{"id":44708,"date":"2026-04-17T02:45:33","date_gmt":"2026-04-17T02:45:33","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/geoff-yu-de-bny-affirme-que-la-coree-taiwan-et-le-japon-assurent-desormais-les-excedents-des-etats-unis-tandis-que-les-exportations-chinoises-reculent\/"},"modified":"2026-04-17T02:45:33","modified_gmt":"2026-04-17T02:45:33","slug":"geoff-yu-de-bny-affirme-que-la-coree-taiwan-et-le-japon-assurent-desormais-les-excedents-des-etats-unis-tandis-que-les-exportations-chinoises-reculent","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/geoff-yu-de-bny-affirme-que-la-coree-taiwan-et-le-japon-assurent-desormais-les-excedents-des-etats-unis-tandis-que-les-exportations-chinoises-reculent\/","title":{"rendered":"Geoff Yu de BNY affirme que la Cor\u00e9e, Ta\u00efwan et le Japon assurent d\u00e9sormais les exc\u00e9dents des \u00c9tats-Unis, tandis que les exportations chinoises reculent"},"content":{"rendered":"Les exportations de la Chine vers les \u00c9tats-Unis ont baiss\u00e9, ce qui augmente le r\u00f4le du Japon, de la Cor\u00e9e du Sud et de Ta\u00efwan dans la cr\u00e9ation d\u2019exc\u00e9dents commerciaux (quand un pays vend plus qu\u2019il n\u2019ach\u00e8te) vis\u2011\u00e0\u2011vis des \u00c9tats-Unis. En janvier, tous partenaires confondus, ces trois \u00e9conomies ont enregistr\u00e9 ensemble un exc\u00e9dent de 40 milliards de dollars, avec une moyenne mobile sur trois mois (moyenne qui se met \u00e0 jour en continu sur les trois derniers mois) de 30 milliards.\n\nLa Banque de Cor\u00e9e a averti que le choc actuel sur l\u2019offre (perturbation soudaine de la capacit\u00e9 \u00e0 produire\/livrer des biens) pourrait \u00eatre pire qu\u2019en 2022\u20132023. Cela pourrait faire passer la r\u00e9gion de gros exc\u00e9dents \u00e0 des d\u00e9ficits commerciaux (quand un pays ach\u00e8te plus qu\u2019il ne vend) et r\u00e9duire les sorties de capitaux (argent qui sort d\u2019un pays pour \u00eatre investi ailleurs) li\u00e9es au \u00ab recyclage \u00bb des exc\u00e9dents (r\u00e9investir ces dollars gagn\u00e9s \u00e0 l\u2019\u00e9tranger, souvent en actifs am\u00e9ricains).\n\n

Sc\u00e9narios de retournement des flux de capitaux<\/h3>\nSi la position combin\u00e9e passait d\u2019un exc\u00e9dent de 40 milliards de dollars \u00e0 plus de 30 milliards de dollars de d\u00e9ficits, cela ferait un changement de 70 milliards de dollars sur un seul mois des sorties de capitaux, en supposant un recyclage int\u00e9gral (tout l\u2019exc\u00e9dent est r\u00e9investi \u00e0 l\u2019\u00e9tranger). Sur une base de moyenne mobile sur trois mois, le basculement pourrait atteindre 150 milliards de dollars, en passant d\u2019une moyenne positive de 30 milliards \u00e0 -20 milliards.\n\nLa baisse combin\u00e9e des exc\u00e9dents de la Chine, de Ta\u00efwan et de la Cor\u00e9e du Sud, utilis\u00e9e \u00e0 des fins d\u2019intervention (achat\/vente de devises par les autorit\u00e9s pour influencer le taux de change), a d\u00e9pass\u00e9 100 milliards de dollars rien qu\u2019en mars. Cela est cit\u00e9 comme preuve qu\u2019une baisse de 150 milliards de dollars des flux de recyclage est possible.\n\nNous devrions nous pr\u00e9parer \u00e0 un retournement important des flux de capitaux en provenance d\u2019Asie, qui pourrait provoquer de grands mouvements de devises (variations des taux de change) dans les prochaines semaines. La crainte est que les gros exc\u00e9dents commerciaux de la Cor\u00e9e du Sud, de Ta\u00efwan et du Japon basculent en d\u00e9ficits, ce qui retirerait un soutien important aux march\u00e9s mondiaux. Cela sugg\u00e8re de se positionner pour une faiblesse du won cor\u00e9en (KRW), du dollar ta\u00efwanais (TWD) et du yen japonais (JPY) face au dollar am\u00e9ricain.\n\nCet avertissement est d\u00e9j\u00e0 confirm\u00e9 par des donn\u00e9es r\u00e9centes. L\u2019exc\u00e9dent commercial de la Cor\u00e9e du Sud pour mars 2026 est ressorti \u00e0 seulement 0,8 milliard de dollars, en forte baisse par rapport \u00e0 l\u2019exc\u00e9dent de 4,3 milliards de dollars observ\u00e9 en f\u00e9vrier, car la hausse des co\u00fbts d\u2019importation d\u2019\u00e9nergie r\u00e9duit les gains des exportations. Avec le recul, des pressions similaires s\u2019\u00e9taient accumul\u00e9es fin 2025, mais la baisse actuelle semble bien plus rapide.\n\n

Implications pour le trading et la couverture<\/h3>\nPour les traders, cela pointe vers l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (call options : contrat qui donne le droit d\u2019acheter \u00e0 un prix fix\u00e9) sur le dollar am\u00e9ricain contre ces devises asiatiques, afin de profiter d\u2019une possible baisse de ces devises avec un risque limit\u00e9. Le basculement attendu des flux de capitaux, pouvant atteindre un retournement de 150 milliards de dollars sur trois mois, fera tr\u00e8s probablement grimper la volatilit\u00e9 du change (variations rapides et fortes des taux de change). Donc, acheter des straddles ou des strangles (strat\u00e9gies d\u2019options qui misent sur un grand mouvement de prix, sans forc\u00e9ment pr\u00e9voir le sens) sur des ETF de devises (fonds cot\u00e9s qui r\u00e9pliquent une devise ou un panier de devises) est une strat\u00e9gie possible pour jouer cette hausse attendue des mouvements de prix.\n\nLa situation du Japon est particuli\u00e8rement tendue : le yen a continu\u00e9 de se d\u00e9pr\u00e9cier au\u2011del\u00e0 de 162 yens pour un dollar ce mois\u2011ci, malgr\u00e9 la petite hausse de taux (augmentation du taux directeur, le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat fix\u00e9 par la banque centrale) de la Banque du Japon en f\u00e9vrier 2026. Cela montre que la politique mon\u00e9taire (actions de la banque centrale sur les taux et la liquidit\u00e9) n\u2019arrive pas \u00e0 compenser les forces plus larges du commerce et des flux de capitaux. Cela renforce l\u2019argument en faveur de positions longues USD\/JPY (parier sur la hausse du dollar face au yen).\n\nUne r\u00e9duction de ces exc\u00e9dents asiatiques signifie moins d\u2019argent r\u00e9investi dans les obligations d\u2019\u00c9tat am\u00e9ricaines (titres de dette du gouvernement des \u00c9tats-Unis). On voit d\u00e9j\u00e0 le rendement du Treasury \u00e0 10 ans (taux d\u2019int\u00e9r\u00eat d\u2019une obligation am\u00e9ricaine \u00e0 10 ans) remonter vers 4,50 %, un niveau plus vu depuis la br\u00e8ve alerte du troisi\u00e8me trimestre 2025. Il faut envisager l\u2019utilisation de produits d\u00e9riv\u00e9s (contrats financiers bas\u00e9s sur un actif sous-jacent) pour se positionner sur une hausse des taux am\u00e9ricains, par exemple en vendant (\u00e0 d\u00e9couvert) des contrats \u00e0 terme (futures : contrats standardis\u00e9s pour acheter\/vendre plus tard \u00e0 un prix fix\u00e9) sur les obligations du Tr\u00e9sor.\n\nCe choc commercial potentiel toucherait aussi directement les march\u00e9s actions de ces pays ax\u00e9s sur l\u2019exportation. Leurs indices de r\u00e9f\u00e9rence (indices boursiers principaux), comme le KOSPI et le Nikkei, ont d\u00e9j\u00e0 montr\u00e9 des signes de blocage d\u00e9but avril 2026 apr\u00e8s un premier trimestre solide. Des strat\u00e9gies de couverture (m\u00e9thodes pour r\u00e9duire le risque), comme acheter des options de vente (put options : contrat qui donne le droit de vendre \u00e0 un prix fix\u00e9) sur des ETF comme EWY pour la Cor\u00e9e du Sud ou EWJ pour le Japon, doivent \u00eatre envisag\u00e9es pour se prot\u00e9ger contre une baisse.\n\nCr\u00e9ez votre compte r\u00e9el VT Markets<\/a>\u00a0et\u00a0commencez \u00e0 trader<\/a>\u00a0maintenant. <\/b>\n

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Et si l\u2019Asie cessait d\u2019alimenter Wall Street ? Exc\u00e9dents Japon-Cor\u00e9e-Ta\u00efwan menac\u00e9s par un choc d\u2019offre, risque de d\u00e9ficits et reflux de capitaux, devises affaiblies, volatilit\u00e9 FX, taux US en hausse.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-44708","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44708","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44708"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44708\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44708"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44708"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44708"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}