{"id":43690,"date":"2026-03-31T06:51:25","date_gmt":"2026-03-31T06:51:25","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/la-banque-centrale-chinoise-a-fixe-le-taux-usd-cny-a-69194-contre-69223-precedemment-surpassant-lestimation-de-reuters-a-69209\/"},"modified":"2026-03-31T06:51:25","modified_gmt":"2026-03-31T06:51:25","slug":"la-banque-centrale-chinoise-a-fixe-le-taux-usd-cny-a-69194-contre-69223-precedemment-surpassant-lestimation-de-reuters-a-69209","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/la-banque-centrale-chinoise-a-fixe-le-taux-usd-cny-a-69194-contre-69223-precedemment-surpassant-lestimation-de-reuters-a-69209\/","title":{"rendered":"La banque centrale chinoise a fix\u00e9 le taux USD\/CNY \u00e0 6,9194, contre 6,9223 pr\u00e9c\u00e9demment, surpassant l\u2019estimation de Reuters \u00e0 6,9209"},"content":{"rendered":"La Banque populaire de Chine (PBoC, la banque centrale de la Chine) a fix\u00e9 mardi le taux central USD\/CNY (taux de r\u00e9f\u00e9rence officiel du dollar am\u00e9ricain contre le yuan chinois, utilis\u00e9 pour guider le march\u00e9) \u00e0 6,9194. Cela se compare \u00e0 la fixation de la veille \u00e0 6,9223 et \u00e0 une estimation de Reuters \u00e0 6,9209.\n\nLes principaux objectifs de politique mon\u00e9taire (mesures de la banque centrale sur les taux et la liquidit\u00e9) de la PBoC sont la stabilit\u00e9 des prix (ma\u00eetrise de l\u2019inflation), y compris la stabilit\u00e9 du taux de change (stabilit\u00e9 de la valeur de la monnaie), et la croissance \u00e9conomique. Elle travaille aussi sur des r\u00e9formes financi\u00e8res comme l\u2019ouverture et le d\u00e9veloppement des march\u00e9s financiers (lieux et m\u00e9canismes o\u00f9 s\u2019\u00e9changent actions, obligations et devises).\n\n<h3>Gouvernance et propri\u00e9t\u00e9 de la PBoC<\/h3>\nLa PBoC appartient \u00e0 l\u2019\u00c9tat de la R\u00e9publique populaire de Chine. Le secr\u00e9taire du comit\u00e9 du Parti communiste chinois, nomm\u00e9 par le pr\u00e9sident du Conseil des affaires d\u2019\u00c9tat (le gouvernement central), influence fortement la gestion et l\u2019orientation, et Pan Gongsheng cumule les fonctions de secr\u00e9taire et de gouverneur (dirigeant principal de la banque centrale).\n\nLa PBoC utilise plusieurs outils, dont le taux de reverse repo \u00e0 sept jours (pr\u00eat tr\u00e8s court terme o\u00f9 la banque centrale fournit des liquidit\u00e9s aux banques contre des titres, avec accord de rachat), la Facilit\u00e9 de pr\u00eat \u00e0 moyen terme (MLF, pr\u00eats de quelques mois \u00e0 un an aux banques), les interventions sur le march\u00e9 des changes (achat\/vente de devises pour influencer le taux de change) et le ratio de r\u00e9serves obligatoires (RRR, part des d\u00e9p\u00f4ts que les banques doivent garder en r\u00e9serve et ne peuvent pas pr\u00eater). Le Loan Prime Rate (LPR, taux de r\u00e9f\u00e9rence des pr\u00eats en Chine) influence les taux des pr\u00eats, des cr\u00e9dits immobiliers et de l\u2019\u00e9pargne, ainsi que le taux de change du renminbi (nom officiel du yuan).\n\nLa Chine compte 19 banques priv\u00e9es, une part limit\u00e9e du syst\u00e8me financier. Les plus grandes incluent les pr\u00eateurs num\u00e9riques WeBank et MYbank, soutenus par Tencent et Ant Group, et des r\u00e8gles introduites en 2014 ont permis \u00e0 des banques nationales financ\u00e9es enti\u00e8rement par des capitaux priv\u00e9s d\u2019op\u00e9rer.\n\nLa fixation r\u00e9cente du yuan, plus forte que pr\u00e9vu, signale l\u2019intention claire de la banque centrale de limiter l\u2019affaiblissement de la monnaie. Cela s\u2019explique aussi par un \u00e9cart de politiques entre pays : la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine (Fed, banque centrale des \u00c9tats-Unis) indique d\u00e9sormais moins de baisses de taux en 2026, en raison d\u2019une inflation persistante dans les services (hausse des prix des services comme transports, sant\u00e9, loisirs). Cette inflation des services a \u00e9t\u00e9 observ\u00e9e autour de 2,8% dans les derni\u00e8res donn\u00e9es PCE (indice des d\u00e9penses de consommation personnelle, un indicateur d\u2019inflation suivi par la Fed). Pendant ce temps, la croissance de la Chine au T1 (premier trimestre) publi\u00e9e la semaine derni\u00e8re est ressortie \u00e0 4,8%, l\u00e9g\u00e8rement sous l\u2019objectif officiel, confirmant le besoin de soutien int\u00e9rieur.\n\n<h3>Implications pour la strat\u00e9gie de march\u00e9<\/h3>\nNous pensons que la banque centrale \u00e9vitera des baisses marqu\u00e9es du LPR (taux de r\u00e9f\u00e9rence des pr\u00eats) \u00e0 court terme pour limiter des sorties rapides de capitaux (argent quittant le pays) et une pression suppl\u00e9mentaire sur la monnaie. En 2025, la strat\u00e9gie privil\u00e9gi\u00e9e a \u00e9t\u00e9 d\u2019utiliser la fixation quotidienne et les actions des banques d\u2019\u00c9tat (banques publiques qui suivent souvent les objectifs des autorit\u00e9s) pour ralentir, sans arr\u00eater, la baisse du yuan face \u00e0 un dollar fort. Cela sugg\u00e8re aux traders (op\u00e9rateurs de march\u00e9) d\u2019envisager l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (call, contrat donnant le droit d\u2019acheter \u00e0 un prix fix\u00e9) USD\/CNY \u00e0 faible co\u00fbt, afin de profiter d\u2019une hausse graduelle de la paire, plut\u00f4t que d\u2019attendre une cassure nette au-del\u00e0 de 7,30.\n\nCompte tenu des contraintes sur la monnaie, tout assouplissement mon\u00e9taire (politique plus accommodante pour stimuler l\u2019\u00e9conomie) passerait plut\u00f4t par une baisse du RRR (r\u00e9serves obligatoires) que par les principaux taux directeurs (taux fix\u00e9s par la banque centrale). Cela cr\u00e9e une opportunit\u00e9 sur le march\u00e9 des swaps de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat (contrats o\u00f9 deux parties \u00e9changent des paiements \u00e0 taux fixe et \u00e0 taux variable), car une baisse du RRR injecterait de la liquidit\u00e9 (argent disponible dans le syst\u00e8me bancaire) et r\u00e9duirait les co\u00fbts de financement \u00e0 court terme (co\u00fbt d\u2019emprunter sur de courtes dur\u00e9es) sans viser directement le yuan. Nous estimons qu\u2019une position consistant \u00e0 \u00ab recevoir le taux fixe \u00bb sur des swaps de maturit\u00e9 courte (parier sur une baisse des taux) peut \u00eatre une fa\u00e7on prudente d\u2019anticiper cet assouplissement ax\u00e9 sur la liquidit\u00e9.\n\nL\u2019intervention r\u00e9guli\u00e8re de la banque centrale limite les mouvements quotidiens de la monnaie, ce qui a comprim\u00e9 la volatilit\u00e9 implicite \u00e0 court terme sur le yuan (volatilit\u00e9 attendue par le march\u00e9, d\u00e9duite du prix des options). Vendre des straddles (strat\u00e9gie d\u2019options vendant en m\u00eame temps un call et un put, option de vente, au m\u00eame prix d\u2019exercice) de courte maturit\u00e9 sur USD\/CNH (dollar contre yuan \u00ab offshore \u00bb, \u00e9chang\u00e9 hors de Chine continentale) peut \u00eatre une strat\u00e9gie pour encaisser une prime (prix pay\u00e9 pour l\u2019option) si le march\u00e9 reste dans une fourchette \u00e9troite \u00e0 court terme. Cependant, cette stabilit\u00e9 g\u00e9r\u00e9e augmente le risque d\u2019un mouvement brusque plus tard dans le trimestre, ce qui rend des options de volatilit\u00e9 \u00e0 plus longue maturit\u00e9 (couverture contre un choc futur) int\u00e9ressantes.\n<p>\n\n<p><strong>Commencez \u00e0 trader maintenant &#8211; Cliquez <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/fr\/trade-now\/\">ici<\/a> pour cr\u00e9er votre vrai compte VT Markets <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Alerte yuan : la PBoC fixe USD\/CNY \u00e0 6,9194, plus fort qu\u2019attendu, pour freiner la baisse. Soutien via RRR plut\u00f4t que LPR; volatilit\u00e9 comprim\u00e9e, options et swaps favoris\u00e9s.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-43690","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43690","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=43690"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43690\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=43690"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=43690"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=43690"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}