{"id":43606,"date":"2026-03-30T10:53:19","date_gmt":"2026-03-30T10:53:19","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/bob-savage-affirme-que-la-hausse-des-couts-de-lenergie-fait-grimper-linflation-dans-la-zone-euro-alimentant-les-craintes-de-stagflation-et-les-divisions-au-sein-de-la-bce\/"},"modified":"2026-03-30T10:53:19","modified_gmt":"2026-03-30T10:53:19","slug":"bob-savage-affirme-que-la-hausse-des-couts-de-lenergie-fait-grimper-linflation-dans-la-zone-euro-alimentant-les-craintes-de-stagflation-et-les-divisions-au-sein-de-la-bce","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/bob-savage-affirme-que-la-hausse-des-couts-de-lenergie-fait-grimper-linflation-dans-la-zone-euro-alimentant-les-craintes-de-stagflation-et-les-divisions-au-sein-de-la-bce\/","title":{"rendered":"Bob Savage affirme que la hausse des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie fait grimper l\u2019inflation dans la zone euro, alimentant les craintes de stagflation et les divisions au sein de la BCE"},"content":{"rendered":"BNY (Bank of New York Mellon) : Bob Savage affirme que les risques de \u00ab stagflation \u00bb (croissance faible ou en baisse + inflation \u00e9lev\u00e9e) augmentent dans la zone euro, car les co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie font monter l\u2019IPC global (indice des prix \u00e0 la consommation, tous produits confondus), tandis que l\u2019inflation \u00ab sous-jacente \u00bb (inflation hors \u00e9l\u00e9ments tr\u00e8s variables comme l\u2019\u00e9nergie et parfois l\u2019alimentation) reste plus contenue. Il s\u2019attend \u00e0 ce que la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE) reste prudente et surveille les \u00ab effets de second tour \u00bb (quand une hausse des prix, par exemple de l\u2019\u00e9nergie, entra\u00eene ensuite des hausses durables de salaires et d\u2019autres prix). Les march\u00e9s pourraient alors r\u00e9duire leurs anticipations de hausses de taux rapides \u00e0 court terme dans la zone euro et au Royaume-Uni.\n\nL\u2019Agence internationale de l\u2019\u00e9nergie informera les ministres des Finances de l\u2019UE ; cette pr\u00e9sentation devrait pousser les \u00c9tats \u00e0 augmenter les aides nationales pour les automobilistes et l\u2019industrie. L\u2019agence indique que les p\u00e9nuries sont moins graves que dans les pays \u00e9mergents (\u00e9conomies en d\u00e9veloppement), m\u00eame si certains produits pourraient \u00eatre limit\u00e9s.\n\n

Signaux d\u2019inflation dans la zone euro et contexte du choc \u00e9nerg\u00e9tique<\/h3>\nSi les m\u00e9nages r\u00e9duisent leurs d\u00e9penses, l\u2019inflation sous-jacente pourrait moins augmenter, ce qui pourrait diminuer la n\u00e9cessit\u00e9 de relever les taux pour freiner la demande (les achats). Les chiffres de l\u2019IPC attendus la semaine prochaine sont pr\u00e9sent\u00e9s comme un premier indicateur de l\u2019\u00e9volution de l\u2019inflation.\n\nAu cours des deux derni\u00e8res ann\u00e9es, l\u2019inflation sous-jacente de la zone euro a \u00e9t\u00e9 sup\u00e9rieure \u00e0 l\u2019inflation globale, tandis que lors du choc \u00e9nerg\u00e9tique de 2022\u20132023, l\u2019inflation globale avait d\u2019abord men\u00e9, puis avait tir\u00e9 la sous-jacente vers le haut. Cette p\u00e9riode correspondait \u00e0 une reprise de la demande mondiale (les achats au niveau international) et \u00e0 un fort pouvoir de n\u00e9gociation salariale (capacit\u00e9 des salari\u00e9s \u00e0 obtenir des hausses), qui pourrait \u00eatre plus faible aujourd\u2019hui.\n\nL\u2019unit\u00e9 au sein de la BCE pourrait \u00eatre plus difficile, apr\u00e8s que Muller (membre du Conseil des gouverneurs, l\u2019organe qui d\u00e9cide des taux) a d\u00e9clar\u00e9 qu\u2019une action pourrait \u00eatre n\u00e9cessaire m\u00eame sans effets de second tour clairement visibles. Les donn\u00e9es sur les salaires devraient influencer la politique, et les n\u00e9gociations collectives de 2026 (discussions salaires\/conditions par branche) n\u2019\u00e9taient pas cens\u00e9es montrer de fortes hausses.\n\nLes risques de stagflation augmentent dans la zone euro, car les co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie font monter l\u2019inflation globale tandis que l\u2019inflation sous-jacente reste faible. Les march\u00e9s int\u00e8grent actuellement plusieurs hausses de taux importantes de la part de la BCE et de la Banque d\u2019Angleterre. Cela cr\u00e9e une opportunit\u00e9 pour les traders (personnes qui ach\u00e8tent\/vendent sur les march\u00e9s) qui pensent que ces anticipations sont exag\u00e9r\u00e9es.\n\n

Implications de trading li\u00e9es au risque de r\u00e9vision des anticipations de taux<\/h3>\nLa r\u00e9cente hausse du Brent (prix de r\u00e9f\u00e9rence du p\u00e9trole) au-dessus de 95 $ le baril au premier trimestre 2026 alimente ces craintes. On le voit dans les derni\u00e8res estimations rapides (premi\u00e8res publications) de mars, qui montrent une inflation globale \u00e0 2,8 % tandis que l\u2019inflation sous-jacente a \u00e0 peine boug\u00e9 depuis 2,1 %. Cet \u00e9cart est essentiel pour comprendre la trajectoire probable de la BCE dans les prochaines semaines.\n\nOn ne voit pas une r\u00e9p\u00e9tition du choc \u00e9nerg\u00e9tique de 2022-2023, lorsque la demande mondiale repartait fortement et que la hausse des salaires, qui avait culmin\u00e9 pr\u00e8s de 4,7 % en 2023, poussait tous les prix \u00e0 la hausse. Cette fois, le pouvoir d\u2019achat des m\u00e9nages est plus faible et les n\u00e9gociations salariales d\u00e9but 2026 ont \u00e9t\u00e9 bien plus calmes. Cette fragilit\u00e9 \u00e9conomique pourrait emp\u00eacher l\u2019inflation de se diffuser \u00e0 l\u2019ensemble des prix (devenir \u00ab g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e \u00bb).\n\nPour cette raison, la BCE a peu de chances de remonter les taux aussi fortement que le march\u00e9 l\u2019anticipe. Les responsables seront prudents avant de durcir la politique mon\u00e9taire (rendre le cr\u00e9dit plus cher) dans une \u00e9conomie qui ralentit, surtout si la hausse des factures d\u2019\u00e9nergie pousse d\u00e9j\u00e0 les m\u00e9nages \u00e0 r\u00e9duire leurs d\u00e9penses. Cela peut freiner l\u2019\u00e9conomie sans plusieurs hausses de taux.\n\nCela sugg\u00e8re de se positionner pour une r\u00e9vision des anticipations de taux, en pariant que moins de hausses auront lieu que ce qui est actuellement int\u00e9gr\u00e9. Vu la volatilit\u00e9 attendue (fortes variations de prix), utiliser des options (contrats donnant le droit d\u2019acheter ou de vendre \u00e0 un prix fix\u00e9) pour exprimer ce sc\u00e9nario peut \u00eatre une approche prudente. Cela permet de profiter du mouvement tout en limitant le risque de variations soudaines et importantes.\n\nDans les prochaines semaines, nous suivrons de pr\u00e8s les chiffres d\u2019inflation HICP (indice des prix harmonis\u00e9, mesure comparable entre pays de l\u2019UE) de la zone euro pour tout signe d\u2019effets de second tour. Les donn\u00e9es de n\u00e9gociation salariale seront aussi d\u00e9terminantes, car elles indiqueront si l\u2019inflation s\u2019installe durablement. Ces donn\u00e9es seront probablement les principaux \u00e9l\u00e9ments d\u00e9clencheurs d\u2019un ajustement des prix int\u00e9gr\u00e9s par le march\u00e9.\n\nCr\u00e9ez votre compte VT Markets en direct<\/a>\u00a0et\u00a0commencez \u00e0 trader<\/a>\u00a0maintenant. <\/b>\n

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Stagflation en vue ? L\u2019\u00e9nergie dope l\u2019inflation totale en zone euro, la sous-jacente reste calme; la BCE pourrait temporiser. Les march\u00e9s surestiment des hausses de taux, cr\u00e9ant opportunit\u00e9s options, \u00e0 valider via salaires et HICP.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-43606","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43606","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=43606"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43606\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=43606"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=43606"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=43606"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}