{"id":43705,"date":"2026-03-31T08:53:33","date_gmt":"2026-03-31T08:53:33","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/danske-bank-sattend-a-une-hausse-de-linflation-au-japon-renforcant-les-perspectives-dune-hausse-des-taux-de-la-banque-du-japon-en-avril\/"},"modified":"2026-03-31T08:53:33","modified_gmt":"2026-03-31T08:53:33","slug":"danske-bank-sattend-a-une-hausse-de-linflation-au-japon-renforcant-les-perspectives-dune-hausse-des-taux-de-la-banque-du-japon-en-avril","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/danske-bank-sattend-a-une-hausse-de-linflation-au-japon-renforcant-les-perspectives-dune-hausse-des-taux-de-la-banque-du-japon-en-avril\/","title":{"rendered":"Danske Bank s\u2019attend \u00e0 une hausse de l\u2019inflation au Japon, renfor\u00e7ant les perspectives d\u2019une hausse des taux de la Banque du Japon en avril"},"content":{"rendered":"L\u2019inflation sous-jacente (CPI, indice des prix \u00e0 la consommation) de Tokyo en mars a augment\u00e9 de 1,7% sur un an, sous les pr\u00e9visions, car les subventions sur le carburant ont limit\u00e9 l\u2019effet de la hausse des co\u00fbts. Un indice qui exclut les aliments frais et le carburant a progress\u00e9 de 2,3% apr\u00e8s +2,5% en f\u00e9vrier.\n\nLa hausse des prix du p\u00e9trole et un yen plus faible devraient faire monter l\u2019inflation. Les march\u00e9s estiment \u00e0 70% la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de taux de la Banque du Japon en avril. Le gouverneur Kazuo Ueda a indiqu\u00e9 que cette d\u00e9cision est possible.\n\n

Donn\u00e9es de croissance et contexte \u00e0 court terme<\/h3>\nLes chiffres de f\u00e9vrier ont montr\u00e9 une baisse de 2,1% sur un mois de la production industrielle (production des usines) et un recul de 0,2% sur un an des ventes au d\u00e9tail (ventes des magasins aux consommateurs). Ces donn\u00e9es sont jug\u00e9es moins utiles pour d\u00e9crire la situation actuelle.\n\nL\u2019enqu\u00eate Tankan du T1 (enqu\u00eate sur le climat des affaires) est la prochaine publication attendue et devrait \u00e9clairer la Banque du Japon avant sa r\u00e9union de politique mon\u00e9taire (d\u00e9cisions sur les taux et le soutien \u00e0 l\u2019\u00e9conomie). La hausse des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie et la faiblesse du yen peuvent r\u00e9duire le pouvoir d\u2019achat des m\u00e9nages (ce qu\u2019ils peuvent acheter avec leur revenu) et freiner la reprise.\n\nLes march\u00e9s int\u00e8grent une forte probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de taux en avril, port\u00e9e par la hausse du p\u00e9trole et un yen durablement faible. Avec l\u2019USD\/JPY (taux de change dollar\/yen) qui a r\u00e9cemment test\u00e9 le niveau 152, comme en 2024, la pression sur la banque centrale est tr\u00e8s forte. Les traders peuvent envisager d\u2019acheter des options de vente (\u00ab puts \u00bb, droit de vendre \u00e0 un prix fix\u00e9) sur USD\/JPY ou de mettre en place des \u00ab call spreads \u00bb sur le JPY (strat\u00e9gie avec options d\u2019achat, qui limite le co\u00fbt et le gain) pour se positionner sur un possible renforcement de la monnaie.\n\nCette attente a fait monter la volatilit\u00e9 implicite (mouvement attendu par le march\u00e9, calcul\u00e9 via le prix des options) sur les paires en yen, rendant les options plus ch\u00e8res. Ce matin, la volatilit\u00e9 implicite \u00e0 trois mois sur USD\/JPY est proche de 9,5%, en nette hausse par rapport aux plus bas de fin 2025. Cela indique qu\u2019une hausse de taux est attendue, mais que l\u2019ampleur de la r\u00e9action du march\u00e9 reste incertaine.\n\n

Positionnement sur les taux et actifs risqu\u00e9s<\/h3>\nSur le march\u00e9 des taux, nous nous positionnons pour une courbe des taux plus pentue (\u00e9cart plus grand entre taux courts et taux longs) en vendant des contrats \u00e0 terme sur les obligations d\u2019\u00c9tat japonaises (JGB, titres de dette du gouvernement) \u00e0 court terme. C\u2019est un pari direct sur une hausse du taux directeur (taux fix\u00e9 par la banque centrale) de la Banque du Japon, dans la continuit\u00e9 de la d\u00e9cision de mars 2024 de mettre fin aux taux n\u00e9gatifs (taux en dessous de z\u00e9ro). Toute surprise \u00ab hawkish \u00bb (plus favorable \u00e0 des hausses de taux) dans la prochaine enqu\u00eate Tankan acc\u00e9l\u00e9rerait ce r\u00e9ajustement des prix de march\u00e9.\n\nPour les actions, une hausse de taux peut peser sur le Nikkei 225 (indice boursier japonais), qui \u00e9volue pr\u00e8s de ses records au-dessus de 40 000 points. Nous prot\u00e9geons des portefeuilles actions acheteurs en achetant des options de vente hors de la monnaie (\u00ab out-of-the-money \u00bb, prix d\u2019exercice moins favorable, donc moins ch\u00e8res, utilis\u00e9es comme assurance) sur des contrats \u00e0 terme Nikkei. Apr\u00e8s l\u2019h\u00e9sitation initiale du march\u00e9 suite \u00e0 la hausse de 2024, il existe un pr\u00e9c\u00e9dent de faiblesse \u00e0 court terme, m\u00eame si la tendance de fond reste positive.\n\nCes tensions s\u2019expliquent aussi par le p\u00e9trole WTI (r\u00e9f\u00e9rence du p\u00e9trole am\u00e9ricain) d\u00e9sormais au-dessus de 85$ le baril, ce qui alimente directement l\u2019inflation et r\u00e9duit les d\u00e9penses des consommateurs. Cela, combin\u00e9 \u00e0 une monnaie faible, laisse peu de marge \u00e0 la Banque du Japon pour rester accommodante (politique qui soutient l\u2019\u00e9conomie via des taux bas).\n\nCr\u00e9ez votre compte VT Markets en r\u00e9el<\/a>\u00a0<\/b>\n

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Tokyo surprend: inflation sous-jacente \u00e0 1,7% frein\u00e9e par subventions carburant, mais p\u00e9trole et yen faible menacent. March\u00e9s voient 70% de hausse BoJ en avril, volatilit\u00e9 grimpe; strat\u00e9gies options, courbe pentification, couverture Nikkei.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-43705","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43705","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=43705"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43705\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=43705"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=43705"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=43705"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}