00e8s risqu\u00e9es les positions qui misent sur une absence d\u2019action prolong\u00e9e des banques centrales.\n\nAinsi, les traders devraient \u00e9viter de copier la strat\u00e9gie de 2022 consistant \u00e0 acheter largement des mati\u00e8res premi\u00e8res (ressources comme p\u00e9trole, m\u00e9taux, c\u00e9r\u00e9ales) et \u00e0 vendre des obligations (titres de dette). La vigilance accrue des banques centrales pourrait limiter les anticipations d\u2019inflation \u00e0 long terme, ce qui pourrait rendre les swaps d\u2019inflation (contrats financiers li\u00e9s au niveau d\u2019inflation) chers aux niveaux actuels. La diff\u00e9rence principale est la position plus active des d\u00e9cideurs publics, qui veulent emp\u00eacher une spirale salaires-prix (quand salaires et prix se poussent mutuellement \u00e0 la hausse) avant qu\u2019elle ne commence.\n\nCr\u00e9ez votre compte VT Markets en direct<\/a>\u00a0et\u00a0commencez \u00e0 trader<\/a>\u00a0maintenant. <\/b>\n

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Nouveau choc p\u00e9trolier, mais m\u00eame sc\u00e9nario qu\u2019en 2022 ? BNP Paribas estime l\u2019inflation moins menac\u00e9e: demande mondiale molle, offre moins contrainte, transmission plus lente, banques centrales pr\u00eates \u00e0 agir. Prudence sur paris mati\u00e8res premi\u00e8res.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-44793","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44793","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44793"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44793\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44793"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44793"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44793"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}