{"id":43787,"date":"2026-04-01T04:59:31","date_gmt":"2026-04-01T04:59:31","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/bob-savage-de-bny-estime-que-la-banque-de-coree-pourrait-assouplir-sa-politique-les-tensions-au-moyen-orient-risquant-de-freiner-la-croissance-de-la-coree\/"},"modified":"2026-04-01T04:59:31","modified_gmt":"2026-04-01T04:59:31","slug":"bob-savage-de-bny-estime-que-la-banque-de-coree-pourrait-assouplir-sa-politique-les-tensions-au-moyen-orient-risquant-de-freiner-la-croissance-de-la-coree","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/bob-savage-de-bny-estime-que-la-banque-de-coree-pourrait-assouplir-sa-politique-les-tensions-au-moyen-orient-risquant-de-freiner-la-croissance-de-la-coree\/","title":{"rendered":"Bob Savage de BNY estime que la Banque de Cor\u00e9e pourrait assouplir sa politique, les tensions au Moyen-Orient risquant de freiner la croissance de la Cor\u00e9e"},"content":{"rendered":"Bob Savage, responsable de la strat\u00e9gie macro des march\u00e9s chez BNY, a d\u00e9clar\u00e9 que la Banque de Cor\u00e9e (BoK) pourrait envisager d\u2019assouplir sa politique (rendre la politique mon\u00e9taire moins stricte, par exemple en baissant les taux) si les chocs g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient freinent la croissance int\u00e9rieure. Il a ajout\u00e9 que le nouveau gouverneur de la BoK donne la priorit\u00e9 \u00e0 la stabilit\u00e9 des march\u00e9s (\u00e9viter des mouvements brusques des prix et du taux de change) et accepte davantage une faiblesse du won sud-cor\u00e9en (KRW, la monnaie de la Cor\u00e9e du Sud).\n\nLe pr\u00e9sident sud-cor\u00e9en Lee Jae Myung a demand\u00e9 \u00e0 de hauts responsables de prendre des mesures fortes pour r\u00e9pondre aux risques li\u00e9s \u00e0 l\u2019\u00e9nergie, associ\u00e9s \u00e0 la guerre au Moyen-Orient. Il a indiqu\u00e9 que le gouvernement pourrait publier un d\u00e9cret \u00e9conomique d\u2019urgence (une d\u00e9cision rapide avec force r\u00e9glementaire) si n\u00e9cessaire.\n\n

Signaux de politique et stabilit\u00e9 des march\u00e9s<\/h3>\nIl a minimis\u00e9 les risques de change (risques li\u00e9s aux variations des monnaies) et a cit\u00e9 une forte liquidit\u00e9 en dollars am\u00e9ricains (disponibilit\u00e9 de dollars pour financer les \u00e9changes et paiements). Il a d\u00e9clar\u00e9 que le niveau du taux de change (prix d\u2019une monnaie par rapport \u00e0 une autre) n\u2019est pas un probl\u00e8me si les march\u00e9s peuvent absorber l\u2019ajustement, ce qui montre qu\u2019il accepte un KRW plus faible.\n\nIl a dit qu\u2019un assouplissement mon\u00e9taire pourrait \u00eatre n\u00e9cessaire, car la situation au Moyen-Orient ajoute des difficult\u00e9s \u00e9conomiques. Il a aussi pr\u00e9cis\u00e9 que l\u2019effet sur l\u2019inflation (hausse g\u00e9n\u00e9rale des prix) d\u2019un budget suppl\u00e9mentaire (d\u00e9penses publiques additionnelles) serait probablement limit\u00e9, vu son ampleur et sa conception actuelles.\n\nLe texte \u00e9voque aussi des sorties d\u2019actions \u00e9trang\u00e8res (vente d\u2019actions locales par des investisseurs \u00e9trangers, avec sortie de capitaux) et une r\u00e9action d\u00e9tendue face \u00e0 la faiblesse du KRW. Il indique que cela change l\u2019argumentaire centr\u00e9 sur les obligations (titres de dette), car l\u2019attention se d\u00e9place vers les chocs p\u00e9troliers (hausse soudaine du prix du p\u00e9trole).\n\nAvec le p\u00e9trole Brent (r\u00e9f\u00e9rence internationale du prix du p\u00e9trole) r\u00e9cemment au-dessus de 95 dollars le baril, on voit des signaux clairs que la Banque de Cor\u00e9e pourrait envisager d\u2019assouplir sa politique. L\u2019accent mis par le nouveau gouverneur sur la stabilit\u00e9 des march\u00e9s, m\u00eame avec un won plus faible, sugg\u00e8re un changement pour prot\u00e9ger la croissance int\u00e9rieure du choc \u00e9nerg\u00e9tique. C\u2019est un changement par rapport \u00e0 une position plus \u00ab dure \u00bb sur l\u2019inflation (politique visant \u00e0 freiner l\u2019inflation, souvent via des taux plus \u00e9lev\u00e9s) observ\u00e9e pendant une grande partie de 2025.\n\n

Positions sur d\u00e9riv\u00e9s et risques de baisse des taux<\/h3>\nLa tol\u00e9rance officielle \u00e0 la faiblesse du won est importante, surtout si l\u2019on se souvient des interventions (actions des autorit\u00e9s pour influencer le taux de change) quand la paire USD\/KRW (taux de change dollar\/won) a d\u00e9pass\u00e9 1 380 l\u2019an dernier. Cette acceptation d\u2019une monnaie qui se d\u00e9pr\u00e9cie (perd de la valeur), justifi\u00e9e par une bonne disponibilit\u00e9 de dollars, permet aux acteurs de march\u00e9 de se positionner (choisir des achats\/ventes anticipant un sc\u00e9nario) pour une nouvelle baisse du won. Les traders de d\u00e9riv\u00e9s (produits financiers dont la valeur d\u00e9pend d\u2019un actif, comme une monnaie ou un taux) doivent s\u2019attendre \u00e0 une volatilit\u00e9 plus \u00e9lev\u00e9e (variations plus fortes et plus rapides) et envisager de valoriser des options d\u2019achat (call, droit d\u2019acheter \u00e0 un prix fix\u00e9) sur l\u2019USD\/KRW.\n\nLes discussions sur des mesures \u00e9conomiques d\u2019urgence et une baisse possible des taux pointent vers un changement de politique mon\u00e9taire. La Banque de Cor\u00e9e a maintenu son taux directeur (taux de r\u00e9f\u00e9rence fix\u00e9 par la banque centrale) \u00e0 3,50 % pendant presque toute l\u2019ann\u00e9e 2025, donc une baisse serait un revirement important. Cela rend plus int\u00e9ressantes les positions en faveur de taux \u00e0 court terme plus bas, par exemple via des swaps de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat (contrats d\u2019\u00e9change de paiements d\u2019int\u00e9r\u00eats, souvent fixe contre variable).\n\nLa combinaison d\u2019une banque centrale accommodante (qui favorise des taux plus bas) et d\u2019un choc \u00e9nerg\u00e9tique externe donne une strat\u00e9gie claire pour les semaines \u00e0 venir. Le sc\u00e9nario le plus probable pour le won semble \u00eatre une poursuite de la faiblesse, avec un possible test du niveau 1 420, qui n\u2019a pas \u00e9t\u00e9 maintenu depuis fin 2024. Donc, des strat\u00e9gies sur d\u00e9riv\u00e9s qui profitent d\u2019une baisse du KRW face au dollar et d\u2019une baisse des taux sud-cor\u00e9ens sont \u00e0 envisager.\n

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P\u00e9trole cher, won plus faible: la Banque de Cor\u00e9e pourrait bient\u00f4t assouplir. Le gouverneur privil\u00e9gie stabilit\u00e9 et tol\u00e8re la d\u00e9pr\u00e9ciation; S\u00e9oul pr\u00e9pare des mesures d\u2019urgence face aux chocs \u00e9nerg\u00e9tiques.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-43787","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43787","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=43787"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43787\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=43787"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=43787"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=43787"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}