{"id":44233,"date":"2026-04-11T04:38:21","date_gmt":"2026-04-11T04:38:21","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/td-securities-prevoit-un-ralentissement-des-exportations-en-mars-et-une-hausse-des-importations-liee-au-stockage-tandis-que-la-hausse-des-couts-menace-la-production-et-la-demande-a-lexp\/"},"modified":"2026-04-11T04:38:21","modified_gmt":"2026-04-11T04:38:21","slug":"td-securities-prevoit-un-ralentissement-des-exportations-en-mars-et-une-hausse-des-importations-liee-au-stockage-tandis-que-la-hausse-des-couts-menace-la-production-et-la-demande-a-lexp","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/td-securities-prevoit-un-ralentissement-des-exportations-en-mars-et-une-hausse-des-importations-liee-au-stockage-tandis-que-la-hausse-des-couts-menace-la-production-et-la-demande-a-lexp\/","title":{"rendered":"TD\u00a0Securities pr\u00e9voit un ralentissement des exportations en mars et une hausse des importations li\u00e9e au stockage, tandis que la hausse des co\u00fbts menace la production et la demande \u00e0 l\u2019exportation."},"content":{"rendered":"TD Securities s\u2019attend \u00e0 ce que les exportations chinoises de mars ralentissent apr\u00e8s les bons r\u00e9sultats de janvier et f\u00e9vrier. La hausse des co\u00fbts des intrants (co\u00fbts des mati\u00e8res premi\u00e8res, de l\u2019\u00e9nergie et des pi\u00e8ces n\u00e9cessaires \u00e0 la production) pourrait freiner la production et peser sur la croissance des exportations \u00e0 court terme.\n\nLes importations pourraient \u00eatre plus \u00e9lev\u00e9es que pr\u00e9vu si les autorit\u00e9s augmentent les stocks (achats pour constituer des r\u00e9serves) de biens essentiels et de mati\u00e8res premi\u00e8res de base (p\u00e9trole, m\u00e9taux, produits agricoles) dans le contexte du conflit \u00c9tats-Unis\u2013Iran. Les m\u00eames pressions sur les co\u00fbts pourraient influencer les plans de production des entreprises m\u00eame si la production industrielle (quantit\u00e9 fabriqu\u00e9e par les usines) reste stable en mars.\n\nLes ventes au d\u00e9tail (d\u00e9penses des m\u00e9nages en magasins et en ligne) pourraient \u00eatre plus faibles si les consommateurs ont avanc\u00e9 leurs achats pendant les f\u00eates du Nouvel An chinois (CNY) et \u00e0 cause du lancement pr\u00e9coce des subventions du programme de reprise (aides publiques pour remplacer de vieux produits par des neufs, par exemple voitures ou appareils). TD Securities pr\u00e9voit une croissance du PIB (Produit int\u00e9rieur brut, valeur totale de ce que le pays produit) au T1 de 4,8% sur un an, soutenue par les exportations et l\u2019industrie manufacturi\u00e8re (fabrication en usine) plus t\u00f4t dans le trimestre.\n\nNous nous souvenons comment les conflits g\u00e9opolitiques de 2025 ont pouss\u00e9 la Chine \u00e0 constituer des stocks de mati\u00e8res premi\u00e8res, ce qui a provoqu\u00e9 un pic marqu\u00e9 des importations. Avec la hausse actuelle des tensions sur les routes maritimes en mer Rouge, nous surveillons un possible retour de ce type d\u2019achats strat\u00e9giques dans les prochaines semaines. Le dernier PMI manufacturier Caixin (indice d\u2019activit\u00e9 des usines, au-dessus de 50 = expansion) pour mars 2026 est rest\u00e9 juste au-dessus du seuil d\u2019expansion \u00e0 50,9, mais l\u2019indice des prix des intrants (mesure de la hausse des co\u00fbts de production) a atteint un plus haut de 18 mois.\n\nCe risque d\u2019accumulation plus rapide des stocks sugg\u00e8re un potentiel de hausse pour les principales mati\u00e8res premi\u00e8res industrielles et \u00e9nerg\u00e9tiques. Nous avons d\u00e9j\u00e0 vu les contrats \u00e0 terme Brent (prix du p\u00e9trole de r\u00e9f\u00e9rence ; contrat pour acheter\/vendre plus tard \u00e0 un prix fix\u00e9) monter d\u2019environ 10% le mois dernier \u00e0 plus de 92$ le baril, et cela pourrait \u00eatre un signe pr\u00e9coce d\u2019achats publics plus importants. Les traders (op\u00e9rateurs de march\u00e9) peuvent envisager des positions acheteuses (parier sur la hausse) sur des contrats \u00e0 terme sur le p\u00e9trole ou le cuivre, ou utiliser des options d\u2019achat (call : droit d\u2019acheter \u00e0 un prix fix\u00e9) pour limiter le risque tout en profitant d\u2019une hausse possible li\u00e9e \u00e0 la demande d\u2019importations.\n\n\u00c0 l\u2019inverse, des co\u00fbts d\u2019intrants durablement \u00e9lev\u00e9s finiront par r\u00e9duire les marges (profit restant apr\u00e8s les co\u00fbts) des entreprises et pourraient freiner la croissance des exportations, comme au deuxi\u00e8me trimestre 2025. Cela incite \u00e0 se couvrir (r\u00e9duire le risque) ou \u00e0 prendre des positions vendeuses (parier sur la baisse) sur des indices boursiers chinois fortement expos\u00e9s \u00e0 l\u2019industrie et aux soci\u00e9t\u00e9s tourn\u00e9es vers l\u2019export. Acheter des options de vente (put : droit de vendre \u00e0 un prix fix\u00e9) sur un ETF (fonds cot\u00e9 en bourse qui r\u00e9plique un indice) suivant l\u2019indice FTSE China A50 (indice d\u2019actions chinoises) est une fa\u00e7on directe de se positionner pour un ralentissement possible.\n

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Attention au cocktail chinois : exportations de mars attendues en baisse, co\u00fbts d\u2019intrants en hausse et stocks strat\u00e9giques possibles dopant les importations. Opportunit\u00e9s sur p\u00e9trole\/cuivre, couverture via puts sur FTSE China A50.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-44233","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44233","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44233"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44233\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44233"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44233"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44233"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}