{"id":43769,"date":"2026-03-31T23:57:40","date_gmt":"2026-03-31T23:57:40","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/stamer-de-commerzbank-estime-que-linflation-en-zone-euro-a-atteint-25-en-mars-en-raison-de-la-hausse-des-prix-de-lenergie-liee-a-la-guerre-avec-liran-linflation\/"},"modified":"2026-03-31T23:57:40","modified_gmt":"2026-03-31T23:57:40","slug":"stamer-de-commerzbank-estime-que-linflation-en-zone-euro-a-atteint-25-en-mars-en-raison-de-la-hausse-des-prix-de-lenergie-liee-a-la-guerre-avec-liran-linflation","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/stamer-de-commerzbank-estime-que-linflation-en-zone-euro-a-atteint-25-en-mars-en-raison-de-la-hausse-des-prix-de-lenergie-liee-a-la-guerre-avec-liran-linflation\/","title":{"rendered":"Stamer de Commerzbank estime que l\u2019inflation en zone euro a atteint 2,5 % en mars en raison de la hausse des prix de l\u2019\u00e9nergie li\u00e9e \u00e0 la guerre avec l\u2019Iran ; l\u2019inflation sous-jacente a recul\u00e9 \u00e0 2,3 %"},"content":{"rendered":"L\u2019inflation dans la zone euro a augment\u00e9 \u00e0 2,5 % en mars. Cette hausse est attribu\u00e9e \u00e0 des prix de l\u2019\u00e9nergie plus \u00e9lev\u00e9s, li\u00e9s \u00e0 la guerre en Iran. L\u2019inflation sous-jacente (c\u2019est-\u00e0-dire l\u2019inflation hors \u00e9nergie et alimentation) a ralenti \u00e0 2,3 %.\n\nCommerzbank a reli\u00e9 les chiffres de mars au sc\u00e9nario de la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE) bas\u00e9 sur les prix de l\u2019\u00e9nergie observ\u00e9s le 11 mars. La BCE a aussi publi\u00e9 deux autres sc\u00e9narios supposant des prix de l\u2019\u00e9nergie plus \u00e9lev\u00e9s.\n\n<h3>Cons\u00e9quences des sc\u00e9narios d\u2019inflation<\/h3>\nLa donn\u00e9e de mars correspond le plus au sc\u00e9nario mod\u00e9r\u00e9, qui pr\u00e9voit une inflation ne d\u00e9passant que l\u00e9g\u00e8rement 3 % au deuxi\u00e8me trimestre. Selon l\u2019article, plusieurs hausses des taux de la BCE sont donc moins probables.\n\nL\u2019article indique que l\u2019inflation sous-jacente pourrait remonter plus tard dans l\u2019ann\u00e9e \u00e0 cause d\u2019effets retard\u00e9s (c\u2019est-\u00e0-dire des cons\u00e9quences qui apparaissent avec d\u00e9lai) de la hausse des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie et des engrais, m\u00eame si les hostilit\u00e9s cessent sous deux mois et que les prix du p\u00e9trole baissent. Il ajoute que cet effet pourrait \u00eatre visible au plus tard au quatri\u00e8me trimestre, ce qui compenserait une croissance plus lente des co\u00fbts de main-d\u2019\u0153uvre (c\u2019est-\u00e0-dire du co\u00fbt des salaires).\n\nL\u2019article s\u2019attend \u00e0 ce que la BCE augmente ses taux directeurs (les principaux taux d\u2019int\u00e9r\u00eat fix\u00e9s par la banque centrale) une fois en avril, ou qu\u2019elle annonce une hausse en juin. Il pr\u00e9cise que les donn\u00e9es d\u2019inflation d\u2019avril seront publi\u00e9es le 30 avril, le jour de la prochaine r\u00e9union du Conseil des gouverneurs de la BCE.\n\nLe chiffre de mars montre une s\u00e9paration nette \u00e0 surveiller. L\u2019inflation totale (le chiffre global) dans la zone euro atteint 2,5 %, presque identique aux 2,4 % de mars 2024, mais cette fois elle est due uniquement au choc de l\u2019\u00e9nergie (une hausse rapide des prix de l\u2019\u00e9nergie) li\u00e9 \u00e0 la guerre en Iran. Le point cl\u00e9 est que l\u2019inflation sous-jacente, qui exclut l\u2019\u00e9nergie et l\u2019alimentation, a recul\u00e9 \u00e0 2,3 %, ce qui sugg\u00e8re que les hausses de prix de fond ne sont pas encore g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9es.\n\n<h3>Plan de trading avant la BCE<\/h3>\nCette situation cr\u00e9e un d\u00e9calage entre les attentes du march\u00e9 et la position probable de la banque centrale. Les march\u00e9s int\u00e8grent (c\u2019est-\u00e0-dire anticipent dans les prix) plus de 60 points de base de hausses de taux de la BCE d\u2019ici la fin du troisi\u00e8me trimestre. Un point de base correspond \u00e0 0,01 point de pourcentage (donc 60 points de base = 0,60 %). Cela suppose une r\u00e9action forte au chiffre global. Mais comme l\u2019inflation sous-jacente baisse, la BCE a plus de chances de suivre son sc\u00e9nario le plus mod\u00e9r\u00e9, ce qui sugg\u00e8re au maximum une seule hausse suppl\u00e9mentaire dans les prochains mois.\n\nLes traders peuvent envisager de se positionner pour une BCE moins \u00ab faucon \u00bb (c\u2019est-\u00e0-dire moins favorable \u00e0 relever les taux pour freiner l\u2019inflation) que ce que le march\u00e9 suppose. Cela peut passer par des swaps de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat (contrats o\u00f9 deux parties \u00e9changent des paiements d\u2019int\u00e9r\u00eats) afin de recevoir le taux variable (un taux qui bouge avec le march\u00e9) et payer un taux fixe (un taux qui ne change pas), en pariant que le niveau futur des taux \u00e0 court terme sera plus bas que ce que les prix de march\u00e9 indiquent. Des strat\u00e9gies avec options (contrats donnant un droit d\u2019acheter ou de vendre) qui gagnent si les hausses de taux sont plafonn\u00e9es peuvent aussi fonctionner, comme acheter des options d\u2019achat (calls : droit d\u2019acheter \u00e0 un prix fix\u00e9) sur les contrats \u00e0 terme Euro-Bund (futures : contrats pour acheter\/vendre plus tard; l\u2019Euro-Bund est un contrat li\u00e9 aux obligations d\u2019\u00c9tat allemandes).\n\nOn se souvient du cycle de hausses rapides des taux en 2022-2023, qui influence probablement la position actuelle du march\u00e9. Mais \u00e0 l\u2019\u00e9poque, l\u2019inflation \u00e9tait large (beaucoup de biens et services augmentaient), alors qu\u2019aujourd\u2019hui la pression sur les prix est limit\u00e9e et vient d\u2019un choc d\u2019offre externe (un \u00e9v\u00e9nement ext\u00e9rieur qui r\u00e9duit l\u2019offre, comme une perturbation sur l\u2019\u00e9nergie). Cette diff\u00e9rence est importante et renforce l\u2019id\u00e9e que la BCE \u00e9vitera de durcir les conditions financi\u00e8res (rendre le cr\u00e9dit plus cher et plus difficile) trop fortement au risque de freiner l\u2019\u00e9conomie.\n\nLa p\u00e9riode cl\u00e9 pour cette id\u00e9e se situe dans les semaines pr\u00e9c\u00e9dant la r\u00e9union de la BCE du 30 avril. La volatilit\u00e9 implicite (la volatilit\u00e9 attendue par le march\u00e9, int\u00e9gr\u00e9e dans le prix des options) sera \u00e9lev\u00e9e \u00e0 cause de l\u2019incertitude g\u00e9opolitique, donc il faut tenir compte du co\u00fbt des options. Il faudra surtout suivre les prix de l\u2019\u00e9nergie et les d\u00e9clarations des responsables de la BCE sugg\u00e9rant qu\u2019ils pourraient \u00ab regarder au-del\u00e0 \u00bb de ce pic d\u2019inflation li\u00e9 \u00e0 l\u2019\u00e9nergie (c\u2019est-\u00e0-dire ne pas r\u00e9agir fortement \u00e0 une hausse jug\u00e9e temporaire).\n<p>\n\n<p><strong>Commencez \u00e0 trader maintenant &#8211; Cliquez <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/fr\/trade-now\/\">ici<\/a> pour cr\u00e9er votre vrai compte VT Markets <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Alerte BCE : l\u2019inflation zone euro grimpe \u00e0 2,5% en mars, pouss\u00e9e par l\u2019\u00e9nergie li\u00e9e \u00e0 la guerre en Iran, tandis que la sous\u2011jacente ralentit \u00e0 2,3%. March\u00e9s trop faucons? Une seule hausse probable.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-43769","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43769","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=43769"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43769\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=43769"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=43769"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=43769"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}