{"id":44539,"date":"2026-04-15T12:43:04","date_gmt":"2026-04-15T12:43:04","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/cette-semaine-deux-publications-de-resultats-dentreprises-dia-pourraient-faire-bouger-les-marches-alors-que-les-benefices-du-sp-500-progressent-de-14-sur-un-an\/"},"modified":"2026-04-15T12:43:04","modified_gmt":"2026-04-15T12:43:04","slug":"cette-semaine-deux-publications-de-resultats-dentreprises-dia-pourraient-faire-bouger-les-marches-alors-que-les-benefices-du-sp-500-progressent-de-14-sur-un-an","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/cette-semaine-deux-publications-de-resultats-dentreprises-dia-pourraient-faire-bouger-les-marches-alors-que-les-benefices-du-sp-500-progressent-de-14-sur-un-an\/","title":{"rendered":"Cette semaine, deux publications de r\u00e9sultats d\u2019entreprises d\u2019IA pourraient faire bouger les march\u00e9s, alors que les b\u00e9n\u00e9fices du S&P 500 progressent de 14 % sur un an."},"content":{"rendered":"Environ 10 % du S&P 500 doit publier ses r\u00e9sultats d\u2019ici la fin de la semaine prochaine. Les pr\u00e9visions indiquent une croissance des b\u00e9n\u00e9fices d\u2019environ 14 % sur un an (comparaison avec la m\u00eame p\u00e9riode de l\u2019an dernier) et un sixi\u00e8me trimestre cons\u00e9cutif de hausse \u00e0 deux chiffres (au moins 10 %). La technologie devrait augmenter ses b\u00e9n\u00e9fices de plus de 40 %, tandis que la sant\u00e9 devrait reculer d\u2019environ 10 %.\n\nLes grandes banques am\u00e9ricaines, dont Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Wells Fargo et Citigroup, devraient attirer l\u2019attention avec des informations sur la qualit\u00e9 du cr\u00e9dit (capacit\u00e9 des emprunteurs \u00e0 rembourser) et les d\u00e9penses des consommateurs. Deux entreprises de semi-conducteurs (puces \u00e9lectroniques), ASML et TSMC, sont aussi au centre de l\u2019attention.\n\n
R\u00e9sultats des semi-conducteurs sous les projecteurs<\/h3>\nASML publie le 15\/03\/2026. Le BPA (b\u00e9n\u00e9fice par action, profit rapport\u00e9 \u00e0 une action) est attendu \u00e0 7,79 $ et le chiffre d\u2019affaires (revenus) \u00e0 10,15 Md$ ; l\u2019action progresse d\u2019environ 38 % en 2026. Le trimestre pr\u00e9c\u00e9dent, les commandes (nouveaux contrats enregistr\u00e9s) ont atteint 13,2 Md\u20ac, le chiffre d\u2019affaires \u00e9tait de 9,7 Md\u20ac et le b\u00e9n\u00e9fice net (profit apr\u00e8s tous les co\u00fbts et imp\u00f4ts) de 2,84 Md\u20ac.\n\nLes points cl\u00e9s : l\u2019\u00e9volution de la marge brute (part du chiffre d\u2019affaires restant apr\u00e8s les co\u00fbts directs), l\u2019exposition \u00e0 la Chine dans un contexte de restrictions d\u2019exportation, et le niveau de nouvelles commandes apr\u00e8s le pic du trimestre pr\u00e9c\u00e9dent. La r\u00e9partition des commandes (types de produits) est aussi suivie.\n\nTSMC publie le 16\/03\/2026 (PST, heure du Pacifique). Le BPA est estim\u00e9 \u00e0 3,34 $ et le chiffre d\u2019affaires \u00e0 35,33 Md$ ; l\u2019action gagne environ 22 % en 2026. Le trimestre pr\u00e9c\u00e9dent, le b\u00e9n\u00e9fice net a augment\u00e9 de 35 % sur un an et le chiffre d\u2019affaires trimestriel a d\u00e9pass\u00e9 1 000 Md NT$ (dollars ta\u00efwanais), soit un huiti\u00e8me trimestre cons\u00e9cutif de hausse des b\u00e9n\u00e9fices.\n\nLes points suivis : l\u2019impact sur les marges des nouvelles usines (fabs, usines de fabrication de puces) en Arizona, au Japon et en Allemagne, la solidit\u00e9 de la demande tir\u00e9e par l\u2019IA (intelligence artificielle), et les pr\u00e9visions (guidance, objectifs donn\u00e9s par l\u2019entreprise) pour le deuxi\u00e8me trimestre et l\u2019ann\u00e9e.\n\n
Saison des r\u00e9sultats d\u2019avril et \u00e9cart entre secteurs<\/h3>\nEn avril 2026, la saison des r\u00e9sultats est bien lanc\u00e9e et confirme la croissance des b\u00e9n\u00e9fices attendue. \u00c0 ce stade, environ un quart du S&P 500 a publi\u00e9, et pr\u00e8s de 78 % des entreprises ont d\u00e9pass\u00e9 les estimations de BPA, au-dessus de la moyenne sur cinq ans. Cela soutient l\u2019id\u00e9e d\u2019un trimestre solide, m\u00eame si le march\u00e9 cherche des raisons de monter davantage.\n\nL\u2019\u00e9cart entre secteurs devient plus visible. La technologie continue d\u2019afficher de bons r\u00e9sultats, port\u00e9e par les investissements en IA acc\u00e9l\u00e9r\u00e9s en 2025. \u00c0 l\u2019inverse, la sant\u00e9 et certains secteurs li\u00e9s aux consommateurs souffrent de comparaisons annuelles plus difficiles et de hausse des co\u00fbts. Cela peut cr\u00e9er des opportunit\u00e9s de strat\u00e9gies \u00ab paire \u00bb (pairs trade : acheter un titre et vendre un autre pour jouer l\u2019\u00e9cart), avec des options (contrats donnant le droit d\u2019acheter ou de vendre \u00e0 un prix fix\u00e9) pour acheter les leaders technologiques tout en pariant contre les retardataires.\n\nEn mars, le rapport d\u2019ASML a donn\u00e9 un ton prudent malgr\u00e9 des chiffres solides. Les commandes record du trimestre pr\u00e9c\u00e9dent n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 reproduites, et les commentaires de la direction sur les marges brutes sont rest\u00e9s vagues, ce qui a maintenu l\u2019action stable. La volatilit\u00e9 implicite (niveau de variations futures attendu par le march\u00e9, d\u00e9duit des prix des options) a baiss\u00e9, ce qui peut rendre l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (call : droit d\u2019acheter l\u2019action \u00e0 un prix fix\u00e9) plus abordable avant le prochain \u00e9v\u00e9nement important.\n\nAvec l\u2019incertitude sur les r\u00e8gles d\u2019exportation vers la Chine et les commandes futures, il peut \u00eatre utile d\u2019utiliser des strat\u00e9gies qui profitent d\u2019une hausse potentielle tout en limitant le risque. Les spreads haussiers sur calls (bull call spread : acheter un call et en vendre un autre avec un prix d\u2019exercice plus \u00e9lev\u00e9) sur ASML peuvent viser un rebond d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e sans payer le co\u00fbt complet d\u2019un call seul (prime : prix pay\u00e9 pour l\u2019option). Cette approche permet de profiter du th\u00e8me de la demande li\u00e9e \u00e0 l\u2019IA tout en plafonnant le risque si la situation g\u00e9opolitique se d\u00e9grade.\n\nLes r\u00e9sultats de TSMC le mois dernier ont aussi montr\u00e9 la tension entre la forte demande li\u00e9e \u00e0 l\u2019IA et le co\u00fbt de l\u2019expansion mondiale. Le chiffre d\u2019affaires \u00e9tait correct, mais l\u2019action a l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9, le march\u00e9 int\u00e9grant l\u2019effet des nouvelles usines en Arizona et au Japon sur la rentabilit\u00e9 \u00e0 court terme. Mi-avril, l\u2019action \u00e9volue dans une fourchette (consolidation : phase de stabilit\u00e9 apr\u00e8s un mouvement), ce qui sugg\u00e8re que le march\u00e9 attend de nouvelles informations.\n\nPour ceux qui d\u00e9tiennent des actions TSMC, vendre des calls couverts (covered calls : vendre un call tout en poss\u00e9dant l\u2019action) avec des prix d\u2019exercice au-dessus des r\u00e9cents plus hauts peut g\u00e9n\u00e9rer un revenu tant que l\u2019action reste dans cette zone. Pour les autres, acheter des puts de longue \u00e9ch\u00e9ance (put : droit de vendre l\u2019action \u00e0 un prix fix\u00e9) peut servir de protection relativement peu co\u00fbteuse contre une hausse du risque g\u00e9opolitique. Le co\u00fbt de cette protection reste mod\u00e9r\u00e9, avec l\u2019indice VIX (indice de volatilit\u00e9 du march\u00e9 am\u00e9ricain) autour de 16, en dessous de son pic du d\u00e9but d\u2019ann\u00e9e.\n\nApr\u00e8s la forte hausse du secteur des semi-conducteurs en 2025, les valorisations (prix \u00e9lev\u00e9s par rapport aux profits) sont importantes, et le march\u00e9 r\u00e9agit fortement au moindre signe de ralentissement. Les publications du mois dernier ont montr\u00e9 que m\u00eame de bons r\u00e9sultats peuvent ne pas faire monter une action si les pr\u00e9visions sont moins bonnes qu\u2019esp\u00e9r\u00e9. Dans ce contexte, utiliser des options pour encadrer le risque est encore plus important.\n