{"id":44462,"date":"2026-04-14T23:36:57","date_gmt":"2026-04-14T23:36:57","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/lagarde-declare-a-bloomberg-que-la-bce-surveillera-les-tendances-a-moyen-terme-et-sappuiera-sur-les-donnees-entrantes-pour-ses-decisions\/"},"modified":"2026-04-14T23:36:57","modified_gmt":"2026-04-14T23:36:57","slug":"lagarde-declare-a-bloomberg-que-la-bce-surveillera-les-tendances-a-moyen-terme-et-sappuiera-sur-les-donnees-entrantes-pour-ses-decisions","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/lagarde-declare-a-bloomberg-que-la-bce-surveillera-les-tendances-a-moyen-terme-et-sappuiera-sur-les-donnees-entrantes-pour-ses-decisions\/","title":{"rendered":"Lagarde d\u00e9clare \u00e0 Bloomberg que la BCE surveillera les tendances \u00e0 moyen terme et s\u2019appuiera sur les donn\u00e9es entrantes pour ses d\u00e9cisions"},"content":{"rendered":"Christine Lagarde a d\u00e9clar\u00e9 que la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE) se situe entre son sc\u00e9nario de base (sc\u00e9nario principal) et son sc\u00e9nario d\u00e9favorable (sc\u00e9nario plus n\u00e9gatif). Elle a dit que la politique mon\u00e9taire (d\u00e9cisions sur les taux et la liquidit\u00e9, c\u2019est-\u00e0-dire l\u2019argent disponible dans le syst\u00e8me) se concentrera sur le moyen terme, tandis que les donn\u00e9es seront v\u00e9rifi\u00e9es chaque jour.\n\nElle a dit que la BCE doit rester flexible et d\u00e9pendante des donn\u00e9es (d\u00e9cider selon les chiffres publi\u00e9s). Elle a ajout\u00e9 que la banque aura besoin de donn\u00e9es pour agir, mais n\u2019h\u00e9sitera pas \u00e0 agir.\n\n

Politique situ\u00e9e entre deux sc\u00e9narios<\/h3>\nLagarde a expliqu\u00e9 que le choc de 2022 combinait des facteurs d\u2019offre (capacit\u00e9 \u00e0 produire et \u00e0 livrer) et de demande (envie et capacit\u00e9 d\u2019acheter), et que c\u2019\u00e9tait diff\u00e9rent de la situation actuelle. Elle a aussi demand\u00e9 un dialogue avec les responsables de la politique budg\u00e9taire (d\u00e9cisions de d\u00e9penses publiques et d\u2019imp\u00f4ts), en leur demandant d\u2019utiliser des mesures adapt\u00e9es et cibl\u00e9es.\n\nOn nous dit que la politique d\u00e9pend des donn\u00e9es, ce qui signifie qu\u2019il faut se pr\u00e9parer \u00e0 une forte instabilit\u00e9 des march\u00e9s (variations rapides) autour des publications importantes dans les prochaines semaines. Les contrats \u00e0 terme sur les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e0 court terme (produits qui permettent de parier sur les taux futurs), comme ceux bas\u00e9s sur l\u2019Euribor (taux de r\u00e9f\u00e9rence des pr\u00eats entre banques en zone euro), seront tr\u00e8s sensibles \u00e0 toute surprise sur l\u2019inflation (hausse g\u00e9n\u00e9rale des prix) ou l\u2019emploi (chiffres du march\u00e9 du travail). Il faut donc \u00eatre pr\u00eat \u00e0 des mouvements soudains.\n\nLes derni\u00e8res donn\u00e9es montrent pourquoi cette posture est n\u00e9cessaire : en mars 2026, l\u2019inflation sous-jacente (inflation hors \u00e9l\u00e9ments tr\u00e8s variables comme l\u2019\u00e9nergie et l\u2019alimentation) est rest\u00e9e \u00e9lev\u00e9e \u00e0 2,7%, au-dessus de l\u2019objectif de 2%. Cela rend une baisse de taux \u00e0 court terme moins certaine, ce qui soutient l\u2019id\u00e9e que les taux resteront \u00e9lev\u00e9s plus longtemps. On a vu une dynamique similaire fin 2025, quand une seule publication d\u2019inflation trop \u00e9lev\u00e9e a repouss\u00e9 les attentes de baisse de taux d\u2019un trimestre.\n\n

Instabilit\u00e9 des march\u00e9s et attentes sur les taux<\/h3>\nLa situation est tr\u00e8s diff\u00e9rente du choc combinant offre et demande de 2022. Aujourd\u2019hui, on fait face \u00e0 une inflation persistante (qui ne baisse pas facilement) avec une croissance \u00e9conomique faible : au T4 2025, le PIB (produit int\u00e9rieur brut, mesure de la production de l\u2019\u00e9conomie) n\u2019a augment\u00e9 que de 0,2%. Ce conflit entre faire baisser les prix et \u00e9viter une r\u00e9cession (baisse durable de l\u2019activit\u00e9) cr\u00e9e un contexte favorable aux strat\u00e9gies d\u2019options (contrats donnant le droit d\u2019acheter ou de vendre plus tard \u00e0 un prix fix\u00e9) sur des indices comme l\u2019Euro Stoxx 50 (indice boursier de grandes entreprises de la zone euro), car elles peuvent profiter de grands mouvements dans un sens ou dans l\u2019autre.\n\nLa r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 des \u00ab nuages \u00e0 l\u2019horizon \u00bb sugg\u00e8re que la politique restera stricte (taux \u00e9lev\u00e9s, conditions de cr\u00e9dit plus dures) tant que la trajectoire de l\u2019inflation ne sera pas claire. Cela signifie qu\u2019un ton plus dur (commentaires indiquant des taux \u00e9lev\u00e9s plus longtemps) peut renforcer l\u2019euro. Il faut donc suivre les options sur la paire EUR\/USD (taux de change euro\/dollar). La volatilit\u00e9 implicite (niveau de variation attendu, d\u00e9duit des prix des options) sera un indicateur important de la tension du march\u00e9 avant la prochaine r\u00e9union de la banque centrale.\n\nLe dialogue avec les responsables budg\u00e9taires est aussi une variable importante qui peut influencer les rendements des obligations d\u2019\u00c9tat (taux d\u2019int\u00e9r\u00eat pay\u00e9s par les gouvernements). Tout signe de d\u00e9saccord entre politique mon\u00e9taire (taux, cr\u00e9dit) et politique budg\u00e9taire (d\u00e9penses, imp\u00f4ts) peut augmenter l\u2019incertitude et pousser les co\u00fbts d\u2019emprunt \u00e0 la hausse. Il faut donc surveiller les \u00e9carts de courbe des taux (diff\u00e9rences de rendement entre \u00e9ch\u00e9ances, par exemple 2 ans contre 10 ans), car ils peuvent signaler un stress et donner une indication avanc\u00e9e du sentiment de march\u00e9.\n

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Suspense \u00e0 la BCE : Lagarde place la politique entre sc\u00e9nario central et d\u00e9favorable. Flexible et guid\u00e9e par les donn\u00e9es, elle vise le moyen terme. Inflation sous-jacente 2,7% maintient les taux \u00e9lev\u00e9s, accroissant volatilit\u00e9, euro, options.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-44462","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44462","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44462"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44462\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44462"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44462"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44462"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}