{"id":44647,"date":"2026-04-16T14:38:53","date_gmt":"2026-04-16T14:38:53","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/le-dr-henry-hao-de-commerzbank-affirme-que-le-pib-de-la-chine-au-1er-trimestre-2026-a-atteint-50-reduisant-lurgence-de-mesures-de-relance-majeures\/"},"modified":"2026-04-16T14:38:53","modified_gmt":"2026-04-16T14:38:53","slug":"le-dr-henry-hao-de-commerzbank-affirme-que-le-pib-de-la-chine-au-1er-trimestre-2026-a-atteint-50-reduisant-lurgence-de-mesures-de-relance-majeures","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/le-dr-henry-hao-de-commerzbank-affirme-que-le-pib-de-la-chine-au-1er-trimestre-2026-a-atteint-50-reduisant-lurgence-de-mesures-de-relance-majeures\/","title":{"rendered":"Le Dr Henry Hao de Commerzbank affirme que le PIB de la Chine au 1er trimestre 2026 a atteint 5,0 %, r\u00e9duisant l\u2019urgence de mesures de relance majeures"},"content":{"rendered":"Le PIB de la Chine au T1 2026 a progress\u00e9 de 5,0% sur un an (comparaison avec la m\u00eame p\u00e9riode l\u2019an dernier), contre 4,5% au T4 2025, et au-dessus du consensus (pr\u00e9vision moyenne du march\u00e9) de 4,8%. Le chiffre se situe en haut de la fourchette cible du gouvernement (4,5%\u20135,0%), ce qui r\u00e9duit \u00e0 court terme la pression pour un grand plan de relance (mesures publiques pour stimuler l\u2019\u00e9conomie).\n\nLes donn\u00e9es montrent une \u00e9conomie \u00e0 deux vitesses, men\u00e9e par l\u2019industrie et les d\u00e9penses publiques. La production industrielle (quantit\u00e9 produite par les usines) a augment\u00e9 de 5,7% sur un an en mars, contre 5,5% attendu, m\u00eame si elle a ralenti par rapport \u00e0 janvier\u2013f\u00e9vrier, en partie \u00e0 cause du calendrier du Nouvel An lunaire (f\u00eate qui d\u00e9cale l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique selon les ann\u00e9es).\n\n

La demande des consommateurs reste faible<\/h3>\nL\u2019activit\u00e9 des m\u00e9nages est rest\u00e9e faible. Les ventes au d\u00e9tail (d\u00e9penses des consommateurs en magasins et en ligne) ont augment\u00e9 de 1,7% sur un an en mars, sous une pr\u00e9vision de 2,5% et en baisse par rapport \u00e0 2,8% plus t\u00f4t dans l\u2019ann\u00e9e, dans un contexte de repli de l\u2019immobilier (baisse des ventes et des prix des logements).\n\nL\u2019investissement dans les infrastructures (routes, rail, \u00e9nergie, etc.) a progress\u00e9 de 8,9% au T1, soutenu par des \u00e9missions plus rapides d\u2019obligations d\u2019\u00c9tat (dette vendue par le gouvernement pour financer ses d\u00e9penses) depuis fin 2025. Le taux de ch\u00f4mage urbain sond\u00e9 (mesur\u00e9 par enqu\u00eate) est mont\u00e9 \u00e0 5,4%, au plus haut depuis un an.\n\nLe rapport relie une croissance plus r\u00e9guli\u00e8re et l\u2019inflation import\u00e9e via le p\u00e9trole (hausse des prix venant de l\u2019\u00e9tranger) \u00e0 une probabilit\u00e9 plus faible de baisses de taux (r\u00e9ductions des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat) par la Banque populaire de Chine (banque centrale) cette ann\u00e9e.\n\nAvec une \u00e9conomie chinoise en hausse de 5,0% au premier trimestre, la perspective de baisses de taux \u00e0 court terme par la banque centrale recule nettement. Cette solidit\u00e9 laisse aux d\u00e9cideurs une marge pour ne pas bouger, surtout si les prix du p\u00e9trole import\u00e9, avec le Brent (prix de r\u00e9f\u00e9rence du p\u00e9trole) r\u00e9cemment au-dessus de 90$ le baril, alimentent les craintes d\u2019inflation (hausse g\u00e9n\u00e9rale des prix). Pour les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s (contrats financiers dont la valeur d\u00e9pend d\u2019un actif), cela sugg\u00e8re de r\u00e9duire les positions qui parient sur un fort assouplissement mon\u00e9taire (politique visant \u00e0 faciliter le cr\u00e9dit) et de se pr\u00e9parer \u00e0 une politique plus neutre dans les prochains mois.\n\n

Se positionner pour une politique plus neutre<\/h3>\nCette perspective devrait soutenir le yuan, surtout parce que l\u2019\u00e9cart de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat (diff\u00e9rence entre les taux de deux pays) avec les grandes \u00e9conomies reste central. En 2025, la monnaie a subi des pressions car la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine (banque centrale des \u00c9tats-Unis) a maintenu des taux plus \u00e9lev\u00e9s. Si la Banque populaire de Chine reste d\u00e9sormais en pause, des strat\u00e9gies sur options (contrats donnant le droit d\u2019acheter ou de vendre \u00e0 un prix fix\u00e9) qui misent sur un yuan stable ou \u00e9voluant dans une fourchette, comme vendre des options d\u2019achat hors du prix du march\u00e9 (prix d\u2019exercice \u00e9loign\u00e9 du cours actuel) sur la paire USD\/CNH (dollar am\u00e9ricain contre yuan \u00ab offshore \u00bb, \u00e9chang\u00e9 hors de Chine continentale), peuvent \u00eatre int\u00e9ressantes.\n\nLa s\u00e9paration entre une production industrielle forte et des ventes au d\u00e9tail faibles favorise des positions cibl\u00e9es par secteur plut\u00f4t que des paris sur l\u2019ensemble du march\u00e9. Des strat\u00e9gies en paires (acheter un actif et vendre\/acheter l\u2019inverse pour jouer un \u00e9cart) peuvent exister, par exemple acheter des options d\u2019achat sur des ETF (fonds cot\u00e9s en Bourse) orient\u00e9s industrie tout en achetant des options de vente (droit de vendre) sur des indices de consommation discr\u00e9tionnaire (d\u00e9penses non essentielles). L\u2019objectif est de profiter d\u2019un \u00e9cart de performance qui se creuse entre les secteurs soutenus par l\u2019\u00c9tat et des m\u00e9nages prudents.\n\nLa hausse de 8,9% de l\u2019investissement en infrastructures soutient directement les mati\u00e8res premi\u00e8res industrielles (m\u00e9taux et mat\u00e9riaux utilis\u00e9s par l\u2019industrie), une tendance acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e fin 2025. Les contrats \u00e0 terme (engagement d\u2019acheter\/vendre plus tard \u00e0 un prix fix\u00e9) sur le cuivre ont d\u00e9j\u00e0 progress\u00e9, en hausse de plus de 10% depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e, sur fond d\u2019importations solides, ce qui sugg\u00e8re un mouvement qui peut continuer pour les m\u00e9taux de base (cuivre, aluminium, zinc, etc.). Vu cet \u00e9lan port\u00e9 par l\u2019\u00c9tat, se positionner sur une force durable des m\u00e9taux industriels via contrats \u00e0 terme ou options para\u00eet plus prudent que de parier sur une reprise g\u00e9n\u00e9rale.\n\nMalgr\u00e9 un PIB solide, la hausse du ch\u00f4mage urbain \u00e0 5,4%, un plus haut sur un an, est un risque important qui explique la faiblesse du moral des m\u00e9nages. Cette fragilit\u00e9 du march\u00e9 du travail peut provoquer de fortes r\u00e9actions si de futures donn\u00e9es d\u00e9\u00e7oivent. Les traders peuvent donc envisager une protection contre la baisse, par exemple via des options de vente sur des indices tr\u00e8s expos\u00e9s \u00e0 la consommation, afin de se couvrir contre une demande int\u00e9rieure fragile.\n\nCr\u00e9ez votre compte VT Markets en direct<\/a>\u00a0et\u00a0commencez \u00e0 trader<\/a>\u00a0maintenant. <\/b>\n

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Surprise: la Chine affiche 5,0% de croissance au T1 2026, port\u00e9e par industrie et infrastructures. Mais consommation et emploi d\u00e9\u00e7oivent. La PBoC pourrait rester en pause, soutenant yuan et m\u00e9taux.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-44647","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44647","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44647"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44647\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44647"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44647"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44647"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}