{"id":43830,"date":"2026-03-04T07:12:00","date_gmt":"2026-03-04T07:12:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/le-changement-de-regime-de-liquidite-est-il-accelere-par-le-conflit-entre-les-etats-unis-et-liran-vt-markets\/"},"modified":"2026-03-04T07:12:00","modified_gmt":"2026-03-04T07:12:00","slug":"le-changement-de-regime-de-liquidite-est-il-accelere-par-le-conflit-entre-les-etats-unis-et-liran-vt-markets","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/featured\/le-changement-de-regime-de-liquidite-est-il-accelere-par-le-conflit-entre-les-etats-unis-et-liran-vt-markets\/","title":{"rendered":"Le changement de r\u00e9gime de liquidit\u00e9 est-il acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 par le conflit entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran ? | VT Markets"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-content\/uploads\/sites\/26\/2026\/05\/1_justin_khoo_banner_mobile-1024x559.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-25584\"\/><\/figure>\n\n\n\n<p><strong>Points cl\u00e9s :<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Un possible changement de cap \u00e0 la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (la banque centrale des \u00c9tats-Unis) avec Kevin Warsh privil\u00e9gierait une aide en liquidit\u00e9s (argent disponible pour pr\u00eater et investir) plus tardive, au lieu d\u2019un soutien imm\u00e9diat des march\u00e9s.<\/li>\n\n\n\n<li>Le conflit \u00c9tats-Unis\u2013Iran pourrait acc\u00e9l\u00e9rer le cycle des liquidit\u00e9s via des chocs sur le p\u00e9trole, des flux plus forts vers le dollar (d\u00e9placement d\u2019argent vers la monnaie am\u00e9ricaine) et des conditions financi\u00e8res plus strictes (cr\u00e9dit plus cher et plus difficile \u00e0 obtenir).<\/li>\n\n\n\n<li>\u00c0 court terme, cela sugg\u00e8re un dollar plus fort et une pression sur les actifs risqu\u00e9s (placements qui bougent beaucoup), dont le Bitcoin.<\/li>\n\n\n\n<li>\u00c0 moyen et long terme, le stress g\u00e9opolitique et la hausse des d\u00e9penses publiques augmentent la probabilit\u00e9 d\u2019un retour \u00e0 une politique mon\u00e9taire plus souple (baisse des taux et soutien au cr\u00e9dit).<\/li>\n\n\n\n<li>L\u2019enjeu central est le moment o\u00f9 les liquidit\u00e9s reviennent, pas le fait qu\u2019elles reviennent.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity is-style-dots\"\/>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Un d\u00e9bat mon\u00e9taire face \u00e0 un choc g\u00e9opolitique<\/h2>\n\n\n\n<p>Le d\u00e9bat sur l\u2019orientation future de la politique mon\u00e9taire am\u00e9ricaine (la fa\u00e7on dont la banque centrale g\u00e8re les taux et l\u2019argent en circulation) s\u2019est intensifi\u00e9 apr\u00e8s la nomination par Donald Trump de Kevin Warsh pour diriger la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, sous r\u00e9serve d\u2019une confirmation par le S\u00e9nat des \u00c9tats-Unis.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-rich is-provider-twitter wp-block-embed-twitter\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"500\" data-dnt=\"true\"><p lang=\"en\" dir=\"ltr\">Obstacles are mounting for Kevin Warsh to deliver the drastic rate cuts President Donald Trump wants if he becomes the next chair of the Federal Reserve <a href=\"https:\/\/t.co\/jKt7wcUtln\">https:\/\/t.co\/jKt7wcUtln<\/a><\/p>&mdash; Bloomberg (@business) <a href=\"https:\/\/twitter.com\/business\/status\/2028948301689573479?ref_src=twsrc%5Etfw\">March 3, 2026<\/a><\/blockquote><script async src=\"https:\/\/platform.twitter.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p>M\u00eame si la proc\u00e9dure de confirmation est en cours, les march\u00e9s ajustent d\u00e9j\u00e0 leurs attentes.<\/p>\n\n\n\n<p>Ce d\u00e9bat ne se fait plus \u00e0 part. <a href=\"https:\/\/t.co\/i1zkxM4eq2\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow\" title=\"\">La hausse des tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran<\/a> ajoute un risque g\u00e9opolitique \u00e0 un contexte \u00e9conomique d\u00e9j\u00e0 fragile. La question n\u2019est plus seulement de savoir si un nouveau cadre mon\u00e9taire appara\u00eet, mais si des chocs ext\u00e9rieurs en acc\u00e9l\u00e8rent l\u2019arriv\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n<p>Le vrai sujet n\u2019est pas de savoir si les liquidit\u00e9s reviendront, car elles reviennent souvent. Le sujet est le calendrier, l\u2019ampleur et la mani\u00e8re de les injecter. L\u2019instabilit\u00e9 g\u00e9opolitique raccourcit souvent ces d\u00e9lais.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Un changement de vision mon\u00e9taire<\/h2>\n\n\n\n<p>Kevin Warsh a \u00e9t\u00e9 gouverneur de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale de 2006 \u00e0 2011, donc au c\u0153ur des d\u00e9cisions pendant la crise financi\u00e8re mondiale (la crise de 2008). Depuis son d\u00e9part, il soutient que les march\u00e9s financiers d\u00e9pendent trop du soutien des banques centrales.<\/p>\n\n\n\n<p>Selon lui, injecter des liquidit\u00e9s trop t\u00f4t emp\u00eache les prix de se r\u00e9ajuster (baisse ou hausse n\u00e9cessaire des prix des actifs) et encourage une prise de risque excessive, car les investisseurs s\u2019attendent \u00e0 \u00eatre sauv\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n<p>Warsh n\u2019est pas contre des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus bas (le co\u00fbt de l\u2019emprunt). Il reconna\u00eet qu\u2019une dette \u00e9lev\u00e9e et des logements trop chers peuvent n\u00e9cessiter une politique plus souple. Ce qu\u2019il refuse, c\u2019est l\u2019augmentation permanente du bilan de la banque centrale (quand la banque centrale grossit ses actifs en achetant des obligations), c\u2019est-\u00e0-dire l\u2019id\u00e9e que chaque baisse des march\u00e9s doit \u00eatre corrig\u00e9e tout de suite par des achats d\u2019actifs et des dispositifs de liquidit\u00e9 (outils d\u2019urgence pour fournir de l\u2019argent aux banques et march\u00e9s).<\/p>\n\n\n\n<p>Cela s\u2019oppose \u00e0 l\u2019approche associ\u00e9e \u00e0 Jerome Powell, o\u00f9 la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale a souvent envoy\u00e9 vite des liquidit\u00e9s pour r\u00e9duire les fortes variations de prix (volatilit\u00e9) et stabiliser les march\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n<p>Dans les deux cas, on finit par augmenter les liquidit\u00e9s. La diff\u00e9rence est la fa\u00e7on dont la douleur est r\u00e9partie :<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>L\u2019une amortit la baisse t\u00f4t et progressivement.<\/li>\n\n\n\n<li>L\u2019autre accepte le stress, force un r\u00e9ajustement des prix, puis intervient fortement seulement si un risque syst\u00e9mique appara\u00eet (risque de blocage du syst\u00e8me financier).<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Cette diff\u00e9rence influence vraiment les devises, les obligations (dettes n\u00e9gociables), les actions et les actifs num\u00e9riques.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Comment le conflit \u00c9tats-Unis\u2013Iran change l\u2019\u00e9quation<\/h2>\n\n\n\n<p>Une escalade g\u00e9opolitique, surtout si elle touche des infrastructures \u00e9nerg\u00e9tiques ou m\u00e8ne \u00e0 un affrontement militaire, influence les march\u00e9s via trois canaux rapides :<\/p>\n\n\n\n<ol start=\"1\" class=\"wp-block-list\">\n<li>Variations fortes du prix du p\u00e9trole<\/li>\n\n\n\n<li>Recherche de s\u00e9curit\u00e9 via le dollar am\u00e9ricain (achat de dollars en p\u00e9riode de peur)<\/li>\n\n\n\n<li>Durcissement des conditions financi\u00e8res mondiales (cr\u00e9dit moins disponible et plus cher)<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<p>Des tensions plus fortes entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran augmentent le risque de perturbations de l\u2019offre au Moyen-Orient, ce qui pousse <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/discover\/oil-etf-guide-how-to-trade-etf-crude-oil-like-a-pro\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\" title=\"\">les prix du p\u00e9trole brut \u00e0 la hausse<\/a>. Des co\u00fbts d\u2019\u00e9nergie plus \u00e9lev\u00e9s alimentent les attentes d\u2019inflation (anticipation de hausse des prix) au moment o\u00f9 les banques centrales essaient de ramener l\u2019inflation vers le bas (d\u00e9sinflation : inflation qui ralentit).<\/p>\n\n\n\n<p>Cela cr\u00e9e un dilemme.<\/p>\n\n\n\n<p>Si l\u2019inflation acc\u00e9l\u00e8re \u00e0 cause d\u2019un choc d\u2019offre (moins d\u2019offre de p\u00e9trole), il devient plus difficile de d\u00e9fendre une politique qui limite les liquidit\u00e9s. Mais si les march\u00e9s r\u00e9agissent violemment, surtout sur le cr\u00e9dit (march\u00e9 de la dette) ou dans les pays \u00e9mergents (\u00e9conomies en d\u00e9veloppement), la pression augmente pour intervenir.<\/p>\n\n\n\n<p>En pratique, le stress g\u00e9opolitique raccourcit le temps pendant lequel une strat\u00e9gie \u00ab laisser la douleur \u00bb peut tenir.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Cons\u00e9quences pour le dollar, le Bitcoin et les m\u00e9taux pr\u00e9cieux<\/h2>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Dollar am\u00e9ricain<\/h3>\n\n\n\n<p>En p\u00e9riode d\u2019escalade g\u00e9opolitique, le dollar se renforce souvent, car les capitaux mondiaux cherchent la s\u00e9curit\u00e9 et la facilit\u00e9 d\u2019\u00e9change (liquidit\u00e9). Une r\u00e9ticence \u00e0 lancer tout de suite un soutien, fa\u00e7on Warsh, renforcerait encore cette hausse \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n<p>Mais si l\u2019instabilit\u00e9 li\u00e9e au conflit menace le fonctionnement du syst\u00e8me financier, des dispositifs de liquidit\u00e9 (outils d\u2019urgence pour fournir des fonds) seraient probablement \u00e9largis rapidement. Une fois l\u2019intervention massive relanc\u00e9e, le risque de baisse du pouvoir d\u2019achat (le dollar ach\u00e8te moins) redeviendrait le th\u00e8me principal \u00e0 long terme.<\/p>\n\n\n\n<!-- TradingView Widget BEGIN --><div class=\"tradingview-widget-container\">  <div class=\"tradingview-widget-container__widget\"><\/div>  <div class=\"tradingview-widget-copyright\"><a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/?utm_source=Learn\" rel=\"noopener nofollow\" target=\"_blank\"><span class=\"blue-text\">DXY quote<\/span><\/a><span class=\"trademark\">&nbsp;on VT, by TradingView<\/span><\/div>  <script type=\"text\/javascript\" src=\"https:\/\/s3.tradingview.com\/external-embedding\/embed-widget-symbol-overview.js\" async>  {  \"lineWidth\": 2,  \"lineType\": 0,  \"chartType\": \"area\",  \"fontColor\": \"rgb(106, 109, 120)\",  \"gridLineColor\": \"rgba(242, 242, 242, 0.06)\",  \"volumeUpColor\": \"rgba(34, 171, 148, 0.5)\",  \"volumeDownColor\": \"rgba(247, 82, 95, 0.5)\",  \"backgroundColor\": \"#0F0F0F\",  \"widgetFontColor\": \"#DBDBDB\",  \"upColor\": \"#22ab94\",  \"downColor\": \"#f7525f\",  \"borderUpColor\": \"#22ab94\",  \"borderDownColor\": \"#f7525f\",  \"wickUpColor\": \"#22ab94\",  \"wickDownColor\": \"#f7525f\",  \"colorTheme\": \"dark\",  \"isTransparent\": false,  \"locale\": \"en\",  \"chartOnly\": false,  \"scalePosition\": \"right\",  \"scaleMode\": \"Normal\",  \"fontFamily\": \"-apple-system, BlinkMacSystemFont, Trebuchet MS, Roboto, Ubuntu, sans-serif\",  \"valuesTracking\": \"1\",  \"changeMode\": \"price-and-percent\",  \"symbols\": [    [      \"TVC:DXY|1D\"    ]  ],  \"dateRanges\": [    \"1d|1\",    \"1m|30\",    \"3m|60\",    \"12m|1D\",    \"60m|1W\",    \"all|1M\"  ],  \"fontSize\": \"10\",  \"headerFontSize\": \"medium\",  \"autosize\": true,  \"width\": \"100%\",  \"height\": \"100%\",  \"noTimeScale\": false,  \"hideDateRanges\": false,  \"hideMarketStatus\": false,  \"hideSymbolLogo\": false}  <\/script><\/div><!-- TradingView Widget END -->\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/discover\/btcusd-and-altcoins-everything-you-need-to-know\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\" title=\"\">Bitcoin et actifs crypto<\/a><\/h3>\n\n\n\n<p>Les actifs sensibles aux liquidit\u00e9s, comme le Bitcoin, r\u00e9agissent fortement aux changements de politique mon\u00e9taire.<\/p>\n\n\n\n<p>Retarder volontairement les liquidit\u00e9s p\u00e8se souvent sur les positions sp\u00e9culatives (paris \u00e0 court terme) \u00e0 court terme. Les march\u00e9s crypto reculent quand les nouveaux apports d\u2019argent se tarissent.<\/p>\n\n\n\n<p>Mais si un conflit g\u00e9opolitique force une intervention rapide, surtout via des facilit\u00e9s de repo (pr\u00eats tr\u00e8s courts garantis par des titres) ou des outils li\u00e9s au bilan (actions o\u00f9 la banque centrale augmente ses actifs), le rebond des actifs risqu\u00e9s peut \u00eatre rapide. Le chemin devient plus instable, sans \u00eatre forc\u00e9ment plus n\u00e9gatif sur le long terme.<\/p>\n\n\n\n<p>La diff\u00e9rence cl\u00e9 est l\u2019ordre : douleur d\u2019abord, liquidit\u00e9s ensuite.<\/p>\n\n\n\n<p>La m\u00eame logique vaut pour les m\u00e9taux pr\u00e9cieux comme l\u2019or et l\u2019argent.<\/p>\n\n\n\n<!-- TradingView Widget BEGIN --><div class=\"tradingview-widget-container\">  <div class=\"tradingview-widget-container__widget\"><\/div>  <div class=\"tradingview-widget-copyright\"><a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/?utm_source=Learn\" rel=\"noopener nofollow\" target=\"_blank\"><span class=\"blue-text\">Bitcoin price<\/span><\/a><span class=\"trademark\">&nbsp;on VT, by TradingView<\/span><\/div>  <script type=\"text\/javascript\" src=\"https:\/\/s3.tradingview.com\/external-embedding\/embed-widget-symbol-overview.js\" async>  {  \"lineWidth\": 2,  \"lineType\": 0,  \"chartType\": \"area\",  \"fontColor\": \"rgb(106, 109, 120)\",  \"gridLineColor\": \"rgba(242, 242, 242, 0.06)\",  \"volumeUpColor\": \"rgba(34, 171, 148, 0.5)\",  \"volumeDownColor\": \"rgba(247, 82, 95, 0.5)\",  \"backgroundColor\": \"#0F0F0F\",  \"widgetFontColor\": \"#DBDBDB\",  \"upColor\": \"#22ab94\",  \"downColor\": \"#f7525f\",  \"borderUpColor\": \"#22ab94\",  \"borderDownColor\": \"#f7525f\",  \"wickUpColor\": \"#22ab94\",  \"wickDownColor\": \"#f7525f\",  \"colorTheme\": \"dark\",  \"isTransparent\": false,  \"locale\": \"en\",  \"chartOnly\": false,  \"scalePosition\": \"right\",  \"scaleMode\": \"Normal\",  \"fontFamily\": \"-apple-system, BlinkMacSystemFont, Trebuchet MS, Roboto, Ubuntu, sans-serif\",  \"valuesTracking\": \"1\",  \"changeMode\": \"price-and-percent\",  \"symbols\": [    [      \"CRYPTO:BTCUSD|1D\"    ]  ],  \"dateRanges\": [    \"1d|1\",    \"1m|30\",    \"3m|60\",    \"12m|1D\",    \"60m|1W\",    \"all|1M\"  ],  \"fontSize\": \"10\",  \"headerFontSize\": \"medium\",  \"autosize\": true,  \"width\": \"100%\",  \"height\": \"100%\",  \"noTimeScale\": false,  \"hideDateRanges\": false,  \"hideMarketStatus\": false,  \"hideSymbolLogo\": false}  <\/script><\/div><!-- TradingView Widget END -->\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/discover\/the-ultimate-guide-to-gold-investing-stocks-futures-and-strategies-that-stand-the-test-of-time\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\" title=\"\">Or et argent<\/a><\/h3>\n\n\n\n<p>Pour l\u2019or et l\u2019argent, le calendrier compte moins que le r\u00e9sultat final. Que les liquidit\u00e9s arrivent t\u00f4t ou tard, des d\u00e9ficits publics durables (d\u00e9penses publiques sup\u00e9rieures aux recettes), des d\u00e9penses militaires en hausse et un monde plus fragment\u00e9 finissent par demander du financement (emprunts et cr\u00e9ation de cr\u00e9dits).<\/p>\n\n\n\n<p>Si le conflit \u00c9tats-Unis\u2013Iran dure, les d\u00e9penses de d\u00e9fense augmenteraient, les finances publiques se d\u00e9graderaient, et la probabilit\u00e9 d\u2019une politique mon\u00e9taire plus souple augmenterait. Les m\u00e9taux pr\u00e9cieux int\u00e8grent souvent cette perspective avant qu\u2019elle n\u2019arrive.<\/p>\n\n\n\n<!-- TradingView Widget BEGIN --><div class=\"tradingview-widget-container\">  <div class=\"tradingview-widget-container__widget\"><\/div>  <div class=\"tradingview-widget-copyright\"><a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/?utm_source=Learn\" rel=\"noopener nofollow\" target=\"_blank\"><span class=\"blue-text\">Gold &#038; Silver<\/span><\/a>on VT, by TradingView<\/div>  <script type=\"text\/javascript\" src=\"https:\/\/s3.tradingview.com\/external-embedding\/embed-widget-symbol-overview.js\" async>  {  \"lineWidth\": 2,  \"lineType\": 0,  \"chartType\": \"area\",  \"fontColor\": \"rgb(106, 109, 120)\",  \"gridLineColor\": \"rgba(242, 242, 242, 0.06)\",  \"volumeUpColor\": \"rgba(34, 171, 148, 0.5)\",  \"volumeDownColor\": \"rgba(247, 82, 95, 0.5)\",  \"backgroundColor\": \"#0F0F0F\",  \"widgetFontColor\": \"#DBDBDB\",  \"upColor\": \"#22ab94\",  \"downColor\": \"#f7525f\",  \"borderUpColor\": \"#22ab94\",  \"borderDownColor\": \"#f7525f\",  \"wickUpColor\": \"#22ab94\",  \"wickDownColor\": \"#f7525f\",  \"colorTheme\": \"dark\",  \"isTransparent\": false,  \"locale\": \"en\",  \"chartOnly\": false,  \"scalePosition\": \"right\",  \"scaleMode\": \"Normal\",  \"fontFamily\": \"-apple-system, BlinkMacSystemFont, Trebuchet MS, Roboto, Ubuntu, sans-serif\",  \"valuesTracking\": \"1\",  \"changeMode\": \"price-and-percent\",  \"symbols\": [    [      \"TVC:GOLD|1D\"    ],    [      \"TVC:SILVER|1D\"    ]  ],  \"dateRanges\": [    \"1d|1\",    \"1m|30\",    \"3m|60\",    \"12m|1D\",    \"60m|1W\",    \"all|1M\"  ],  \"fontSize\": \"10\",  \"headerFontSize\": \"medium\",  \"autosize\": true,  \"width\": \"100%\",  \"height\": \"100%\",  \"noTimeScale\": false,  \"hideDateRanges\": false,  \"hideMarketStatus\": false,  \"hideSymbolLogo\": false}  <\/script><\/div><!-- TradingView Widget END -->\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Ce qu\u2019un cadre dirig\u00e9 par Warsh mettrait probablement en avant<\/h2>\n\n\n\n<p>Avec une R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale influenc\u00e9e par Warsh, l\u2019accent irait moins vers l\u2019assouplissement quantitatif permanent (QE : achats d\u2019obligations par la banque centrale pour injecter de l\u2019argent) et davantage vers des outils qui ne gonflent pas durablement le bilan.<\/p>\n\n\n\n<p>La Standing Repo Facility (dispositif permanent de repo : guichet permettant d\u2019emprunter des fonds sur une nuit contre des garanties de bonne qualit\u00e9) deviendrait centrale. Plut\u00f4t que d\u2019acheter des obligations en continu, les banques pourraient obtenir des liquidit\u00e9s \u00e0 tr\u00e8s court terme si n\u00e9cessaire. Les liquidit\u00e9s joueraient un r\u00f4le d\u2019oxyg\u00e8ne d\u2019urgence : disponibles, mais sans inonder en permanence les march\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n<p>Ce cadre d\u00e9pend aussi d\u2019ajustements du Supplementary Leverage Ratio (SLR : r\u00e8gle qui oblige les banques \u00e0 garder suffisamment de capital, c\u2019est-\u00e0-dire des fonds propres de s\u00e9curit\u00e9, par rapport \u00e0 la taille totale de leurs positions). D\u00e9tendre temporairement le SLR en p\u00e9riode de stress permettrait aux banques de pr\u00eater davantage sans que la banque centrale n\u2019ach\u00e8te tout de suite des actifs.<\/p>\n\n\n\n<p>En th\u00e9orie, cela garde une discipline de march\u00e9 (les investisseurs supportent leurs erreurs) tout en \u00e9vitant un effondrement du syst\u00e8me. Mais un choc g\u00e9opolitique peut r\u00e9duire la capacit\u00e9 \u00e0 attendre.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Le changement de r\u00e9gime de liquidit\u00e9 s\u2019acc\u00e9l\u00e8re-t-il ?<\/h2>\n\n\n\n<p>Le changement en cours ne porte pas sur le retour des liquidit\u00e9s, mais sur la question de savoir si les responsables laissent d\u2019abord les march\u00e9s corriger les exc\u00e8s avant d\u2019intervenir.<\/p>\n\n\n\n<p>Le conflit \u00c9tats-Unis\u2013Iran augmente le risque que le stress arrive plus t\u00f4t que pr\u00e9vu.<\/p>\n\n\n\n<p>Si les prix de l\u2019\u00e9nergie grimpent, l\u2019inflation complique les d\u00e9cisions sur les taux. Si les march\u00e9s chutent fortement, les risques de stabilit\u00e9 financi\u00e8re augmentent. Si les d\u00e9ficits se creusent \u00e0 cause des d\u00e9penses militaires, l\u2019argument pour une politique mon\u00e9taire plus souple grandit avec le temps.<\/p>\n\n\n\n<p>L\u2019escalade g\u00e9opolitique agit donc comme un d\u00e9clencheur : elle ne change pas l\u2019id\u00e9e de d\u00e9part, mais peut forcer une action plus t\u00f4t.<\/p>\n\n\n\n<p>Le paradoxe : un dirigeant qui pr\u00f4ne la discipline pourrait finir par superviser une intervention plus forte, parce que le contexte l\u2019y oblige.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Une perspective possible pour 2026<\/h2>\n\n\n\n<p>En regardant vers 2026, un sc\u00e9nario en deux phases appara\u00eet, mais les tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran peuvent modifier la dur\u00e9e de chaque phase.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Phase 1 : discipline sur les liquidit\u00e9s<\/h3>\n\n\n\n<p>Si Kevin Warsh suit cette approche, la restriction des liquidit\u00e9s dominerait en d\u00e9but d\u2019ann\u00e9e. Le resserrement quantitatif (QT : r\u00e9duction du bilan de la banque centrale, donc moins de liquidit\u00e9s) ou une intervention limit\u00e9e renforcerait le dollar, p\u00e9naliserait les exportations, et entra\u00eenerait une correction des actifs risqu\u00e9s, possiblement vers le milieu de l\u2019ann\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n<p>Mais une escalade g\u00e9opolitique, comme une hausse du p\u00e9trole ou des d\u00e9penses militaires qui augmentent le d\u00e9ficit, pourrait raccourcir cette phase. Des co\u00fbts d\u2019\u00e9nergie plus \u00e9lev\u00e9s compliqueraient l\u2019inflation, et la volatilit\u00e9 pourrait forcer une intervention plus t\u00f4t. Le conflit \u00c9tats-Unis\u2013Iran ne bloquerait donc pas le resserrement, mais pourrait acc\u00e9l\u00e9rer le moment o\u00f9 la discipline laisse place au soutien.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Phase 2 : liquidit\u00e9s et l\u00e9gitimit\u00e9<\/h3>\n\n\n\n<p>Dans la seconde phase, les liquidit\u00e9s reviennent, via des facilit\u00e9s de repo \u00e9largies ou une intervention plus large si les march\u00e9s commencent \u00e0 se fissurer.<\/p>\n\n\n\n<p>En m\u00eame temps, un refus des cadres de monnaie num\u00e9rique de banque centrale (MNBC : version num\u00e9rique d\u2019une monnaie officielle \u00e9mise par une banque centrale), combin\u00e9 \u00e0 une reconnaissance formelle du Bitcoin, <a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/learn\/the-hidden-crypto-signal-in-q4-earnings\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\" title=\"\">repositionne la crypto<\/a> : elle passe d\u2019un simple outil de sp\u00e9culation \u00e0 un actif strat\u00e9gique. Dans ce cadre, le Bitcoin profite moins de l\u2019exc\u00e8s de liquidit\u00e9s et davantage d\u2019une acceptation par les institutions, dans un monde g\u00e9opolitiquement fragment\u00e9.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Conclusion<\/h2>\n\n\n\n<p>Au final, le r\u00e9sultat d\u00e9pend moins des id\u00e9es que de la mise en \u0153uvre.<\/p>\n\n\n\n<p>Une option : Trump accepte une baisse des march\u00e9s pour privil\u00e9gier la croissance int\u00e9rieure et des r\u00e9formes. Une autre, plus tactique : Warsh apporte de la cr\u00e9dibilit\u00e9, des baisses de taux suivent, et si les march\u00e9s craquent sous la pression g\u00e9opolitique, une intervention forte reprend.<\/p>\n\n\n\n<p>Dans les deux cas, on retrouve la m\u00eame id\u00e9e : une discipline de liquidit\u00e9s \u00e0 court terme peut renforcer le dollar et peser sur le Bitcoin. Mais si les tensions g\u00e9opolitiques acc\u00e9l\u00e8rent les d\u00e9penses publiques et l\u2019instabilit\u00e9 financi\u00e8re, les liquidit\u00e9s peuvent revenir plus t\u00f4t que pr\u00e9vu.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Foire aux questions (FAQ)<\/h2>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">1) Comment le conflit \u00c9tats-Unis\u2013Iran affecte-t-il la liquidit\u00e9 mondiale ?<\/h3>\n\n\n\n<p>La hausse des tensions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran peut r\u00e9duire la liquidit\u00e9 mondiale via un p\u00e9trole plus cher, plus de volatilit\u00e9 (fortes variations), et une demande plus forte de dollars. Si le conflit perturbe l\u2019\u00e9nergie ou augmente les d\u00e9penses militaires, les d\u00e9ficits publics peuvent s\u2019\u00e9largir, ce qui augmente la probabilit\u00e9 d\u2019une future expansion mon\u00e9taire (plus d\u2019argent et de cr\u00e9dit dans l\u2019\u00e9conomie).<\/p>\n\n\n\n<p>En bref, un conflit g\u00e9opolitique peut d\u2019abord retirer des liquidit\u00e9s, mais avec le temps acc\u00e9l\u00e9rer le retour d\u2019un soutien mon\u00e9taire.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">2) Qu\u2019est-ce qu\u2019un changement de r\u00e9gime de liquidit\u00e9 ?<\/h3>\n\n\n\n<p>Un changement de r\u00e9gime de liquidit\u00e9 est une modification durable de la mani\u00e8re dont les banques centrales g\u00e8rent l\u2019argent en circulation et les crises financi\u00e8res. Dans le syst\u00e8me actuel, la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale envoie souvent des liquidit\u00e9s t\u00f4t pour stabiliser les march\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n<p>Un changement de r\u00e9gime consisterait \u00e0 accepter d\u2019abord la volatilit\u00e9, laisser les prix se r\u00e9ajuster, et n\u2019intervenir que lorsqu\u2019un risque syst\u00e9mique appara\u00eet (risque de blocage du syst\u00e8me financier). La diff\u00e9rence est le moment, pas le retour final des liquidit\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">3) Pourquoi Kevin Warsh changerait-il la politique de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale ?<\/h3>\n\n\n\n<p>Kevin Warsh soutient que les march\u00e9s financiers d\u00e9pendent trop du soutien des banques centrales. Son cadre propose de limiter l\u2019assouplissement quantitatif (QE : achats d\u2019obligations qui injectent de l\u2019argent) et de s\u2019appuyer davantage sur des dispositifs d\u2019urgence comme les op\u00e9rations de repo (pr\u00eats tr\u00e8s courts contre garanties).<\/p>\n\n\n\n<p>S\u2019il est confirm\u00e9, la politique pourrait d\u2019abord insister sur la discipline et une moindre hausse du bilan, m\u00eame si l\u2019histoire montre que l\u2019intervention reste probable en cas de stress majeur.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">4) Le conflit \u00c9tats-Unis\u2013Iran renforcerait-il le dollar am\u00e9ricain ?<\/h3>\n\n\n\n<p>Historiquement, les tensions g\u00e9opolitiques augmentent la demande d\u2019actifs refuges (placements jug\u00e9s plus s\u00fbrs). Le dollar se renforce souvent pendant les p\u00e9riodes d\u2019incertitude, car il reste la principale monnaie de r\u00e9serve (monnaie d\u00e9tenue par les banques centrales) et une monnaie de financement du commerce mondial (tr\u00e8s utilis\u00e9e pour emprunter et payer).<\/p>\n\n\n\n<p>Mais si un conflit long creuse les d\u00e9ficits et force une politique mon\u00e9taire plus souple, une baisse du pouvoir d\u2019achat \u00e0 long terme peut suivre.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">5) Comment le Bitcoin r\u00e9agirait-il \u00e0 un changement de r\u00e9gime de liquidit\u00e9 ?<\/h3>\n\n\n\n<p>Le Bitcoin est tr\u00e8s sensible aux conditions de liquidit\u00e9 mondiales.<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Quand les liquidit\u00e9s sont limit\u00e9es, le Bitcoin peut baisser \u00e0 court terme \u00e0 cause d\u2019une sp\u00e9culation plus faible.<\/li>\n\n\n\n<li>Si le stress de march\u00e9 force une expansion mon\u00e9taire (plus d\u2019argent et de cr\u00e9dit), le Bitcoin peut en profiter gr\u00e2ce \u00e0 plus de liquidit\u00e9s et \u00e0 son image d\u2019actif rare (offre limit\u00e9e).<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Un monde plus fragment\u00e9 sur le plan g\u00e9opolitique peut aussi renforcer l\u2019int\u00e9r\u00eat strat\u00e9gique du Bitcoin, au-del\u00e0 de la sp\u00e9culation.<\/p>\n\n<p>\n\n<p><strong>Commencez \u00e0 trader maintenant &#8211; Cliquez <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/fr\/trade-now\/\">ici<\/a> pour cr\u00e9er votre vrai compte VT Markets <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Et si la Fed changeait les r\u00e8gles du jeu ? Avec Warsh, liquidit\u00e9s plus tardives, dollar fort et pression sur Bitcoin. Le choc USA\u2013Iran via p\u00e9trole peut durcir puis forcer un retour d\u2019assouplissement. 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