{"id":43531,"date":"2026-03-28T00:58:59","date_gmt":"2026-03-28T00:58:59","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/la-baisse-inattendue-de-banxico-et-les-signaux-dassouplissement-accentuent-le-risque-de-baisse-du-peso-alors-que-les-positions-longues-sentassent-et-que-lavantage-du-portag\/"},"modified":"2026-03-28T00:58:59","modified_gmt":"2026-03-28T00:58:59","slug":"la-baisse-inattendue-de-banxico-et-les-signaux-dassouplissement-accentuent-le-risque-de-baisse-du-peso-alors-que-les-positions-longues-sentassent-et-que-lavantage-du-portag","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/la-baisse-inattendue-de-banxico-et-les-signaux-dassouplissement-accentuent-le-risque-de-baisse-du-peso-alors-que-les-positions-longues-sentassent-et-que-lavantage-du-portag\/","title":{"rendered":"La baisse inattendue de Banxico et les signaux d\u2019assouplissement accentuent le risque de baisse du peso, alors que les positions longues s\u2019entassent et que l\u2019avantage du portage se r\u00e9duit"},"content":{"rendered":"Standard Chartered a d\u00e9clar\u00e9 que la baisse surprise de 25 points de base des taux par Banxico, et l\u2019indication qu\u2019une nouvelle baisse pourrait suivre, ont augment\u00e9 les risques de baisse pour le peso mexicain (MXN). La banque a aussi \u00e9voqu\u00e9 des positions acheteuses sur le MXN trop nombreuses (beaucoup d\u2019investisseurs d\u00e9j\u00e0 \u00ab longs \u00bb, c\u2019est\u2011\u00e0\u2011dire qu\u2019ils parient sur une hausse) et un avantage de portage r\u00e9duit par rapport \u00e0 d\u2019autres devises de pays \u00e9mergents \u00e0 rendement \u00e9lev\u00e9 (le **portage** est le gain qu\u2019on peut obtenir gr\u00e2ce \u00e0 des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s).\n\nElle a indiqu\u00e9 que l\u2019USD\/MXN (le taux de change dollar am\u00e9ricain\/peso mexicain) peut servir de couverture contre le risque sur les march\u00e9s \u00e9mergents, avec des mouvements potentiellement plus forts si le conflit au Moyen\u2011Orient s\u2019aggrave. Elle a aussi pr\u00e9cis\u00e9 que les positions sont trop concentr\u00e9es, y compris chez les **CTAs** (gestionnaires qui suivent des tendances via des r\u00e8gles et des mod\u00e8les, souvent sur des contrats \u00e0 terme) et chez des investisseurs de plus long terme.\n\nLa banque a d\u00e9clar\u00e9 que l\u2019avantage de portage du MXN s\u2019est r\u00e9duit, tandis que Banxico a laiss\u00e9 entendre une autre baisse et a sembl\u00e9 pr\u00eate \u00e0 accepter que la faiblesse du taux de change alimente l\u2019inflation (quand une monnaie baisse, les importations co\u00fbtent plus cher, ce qui peut faire monter les prix). Elle a ajout\u00e9 que le ralentissement de la croissance int\u00e9rieure renforce l\u2019int\u00e9r\u00eat de positions vendeuses sur le MXN (parier sur une baisse).\n\nElle a indiqu\u00e9 que, globalement, les risques penchent vers davantage de baisses de taux, avec une croissance affect\u00e9e par l\u2019incertitude autour de la ren\u00e9gociation de l\u2019accord commercial USMCA (accord \u00c9tats\u2011Unis\u2013Mexique\u2013Canada). Elle a ajout\u00e9 qu\u2019une inflation en hausse pourrait limiter l\u2019ampleur de nouvelles baisses.\n\nEn revenant sur la baisse surprise de 25 points de base de Banxico en 2025, nous avons vu le d\u00e9but d\u2019un changement clair de strat\u00e9gie. Cette d\u00e9cision, et les indications qui ont suivi, montrent une plus grande acceptation d\u2019un peso plus faible pour soutenir une \u00e9conomie qui ralentit. Par cons\u00e9quent, les risques de baisse pour le peso mexicain ont augment\u00e9, ce qui rend des positions vendeuses via des d\u00e9riv\u00e9s (produits financiers li\u00e9s au prix d\u2019un actif, comme des options ou des contrats \u00e0 terme) plus pertinentes.\n\nNous pensons que les positions acheteuses sur le MXN restent trop nombreuses, h\u00e9ritage du **carry trade** (strat\u00e9gie qui consiste \u00e0 emprunter dans une monnaie \u00e0 faible taux et investir dans une monnaie \u00e0 taux plus \u00e9lev\u00e9) qui a bien fonctionn\u00e9 les ann\u00e9es pr\u00e9c\u00e9dentes. Les derni\u00e8res donn\u00e9es de la CFTC (autorit\u00e9 am\u00e9ricaine qui publie des statistiques sur les positions sur les march\u00e9s de contrats \u00e0 terme) pour la semaine se terminant le 24 mars 2026 montrent que, m\u00eame si les positions nettes acheteuses sp\u00e9culatives ont un peu baiss\u00e9, elles restent \u00e9lev\u00e9es par rapport \u00e0 l\u2019historique. Cela rend la monnaie vuln\u00e9rable \u00e0 une vente brutale si le climat de march\u00e9 se d\u00e9grade.\n\nL\u2019avantage de portage du peso s\u2019est aussi r\u00e9duit face \u00e0 des devises comparables comme le real br\u00e9silien, ce qui le rend moins attractif \u00e0 conserver. Comme Banxico signale qu\u2019elle pourrait mettre l\u2019accent sur la croissance plut\u00f4t que sur l\u2019inflation, le sc\u00e9nario le plus probable est celui de taux plus bas. Cette id\u00e9e est renforc\u00e9e par les donn\u00e9es r\u00e9centes confirmant une croissance du PIB au T4 2025 de seulement 1,2% (le **PIB** est la mesure de la production totale d\u2019un pays), sans signe clair de reprise.\n\nDans ce contexte, nous voyons l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat sur l\u2019USD\/MXN comme une mani\u00e8re int\u00e9ressante de se positionner sur une faiblesse du peso, surtout comme couverture contre un choc mondial. (Une **option d\u2019achat** donne le droit d\u2019acheter \u00e0 un prix fix\u00e9 \u00e0 l\u2019avance.) Les tensions au Moyen\u2011Orient ont ramen\u00e9 le Brent (r\u00e9f\u00e9rence du prix du p\u00e9trole) au\u2011dessus de 85 dollars le baril, et toute nouvelle aggravation provoquerait probablement un mouvement vers le dollar am\u00e9ricain, souvent consid\u00e9r\u00e9 comme plus s\u00fbr. L\u2019incertitude li\u00e9e aux ren\u00e9gociations en cours de l\u2019USMCA renforce aussi une vision n\u00e9gative pour le peso.\n\nCela dit, il faut surveiller l\u2019inflation, qui reste \u00e9lev\u00e9e. Le dernier rapport pour f\u00e9vrier montre une inflation globale de 4,7%, nettement au\u2011dessus de l\u2019objectif de la banque centrale. Cette persistance peut limiter la capacit\u00e9 de Banxico \u00e0 baisser davantage les taux cette ann\u00e9e, et donc ralentir la baisse du peso.\n<p>\n\n<p><strong>Commencez \u00e0 trader maintenant &#8211; Cliquez <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/fr\/trade-now\/\">ici<\/a> pour cr\u00e9er votre vrai compte VT Markets <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Coup de th\u00e9\u00e2tre pour le peso : Banxico baisse ses taux et ouvre la porte \u00e0 d\u2019autres coupes. Portage en recul, positions longues surcharg\u00e9es, croissance molle et risques g\u00e9opolitiques fragilisent le MXN.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-43531","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43531","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=43531"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43531\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=43531"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=43531"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=43531"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}