{"id":44577,"date":"2026-04-15T22:37:40","date_gmt":"2026-04-15T22:37:40","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/jane-foley-de-rabobank-affirme-que-la-baisse-de-la-demande-de-dollars-se-heurte-aux-chocs-doffre-petroliere-maintenant-eleves-les-risques-dinflation\/"},"modified":"2026-04-15T22:37:40","modified_gmt":"2026-04-15T22:37:40","slug":"jane-foley-de-rabobank-affirme-que-la-baisse-de-la-demande-de-dollars-se-heurte-aux-chocs-doffre-petroliere-maintenant-eleves-les-risques-dinflation","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/jane-foley-de-rabobank-affirme-que-la-baisse-de-la-demande-de-dollars-se-heurte-aux-chocs-doffre-petroliere-maintenant-eleves-les-risques-dinflation\/","title":{"rendered":"Jane Foley de Rabobank affirme que la baisse de la demande de dollars se heurte aux chocs d\u2019offre p\u00e9troli\u00e8re, maintenant \u00e9lev\u00e9s les risques d\u2019inflation"},"content":{"rendered":"L\u2019app\u00e9tit pour le risque s\u2019est am\u00e9lior\u00e9 et le soutien du dollar am\u00e9ricain comme valeur refuge (monnaie jug\u00e9e s\u00fbre en p\u00e9riode de crise) s\u2019est affaibli, mais l\u2019offre de p\u00e9trole reste limit\u00e9e. Le d\u00e9troit d\u2019Ormuz a \u00e9t\u00e9 ferm\u00e9, ce qui r\u00e9duit les livraisons r\u00e9elles de p\u00e9trole.\n\nRaboResearch pr\u00e9voit que m\u00eame si la guerre se termine ce mois-ci, les approvisionnements en p\u00e9trole passant par le d\u00e9troit ne remonteront qu\u2019\u00e0 80% des niveaux d\u2019avant-guerre d\u2019ici fin ao\u00fbt. Cela augmente le risque d\u2019inflation (hausse g\u00e9n\u00e9rale des prix) et peut perturber la demande d\u2019\u00e9nergie.\n\n

Exposition de l\u2019Europe aux importations d\u2019\u00e9nergie<\/h3>\nLe Royaume-Uni et la zone euro sont vuln\u00e9rables car ils importent de l\u2019\u00e9nergie: des prix plus \u00e9lev\u00e9s du p\u00e9trole et du gaz d\u00e9gradent leurs \u00e9changes commerciaux (ils doivent payer plus pour importer) et poussent l\u2019inflation \u00e0 la hausse. En Europe, l\u2019impact varie selon les pays \u00e0 cause de diff\u00e9rences dans le m\u00e9lange \u00e9nerg\u00e9tique (part du gaz, du p\u00e9trole, du nucl\u00e9aire, des renouvelables).\n\nCes \u00e9carts se sont vus ces derni\u00e8res semaines dans les rendements des obligations d\u2019\u00c9tat (le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat pay\u00e9 par les \u00c9tats pour emprunter). La tension sur l\u2019offre physique de p\u00e9trole est bien r\u00e9elle. Nous pensons que les flux de p\u00e9trole auront du mal \u00e0 se r\u00e9tablir pendant l\u2019\u00e9t\u00e9, ce qui maintiendra des prix \u00e9lev\u00e9s et instables.\n\nLes traders peuvent envisager d\u2019acheter des options d\u2019achat (call: droit d\u2019acheter \u00e0 un prix fix\u00e9) sur les contrats \u00e0 terme (futures: contrats pour acheter\/vendre plus tard \u00e0 un prix fix\u00e9) du p\u00e9trole Brent, actuellement autour de 115$ le baril, afin de se prot\u00e9ger contre de nouvelles hausses de prix.\n\nCe choc d\u2019offre (baisse de l\u2019offre disponible) alimente directement l\u2019inflation et rend plus difficile une baisse des taux directeurs (taux fix\u00e9s par les banques centrales). Des donn\u00e9es r\u00e9centes montrent que l\u2019inflation de la zone euro en mars 2026 \u00e9tait proche de 6%, ce qui nous pousse \u00e0 revoir les perspectives de taux pour le reste de l\u2019ann\u00e9e. Miser via le march\u00e9 des futures sur des taux \u00e0 court terme qui restent \u00e9lev\u00e9s semble raisonnable.\n\n

Implications pour les devises et les taux<\/h3>\nEn tant que grands importateurs d\u2019\u00e9nergie, la zone euro et le Royaume-Uni subiront surtout cette crise via une balance commerciale qui se d\u00e9grade (plus d\u2019importations co\u00fbteuses que d\u2019exportations). M\u00eame si l\u2019attrait imm\u00e9diat du dollar comme valeur refuge a diminu\u00e9, les d\u00e9g\u00e2ts \u00e9conomiques sugg\u00e8rent que l\u2019euro et la livre devraient baisser face au dollar. Nous voyons des opportunit\u00e9s en achetant des options de vente (put: droit de vendre \u00e0 un prix fix\u00e9) sur EUR\/USD et GBP\/USD.\n\nEn Europe, l\u2019impact \u00e9conomique sera in\u00e9gal, ce qui se voit d\u00e9j\u00e0 sur le march\u00e9 des obligations d\u2019\u00c9tat. L\u2019\u00e9cart entre les rendements \u00e0 10 ans de l\u2019Italie et de l\u2019Allemagne s\u2019est r\u00e9cemment \u00e9largi \u00e0 plus de 200 points de base (1 point de base = 0,01%), un niveau rarement vu depuis des ann\u00e9es, ce qui refl\u00e8te ces diff\u00e9rences. Cette tendance pourrait continuer, ce qui rend int\u00e9ressante une strat\u00e9gie qui vend des futures sur obligations italiennes (parier sur une baisse de leur prix) tout en achetant des futures sur Bund allemands (obligations d\u2019\u00c9tat allemandes).\n

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Ormuz ferm\u00e9, p\u00e9trole rare: l\u2019Europe encaisse le choc. M\u00eame si la guerre cesse, les flux restent limit\u00e9s, dopant inflation, maintenant taux \u00e9lev\u00e9s, fragilisant euro\/livre, et creusant l\u2019\u00e9cart Italie-Allemagne. Options, futures.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-44577","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44577","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44577"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44577\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44577"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44577"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44577"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}