{"id":44337,"date":"2026-04-13T19:38:56","date_gmt":"2026-04-13T19:38:56","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/les-strategistes-de-td-securities-affirment-que-les-developpements-en-iran-les-publications-sur-linflation-et-les-donnees-dactivite-orienteront-les-anticipations-de-politique-de-la\/"},"modified":"2026-04-13T19:38:56","modified_gmt":"2026-04-13T19:38:56","slug":"les-strategistes-de-td-securities-affirment-que-les-developpements-en-iran-les-publications-sur-linflation-et-les-donnees-dactivite-orienteront-les-anticipations-de-politique-de-la","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/les-strategistes-de-td-securities-affirment-que-les-developpements-en-iran-les-publications-sur-linflation-et-les-donnees-dactivite-orienteront-les-anticipations-de-politique-de-la\/","title":{"rendered":"Les strat\u00e9gistes de TD Securities affirment que les d\u00e9veloppements en Iran, les publications sur l\u2019inflation et les donn\u00e9es d\u2019activit\u00e9 orienteront les anticipations de politique de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et les tendances macro\u00e9conomiques am\u00e9ricaines."},"content":{"rendered":"Les strat\u00e8ges de TD Securities, Oscar Munoz et Eli Nir, relient la situation \u00e9conomique am\u00e9ricaine et les attentes sur la politique de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (la banque centrale des \u00c9tats-Unis, souvent appel\u00e9e \u00ab Fed \u00bb) aux \u00e9v\u00e9nements en Iran, aux derni\u00e8res donn\u00e9es sur l\u2019inflation et aux nouveaux chiffres d\u2019activit\u00e9 (indicateurs sur la croissance, l\u2019emploi et la production). Ils s\u2019attendent \u00e0 ce que la hausse du prix du p\u00e9trole et l\u2019incertitude g\u00e9opolitique augmentent le risque de stagflation (faible croissance avec inflation \u00e9lev\u00e9e) et poussent \u00e0 garder une politique mon\u00e9taire restrictive (taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9s pour freiner l\u2019inflation).\n\nIls pensent que la Fed ne changera pas ses taux avant septembre 2026, le temps d\u2019\u00e9valuer la situation en Iran et ses effets \u00e9conomiques. Ils estiment aussi que, d\u2019ici l\u00e0, la baisse de l\u2019inflation devrait reprendre, ce qui permettrait un mouvement progressif vers une position plus neutre (niveau de taux qui ne freine ni ne stimule l\u2019\u00e9conomie).\n\n<h3>La hausse du p\u00e9trole augmente le risque de stagflation<\/h3>\nIls pr\u00e9voient 50 points de base de baisse en 2026 (un point de base = 0,01 point de pourcentage), r\u00e9partis entre septembre et d\u00e9cembre. Ils anticipent aussi une baisse suppl\u00e9mentaire de 25 points de base en mars 2027, ce qui placerait le taux des fonds f\u00e9d\u00e9raux (taux directeur de r\u00e9f\u00e9rence aux \u00c9tats-Unis) \u00e0 3,00 %.\n\nL\u2019article indique qu\u2019il a \u00e9t\u00e9 cr\u00e9\u00e9 avec l\u2019aide d\u2019un outil d\u2019intelligence artificielle puis relu par un \u00e9diteur. Il pr\u00e9cise aussi que les d\u00e9cisions futures d\u00e9pendront des donn\u00e9es \u00e0 venir.\n\nAvec les r\u00e9centes tensions pr\u00e8s du d\u00e9troit d\u2019Ormuz (route maritime cl\u00e9 pour le p\u00e9trole) et l\u2019indice CPI de mars (mesure de l\u2019inflation des prix \u00e0 la consommation) publi\u00e9 la semaine derni\u00e8re, plus \u00e9lev\u00e9 que pr\u00e9vu \u00e0 3,1 % sur un an, nous pensons que la Fed restera prudente. La banque centrale devrait laisser les taux inchang\u00e9s jusqu\u2019\u00e0 sa r\u00e9union de septembre, le temps d\u2019\u00e9valuer l\u2019impact de ces \u00e9v\u00e9nements sur l\u2019\u00e9conomie. Cette trajectoire d\u00e9pendra fortement des donn\u00e9es \u00e0 venir, qui pourraient forcer la Fed \u00e0 agir.\n\nPour les traders de taux (investisseurs qui sp\u00e9culent sur l\u2019\u00e9volution des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat), cela sugg\u00e8re que le march\u00e9 pourrait anticiper des baisses trop t\u00f4t. Les contrats \u00e0 terme sur les fonds f\u00e9d\u00e9raux (produits financiers qui refl\u00e8tent les attentes de taux futurs) indiquent actuellement une probabilit\u00e9 proche de 40 % d\u2019une baisse d\u2019ici juillet, ce qui nous semble trop optimiste dans ce contexte. Donc, des positions qui misent sur un maintien plus strict (une \u00ab pause restrictive \u00bb, c\u2019est-\u00e0-dire des taux inchang\u00e9s mais \u00e9lev\u00e9s), comme vendre des contrats \u00e0 terme SOFR \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance (SOFR = taux de r\u00e9f\u00e9rence bas\u00e9 sur les pr\u00eats au jour le jour garantis aux \u00c9tats-Unis) ou acheter des options de vente (\u00ab puts \u00bb, qui gagnent de la valeur si le prix baisse) sur ces contrats, peuvent \u00eatre int\u00e9ressantes.\n\n<h3>Se positionner pour la volatilit\u00e9 et des strat\u00e9gies d\u00e9fensives<\/h3>\nCette combinaison de risque g\u00e9opolitique et d\u2019inflation tenace (qui baisse lentement) indique une volatilit\u00e9 de march\u00e9 \u00e9lev\u00e9e (fortes variations des prix). Avec l\u2019indice VIX (indice qui mesure la volatilit\u00e9 attendue du S&#038;P 500, souvent appel\u00e9 \u00ab indicateur de la peur \u00bb) remontant vers 19, il est logique d\u2019envisager une protection contre des chocs soudains. Acheter des options d\u2019achat (\u00ab calls \u00bb, qui gagnent de la valeur si le prix monte) sur le VIX ou sur des ETF li\u00e9s (ETF = fonds cot\u00e9 en bourse qui r\u00e9plique un indice) est une fa\u00e7on directe de couvrir un portefeuille contre une hausse de l\u2019incertitude dans les prochaines semaines.\n\nLa pression de type stagflation, due \u00e0 la hausse du p\u00e9trole, avec le WTI (p\u00e9trole am\u00e9ricain de r\u00e9f\u00e9rence) solidement au-dessus de 98 $ le baril, ne doit pas \u00eatre sous-estim\u00e9e. Nous pensons que cette prime de risque g\u00e9opolitique (surco\u00fbt li\u00e9 aux tensions) peut durer, ce qui rend attractives des positions positives sur l\u2019\u00e9nergie. Utiliser des spreads de calls sur des contrats \u00e0 terme p\u00e9trole (strat\u00e9gie d\u2019options qui limite le co\u00fbt et le gain potentiel) ou sur l\u2019ETF USO (ETF li\u00e9 au p\u00e9trole) peut offrir une exposition \u00e0 la hausse tout en fixant clairement le risque.\n\nEn regardant en arri\u00e8re, la Fed a montr\u00e9 une approche plus patiente fin 2025 apr\u00e8s une inflation plus persistante que pr\u00e9vu. Les espoirs du march\u00e9 de plusieurs baisses au premier semestre 2026 reposaient sur une tendance de d\u00e9sinflation (ralentissement de l\u2019inflation) qui s\u2019est maintenant arr\u00eat\u00e9e. Cela soutient notre id\u00e9e que la Fed exigera aujourd\u2019hui des preuves beaucoup plus fortes avant de commencer \u00e0 baisser les taux.\n\nSur les actions, ce contexte est difficile, car des co\u00fbts plus \u00e9lev\u00e9s (\u00e9nergie, mati\u00e8res premi\u00e8res) et une politique restrictive peuvent r\u00e9duire les marges (diff\u00e9rence entre revenus et co\u00fbts). Nous recommandons d\u2019utiliser des options pour adopter une posture d\u00e9fensive sur des indices sensibles \u00e0 la croissance comme le Nasdaq 100 (indice technologique). Acheter des spreads de puts (strat\u00e9gie d\u2019options visant \u00e0 se prot\u00e9ger d\u2019une baisse) ou vendre des spreads de calls hors de la monnaie (options avec un prix d\u2019exercice loin du prix actuel, moins ch\u00e8res mais plus risqu\u00e9es si le march\u00e9 grimpe) peut prot\u00e9ger contre une baisse possible pendant l\u2019\u00e9t\u00e9.\n<p>\n\n<p><strong>Commencez \u00e0 trader maintenant &#8211; Cliquez <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/fr\/trade-now\/\">ici<\/a> pour cr\u00e9er votre vrai compte VT Markets <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Iran, p\u00e9trole \u00e0 pr\u00e8s de 98 $ et inflation tenace ravivent la peur de stagflation : TD Securities voit la Fed figer les taux jusqu\u2019en septembre 2026, puis baisses graduelles. 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