{"id":44553,"date":"2026-04-15T16:37:59","date_gmt":"2026-04-15T16:37:59","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/kit-juckes-de-societe-generale-remet-en-question-la-domination-du-dollar-citant-lelargissement-des-desequilibres-les-risques-signales-par-le-fmi-et-la-faiblesse-des-autres-devises-ailleurs\/"},"modified":"2026-04-15T16:37:59","modified_gmt":"2026-04-15T16:37:59","slug":"kit-juckes-de-societe-generale-remet-en-question-la-domination-du-dollar-citant-lelargissement-des-desequilibres-les-risques-signales-par-le-fmi-et-la-faiblesse-des-autres-devises-ailleurs","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/kit-juckes-de-societe-generale-remet-en-question-la-domination-du-dollar-citant-lelargissement-des-desequilibres-les-risques-signales-par-le-fmi-et-la-faiblesse-des-autres-devises-ailleurs\/","title":{"rendered":"Kit Juckes de Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale remet en question la domination du dollar, citant l\u2019\u00e9largissement des d\u00e9s\u00e9quilibres, les risques signal\u00e9s par le FMI et la faiblesse des autres devises ailleurs"},"content":{"rendered":"Le r\u00f4le mondial du dollar am\u00e9ricain est remis en question, car les d\u00e9s\u00e9quilibres mondiaux (\u00e9carts persistants entre pays, par exemple en commerce et en capitaux) s\u2019aggravent et les r\u00e9unions du FMI (Fonds mon\u00e9taire international) signalent des risques plus larges pour le syst\u00e8me financier. L\u2019id\u00e9e pr\u00e9sent\u00e9e est que la part d\u2019utilisation du dollar dans le monde pourrait diminuer avec le temps, \u00e0 mesure que la part des \u00c9tats-Unis dans le PIB mondial (production totale de biens et services) recule.\n\nCela pourrait r\u00e9duire la part du dollar dans le trading sur le march\u00e9 des changes (achat\/vente de devises), dans les r\u00e9serves de change (devises d\u00e9tenues par les banques centrales) et comme monnaie utilis\u00e9e pour les \u00e9missions d\u2019obligations (titres de dette) et d\u2019actions (titres de propri\u00e9t\u00e9 d\u2019entreprises). Malgr\u00e9 cela, aucune autre monnaie n\u2019est d\u00e9crite comme capable d\u2019en prendre la place centrale dans le syst\u00e8me financier mondial.\n\n

Contraintes sur les monnaies rivales<\/h3>\nLe yuan chinois n\u2019est pas pr\u00e9sent\u00e9 comme une alternative, car il est limit\u00e9 par des contr\u00f4les des capitaux (r\u00e8gles qui limitent l\u2019entr\u00e9e et la sortie d\u2019argent du pays) et par des politiques visant \u00e0 le garder comp\u00e9titif (par exemple en \u00e9vitant une hausse trop forte). L\u2019euro n\u2019est pas consid\u00e9r\u00e9 comme un rival complet, sauf s\u2019il devient la monnaie d\u2019un bloc \u00e9conomique beaucoup plus uni.\n\nLe dollar reste la monnaie cl\u00e9, mais sa base de long terme change lentement. De nouvelles donn\u00e9es du FMI pour le premier trimestre 2026 montrent que la part du dollar dans les r\u00e9serves mondiales a l\u00e9g\u00e8rement baiss\u00e9 \u00e0 57,8 %, poursuivant un recul progressif observ\u00e9 en 2025. Pour les traders (personnes qui ach\u00e8tent et vendent sur les march\u00e9s), cela signifie que le statut de valeur refuge du dollar (monnaie recherch\u00e9e en p\u00e9riode de stress) tient pour l\u2019instant, mais que la tendance de fond m\u00e9rite attention.\n\nL\u2019euro n\u2019est pas encore un concurrent cr\u00e9dible pour prendre la premi\u00e8re place. Les \u00e9carts d\u2019inflation persistants dans la zone euro (hausse des prix), avec les derniers chiffres de l\u2019Allemagne \u00e0 1,9 % contre 3,4 % en Italie, montrent la fragmentation \u00e9conomique du bloc (\u00e9conomies qui \u00e9voluent diff\u00e9remment). Ce probl\u00e8me structurel sugg\u00e8re que des strat\u00e9gies d\u2019options (contrats donnant le droit d\u2019acheter ou de vendre \u00e0 un prix fix\u00e9) misant sur une hausse durable de l\u2019euro face au dollar sont probablement trop t\u00f4t.\n\n

Cons\u00e9quences pour le trading et points \u00e0 surveiller \u00e0 court terme<\/h3>\nDe m\u00eame, le yuan chinois reste limit\u00e9 par ses contr\u00f4les des capitaux, ce qui a \u00e9t\u00e9 illustr\u00e9 lorsque P\u00e9kin a resserr\u00e9 les flux transfrontaliers (mouvements d\u2019argent entre pays) en f\u00e9vrier apr\u00e8s de petites secousses de march\u00e9. M\u00eame si son utilisation dans les paiements mondiaux via SWIFT (r\u00e9seau de messagerie bancaire international) est mont\u00e9e \u00e0 5,2 % le mois dernier, cela reste trop faible pour menacer la domination du dollar. Le yuan est donc, pour l\u2019instant, une histoire r\u00e9gionale plut\u00f4t que mondiale.\n\nNous pensons que le yen japonais et la livre sterling vont continuer \u00e0 perdre progressivement en importance. L\u2019incapacit\u00e9 de la Banque du Japon \u00e0 s\u2019\u00e9loigner d\u2019une politique mon\u00e9taire tr\u00e8s souple (taux bas et soutien \u00e0 l\u2019\u00e9conomie), observ\u00e9e de nouveau fin 2025, continue de peser sur le yen. Les traders de d\u00e9riv\u00e9s (produits li\u00e9s \u00e0 un actif, comme options et contrats \u00e0 terme) pourraient envisager de vendre des options d\u2019achat JPY \u00ab hors de la monnaie \u00bb (prix d\u2019exercice d\u00e9favorable, donc option peu probable \u00e0 \u00eatre utilis\u00e9e), afin de se positionner pour une faiblesse continue face au dollar.\n\nDans les prochaines semaines, la strat\u00e9gie principale devrait se concentrer sur la continuit\u00e9 de la domination du dollar malgr\u00e9 les questions de long terme. La volatilit\u00e9 implicite (volatilit\u00e9 attendue par le march\u00e9, d\u00e9duite du prix des options) sur les principales paires comme EUR\/USD est rest\u00e9e relativement faible, ce qui peut offrir une occasion d\u2019acheter des options peu ch\u00e8res comme couverture (protection) contre des chocs soudains. Le march\u00e9 semble trop confiant quant aux risques pour le syst\u00e8me financier qui s\u2019accumulent lentement.<\/b>\n

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Le r\u00e8gne du dollar vacille-t-il ? D\u00e9s\u00e9quilibres mondiaux et alertes du FMI sugg\u00e8rent une \u00e9rosion lente: r\u00e9serves \u00e0 57,8%. Pourtant, yuan brid\u00e9, euro fragment\u00e9, yen\/livre affaiblis: aucun successeur cr\u00e9dible.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-44553","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44553","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44553"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44553\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44553"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44553"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44553"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}