{"id":43728,"date":"2026-03-31T13:57:45","date_gmt":"2026-03-31T13:57:45","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/standard-chartered-affirme-que-les-indicateurs-de-la-banque-du-japon-suggerent-une-inflation-au-niveau-de-lobjectif-et-un-ecart-de-production-positif-ce-qui-plaide-en-faveur-de-nouvelles-mes\/"},"modified":"2026-03-31T13:57:45","modified_gmt":"2026-03-31T13:57:45","slug":"standard-chartered-affirme-que-les-indicateurs-de-la-banque-du-japon-suggerent-une-inflation-au-niveau-de-lobjectif-et-un-ecart-de-production-positif-ce-qui-plaide-en-faveur-de-nouvelles-mes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/standard-chartered-affirme-que-les-indicateurs-de-la-banque-du-japon-suggerent-une-inflation-au-niveau-de-lobjectif-et-un-ecart-de-production-positif-ce-qui-plaide-en-faveur-de-nouvelles-mes\/","title":{"rendered":"Standard Chartered affirme que les indicateurs de la Banque du Japon sugg\u00e8rent une inflation au niveau de l\u2019objectif et un \u00e9cart de production positif, ce qui plaide en faveur de nouvelles mesures de resserrement."},"content":{"rendered":"Les donn\u00e9es de la Banque du Japon (BoJ) publi\u00e9es fin mars incluaient de nouveaux indicateurs de l\u2019IPC (indice des prix \u00e0 la consommation, un chiffre qui mesure l\u2019\u00e9volution des prix) qui excluent des effets administratifs comme les subventions de l\u2019\u00c9tat (aides publiques qui r\u00e9duisent artificiellement certains prix). Ces mesures montraient une inflation de fond (hausse des prix \u00ab r\u00e9elle \u00bb, hors effets temporaires et \u00e9l\u00e9ments biais\u00e9s) proche ou au-dessus de l\u2019objectif de 2% de la BoJ.\n\nL\u2019\u00e9cart de production (diff\u00e9rence entre ce que l\u2019\u00e9conomie produit r\u00e9ellement et ce qu\u2019elle pourrait produire durablement sans cr\u00e9er trop de tensions sur les prix) a \u00e9t\u00e9 estim\u00e9 positif \u00e0 partir du T1 2022. Cela signifie que la croissance r\u00e9elle a d\u00e9pass\u00e9 la croissance potentielle (rythme soutenable \u00e0 long terme), contrairement \u00e0 des estimations pr\u00e9c\u00e9dentes qui montraient un \u00e9cart de production durablement n\u00e9gatif.\n\n

Inflation De Fond Et \u00c9cart De Production<\/h3>\nLa BoJ a jug\u00e9 la fourchette du taux neutre (niveau de taux qui ne stimule ni ne freine l\u2019\u00e9conomie) globalement inchang\u00e9e, \u00e0 1,1\u20132,5% en taux nominaux (taux \u00ab affich\u00e9s \u00bb, sans correction de l\u2019inflation). Les commentaires indiquaient qu\u2019avec une politique encore accommodante (qui soutient l\u2019activit\u00e9 via des taux bas), les donn\u00e9es pourraient justifier de nouvelles hausses de taux, m\u00eame si r\u00e9aliser deux hausses en 2026, comme l\u2019anticipent les march\u00e9s, pourrait \u00eatre difficile.\n\nLes nouvelles donn\u00e9es indiquent que l\u2019inflation de fond au Japon est d\u00e9sormais \u00e0, ou au-dessus de, l\u2019objectif de 2%. On voit aussi que l\u2019\u00e9conomie tourne au-del\u00e0 de son potentiel depuis d\u00e9but 2022. Ce contexte donne une justification claire pour que la Banque du Japon continue \u00e0 augmenter les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat (le co\u00fbt du cr\u00e9dit).\n\nCe point de vue est \u00e9tay\u00e9 par le rapport d\u2019inflation de f\u00e9vrier 2026, qui montrait un IPC \u00ab c\u0153ur \u00bb (mesure qui retire des \u00e9l\u00e9ments tr\u00e8s variables comme l\u2019\u00e9nergie et l\u2019alimentation) stable \u00e0 2,3%. Apr\u00e8s le changement historique de 2025 qui a mis fin aux taux n\u00e9gatifs (taux directeurs sous z\u00e9ro), ces chiffres donnent \u00e0 la banque centrale un feu vert pour poursuivre la normalisation (retour progressif vers une politique mon\u00e9taire moins exceptionnelle). Cela devrait, en th\u00e9orie, continuer \u00e0 soutenir le yen.\n\n

Cons\u00e9quences Pour Les Anticipations De Taux<\/h3>\nCependant, nous pensons que le march\u00e9 anticipe trop de resserrement (politique plus stricte via des hausses de taux), avec des attentes de deux hausses suppl\u00e9mentaires en 2026 trop \u00e9lev\u00e9es. Les premiers r\u00e9sultats des n\u00e9gociations salariales de printemps \u00ab Shunto \u00bb (n\u00e9gociations annuelles au Japon) \u2014 solides \u00e0 3,9% \u2014 n\u2019ont pas montr\u00e9 la m\u00eame hausse spectaculaire qu\u2019en 2025. Cela donne \u00e0 la Banque du Japon une raison d\u2019avancer plus lentement que ce que les traders attendent.\n\nPour les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s (contrats financiers dont la valeur d\u00e9pend d\u2019un autre \u00e9l\u00e9ment, par exemple les taux), cela sugg\u00e8re une opportunit\u00e9 sur des instruments sensibles aux attentes de taux \u00e0 court terme. On peut envisager des strat\u00e9gies qui gagnent si la Banque du Japon augmente moins ses taux que ce que le march\u00e9 pr\u00e9voit sur les six prochains mois. Cela peut passer par le fait de recevoir un taux fixe sur des swaps de taux en yen \u00e0 courte \u00e9ch\u00e9ance (contrats o\u00f9 l\u2019on \u00e9change un taux fixe contre un taux variable), ou d\u2019acheter des swaptions payeuses (options permettant d\u2019entrer dans un swap en payant un taux fixe) pour se couvrir contre une surprise.\n\nLe seuil pour des hausses rapides reste \u00e9lev\u00e9, surtout avec le niveau important de dette publique japonaise (endettement de l\u2019\u00c9tat). M\u00eame avec un taux neutre estim\u00e9 jusqu\u2019\u00e0 2,5%, la banque centrale agira probablement avec une prudence extr\u00eame. Cela indique que, m\u00eame si la direction va vers un resserrement, la vitesse sera lente, ce qui limite la hausse du yen et des rendements obligataires \u00e0 court terme (taux de rendement des obligations).\n\nCr\u00e9ez votre compte VT Markets en direct<\/a>\u00a0et\u00a0commencez \u00e0 trader<\/a>\u00a0d\u00e8s maintenant. <\/b>\n

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Et si le march\u00e9 se trompait sur la BoJ ? Nouvelles mesures d\u2019inflation proche\/au-dessus de 2% et \u00e9cart positif justifient des hausses, mais prudence: Shunto mod\u00e9r\u00e9, dette \u00e9lev\u00e9e, rythme lent.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-43728","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43728","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=43728"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43728\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=43728"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=43728"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=43728"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}