{"id":44203,"date":"2026-04-10T21:40:11","date_gmt":"2026-04-10T21:40:11","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/baur-de-commerzbank-prevoit-deux-hausses-de-taux-de-la-boj-en-2026-relevant-les-taux-neutres-et-poussant-le-yen-a-la-hausse-face-au-dollar-americain-et-a-leuro\/"},"modified":"2026-04-10T21:40:11","modified_gmt":"2026-04-10T21:40:11","slug":"baur-de-commerzbank-prevoit-deux-hausses-de-taux-de-la-boj-en-2026-relevant-les-taux-neutres-et-poussant-le-yen-a-la-hausse-face-au-dollar-americain-et-a-leuro","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/baur-de-commerzbank-prevoit-deux-hausses-de-taux-de-la-boj-en-2026-relevant-les-taux-neutres-et-poussant-le-yen-a-la-hausse-face-au-dollar-americain-et-a-leuro\/","title":{"rendered":"Baur de Commerzbank pr\u00e9voit deux hausses de taux de la BoJ en 2026, relevant les taux neutres et poussant le yen \u00e0 la hausse face au dollar am\u00e9ricain et \u00e0 l\u2019euro"},"content":{"rendered":"Commerzbank : Volkmar Baur pr\u00e9voit deux nouvelles hausses de taux de la Banque du Japon en 2026. Il dit que cela rapprocherait la politique mon\u00e9taire d\u2019un taux neutre<\/i> en hausse (le niveau de taux qui ne stimule ni ne freine l\u2019\u00e9conomie) et soutiendrait une hausse mod\u00e9r\u00e9e du yen face au dollar am\u00e9ricain et \u00e0 l\u2019euro au second semestre.\n\nIl note que le taux directeur actuel est de 0,75 %. Il ajoute que c\u2019est encore en dessous de l\u2019estimation la plus basse du taux d\u2019int\u00e9r\u00eat neutre.\n\n

La politique mon\u00e9taire au Japon reste sous le niveau neutre<\/h3>\nIl affirme que les conditions financi\u00e8res restent stimulantes (cr\u00e9dit et financement faciles, favorables \u00e0 la d\u00e9pense) et que le taux principal n\u2019a pas encore atteint un niveau neutre. Sur cette base, il pr\u00e9voit deux nouvelles hausses de taux.\n\nIl pr\u00e9voit aussi que l\u2019USD\/JPY et l\u2019EUR\/JPY baissent lentement depuis leurs niveaux actuels jusqu\u2019\u00e0 fin 2026 et 2027. Il relie cela au fait que des attentes sur les taux aux \u00c9tats-Unis et en Europe seraient retir\u00e9es des prix de march\u00e9, ce qui soutiendrait une appr\u00e9ciation du yen au second semestre.\n\nAvec un taux directeur de 0,75 %, les conditions financi\u00e8res au Japon restent favorables \u00e0 la croissance. Avec une inflation de base au Japon (mesure de l\u2019inflation hors \u00e9l\u00e9ments tr\u00e8s variables) pour mars 2026 stable \u00e0 2,4 %, la pression augmente pour que la Banque du Japon poursuive le resserrement (politique plus stricte, souvent via des hausses de taux). Cela soutient notre id\u00e9e que la Banque du Japon rel\u00e8vera encore ses taux deux fois cette ann\u00e9e.\n\n

Cons\u00e9quences de trading pour le yen<\/h3>\nLe taux directeur n\u2019a pas encore atteint un niveau neutre, ce qui signifie que la politique mon\u00e9taire stimule encore l\u2019\u00e9conomie plus que souhait\u00e9. Tout indique que les conditions financi\u00e8res resteront souples, ce qui justifierait de nouvelles mesures de la banque centrale. Nous pensons donc que la BoJ (Banque du Japon) agira encore avant la fin de l\u2019ann\u00e9e pour limiter les pressions sur les prix.\n\nCela contraste avec les \u00c9tats-Unis, o\u00f9 la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale a d\u00e9j\u00e0 ramen\u00e9 les taux \u00e0 4,0 % et o\u00f9 les march\u00e9s de produits d\u00e9riv\u00e9s (contrats financiers dont la valeur d\u00e9pend d\u2019un actif ou d\u2019un taux) anticipent au moins deux baisses suppl\u00e9mentaires d\u2019ici fin d\u2019ann\u00e9e. La Banque centrale europ\u00e9enne est dans une situation proche, ayant signal\u00e9 une pr\u00e9f\u00e9rence pour l\u2019assouplissement (politique plus accommodante) alors que la croissance ralentit. L\u2019\u00e9cart entre la politique du Japon et celle de l\u2019Occident est le sujet central des prochains mois.\n\nPour les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s, cette perspective sugg\u00e8re de se positionner pour un yen plus fort au second semestre. Les traders peuvent envisager d\u2019acheter des options d\u2019achat (call, droit d\u2019acheter \u00e0 un prix fix\u00e9) sur le yen japonais ou d\u2019acheter des options de vente (put, droit de vendre \u00e0 un prix fix\u00e9) sur la paire USD\/JPY afin de profiter du recul attendu. Ces positions gagneraient si les attentes de hausses de taux aux \u00c9tats-Unis et en Europe disparaissent des prix de march\u00e9.\n\nLe passage progressif hors d\u2019une politique ultra-accommodante (taux tr\u00e8s bas et conditions tr\u00e8s faciles), acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 en 2025, devrait s\u2019intensifier. Historiquement, quand de grands \u00e9carts de taux commencent \u00e0 se r\u00e9duire, la fermeture des carry trades<\/i> (strat\u00e9gies consistant \u00e0 emprunter dans une monnaie \u00e0 faible taux pour investir dans une monnaie \u00e0 taux plus \u00e9lev\u00e9) peut provoquer une forte hausse d\u2019une monnaie. Le contexte actuel ressemble \u00e0 des p\u00e9riodes pass\u00e9es de renforcement du yen.\n\nAvec l\u2019USD\/JPY autour de 148,50, des strat\u00e9gies d\u2019options visant un mouvement vers le bas des 140 d\u2019ici fin 2026 semblent int\u00e9ressantes. Les traders devraient regarder des structures avec des \u00e9ch\u00e9ances (dates de fin du contrat) au quatri\u00e8me trimestre pour coller au calendrier des hausses de la BoJ et de possibles baisses de taux \u00e0 l\u2019\u00e9tranger. Cela laisse le temps pour que l\u2019\u00e9cart de politiques mon\u00e9taires influence pleinement les march\u00e9s des changes.\n

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Et si le yen se r\u00e9veillait enfin ? Commerzbank anticipe deux hausses de taux BoJ en 2026 vers un taux neutre, renfor\u00e7ant mod\u00e9r\u00e9ment le yen, tirant USD\/JPY et EUR\/JPY \u00e0 la baisse.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-44203","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44203","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44203"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44203\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44203"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44203"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44203"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}