{"id":44216,"date":"2026-04-11T00:41:33","date_gmt":"2026-04-11T00:41:33","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/le-departement-de-recherche-du-groupe-dbs-sattend-a-ce-que-la-mas-accentue-legerement-la-pente-de-la-politique-du-taux-de-change-effectif-nominal-du-dollar-de-singapour-sgd-neer-en-mettant\/"},"modified":"2026-04-11T00:41:33","modified_gmt":"2026-04-11T00:41:33","slug":"le-departement-de-recherche-du-groupe-dbs-sattend-a-ce-que-la-mas-accentue-legerement-la-pente-de-la-politique-du-taux-de-change-effectif-nominal-du-dollar-de-singapour-sgd-neer-en-mettant","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/le-departement-de-recherche-du-groupe-dbs-sattend-a-ce-que-la-mas-accentue-legerement-la-pente-de-la-politique-du-taux-de-change-effectif-nominal-du-dollar-de-singapour-sgd-neer-en-mettant\/","title":{"rendered":"Le d\u00e9partement de recherche du groupe DBS s\u2019attend \u00e0 ce que la MAS accentue l\u00e9g\u00e8rement la pente de la politique du taux de change effectif nominal du dollar de Singapour (SGD NEER), en mettant l\u2019accent sur la ma\u00eetrise de l\u2019inflation."},"content":{"rendered":"DBS Group Research pr\u00e9voit que l\u2019Autorit\u00e9 mon\u00e9taire de Singapour (MAS, la banque centrale de Singapour) fera un l\u00e9ger ajustement \u00e0 la hausse de la pente du couloir de politique du taux de change effectif nominal du dollar de Singapour (SGD NEER, un indice qui mesure la valeur du SGD contre un panier de monnaies, corrig\u00e9 des effets de prix). Cette d\u00e9cision est attendue lors de sa r\u00e9union du 14 avril. Cela annulerait la baisse de pente mise en place l\u2019an dernier.\n\nCette pr\u00e9vision s\u2019appuie sur un prix du Brent (p\u00e9trole de r\u00e9f\u00e9rence) proche de 100 USD le baril et sur des exportations qui tiennent. Cela peut accro\u00eetre l\u2019attention port\u00e9e \u00e0 l\u2019inflation import\u00e9e (hausse des prix venant des biens et services achet\u00e9s \u00e0 l\u2019\u00e9tranger). La MAS devrait aussi mettre \u00e0 jour ses projections d\u2019inflation (ses pr\u00e9visions).\n\nL\u2019inflation sous-jacente (inflation hors \u00e9l\u00e9ments tr\u00e8s variables comme l\u2019\u00e9nergie et parfois l\u2019alimentation) devrait \u00eatre relev\u00e9e \u00e0 1,5\u20132,5%, contre 1\u20132%. La pr\u00e9vision de l\u2019IPC \u2013 Tous articles (CPI-All Items, l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation global) devrait aussi \u00eatre augment\u00e9e pour tenir compte de prix de l\u2019\u00e9nergie plus \u00e9lev\u00e9s.\n\nLa MAS doit publier en m\u00eame temps que la d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire les estimations avanc\u00e9es du PIB du 1T26 (une premi\u00e8re estimation rapide). Le PIB est attendu \u00e0 5,4% sur un an (comparaison avec le m\u00eame trimestre de l\u2019ann\u00e9e pr\u00e9c\u00e9dente) et \u00e0 -1,1% sur un trimestre (comparaison avec le trimestre pr\u00e9c\u00e9dent), en donn\u00e9es corrig\u00e9es des variations saisonni\u00e8res (ajust\u00e9es pour retirer les effets calendaires). En 4T25, il \u00e9tait de 6,3% sur un an et 2,1% sur un trimestre (corrig\u00e9 des variations saisonni\u00e8res).\n\nNous pensons que la MAS resserrera sa politique le 14 avril en augmentant l\u00e9g\u00e8rement la pente du couloir du SGD NEER. Ce geste annulerait l\u2019assouplissement observ\u00e9 l\u2019an dernier, en 2025. L\u2019objectif est de permettre une appr\u00e9ciation plus rapide, mais toujours mod\u00e9r\u00e9e, du dollar de Singapour afin de limiter la hausse des prix (inflation).\n\nLa priorit\u00e9 s\u2019est d\u00e9plac\u00e9e vers la lutte contre l\u2019inflation import\u00e9e, surtout avec un Brent rest\u00e9 proche de 100 USD le baril sur le trimestre. Les donn\u00e9es r\u00e9centes soutiennent ce choix: les exportations domestiques non p\u00e9troli\u00e8res de Singapour (ventes \u00e0 l\u2019\u00e9tranger hors p\u00e9trole) ont progress\u00e9 de 4,5% en mars 2026, montrant que l\u2019\u00e9conomie peut supporter une monnaie plus forte. Cela donne \u00e0 la banque centrale une marge pour se concentrer sur l\u2019inflation.\n\nPour les traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s (contrats financiers dont la valeur d\u00e9pend d\u2019un actif comme une monnaie), ce sc\u00e9nario sugg\u00e8re de se positionner pour un dollar de Singapour plus fort face \u00e0 des monnaies comme le dollar am\u00e9ricain. On peut envisager d\u2019acheter des options d\u2019achat sur le SGD (call: droit d\u2019acheter \u00e0 un prix fix\u00e9), car un communiqu\u00e9 plus strict (hawkish: plus favorable \u00e0 un resserrement pour combattre l\u2019inflation) pourrait renforcer la monnaie. Historiquement, apr\u00e8s un resserrement inattendu de la MAS en 2022, le SGD s\u2019est nettement appr\u00e9ci\u00e9 face au USD au cours des trois mois suivants.\n\nL\u2019estimation avanc\u00e9e du PIB du 1T26, attendue \u00e0 5,4% sur un an, renforce l\u2019argument d\u2019un resserrement. M\u00eame si cela ralentit par rapport \u00e0 fin 2025, cela confirme une \u00e9conomie solide. Donc, utiliser des contrats \u00e0 terme de change (forward: accord de changer des devises \u00e0 une date future \u00e0 un taux fix\u00e9) pour prendre une position acheteuse sur le SGD (long SGD: parier sur une hausse du SGD) avant la r\u00e9union peut \u00eatre utile.\n\nCe changement de politique devrait aussi pousser les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat domestiques vers le haut. Les traders doivent anticiper une hausse du SORA (Singapore Overnight Rate Average: taux moyen au jour le jour \u00e0 Singapour, r\u00e9f\u00e9rence pour de nombreux pr\u00eats). Se positionner via des swaps de taux (contrats pour \u00e9changer des flux d\u2019int\u00e9r\u00eats, par exemple taux fixe contre taux variable) peut \u00eatre rentable, d\u2019autant que l\u2019inflation sous-jacente de mars, \u00e0 2,1%, justifie d\u00e9j\u00e0 des taux plus \u00e9lev\u00e9s.\n

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Et si le SGD s\u2019appr\u00eatait \u00e0 bondir? DBS anticipe un l\u00e9ger resserrement du couloir SGD NEER par la MAS le 14 avril, avec inflation relev\u00e9e, Brent \u00e0 100$. Exportations solides, PIB 5,4%: positions longues SGD, options, hausse SORA.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-44216","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44216","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44216"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44216\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44216"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44216"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44216"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}