{"id":43655,"date":"2026-03-30T21:54:30","date_gmt":"2026-03-30T21:54:30","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/powell-a-declare-aux-etudiants-en-economie-de-harvard-que-la-fed-peut-faire-une-pause-en-conciliant-son-double-mandat-dans-un-contexte-de-tensions\/"},"modified":"2026-03-30T21:54:30","modified_gmt":"2026-03-30T21:54:30","slug":"powell-a-declare-aux-etudiants-en-economie-de-harvard-que-la-fed-peut-faire-une-pause-en-conciliant-son-double-mandat-dans-un-contexte-de-tensions","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/powell-a-declare-aux-etudiants-en-economie-de-harvard-que-la-fed-peut-faire-une-pause-en-conciliant-son-double-mandat-dans-un-contexte-de-tensions\/","title":{"rendered":"Powell a d\u00e9clar\u00e9 aux \u00e9tudiants en \u00e9conomie de Harvard que la Fed peut faire une pause, en conciliant son double mandat dans un contexte de tensions"},"content":{"rendered":"Jerome Powell a dit qu\u2019il y a une tension entre les deux objectifs de la Fed (la banque centrale des \u00c9tats\u2011Unis) et qu\u2019il est logique qu\u2019il n\u2019y ait pas d\u2019accord total. Il a dit que la politique mon\u00e9taire (les d\u00e9cisions sur les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et les conditions financi\u00e8res) est dans une bonne position pour attendre et voir comment la situation \u00e9volue, et que la Fed ne conna\u00eet pas encore les effets \u00e9conomiques.\n\nIl a dit que la Fed est d\u00e9termin\u00e9e \u00e0 ramener l\u2019inflation \u00e0 2% de fa\u00e7on durable. Il a d\u00e9crit l\u2019inflation li\u00e9e aux droits de douane (taxes sur les importations) comme une hausse unique des prix, qui pourrait ajouter entre 0,5 et 1 point de pourcentage \u00e0 l\u2019inflation.\n\n<h3>Arbitrages de politique de la Fed<\/h3>\nPowell a dit que les \u00e9v\u00e9nements au Moyen\u2011Orient influencent le prix de l\u2019essence. Il a dit que la Fed a tendance \u00e0 \u00ab regarder au\u2011del\u00e0 \u00bb des chocs d\u2019offre (perturbations c\u00f4t\u00e9 production ou transport qui font monter les prix), mais qu\u2019elle doit surveiller les anticipations d\u2019inflation (ce que m\u00e9nages et entreprises pensent que l\u2019inflation sera). Celles\u2011ci semblent bien ancr\u00e9es, c\u2019est\u2011\u00e0\u2011dire relativement stables.\n\nIl a dit que les \u00e9tudes montrent g\u00e9n\u00e9ralement que l\u2019achat d\u2019actifs \u00e0 long terme (comme des obligations) fait baisser les taux \u00e0 long terme et soutient l\u2019\u00e9conomie, et qu\u2019il y a du vrai dans cette id\u00e9e. Il a ajout\u00e9 que les effets n\u00e9gatifs d\u2019un grand bilan (la taille des actifs d\u00e9tenus par la banque centrale) annonc\u00e9s par beaucoup ne se sont pas mat\u00e9rialis\u00e9s.\n\nPowell a dit que la Fed doit \u00eatre totalement ind\u00e9pendante et hors de la politique, tandis que la r\u00e9gulation est diff\u00e9rente depuis Dodd\u2011Frank (loi am\u00e9ricaine qui a renforc\u00e9 les r\u00e8gles bancaires apr\u00e8s la crise financi\u00e8re). Il a dit que c\u2019est une p\u00e9riode de tr\u00e8s faible cr\u00e9ation d\u2019emplois, et que quelque chose de plus structurel peut se produire en dehors du cycle \u00e9conomique habituel (les phases normales d\u2019expansion et de ralentissement).\n\nIl a dit que l\u2019IA (intelligence artificielle) rend les gens plus productifs (produire plus avec le m\u00eame temps) et qu\u2019il est tr\u00e8s optimiste \u00e0 moyen et long terme. Il a aussi dit que c\u2019est une p\u00e9riode difficile pour entrer sur le march\u00e9 du travail.\n\n<h3>Cons\u00e9quences de march\u00e9 et positionnement<\/h3>\nNous constatons que la politique de la Fed est dans une \u00ab bonne position pour attendre \u00bb, comme on nous avait dit de l\u2019anticiper en 2025. Avec le taux des fonds f\u00e9d\u00e9raux (taux directeur de r\u00e9f\u00e9rence aux \u00c9tats\u2011Unis) stable \u00e0 5,25% lors des trois derni\u00e8res r\u00e9unions, les op\u00e9rateurs doivent s\u2019attendre \u00e0 des march\u00e9s qui restent surtout dans une fourchette (hausse et baisse limit\u00e9es) \u00e0 court terme. L\u2019outil CME FedWatch (indicateur de march\u00e9 bas\u00e9 sur les contrats \u00e0 terme pour estimer la probabilit\u00e9 des d\u00e9cisions de la Fed) int\u00e8gre d\u00e9sormais une probabilit\u00e9 de 65% d\u2019une baisse de taux d\u2019ici la r\u00e9union de juillet 2026, ce qui sugg\u00e8re que la patience s\u2019\u00e9puise et qu\u2019un changement d\u2019orientation est attendu.\n\nL\u2019engagement \u00e0 atteindre 2% d\u2019inflation reste la position publique de la Fed, ce qui justifie les taux \u00e9lev\u00e9s actuels. Cependant, les derni\u00e8res donn\u00e9es de l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation de f\u00e9vrier 2026 (mesure du co\u00fbt d\u2019un panier de biens et services) montrent que l\u2019inflation a ralenti \u00e0 2,8%, et la pression pour baisser les taux augmente. L\u2019enqu\u00eate de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan sur les anticipations d\u2019inflation (sondage aupr\u00e8s des m\u00e9nages) reste proche de 2,9% pour l\u2019horizon cinq ans, ce qui donne \u00e0 la Fed une marge pour assouplir sa politique sans affoler le march\u00e9.\n\nEn regardant en arri\u00e8re, les avertissements de 2025 sur un march\u00e9 du travail difficile sont devenus r\u00e9alit\u00e9. Le rapport sur l\u2019emploi de f\u00e9vrier 2026 a montr\u00e9 une faible hausse de seulement 95 000 emplois non agricoles (emplois salari\u00e9s hors secteur agricole), un net ralentissement par rapport \u00e0 la moyenne mensuelle de 180 000 observ\u00e9e pendant une grande partie de 2025. Cette faiblesse est le principal moteur des attentes de baisse des taux et soutient des strat\u00e9gies qui profitent de taux en baisse, comme l\u2019achat de contrats \u00e0 terme SOFR (contrats li\u00e9s \u00e0 un taux de r\u00e9f\u00e9rence au jour le jour, utilis\u00e9 pour les produits financiers en dollars).\n\nNous devons aussi garder en t\u00eate la tendance \u00e0 \u00ab regarder au\u2011del\u00e0 \u00bb les chocs d\u2019offre, une le\u00e7on utile vu les \u00e9v\u00e9nements r\u00e9cents. Les tensions de la semaine derni\u00e8re dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz ont fait bondir le p\u00e9trole WTI (r\u00e9f\u00e9rence du p\u00e9trole am\u00e9ricain) de 8% au\u2011del\u00e0 de 82$ le baril, cr\u00e9ant de l\u2019incertitude. Cet environnement sugg\u00e8re que l\u2019achat de volatilit\u00e9 (parier sur de plus grands mouvements de prix) via des options (contrats donnant le droit d\u2019acheter ou de vendre \u00e0 un prix fix\u00e9) sur des ETF \u00e9nergie (fonds cot\u00e9s en bourse qui suivent un panier d\u2019actions du secteur), comme le XLE, peut \u00eatre une fa\u00e7on prudente de se couvrir contre d\u2019autres tensions g\u00e9opolitiques.\n\nL\u2019id\u00e9e selon laquelle le grand bilan de la Fed n\u2019a pas cr\u00e9\u00e9 de risques majeurs reste valable. Le bilan est toujours au\u2011dessus de 6 800 milliards de dollars, et sa r\u00e9duction progressive n\u2019a pas provoqu\u00e9 les perturbations que beaucoup redoutaient il y a un an. Cela diminue le risque extr\u00eame d\u2019un manque soudain de liquidit\u00e9s (argent facilement disponible sur les march\u00e9s) et peut rassurer les personnes avec des positions haussi\u00e8res de long terme sur des d\u00e9riv\u00e9s d\u2019indices actions (produits financiers dont la valeur d\u00e9pend d\u2019un indice boursier).\n<p>\n\n<p><strong>Commencez \u00e0 trader maintenant &#8211; Cliquez <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/fr\/trade-now\/\">ici<\/a> pour cr\u00e9er votre vrai compte VT Markets <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Et si la Fed restait immobile plus longtemps qu\u2019on ne croit ? Powell assume l\u2019arbitrage inflation-emploi, pr\u00f4ne l\u2019attentisme, vise 2%, surveille les chocs d\u2019offre, tandis que march\u00e9s anticipent baisses 2026.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-43655","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43655","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=43655"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43655\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=43655"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=43655"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=43655"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}