{"id":44367,"date":"2026-04-14T02:37:00","date_gmt":"2026-04-14T02:37:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/leconomiste-de-dbs-philip-wee-sattend-a-ce-que-la-mas-annule-lassouplissement-anterieur-ramenant-la-bande-de-politique-du-sgd-neer-vers-une-normalisation\/"},"modified":"2026-04-14T02:37:00","modified_gmt":"2026-04-14T02:37:00","slug":"leconomiste-de-dbs-philip-wee-sattend-a-ce-que-la-mas-annule-lassouplissement-anterieur-ramenant-la-bande-de-politique-du-sgd-neer-vers-une-normalisation","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/leconomiste-de-dbs-philip-wee-sattend-a-ce-que-la-mas-annule-lassouplissement-anterieur-ramenant-la-bande-de-politique-du-sgd-neer-vers-une-normalisation\/","title":{"rendered":"L\u2019\u00e9conomiste de DBS Philip Wee s\u2019attend \u00e0 ce que la MAS annule l\u2019assouplissement ant\u00e9rieur, ramenant la bande de politique du SGD NEER vers une normalisation"},"content":{"rendered":"L\u2019\u00e9conomiste Philip Wee, de DBS Group Research, s\u2019attend \u00e0 ce que la Monetary Authority of Singapore (MAS, la banque centrale de Singapour) annule l\u2019assouplissement pr\u00e9c\u00e9dent en \u00ab normalisant \u00bb la bande de politique du SGD Nominal Effective Exchange Rate (NEER, le taux de change effectif nominal du dollar de Singapour, c\u2019est-\u00e0-dire la valeur du SGD par rapport \u00e0 un panier de monnaies, pond\u00e9r\u00e9 selon le commerce). Il pense que les pr\u00e9visions d\u2019inflation de la MAS vont augmenter \u00e0 cause d\u2019un choc \u00e9nerg\u00e9tique (hausse soudaine des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie), et note que le niveau du dollar de Singapour, pond\u00e9r\u00e9 par le commerce, est au-dessus du point milieu de la bande.\n\nLe retour de la volatilit\u00e9 des march\u00e9s (fortes variations des prix) est attendu apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du Sommet d\u2019Islamabad de dimanche entre le vice-pr\u00e9sident am\u00e9ricain J.D. Vance et le pr\u00e9sident du Parlement iranien Mohammad Bagher Ghalibaf. Le rapport relie cela \u00e0 la perte d\u2019espoir d\u2019une d\u00e9sescalade (baisse des tensions) dans le conflit \u00c9tats-Unis\u2013Iran.\n\n

Le choc d\u2019approvisionnement \u00e0 Hormuz pousse au changement de politique<\/h3>\nLe rapport indique que le vice-Premier ministre Gan Kim Yong a d\u00e9crit le goulet d\u2019\u00e9tranglement d\u2019Hormuz (passage maritime tr\u00e8s \u00e9troit et strat\u00e9gique par lequel transite une grande partie du p\u00e9trole) comme le pire depuis l\u2019embargo p\u00e9trolier de 1973 (restriction des exportations de p\u00e9trole ayant fait fortement monter les prix). Il ajoute que cela est consid\u00e9r\u00e9 comme un choc d\u2019offre (probl\u00e8me d\u2019approvisionnement) plut\u00f4t qu\u2019une simple variation normale des prix.\n\nIl pr\u00e9voit que la MAS va annuler deux r\u00e9ductions de pente (ajustements qui ralentissent ou acc\u00e9l\u00e8rent la hausse pr\u00e9vue du SGD dans la bande) faites en janvier et en avril 2025. Il pr\u00e9voit que la MAS rel\u00e8vera la pr\u00e9vision d\u2019inflation \u00ab core \u00bb (inflation sous-jacente, qui exclut en g\u00e9n\u00e9ral les prix tr\u00e8s instables comme l\u2019\u00e9nergie et l\u2019alimentation) \u00e0 1,5\u20132,5% contre 1\u20132%, et augmentera la projection du CPI-All Items (IPC tous postes, l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation incluant tous les \u00e9l\u00e9ments).\n\nIl indique que le SGD NEER est environ 1,8% au-dessus de son point milieu. Il ajoute que USD\/SGD (le taux de change dollar am\u00e9ricain \/ dollar singapourien) suit encore la direction du dollar am\u00e9ricain au niveau mondial.\n\nNous pensons que la MAS est sur le point de durcir sa politique en renfor\u00e7ant le dollar de Singapour. Cela arrive apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec du Sommet d\u2019Islamabad, qui a fait monter les prix mondiaux de l\u2019\u00e9nergie. La situation est vue comme un choc d\u2019offre s\u00e9rieux, ce qui signifie que la banque centrale agira probablement pour prot\u00e9ger l\u2019\u00e9conomie contre l\u2019inflation import\u00e9e (hausse des prix venant de l\u2019\u00e9tranger via des importations plus ch\u00e8res).\n\n

Id\u00e9es de trading pour un dollar de Singapour plus fort<\/h3>\nCe mouvement serait un retournement direct de l\u2019assouplissement vu en janvier et en avril 2025. Des donn\u00e9es r\u00e9centes de mars 2026 ont montr\u00e9 que l\u2019inflation sous-jacente de Singapour atteignait 2,1% sur un an (comparaison avec la m\u00eame p\u00e9riode l\u2019ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente), touchant d\u00e9j\u00e0 le haut de l\u2019ancienne fourchette de pr\u00e9vision de la MAS. Avec le Brent (prix de r\u00e9f\u00e9rence du p\u00e9trole) au-dessus de 115 dollars le baril depuis la d\u00e9cision de blocus du pr\u00e9sident Trump, nous nous attendons \u00e0 ce que la MAS rel\u00e8ve officiellement ses pr\u00e9visions d\u2019inflation lors de la prochaine r\u00e9union.\n\nOn a vu une strat\u00e9gie similaire en 2022 lorsque la MAS a durci sa politique plusieurs fois pour combattre l\u2019inflation li\u00e9e au choc \u00e9nerg\u00e9tique du conflit en Ukraine. Les commentaires du vice-Premier ministre, qui pr\u00e9sentent la situation d\u2019Hormuz comme la pire depuis 1973, sugg\u00e8rent une r\u00e9ponse tout aussi forte. Les traders (op\u00e9rateurs de march\u00e9) devraient se pr\u00e9parer \u00e0 ce que la bande de politique du SGD NEER soit recentr\u00e9e (d\u00e9placement du point milieu) ou que sa pente soit augment\u00e9e (permettre une appr\u00e9ciation, donc une hausse de la valeur du SGD, plus rapide).\n\nPour les traders de d\u00e9riv\u00e9s (produits dont la valeur d\u00e9pend d\u2019un actif sous-jacent, comme une monnaie), cela indique une occasion de se positionner pour un dollar de Singapour plus fort dans les prochaines semaines. Le SGD pond\u00e9r\u00e9 par le commerce se n\u00e9gocie d\u00e9j\u00e0 nettement dans la moiti\u00e9 haute de sa bande de politique, environ 1,8% au-dessus du point milieu. Cela montre une force de fond m\u00eame avant tout changement officiel.\n\nCependant, le dollar am\u00e9ricain se renforce aussi comme valeur refuge (actif recherch\u00e9 en p\u00e9riode d\u2019incertitude), avec l\u2019indice DXY (indice du dollar mesurant sa force face \u00e0 un panier de grandes monnaies) au-dessus de 108. Cela signifie que m\u00eame si le SGD devrait s\u2019appr\u00e9cier, ses gains face \u00e0 l\u2019USD pourraient \u00eatre limit\u00e9s. La baisse de la paire USD\/SGD pourrait donc \u00eatre lente plut\u00f4t qu\u2019une chute rapide.\n\nAinsi, les traders pourraient envisager d\u2019acheter des options d\u2019achat sur le SGD (contrats donnant le droit d\u2019acheter une monnaie \u00e0 un prix fix\u00e9) contre un panier d\u2019autres monnaies, comme l\u2019euro ou le yen, qui n\u2019ont pas la m\u00eame demande de valeur refuge. Pour ceux concentr\u00e9s sur la paire principale, vendre des options d\u2019achat USD\/SGD hors de la monnaie (options dont le prix d\u2019exercice est d\u00e9favorable au niveau actuel, donc moins susceptibles d\u2019\u00eatre exerc\u00e9es) avec une prime faible (prix pay\u00e9\/re\u00e7u pour l\u2019option) peut exprimer l\u2019id\u00e9e que la hausse est limit\u00e9e. Cette strat\u00e9gie profite de la force attendue du SGD tout en tenant compte de la forte pression oppos\u00e9e venant du dollar am\u00e9ricain mondial.\n

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Goulet d\u2019\u00e9tranglement \u00e0 Hormuz, sommet d\u2019Islamabad rat\u00e9\u202f: l\u2019\u00e9nergie flambe et la volatilit\u00e9 revient. La MAS devrait durcir, annuler les assouplissements 2025, relever ses pr\u00e9visions d\u2019inflation et renforcer le SGD.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-44367","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44367","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44367"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44367\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44367"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44367"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44367"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}