{"id":44343,"date":"2026-04-13T20:36:46","date_gmt":"2026-04-13T20:36:46","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/les-economistes-ding-virovacz-et-taborsky-estiment-que-la-supermajorite-de-tisza-attenue-les-craintes-en-matiere-de-politique-renforcant-loptimisme-quant-aux-liens-avec-l\/"},"modified":"2026-04-13T20:36:46","modified_gmt":"2026-04-13T20:36:46","slug":"les-economistes-ding-virovacz-et-taborsky-estiment-que-la-supermajorite-de-tisza-attenue-les-craintes-en-matiere-de-politique-renforcant-loptimisme-quant-aux-liens-avec-l","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/les-economistes-ding-virovacz-et-taborsky-estiment-que-la-supermajorite-de-tisza-attenue-les-craintes-en-matiere-de-politique-renforcant-loptimisme-quant-aux-liens-avec-l\/","title":{"rendered":"Les \u00e9conomistes d\u2019ING, Virovacz et Taborsky, estiment que la supermajorit\u00e9 de Tisza att\u00e9nue les craintes en mati\u00e8re de politique, renfor\u00e7ant l\u2019optimisme quant aux liens avec l\u2019UE"},"content":{"rendered":"Les \u00e9conomistes d\u2019ING Peter Virovacz et Frantisek Taborsky ont d\u00e9clar\u00e9 que la nouvelle supermajorit\u00e9 en Hongrie, dirig\u00e9e par le parti Tisza, a r\u00e9duit l\u2019incertitude politique \u00e0 court terme. Selon eux, elle a aussi renforc\u00e9 les attentes d\u2019une r\u00e9paration plus rapide des institutions (c\u2019est-\u00e0-dire la remise en \u00e9tat des r\u00e8gles et des organismes publics), d\u2019une am\u00e9lioration des relations avec l\u2019Union europ\u00e9enne (UE) et d\u2019une cr\u00e9dibilit\u00e9 budg\u00e9taire plus forte (la confiance dans la capacit\u00e9 de l\u2019\u00c9tat \u00e0 g\u00e9rer ses finances).\n\nIls ont ajout\u00e9 que les conflits sur les fonds de l\u2019UE (l\u2019argent vers\u00e9 par l\u2019UE \u00e0 un pays) pourraient ne pas \u00eatre r\u00e9gl\u00e9s rapidement, malgr\u00e9 l\u2019optimisme g\u00e9n\u00e9ral. Ils pr\u00e9voient des retards avant tout versement.\n\n

R\u00e9initialisation du budget et compromis budg\u00e9taires<\/h3>\nIls ont indiqu\u00e9 que le budget subit une pression pour \u00eatre refait, car les hypoth\u00e8ses macro\u00e9conomiques (pr\u00e9visions globales sur la croissance, l\u2019inflation, etc.) ont chang\u00e9. Ils ont ajout\u00e9 que supprimer le budget h\u00e9rit\u00e9 et le cadre de politique \u00e9conomique (l\u2019ensemble des r\u00e8gles et priorit\u00e9s utilis\u00e9es jusque-l\u00e0) pourrait d\u00e9grader les indicateurs budg\u00e9taires (chiffres comme le d\u00e9ficit et la dette) \u00e0 court terme.\n\nIls ont d\u00e9clar\u00e9 que le nouveau gouvernement pourrait fixer une date cible pour adopter l\u2019euro et pr\u00e9senter un plan pour y parvenir. Ils ont pr\u00e9cis\u00e9 que les d\u00e9tails de ce plan pourraient \u00eatre ajust\u00e9s plus tard.\n\nL\u2019article pr\u00e9cise qu\u2019il a \u00e9t\u00e9 cr\u00e9\u00e9 avec l\u2019aide d\u2019un outil d\u2019intelligence artificielle (IA, un logiciel qui produit du contenu en imitant certaines capacit\u00e9s humaines) et relu par un \u00e9diteur.\n\nLa nouvelle supermajorit\u00e9 clarifie l\u2019horizon politique, mais cette stabilit\u00e9 envoie des signaux contrast\u00e9s. \u00c0 court terme, une douleur budg\u00e9taire (d\u00e9gradation provisoire des finances publiques) s\u2019oppose \u00e0 la promesse, \u00e0 long terme, de r\u00e9parer les institutions et de regagner en cr\u00e9dibilit\u00e9. Cela sugg\u00e8re que la volatilit\u00e9 implicite (niveau de variations attendu par le march\u00e9, d\u00e9riv\u00e9 des prix) sur les options de change (contrats donnant le droit d\u2019acheter ou de vendre une devise \u00e0 un prix fix\u00e9) sur le forint (HUF, monnaie hongroise) \u2014 d\u00e9j\u00e0 \u00e9lev\u00e9e pendant le cycle \u00e9lectoral de 2025 \u2014 restera probablement \u00e9lev\u00e9e dans les prochaines semaines.\n\n

Id\u00e9e de trade pour la volatilit\u00e9 \u00e0 court terme<\/h3>\nNous pensons que le d\u00e9mant\u00e8lement du budget h\u00e9rit\u00e9 fera appara\u00eetre des chiffres n\u00e9gatifs. Le d\u00e9ficit budg\u00e9taire de la Hongrie a d\u00e9j\u00e0 atteint 2\u202f321 milliards de HUF au premier trimestre 2026, et toute nouvelle d\u00e9gradation \u00e0 court terme li\u00e9e \u00e0 la restructuration de la politique p\u00e8sera probablement sur le forint. Cet environnement favorise l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat \u00e0 court terme (call options, contrat donnant le droit d\u2019acheter) sur la paire EUR\/HUF (taux de change euro\/forint), en visant un passage au-dessus de 400.\n\nL\u2019optimisme concernant le d\u00e9blocage des fonds de l\u2019UE doit \u00eatre pris avec prudence. On a vu sur la p\u00e9riode 2023-2025 \u00e0 quel point ces n\u00e9gociations peuvent durer, et tout retard supprimerait un soutien important pour la monnaie. Cette incertitude justifie de garder des positions baissi\u00e8res (gagner si la monnaie baisse) sur le forint pendant un \u00e0 deux mois.\n\nCependant, la possibilit\u00e9 de fixer une date d\u2019adoption de l\u2019euro est un facteur haussier majeur (\u00e9l\u00e9ment pouvant faire monter la monnaie) qu\u2019il ne faut pas ignorer. Une annonce cr\u00e9dible d\u00e9clencherait une hausse marqu\u00e9e du forint, car des op\u00e9rations de convergence (paris sur le rapprochement \u00e9conomique et financier vers la zone euro) seraient mises en place. Les traders devraient envisager d\u2019acheter des options d\u2019achat \u00e0 plus longue \u00e9ch\u00e9ance, hors de la monnaie (out-of-the-money, avec un prix d\u2019exercice moins favorable que le cours actuel), sur le HUF afin de profiter d\u2019un potentiel de hausse sans prendre trop de risque imm\u00e9diat.\n\nCela cr\u00e9e un contexte favorable aux strat\u00e9gies de spread calendaire (calendar spread : vendre une option \u00e0 une \u00e9ch\u00e9ance proche et acheter une option \u00e0 une \u00e9ch\u00e9ance plus lointaine). On peut vendre des calls \u00e0 court terme pour profiter des primes actuelles (le prix pay\u00e9 pour l\u2019option), tout en achetant des calls avec une expiration plus tardive. Cela permet de se positionner pour une faiblesse \u00e0 court terme ou une \u00e9volution stable, suivie d\u2019un possible renforcement du forint plus tard dans l\u2019ann\u00e9e.\n

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Nouveau pouvoir Tisza: moins d\u2019incertitude, mais attention au forint. Budget \u00e0 refaire, d\u00e9ficits possibles, fonds UE retard\u00e9s: volatilit\u00e9 EUR\/HUF durable. Pari court terme baissier, long terme haussier si cap euro.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-44343","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44343","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44343"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44343\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44343"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44343"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44343"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}