{"id":43549,"date":"2026-03-28T04:59:43","date_gmt":"2026-03-28T04:59:43","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/les-economistes-de-commerzbank-affirment-que-les-benefices-industriels-chinois-du-debut-de-2026-ont-augmente-portes-par-lelectronique-liee-a-lia-avant-le-choc-energetique\/"},"modified":"2026-03-28T04:59:43","modified_gmt":"2026-03-28T04:59:43","slug":"les-economistes-de-commerzbank-affirment-que-les-benefices-industriels-chinois-du-debut-de-2026-ont-augmente-portes-par-lelectronique-liee-a-lia-avant-le-choc-energetique","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/les-economistes-de-commerzbank-affirment-que-les-benefices-industriels-chinois-du-debut-de-2026-ont-augmente-portes-par-lelectronique-liee-a-lia-avant-le-choc-energetique\/","title":{"rendered":"Les \u00e9conomistes de Commerzbank affirment que les b\u00e9n\u00e9fices industriels chinois du d\u00e9but de 2026 ont augment\u00e9, port\u00e9s par l\u2019\u00e9lectronique li\u00e9e \u00e0 l\u2019IA, avant le choc \u00e9nerg\u00e9tique."},"content":{"rendered":"Les b\u00e9n\u00e9fices industriels de la Chine ont augment\u00e9 au d\u00e9but de 2026, gr\u00e2ce \u00e0 l\u2019\u00e9lectronique li\u00e9e \u00e0 l\u2019IA (intelligence artificielle, c\u2019est-\u00e0-dire des logiciels et puces qui imitent certaines t\u00e2ches humaines). Cette hausse a commenc\u00e9 avant la r\u00e9cente mont\u00e9e des prix de l\u2019\u00e9nergie.\n\nLa hausse du p\u00e9trole r\u00e9duit maintenant les marges (le profit restant apr\u00e8s les co\u00fbts) des fabricants \u00ab en aval \u00bb (entreprises qui utilisent des mati\u00e8res premi\u00e8res\/\u00e9nergie pour produire des biens). Elle met aussi fin \u00e0 la baisse des prix \u00e0 la production (baisse des prix factur\u00e9s par les usines), car le co\u00fbt plus \u00e9lev\u00e9 des intrants (mati\u00e8res premi\u00e8res, \u00e9nergie, composants) se r\u00e9percute sur les prix.\n\n<h3>\u00c9conomie \u00e0 deux vitesses<\/h3>\nCela alimente une \u00e9conomie \u00e0 deux vitesses : les entreprises d\u2019\u00e9nergie \u00ab en amont \u00bb (celles qui extraient\/produisent p\u00e9trole et gaz) gagnent, tandis qu\u2019une plus grande partie des usines voit sa rentabilit\u00e9 baisser. La pression sur les exportateurs augmente aussi.\n\nDans ce contexte, la Banque populaire de Chine (la banque centrale du pays) aura peu de chances d\u2019accepter une forte appr\u00e9ciation (hausse de la valeur) du yuan chinois (CNY) cette ann\u00e9e. Un CNY plus fort peut r\u00e9duire le co\u00fbt local de l\u2019\u00e9nergie import\u00e9e, mais il peut aussi rendre les exportations moins comp\u00e9titives (plus ch\u00e8res pour les acheteurs \u00e9trangers).\n\nLes b\u00e9n\u00e9fices industriels ont bondi de 10,2 % sur les deux premiers mois de 2026, mais avant le r\u00e9cent choc \u00e9nerg\u00e9tique (hausse brutale des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie). La mont\u00e9e r\u00e9cente du Brent (prix de r\u00e9f\u00e9rence du p\u00e9trole) au-dessus de 95 $ le baril cr\u00e9e maintenant un frein important pour les fabricants. Cela change les perspectives du prochain trimestre : la hausse des co\u00fbts effacera une partie des gains initiaux.\n\nLa Banque populaire de Chine doit choisir entre limiter l\u2019inflation import\u00e9e (hausse des prix venant de l\u2019\u00e9tranger via les importations) et prot\u00e9ger le secteur des exportations. Vu la forte pression sur les marges des usines, la banque centrale devrait privil\u00e9gier la stabilit\u00e9 de la monnaie pour aider les exportateurs. Une forte appr\u00e9ciation du yuan est donc peu probable \u00e0 court terme.\n\n<h3>Strat\u00e9gies sur produits d\u00e9riv\u00e9s pour le CNY<\/h3>\nCette situation favorise des strat\u00e9gies sur produits d\u00e9riv\u00e9s (contrats financiers dont la valeur d\u00e9pend d\u2019un prix, ici le taux de change) qui misent sur un yuan stable ou plus faible. Nous envisageons d\u2019acheter des options d\u2019achat (call : droit d\u2019acheter \u00e0 un prix fix\u00e9) sur USD\/CNH (dollar am\u00e9ricain contre yuan offshore, c\u2019est-\u00e0-dire yuan n\u00e9goci\u00e9 hors de Chine continentale) ou de mettre en place des spreads de calls (combinaison de deux calls pour limiter le co\u00fbt et le gain). L\u2019objectif est de gagner si le CNH reste plafonn\u00e9 ou baisse. La banque centrale avait d\u00e9j\u00e0 adopt\u00e9 une approche similaire en 2018-2019 pendant les tensions commerciales, en guidant la monnaie \u00e0 la baisse pour compenser des chocs externes.\n\nL\u2019\u00e9conomie se divise, ce qui peut soutenir un trade \u00ab pair\u00e9 \u00bb (acheter un actif et vendre un autre pour jouer l\u2019\u00e9cart de performance) avec des d\u00e9riv\u00e9s sur actions (contrats li\u00e9s \u00e0 des actions ou indices). Les producteurs d\u2019\u00e9nergie en amont, par exemple ceux de l\u2019indice HSI Energy (indice boursier du secteur \u00e9nergie \u00e0 Hong Kong), devraient voir leurs profits augmenter avec la hausse des prix. \u00c0 l\u2019inverse, nous anticipons une compression des marges (baisse de la marge) pour les fabricants en aval, ce qui rend des options de vente (put : droit de vendre \u00e0 un prix fix\u00e9, utile si le march\u00e9 baisse) sur des ETF (fonds cot\u00e9s en Bourse) expos\u00e9s aux secteurs chinois de la consommation discr\u00e9tionnaire (d\u00e9penses non essentielles) et de l\u2019industrie plus utiles comme couverture (protection).\n\nLa fin de la baisse des prix \u00e0 la production observ\u00e9e sur une grande partie de 2025 est un changement important : les donn\u00e9es de la semaine derni\u00e8re montrent un PPI (indice des prix \u00e0 la production, mesure des prix \u00ab sortie d\u2019usine \u00bb) enfin positif \u00e0 +0,5 % sur un an. Mais comme il s\u2019agit d\u2019une inflation provoqu\u00e9e par les co\u00fbts (prix qui montent parce que les intrants co\u00fbtent plus cher) et non par une demande forte, cela emp\u00eache la banque centrale de relever les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. L\u2019absence de soutien via les taux renforce l\u2019id\u00e9e que la hausse du yuan restera limit\u00e9e dans les prochains mois.\n\n<b><a href=\"https:\/\/www.vtmarkets.com\/trade-now\/\">Cr\u00e9ez votre compte r\u00e9el VT Markets<\/a>\u00a0et\u00a0<a href=\"https:\/\/myaccount.vtmarkets.com\/login\">commencez \u00e0 trader<\/a>\u00a0maintenant. <\/b>\n<p>\n\n<p><strong>Commencez \u00e0 trader maintenant &#8211; Cliquez <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/fr\/trade-now\/\">ici<\/a> pour cr\u00e9er votre vrai compte VT Markets <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Boom des profits chinois d\u00e9but 2026 gr\u00e2ce \u00e0 l\u2019IA\u2026 puis le p\u00e9trole casse l\u2019\u00e9lan. \u00c9conomie \u00e0 deux vitesses, marges industrielles sous pression, yuan peu susceptible de s\u2019appr\u00e9cier; strat\u00e9gie: d\u00e9riv\u00e9s sur CNY et pair trade \u00e9nergie\/industrie.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-43549","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43549","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=43549"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43549\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=43549"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=43549"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=43549"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}