{"id":44712,"date":"2026-04-17T03:38:34","date_gmt":"2026-04-17T03:38:34","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/standard-chartered-sattend-a-ce-que-la-bsp-maintienne-son-taux-a-425-en-avril-puis-procede-a-une-hausse-de-25-points-de-base-en-juin\/"},"modified":"2026-04-17T03:38:34","modified_gmt":"2026-04-17T03:38:34","slug":"standard-chartered-sattend-a-ce-que-la-bsp-maintienne-son-taux-a-425-en-avril-puis-procede-a-une-hausse-de-25-points-de-base-en-juin","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/standard-chartered-sattend-a-ce-que-la-bsp-maintienne-son-taux-a-425-en-avril-puis-procede-a-une-hausse-de-25-points-de-base-en-juin\/","title":{"rendered":"Standard Chartered s\u2019attend \u00e0 ce que la BSP maintienne son taux \u00e0 4,25 % en avril, puis proc\u00e8de \u00e0 une hausse de 25 points de base en juin."},"content":{"rendered":"Les \u00e9conomistes de Standard Chartered, Jonathan Koh et Edward Lee, s\u2019attendent \u00e0 ce que la Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP, la banque centrale des Philippines) maintienne le taux directeur (le principal taux d\u2019int\u00e9r\u00eat fix\u00e9 par la banque centrale) \u00e0 4,25 % en avril, en reportant \u00e0 juin une hausse de 25 points de base (pbs, soit 0,25 point de pourcentage) qui \u00e9tait attendue plus t\u00f4t. Ils pr\u00e9voient toujours une seule hausse de taux et ont relev\u00e9 leur pr\u00e9vision d\u2019inflation IPC (indice des prix \u00e0 la consommation, mesure moyenne de l\u2019\u00e9volution des prix pour les m\u00e9nages) pour 2026 \u00e0 4,5 % contre 4,0 % apr\u00e8s les chiffres d\u2019inflation de mars.\n\nIls notent que la BSP peut \u00e9viter de durcir sa politique (augmenter les taux pour freiner les prix) car l\u2019inflation de mars vient surtout de facteurs d\u2019offre (probl\u00e8mes de production, de transport, de co\u00fbts des intrants), et la banque a maintenu les taux lors d\u2019une r\u00e9union exceptionnelle en mars (r\u00e9union en dehors du calendrier habituel). L\u2019inflation de mars s\u2019est \u00e9tablie \u00e0 4,1 %, au-dessus de la fourchette de pr\u00e9vision de la BSP (3,1\u20133,9 %), tandis que l\u2019inflation sous-jacente (core inflation, inflation hors \u00e9l\u00e9ments tr\u00e8s volatils comme l\u2019\u00e9nergie et certains aliments) corrig\u00e9e des effets saisonniers (ajust\u00e9e pour tenir compte des variations li\u00e9es aux saisons) a suivi sa trajectoire habituelle.\n\n

Surveillance des signaux par la BSP<\/h3>\n\nIls indiquent que la BSP surveille les anticipations d\u2019inflation (les attentes du public et des entreprises sur la hausse future des prix), l\u2019inflation sous-jacente, et les prix pay\u00e9s par les 30 % de m\u00e9nages les plus modestes (les m\u00e9nages aux revenus les plus faibles). En mars, l\u2019inflation pour les m\u00e9nages les plus modestes \u00e9tait de 4,2 % sur un an (year on year, comparaison avec le m\u00eame mois un an plus t\u00f4t), proche du taux global de 4,1 %, et les anticipations restent ancr\u00e9es (elles ne d\u00e9rivent pas fortement \u00e0 la hausse).\n\nIls listent des risques pouvant augmenter la transmission (pass-through, r\u00e9percussion des co\u00fbts vers les prix finaux) dans les mois \u00e0 venir, dont des d\u00e9penses publiques plus rapides (d\u00e9caissements budg\u00e9taires), de possibles hausses des tarifs de transport, des prix plus \u00e9lev\u00e9s du riz et des restaurants li\u00e9s aux co\u00fbts des engrais, et une inflation import\u00e9e (hausse des prix venant de l\u2019\u00e9tranger) li\u00e9e au PHP (peso philippin). Ces facteurs pourraient relever les anticipations d\u2019inflation et conduire \u00e0 une hausse unique des taux.\n\nL\u2019id\u00e9e centrale est que la Bangko Sentral ng Pilipinas maintiendra son taux directeur lors de sa prochaine r\u00e9union d\u2019avril, en repoussant une hausse potentielle de 25 points de base \u00e0 juin. Cela ouvre une fen\u00eatre pour les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s (instruments financiers dont la valeur d\u00e9pend d\u2019un actif ou d\u2019un taux, comme les contrats \u00e0 terme et les options) afin de se positionner sur une courbe des taux plus pentue (\u00e9cart plus grand entre les taux \u00e0 court terme et \u00e0 long terme) dans les prochains mois. L\u2019attention se d\u00e9place de la d\u00e9cision imm\u00e9diate vers les indications prospectives (forward guidance, messages de la banque centrale sur l\u2019orientation future de sa politique) qui seront donn\u00e9es.\n\nAvec des swaps de taux \u00e0 court terme (contrats o\u00f9 deux parties \u00e9changent des paiements d\u2019int\u00e9r\u00eats, souvent fixe contre variable) qui devraient rester stables pour l\u2019instant, nous voyons une opportunit\u00e9 dans des op\u00e9rations qui anticipent une hausse au troisi\u00e8me trimestre. Nous tenons compte de la s\u00e9rie de hausses de taux rapides tout au long de 2025, et cette pause attendue offre un r\u00e9pit avant qu\u2019une pression similaire ne revienne. Les rendements des obligations philippines \u00e0 2 ans (taux implicite du march\u00e9 sur la dette \u00e0 deux ans) ont l\u00e9g\u00e8rement baiss\u00e9 \u00e0 6,25 % cette semaine, mais les accords de taux \u00e0 terme (forward rate agreements, contrats fixant \u00e0 l\u2019avance un taux d\u2019int\u00e9r\u00eat futur) pour juin int\u00e8grent d\u00e9j\u00e0 une probabilit\u00e9 plus \u00e9lev\u00e9e d\u2019une hausse de taux.\n\n

Devise et couverture<\/h3>\n\nCe report pourrait exercer une l\u00e9g\u00e8re pression \u00e0 la baisse sur le peso philippin, surtout si le dollar am\u00e9ricain reste solide. Le peso s\u2019est r\u00e9cemment affaibli au-del\u00e0 de 58,70 face au dollar, un niveau psychologique (niveau rond suivi par le march\u00e9). Les traders devraient envisager d\u2019utiliser des options \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance (contrats donnant le droit, mais pas l\u2019obligation, d\u2019acheter ou de vendre \u00e0 un prix fix\u00e9, sur une p\u00e9riode courte) pour se couvrir (hedge, r\u00e9duire le risque) contre une nouvelle baisse du peso avant le mouvement attendu en juin.\n\nNous pensons qu\u2019une hausse de taux reste possible, seulement report\u00e9e, car les pressions de fond sur les prix augmentent. Les derni\u00e8res donn\u00e9es du d\u00e9but avril montrent une inflation remontant \u00e0 4,3 %, port\u00e9e par la hausse des co\u00fbts de transport et des aliments. Ces chocs d\u2019offre (hausses de co\u00fbts li\u00e9es \u00e0 la production, au transport ou aux intrants) commencent \u00e0 alimenter des hausses de prix plus larges, ce qui devrait pousser la banque centrale \u00e0 agir pour pr\u00e9server sa cr\u00e9dibilit\u00e9 (confiance du public dans sa capacit\u00e9 \u00e0 contr\u00f4ler l\u2019inflation).\n\nCr\u00e9ez votre compte VT Markets en direct<\/a>\u00a0et\u00a0commencez \u00e0 trader<\/a>\u00a0maintenant. <\/b>\n

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Pause surprise aux Philippines : la BSP garderait 4,25% en avril, repoussant \u00e0 juin une unique hausse de 25 pdb. Inflation relev\u00e9e \u00e0 4,5% en 2026; opportunit\u00e9s taux, et couverture du peso.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-44712","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44712","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44712"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44712\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44712"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44712"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44712"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}