{"id":44697,"date":"2026-04-17T02:35:49","date_gmt":"2026-04-17T02:35:49","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/michael-pfister-de-commerzbank-affirme-que-les-mouvements-alimentes-par-la-guerre-ont-soutenu-les-carry-trades-sur-les-devises-du-g10-et-des-marches-emergents-renforcant-les-gains-du-real-et-du-pes\/"},"modified":"2026-04-17T02:35:49","modified_gmt":"2026-04-17T02:35:49","slug":"michael-pfister-de-commerzbank-affirme-que-les-mouvements-alimentes-par-la-guerre-ont-soutenu-les-carry-trades-sur-les-devises-du-g10-et-des-marches-emergents-renforcant-les-gains-du-real-et-du-pes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/michael-pfister-de-commerzbank-affirme-que-les-mouvements-alimentes-par-la-guerre-ont-soutenu-les-carry-trades-sur-les-devises-du-g10-et-des-marches-emergents-renforcant-les-gains-du-real-et-du-pes\/","title":{"rendered":"Michael Pfister, de Commerzbank, affirme que les mouvements aliment\u00e9s par la guerre ont soutenu les carry trades sur les devises du G10 et des march\u00e9s \u00e9mergents, renfor\u00e7ant les gains du r\u00e9al et du peso."},"content":{"rendered":"Michael Pfister, de Commerzbank, dit que les strat\u00e9gies de **carry** sur les devises du **G10** et des **march\u00e9s \u00e9mergents (EM)** ont affich\u00e9 de forts **gains sur le papier** depuis le d\u00e9but de 2025. Il relie cela aux mouvements de march\u00e9 li\u00e9s \u00e0 l\u2019Iran et \u00e0 des devises \u00e0 **haut rendement** comme le r\u00e9al br\u00e9silien et le peso mexicain.\n\nIl dit qu\u2019une strat\u00e9gie de carry sur le G10 a fait mieux que le simple revenu des int\u00e9r\u00eats au premier trimestre. Il l\u2019explique par des mouvements de **taux de change** (la valeur d\u2019une devise par rapport \u00e0 une autre) favorables \u00e0 la position, en plus des int\u00e9r\u00eats.\n\n<h3>La performance du carry d\u00e9pend des conditions de march\u00e9<\/h3>\nPfister dit qu\u2019il n\u2019existe pas de preuve claire, bas\u00e9e sur les donn\u00e9es, que les strat\u00e9gies de carry surperforment de fa\u00e7on r\u00e9guli\u00e8re \u00e0 long terme. Il note que le carry peut bien fonctionner \u00e0 court terme quand les variations de devises vont dans le m\u00eame sens que la position.\n\nIl ajoute que les strat\u00e9gies de carry sur les march\u00e9s \u00e9mergents sont devenues plus populaires ces derni\u00e8res ann\u00e9es. L\u2019indice Bloomberg EM Carry Trade Index a enregistr\u00e9 une performance exceptionnellement forte depuis le d\u00e9but de 2025.\n\nIl pr\u00e9vient que les r\u00e9cents gains du carry EM viennent surtout du **revenu des int\u00e9r\u00eats**. Il dit que la part li\u00e9e au taux de change se remet encore d\u2019une mauvaise ann\u00e9e 2024.\n\nNous devons garder en t\u00eate que les gains sur le papier au d\u00e9but de 2025 ont \u00e9t\u00e9 aid\u00e9s par des \u00e9v\u00e9nements g\u00e9opolitiques et par des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat favorables. Mais le contexte change, car les grandes **banques centrales** (institutions qui fixent les taux directeurs, comme la BCE ou la Fed) ont ralenti les fortes hausses de taux vues auparavant. Cela r\u00e9duit les **\u00e9carts de rendement** (diff\u00e9rence de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat entre deux devises) qui rendent cette strat\u00e9gie attractive.\n\n<h3>Couvrir un carry quand la volatilit\u00e9 augmente<\/h3>\nPour les march\u00e9s \u00e9mergents, il faut \u00eatre prudent, car la performance venait surtout des int\u00e9r\u00eats \u00e9lev\u00e9s, tandis que les devises se remettaient \u00e0 peine d\u2019une mauvaise ann\u00e9e 2024. Cette reprise semble s\u2019essouffler : le peso mexicain, souvent utilis\u00e9 pour cette strat\u00e9gie, a perdu plus de 3 % face au dollar depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Cette **d\u00e9pr\u00e9ciation** (baisse de valeur d\u2019une devise) commence \u00e0 r\u00e9duire les gains li\u00e9s aux taux \u00e9lev\u00e9s.\n\nL\u2019environnement de faible **volatilit\u00e9** (forte ou faible amplitude des variations de prix) qui aide ces strat\u00e9gies a aussi chang\u00e9, avec l\u2019indice **VIX** (indice qui mesure la nervosit\u00e9 attendue du march\u00e9, souvent appel\u00e9 \u201cindice de la peur\u201d) qui reste au-dessus de 18, en hausse par rapport aux p\u00e9riodes plus calmes de 2025. Dans ce contexte, un mouvement brutal de taux de change peut effacer en peu de temps plusieurs mois d\u2019int\u00e9r\u00eats accumul\u00e9s. Historiquement, les strat\u00e9gies de carry se comportent mal quand la volatilit\u00e9 augmente soudainement.\n\nDonc, il faut envisager d\u2019utiliser des **options** (contrats qui donnent le droit d\u2019acheter ou de vendre \u00e0 un prix fix\u00e9) pour couvrir l\u2019exposition sur des paires populaires comme **USD\/MXN** (dollar am\u00e9ricain contre peso mexicain). Acheter des **options de vente (put)** sur la devise \u00e0 haut rendement fixe un niveau minimum, et limite la perte si la devise baisse brusquement dans les prochaines semaines. Cela permet de d\u00e9finir le risque tout en restant investi, ce qui est plus prudent vu le changement des conditions de march\u00e9.\n<p>\n\n<p><strong>Commencez \u00e0 trader maintenant &#8211; Cliquez <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/fr\/trade-now\/\">ici<\/a> pour cr\u00e9er votre vrai compte VT Markets <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Le carry G10 et EM a brill\u00e9 d\u00e9but 2025, dop\u00e9 par g\u00e9opolitique et devises \u00e0 haut rendement. Mais sans surperformance durable, \u00e9carts de taux et faible volatilit\u00e9 s\u2019att\u00e9nuent: couvrez via options.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-44697","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44697","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44697"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44697\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44697"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44697"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44697"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}