{"id":44758,"date":"2026-04-17T11:43:27","date_gmt":"2026-04-17T11:43:27","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/les-economistes-de-commerzbank-affirment-que-les-economies-avancees-subiront-moins-de-dommages-malgre-des-baisses-plus-marquees-de-la-production-mondiale-de-petrole-que-dans-les-annees-1970\/"},"modified":"2026-04-17T11:43:27","modified_gmt":"2026-04-17T11:43:27","slug":"les-economistes-de-commerzbank-affirment-que-les-economies-avancees-subiront-moins-de-dommages-malgre-des-baisses-plus-marquees-de-la-production-mondiale-de-petrole-que-dans-les-annees-1970","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/les-economistes-de-commerzbank-affirment-que-les-economies-avancees-subiront-moins-de-dommages-malgre-des-baisses-plus-marquees-de-la-production-mondiale-de-petrole-que-dans-les-annees-1970\/","title":{"rendered":"Les \u00e9conomistes de Commerzbank affirment que les \u00e9conomies avanc\u00e9es subiront moins de dommages malgr\u00e9 des baisses plus marqu\u00e9es de la production mondiale de p\u00e9trole que dans les ann\u00e9es 1970."},"content":{"rendered":"La production mondiale de p\u00e9trole a chut\u00e9 plus fortement que lors de toute crise p\u00e9troli\u00e8re des 50 derni\u00e8res ann\u00e9es, \u00e0 cause du blocage du d\u00e9troit d\u2019Ormuz (passage maritime \u00e9troit et crucial pour le transport du p\u00e9trole) et d\u2019attaques contre des sites de production et de chargement de p\u00e9trole (installations o\u00f9 l\u2019on extrait le p\u00e9trole et o\u00f9 on le transf\u00e8re sur des navires) dans la r\u00e9gion du golfe Persique. L\u2019AIE (Agence internationale de l\u2019\u00e9nergie) estime que la production quotidienne de p\u00e9trole brut (p\u00e9trole non raffin\u00e9, avant transformation en carburants) a baiss\u00e9 d\u2019au moins 10 millions de barils depuis le d\u00e9but de la guerre Iran, soit environ 12% de la production mondiale.\n\nLes prix du p\u00e9trole ont moins augment\u00e9 que lors des chocs p\u00e9troliers des ann\u00e9es 1970 (hausses rapides et fortes li\u00e9es \u00e0 des tensions g\u00e9opolitiques et \u00e0 des limites d\u2019offre). Le prix annuel moyen en 1974 \u00e9tait 250% plus \u00e9lev\u00e9 qu\u2019en 1973, et en 1979 un baril de p\u00e9trole brut \u00e9tait environ 125% au-dessus de la moyenne de l\u2019ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente, alors que cette ann\u00e9e le prix devrait \u00eatre au maximum 60% plus \u00e9lev\u00e9 que la moyenne de l\u2019ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente.\n\n

Intensit\u00e9 \u00e9nerg\u00e9tique et impact \u00e9conomique<\/h3>\nLes pays d\u00e9velopp\u00e9s utilisent aujourd\u2019hui moins de p\u00e9trole par unit\u00e9 de production (moins de p\u00e9trole pour produire la m\u00eame quantit\u00e9 de biens et services), ce qui r\u00e9duit la perte de pouvoir d\u2019achat quand les prix montent. Lors de la premi\u00e8re crise p\u00e9troli\u00e8re, la facture p\u00e9troli\u00e8re (d\u00e9penses d\u2019importation de p\u00e9trole) de l\u2019Allemagne a augment\u00e9 de 2,5% du PIB (produit int\u00e9rieur brut, valeur totale de ce qu\u2019un pays produit), et celle du Japon de pr\u00e8s de 4%, tandis qu\u2019une hausse de 40$ par baril devrait augmenter les factures p\u00e9troli\u00e8res de 0,5% \u00e0 1% du PIB dans quatre pays \u00e9tudi\u00e9s.\n\nLes perspectives restent incertaines \u00e0 cause d\u2019\u00e9ventuelles perturbations des cha\u00eenes d\u2019approvisionnement (r\u00e9seau mondial de transport et de livraison des biens) et de dommages durables aux infrastructures \u00e9nerg\u00e9tiques du Golfe (installations et \u00e9quipements n\u00e9cessaires pour produire, stocker et exporter l\u2019\u00e9nergie).\n\n

Taux et positionnement multi-actifs<\/h3>\nL\u2019impact sur le PIB, plus faible que pr\u00e9vu, a aussi des cons\u00e9quences pour les d\u00e9riv\u00e9s de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat (contrats financiers dont la valeur d\u00e9pend des taux, utilis\u00e9s pour se couvrir ou sp\u00e9culer). On se souvient qu\u2019\u00e0 la fin de 2025, les march\u00e9s anticipaient des baisses fortes des taux directeurs par les banques centrales (taux fix\u00e9s par la banque centrale qui influencent les autres taux), qui ne se sont pas pleinement produites parce que les d\u00e9g\u00e2ts \u00e9conomiques ont \u00e9t\u00e9 limit\u00e9s. Cela sugg\u00e8re que lors du prochain choc \u00e9nerg\u00e9tique, il pourrait y avoir une opportunit\u00e9 de se positionner contre des attentes trop \u00ab accommodantes \u00bb (pr\u00e9visions de baisse de taux) sur les march\u00e9s \u00e0 terme Eurodollar ou Fed Funds (contrats \u00e0 terme, c\u2019est-\u00e0-dire accords d\u2019acheter\/vendre plus tard \u00e0 un prix fix\u00e9, bas\u00e9s sur des taux de r\u00e9f\u00e9rence aux \u00c9tats-Unis).\n\nCependant, il faut tenir compte de l\u2019avertissement sur des dommages durables aux infrastructures \u00e9nerg\u00e9tiques, ce qui \u00e9tablit un plancher plus \u00e9lev\u00e9 pour les prix (niveau sous lequel les prix ont moins de chances de descendre). Des rapports r\u00e9cents d\u2019avril 2026 indiquent que plusieurs installations de chargement du golfe Persique fonctionnent encore en dessous de la capacit\u00e9 d\u2019avant 2025, ce qui maintient une prime de risque (surco\u00fbt li\u00e9 \u00e0 l\u2019incertitude) sur le march\u00e9. Cela rend la d\u00e9tention de contrats \u00e0 terme sur le p\u00e9trole \u00e0 longue \u00e9ch\u00e9ance (contrats dont la date est lointaine) ou d\u2019options d\u2019achat (options \u00ab call \u00bb : droit d\u2019acheter \u00e0 un prix fix\u00e9) une couverture prudente (protection contre une hausse des prix) face \u00e0 la lenteur des r\u00e9parations.\n\n\u00c9tant donn\u00e9 que les \u00e9conomies d\u00e9pendent moins du p\u00e9trole, on peut envisager des op\u00e9rations de valeur relative (strat\u00e9gies qui profitent d\u2019\u00e9carts de performance entre deux actifs). En 2025, on a observ\u00e9 que les contrats \u00e0 terme sur des indices de consommation discr\u00e9tionnaire (entreprises li\u00e9es aux achats non essentiels) et de technologie se redressaient bien plus vite que ceux li\u00e9s \u00e0 l\u2019industrie lourde ou au transport. Ce sch\u00e9ma sugg\u00e8re qu\u2019en p\u00e9riode d\u2019incertitude \u00e9nerg\u00e9tique, une strat\u00e9gie par paires (\u00eatre acheteur sur un actif et vendeur sur un autre) consistant \u00e0 \u00eatre acheteur d\u2019un indice ax\u00e9 sur la technologie et vendeur d\u2019un indice ax\u00e9 sur l\u2019industrie pourrait bien fonctionner.\n

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Choc in\u00e9dit: d\u00e9troit d\u2019Ormuz bloqu\u00e9, attaques dans le Golfe, -10 millions de barils\/jour (12% mondial). Prix +60% max, impact PIB moindre. March\u00e9s: jouer taux, couvrir p\u00e9trole long terme, tech vs industrie.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-44758","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44758","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44758"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44758\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44758"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44758"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44758"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}