{"id":44667,"date":"2026-04-16T19:37:48","date_gmt":"2026-04-16T19:37:48","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/les-actions-japonaises-atteignent-des-sommets-historiques-mais-les-allocations-a-letranger-et-les-couvertures-contre-le-yen-restent-en-retard-maintenant-le-jpy-sous-pression\/"},"modified":"2026-04-16T19:37:48","modified_gmt":"2026-04-16T19:37:48","slug":"les-actions-japonaises-atteignent-des-sommets-historiques-mais-les-allocations-a-letranger-et-les-couvertures-contre-le-yen-restent-en-retard-maintenant-le-jpy-sous-pression","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/les-actions-japonaises-atteignent-des-sommets-historiques-mais-les-allocations-a-letranger-et-les-couvertures-contre-le-yen-restent-en-retard-maintenant-le-jpy-sous-pression\/","title":{"rendered":"Les actions japonaises atteignent des sommets historiques, mais les allocations \u00e0 l\u2019\u00e9tranger et les couvertures contre le yen restent en retard, maintenant le JPY sous pression"},"content":{"rendered":"Les actions japonaises sont revenues \u00e0 des sommets historiques, et le Nikkei a effac\u00e9 les pertes li\u00e9es \u00e0 la guerre en Iran. Pourtant, les investissements internationaux au Japon et les couvertures contre le yen n\u2019ont pas retrouv\u00e9 les niveaux de f\u00e9vrier.\n\nAvant le conflit, l\u2019investissement des non-r\u00e9sidents (investisseurs \u00e9trangers) au Japon \u00e9tait proche du poids du Japon dans l\u2019indice MSCI ACWI (indice mondial d\u2019actions). Il est maintenant plus bas. Le yen reste sous pression car les investisseurs \u00e9trangers continuent de se couvrir (se prot\u00e9ger) et les sorties de capitaux japonais vers l\u2019\u00e9tranger sont rest\u00e9es limit\u00e9es.\n\n

Couverture sur le yen et flux \u00e9trangers<\/h3>\nLe positionnement sur le yen est surtout li\u00e9 \u00e0 la couverture des investissements japonais \u00e0 l\u2019\u00e9tranger. Les donn\u00e9es indiquent que cette couverture a repris la derni\u00e8re semaine de mars, et que les entr\u00e9es de capitaux \u00e9trangers ont d\u00e9pass\u00e9 les sorties japonaises vers les \u00c9tats-Unis et d\u2019autres march\u00e9s.\n\nLe rapport indique que l\u2019action du minist\u00e8re des Finances sur le march\u00e9 des changes (march\u00e9 FX, o\u00f9 l\u2019on \u00e9change des devises) aura probablement moins d\u2019effet tant que ces couvertures ne seront pas d\u00e9boucl\u00e9es (ferm\u00e9es). Il relie aussi la situation au \u00ab basis trading \u00bb : une strat\u00e9gie qui exploite de petits \u00e9carts de prix entre des obligations, ici entre les obligations d\u2019\u00c9tat japonaises (JGB, dette du gouvernement japonais) et les obligations am\u00e9ricaines.\n\nLes attentes d\u2019une hausse de taux de la Banque du Japon (BoJ, banque centrale du Japon) sont pr\u00e9sent\u00e9es comme le principal facteur \u00e0 court terme pour l\u2019USD\/JPY (taux de change dollar am\u00e9ricain \/ yen japonais). Cela est d\u00e9crit comme influen\u00e7ant la direction du dollar dans les prochaines semaines.\n\nLes actions japonaises ont retrouv\u00e9 des records, mais les investisseurs internationaux ne reviennent pas totalement aux niveaux d\u2019avant les tensions mondiales r\u00e9centes. Cela signifie que, m\u00eame si des capitaux vont vers le Nikkei 225 (indice boursier japonais), une grande partie est couverte contre une baisse du yen. Avec l\u2019USD\/JPY proche de 162,50, le risque d\u2019intervention officielle est \u00e9lev\u00e9, mais probablement moins efficace qu\u2019avant.\n\n

Implications de trading autour de la politique de la BoJ<\/h3>\nLe yen reste sous pression \u00e0 cause de cette couverture \u00e9trang\u00e8re persistante, qui provoque des ventes continues de la monnaie. Les chiffres de d\u00e9tention sugg\u00e8rent aussi que les investisseurs japonais n\u2019envoient pas assez d\u2019argent \u00e0 l\u2019\u00e9tranger pour compenser ces flux. Ce d\u00e9s\u00e9quilibre signifie que toute tentative du minist\u00e8re des Finances d\u2019acheter du yen irait contre un mouvement tr\u00e8s puissant.\n\nOn se souvient des interventions massives de fin 2022, mais l\u2019ampleur des positions de couverture semble aujourd\u2019hui encore plus grande. M\u00eame la hausse de taux historique de mars 2024 a peu frein\u00e9 la baisse de long terme du yen face au dollar. Les donn\u00e9es de l\u2019IMM (International Monetary Market, source de donn\u00e9es sur les positions des acteurs) montrent que les positions nettes \u00ab vendeuses \u00bb (pari \u00e0 la baisse) sur le yen des sp\u00e9culateurs restent proches de leurs plus hauts niveaux depuis 2017, confirmant un sentiment largement n\u00e9gatif.\n\nPour les traders (op\u00e9rateurs de march\u00e9), cela implique de moins se concentrer sur le risque d\u2019intervention et davantage sur la prochaine d\u00e9cision de la BoJ sur les taux. Le d\u00e9bouclage de ces grosses couvertures ne se produira probablement que si la BoJ signale un rythme de hausses de taux plus rapide que ce que le march\u00e9 (ensemble des investisseurs) attend. Une surprise \u00ab hawkish \u00bb (plus favorable \u00e0 des hausses de taux et \u00e0 une politique plus stricte), venant de la banque centrale, et non du minist\u00e8re des Finances, est le d\u00e9clencheur principal \u00e0 surveiller dans les prochaines semaines.\n\nCela sugg\u00e8re que l\u2019utilisation d\u2019options (contrats donnant le droit d\u2019acheter ou de vendre \u00e0 un prix fix\u00e9) pour trader la volatilit\u00e9 attendue (variations de prix) autour des r\u00e9unions de la BoJ est plus prudente que de vendre directement l\u2019USD\/JPY. Acheter des straddles ou des strangles (strat\u00e9gies d\u2019options profitant d\u2019un grand mouvement du prix dans un sens ou dans l\u2019autre) pourrait \u00eatre efficace, car elles gagnent si le prix bouge fortement, quelle que soit la direction. Cela permet de profiter d\u2019un \u00e9ventuel changement de politique sans subir une nouvelle faiblesse du yen si la BoJ reste h\u00e9sitante.\n

\n\n

Commencez \u00e0 trader maintenant – Cliquez ici<\/a> pour cr\u00e9er votre vrai compte VT Markets <\/strong> <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Nikkei au record, mais les \u00e9trangers restent prudents : leurs capitaux sont couverts contre un yen faiblesse. \u00c0 162,50, l\u2019intervention risque d\u2019\u00eatre vaine; seule une BoJ plus hawkish pourrait tout changer.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-44667","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44667","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44667"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44667\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44667"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44667"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44667"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}