{"id":44676,"date":"2026-04-16T20:38:50","date_gmt":"2026-04-16T20:38:50","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/radhika-rao-de-dbs-affirme-que-les-donnees-indiennes-post-conflit-montrent-une-hausse-de-linflation-de-gros-un-ipc-en-legere-augmentation-et-un-wpi-qui-continue-de-progresser\/"},"modified":"2026-04-16T20:38:50","modified_gmt":"2026-04-16T20:38:50","slug":"radhika-rao-de-dbs-affirme-que-les-donnees-indiennes-post-conflit-montrent-une-hausse-de-linflation-de-gros-un-ipc-en-legere-augmentation-et-un-wpi-qui-continue-de-progresser","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/radhika-rao-de-dbs-affirme-que-les-donnees-indiennes-post-conflit-montrent-une-hausse-de-linflation-de-gros-un-ipc-en-legere-augmentation-et-un-wpi-qui-continue-de-progresser\/","title":{"rendered":"Radhika Rao de DBS affirme que les donn\u00e9es indiennes post-conflit montrent une hausse de l\u2019inflation de gros, un IPC en l\u00e9g\u00e8re augmentation, et un WPI qui continue de progresser."},"content":{"rendered":"Les premi\u00e8res donn\u00e9es en Inde apr\u00e8s le conflit indiquent une inflation de gros plus forte et une hausse mod\u00e9r\u00e9e de l\u2019inflation mesur\u00e9e par l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (CPI, c\u2019est-\u00e0-dire le co\u00fbt moyen d\u2019un panier de biens et services achet\u00e9 par les m\u00e9nages). L\u2019indice des prix de gros (WPI, c\u2019est-\u00e0-dire les prix pratiqu\u00e9s entre entreprises, avant la vente au d\u00e9tail) est pr\u00e9sent\u00e9 comme plus sensible aux mati\u00e8res premi\u00e8res (p\u00e9trole, m\u00e9taux, produits agricoles) et aux co\u00fbts import\u00e9s (prix pay\u00e9s \u00e0 l\u2019\u00e9tranger, affect\u00e9s par le taux de change). Il devrait augmenter \u00e0 cause des effets de base (comparaison avec une p\u00e9riode pr\u00e9c\u00e9dente o\u00f9 les prix \u00e9taient plus bas) et de pressions externes (prix mondiaux, transport, tensions g\u00e9opolitiques).\n\n\u00c0 court terme, les effets sur les prix devraient \u00eatre plus importants que les effets sur la croissance, selon la dur\u00e9e des tensions g\u00e9opolitiques. Pour l\u2019exercice 2026 (FY26, c\u2019est-\u00e0-dire l\u2019ann\u00e9e budg\u00e9taire), un d\u00e9ficit commercial plus large (importations sup\u00e9rieures aux exportations de biens) a \u00e9t\u00e9 compens\u00e9 par des exportations de services stables, ce qui maintient le d\u00e9ficit du compte courant (balance globale des \u00e9changes de biens, services et revenus avec l\u2019\u00e9tranger) autour de -0,6 \u00e0 -0,7 % du PIB (produit int\u00e9rieur brut, la production totale du pays).\n\n

Perspectives des rendements obligataires<\/h3>\nLes rendements des obligations indiennes devraient rester dans une fourchette, avec des forces qui se compensent. Sans nouvelle escalade des tensions au Moyen-Orient, les rendements devraient rester entre 6,8 % et 7,0 %.\n\nLa liquidit\u00e9 du syst\u00e8me bancaire (quantit\u00e9 d\u2019argent disponible dans les banques) est jug\u00e9e \u00e9lev\u00e9e. La RBI (Reserve Bank of India, la banque centrale indienne) a utilis\u00e9 des mesures administratives (r\u00e8gles et interventions) pour ralentir une baisse \u00e0 sens unique de la roupie (d\u00e9pr\u00e9ciation, c\u2019est-\u00e0-dire perte de valeur). Le taux USD\/INR (nombre de roupies pour 1 dollar) est rest\u00e9 au-dessus de 93,00 en milieu de semaine apr\u00e8s avoir \u00e9t\u00e9 proche d\u2019un record \u00e0 95,0 en mars, avec des effets rapport\u00e9s sur les flux de portefeuille (achats\/ventes d\u2019actions et d\u2019obligations par des investisseurs).\n\nLa pr\u00e9occupation imm\u00e9diate est que l\u2019inflation de gros augmente plus vite que l\u2019inflation pour les m\u00e9nages, tendance confirm\u00e9e par les derni\u00e8res donn\u00e9es de mars 2026 montrant un WPI \u00e0 5,8 %. Un sch\u00e9ma similaire a \u00e9t\u00e9 observ\u00e9 lors des chocs sur les mati\u00e8res premi\u00e8res d\u00e9but 2025, ce qui sugg\u00e8re que cette pression \u00e0 la hausse est r\u00e9elle. Dans ce contexte, se couvrir contre une hausse des taux \u00e0 court terme via des swaps index\u00e9s au jour le jour (OIS, contrats financiers bas\u00e9s sur un taux d\u2019int\u00e9r\u00eat quotidien, utilis\u00e9s pour se prot\u00e9ger contre la hausse des taux) peut \u00eatre prudent si la banque centrale devient plus stricte (hawkish, c\u2019est-\u00e0-dire plus encline \u00e0 relever les taux pour freiner l\u2019inflation).\n\nNous pensons que les rendements des obligations d\u2019\u00c9tat indiennes resteront coinc\u00e9s dans une bande \u00e9troite de 6,8 % \u00e0 7,0 % \u00e0 court terme. Le rendement \u00e0 10 ans se situe pr\u00e8s du haut de cette bande \u00e0 6,95 %, une situation similaire \u00e0 la phase de stabilit\u00e9 observ\u00e9e au dernier trimestre 2025. Cet environnement se pr\u00eate aux strat\u00e9gies qui gagnent quand les variations de prix sont faibles, comme vendre des strangles (strat\u00e9gie d\u2019options qui vend une option d\u2019achat et une option de vente, en pariant sur un march\u00e9 stable) sur les contrats \u00e0 terme (futures, contrats pour acheter ou vendre plus tard \u00e0 un prix fix\u00e9) d\u2019obligations \u00e0 10 ans pour encaisser une prime (le prix re\u00e7u pour vendre l\u2019option).\n\n

Devise et r\u00e9serves<\/h3>\nSur la devise, la Reserve Bank of India limite activement la hausse de l\u2019USD\/INR, ce qui \u00e9vite une baisse incontr\u00f4l\u00e9e de la roupie. La paire ayant \u00e9t\u00e9 ramen\u00e9e vers 93,00 depuis son record proche de 95,00 le mois dernier, la volatilit\u00e9 implicite (niveau de variation attendu par le march\u00e9, d\u00e9duit du prix des options) a diminu\u00e9, ce qui rend les options moins ch\u00e8res. Les r\u00e9serves de change de l\u2019Inde (devises d\u00e9tenues par la banque centrale) atteignant un nouveau record de 655 milliards de dollars en f\u00e9vrier 2026 donne \u00e0 la RBI de grands moyens d\u2019action pour continuer cette politique, ce qui sugg\u00e8re que l\u2019achat d\u2019options de vente USD\/INR (put, option qui gagne si le taux USD\/INR baisse) offre un bon rapport risque\/rendement.\n

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L\u2019Inde apr\u00e8s le conflit: inflation de gros en acc\u00e9l\u00e9ration, CPI mod\u00e9r\u00e9e. D\u00e9ficit courant contenu. Rendements obligataires attendus 6,8\u20137,0%. RBI soutient la roupie, r\u00e9serves record; options et couvertures redeviennent attractives.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-44676","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44676","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44676"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44676\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44676"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44676"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44676"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}