{"id":43514,"date":"2026-03-27T18:54:02","date_gmt":"2026-03-27T18:54:02","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/elias-haddad-de-bbh-affirme-que-la-hausse-du-petrole-et-la-baisse-des-actifs-aggravent-laversion-au-risque-ce-qui-renforce-le-dollar-via-une-demande-accrue-de-financement\/"},"modified":"2026-03-27T18:54:02","modified_gmt":"2026-03-27T18:54:02","slug":"elias-haddad-de-bbh-affirme-que-la-hausse-du-petrole-et-la-baisse-des-actifs-aggravent-laversion-au-risque-ce-qui-renforce-le-dollar-via-une-demande-accrue-de-financement","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/elias-haddad-de-bbh-affirme-que-la-hausse-du-petrole-et-la-baisse-des-actifs-aggravent-laversion-au-risque-ce-qui-renforce-le-dollar-via-une-demande-accrue-de-financement\/","title":{"rendered":"Elias Haddad de BBH affirme que la hausse du p\u00e9trole et la baisse des actifs aggravent l\u2019aversion au risque, ce qui renforce le dollar via une demande accrue de financement."},"content":{"rendered":"L\u2019humeur mondiale face au risque se d\u00e9grade : les prix du p\u00e9trole montent, les actions et les obligations baissent, et le dollar am\u00e9ricain gagne du terrain face \u00e0 la plupart des monnaies. Brown Brothers Harriman relie cela au risque d\u2019un choc \u00e9nerg\u00e9tique durable li\u00e9 \u00e0 la guerre avec l\u2019Iran.\n\nUn choc \u00e9nerg\u00e9tique prolong\u00e9 pourrait pousser les banques centrales (les institutions qui fixent les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat) \u00e0 garder une politique restrictive (des taux \u00e9lev\u00e9s et des conditions de cr\u00e9dit plus dures) et augmenter les risques pour la stabilit\u00e9 financi\u00e8re (le risque de probl\u00e8mes dans les banques et les march\u00e9s). Cela pourrait aussi aggraver la dette des \u00c9tats (l\u2019argent que les gouvernements doivent), en la rendant plus fragile et plus difficile \u00e0 financer.\n\n

Hausse du dollar due aux tensions de financement<\/h3>\nLa banque estime que le dollar pourrait continuer \u00e0 monter surtout parce que la demande de financement en dollars am\u00e9ricains augmente, plut\u00f4t que gr\u00e2ce \u00e0 des achats \u00ab refuge \u00bb (acheter une monnaie consid\u00e9r\u00e9e comme plus s\u00fbre en p\u00e9riode de peur). La demande de financement \u00e0 court terme en dollars (emprunter des dollars pour quelques jours ou quelques mois) augmente souvent en p\u00e9riode de tension, car le dollar sert beaucoup \u00e0 facturer le commerce international, aux pr\u00eats entre pays, \u00e0 l\u2019\u00e9mission d\u2019obligations sur les march\u00e9s mondiaux (titres de dette), et aux r\u00e9serves de change (stocks de devises d\u00e9tenus par les banques centrales).\n\nOn voit cette tension via la base cross-currency (l\u2019\u00e9cart de co\u00fbt pour emprunter une monnaie via un swap, c\u2019est\u2011\u00e0\u2011dire un \u00e9change de flux financiers entre deux monnaies) qui devient plus \u00e9troite et plus n\u00e9gative, ce qui est le cas en ce moment. L\u2019article pr\u00e9cise qu\u2019il a \u00e9t\u00e9 produit avec un outil d\u2019intelligence artificielle (logiciel qui g\u00e9n\u00e8re du texte \u00e0 partir de donn\u00e9es) et v\u00e9rifi\u00e9 par un \u00e9diteur.\n\nLe sentiment de risque mondial se d\u00e9t\u00e9riore alors que le p\u00e9trole monte et que les actions et les obligations baissent, ce qui renforce le dollar. Avec le p\u00e9trole WTI (un type de p\u00e9trole brut de r\u00e9f\u00e9rence aux \u00c9tats\u2011Unis) r\u00e9cemment pass\u00e9 au\u2011dessus de 110 dollars le baril, dans un contexte de tensions croissantes dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz (passage maritime cl\u00e9 pour le p\u00e9trole), le S&P 500 (grand indice boursier am\u00e9ricain) est pass\u00e9 sous 4 800 ce mois\u2011ci. Cette combinaison sugg\u00e8re une pression croissante sur le syst\u00e8me financier.\n\nCe choc durable des prix de l\u2019\u00e9nergie semble coincer les banques centrales, en les for\u00e7ant \u00e0 garder des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9s pour freiner l\u2019inflation (hausse g\u00e9n\u00e9rale des prix). Cela rend la trajectoire de la dette publique fragile, comme on l\u2019a vu avec le rendement des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e0 10 ans (taux pay\u00e9 par l\u2019\u00c9tat am\u00e9ricain pour emprunter sur 10 ans) remontant vers 4,50 %, un niveau in\u00e9dit depuis fin 2025. Cet environnement restrictif rend plus difficile, pour les entreprises comme pour les gouvernements, de payer les int\u00e9r\u00eats et de rembourser leurs dettes.\n\n

Id\u00e9es de trading sur la volatilit\u00e9, le FX, le p\u00e9trole et les taux<\/h3>\nDans ce contexte, la force du dollar vient davantage d\u2019un besoin de financement que de simples flux de \u00ab refuge \u00bb. On voit cette pression lorsque le Dollar Index (DXY, indice qui mesure le dollar face \u00e0 un panier de grandes monnaies) teste le niveau de 107,00. Le swap de base cross-currency EUR\/USD \u00e0 3 mois (contrat qui refl\u00e8te le co\u00fbt relatif de financement entre euros et dollars sur 3 mois) s\u2019est aussi creus\u00e9 \u00e0 -40 points de base (un point de base = 0,01 %), son niveau le plus n\u00e9gatif depuis les tensions bancaires de 2025.\n\nLes traders de produits d\u00e9riv\u00e9s (contrats dont la valeur d\u00e9pend d\u2019un actif, comme des options) peuvent envisager des positions qui profitent d\u2019une baisse des actions et d\u2019une hausse de la volatilit\u00e9 (variations rapides des prix). Acheter des options de vente (put, droit de vendre \u00e0 un prix fix\u00e9) sur les grands indices peut \u00eatre une fa\u00e7on directe de viser une baisse. En parall\u00e8le, des options d\u2019achat (call, droit d\u2019acheter \u00e0 un prix fix\u00e9) sur le VIX (indice de volatilit\u00e9 souvent appel\u00e9 \u00ab indice de la peur \u00bb) peuvent servir de protection contre une hausse plus forte de la peur sur les march\u00e9s.\n\nSur le march\u00e9 des changes (FX, achat\/vente de monnaies), il peut \u00eatre int\u00e9ressant d\u2019\u00eatre acheteur de dollar, surtout contre les monnaies de pays tr\u00e8s endett\u00e9s en dollars (dettes \u00e0 rembourser en USD). Plut\u00f4t qu\u2019une simple position acheteuse sur le dollar, on peut envisager des options de vente sur des ETF de monnaies \u00e9mergentes (fonds cot\u00e9s qui suivent un panier de devises). Cela correspond \u00e0 l\u2019id\u00e9e que la tension de financement, et pas seulement l\u2019aversion au risque, est le facteur principal.\n\nVu la pression haussi\u00e8re sur le brut, des options d\u2019achat sur des contrats \u00e0 terme sur le p\u00e9trole (futures, contrats d\u2019achat\/vente \u00e0 une date future) ou sur des ETF li\u00e9s au p\u00e9trole restent int\u00e9ressantes pour capter une hausse suppl\u00e9mentaire li\u00e9e aux tensions g\u00e9opolitiques. Pour les obligations, des positions qui profitent d\u2019une baisse des prix (les prix des obligations baissent quand les taux montent), comme des options de vente sur des ETF de bons du Tr\u00e9sor long terme (obligations \u00e0 longue maturit\u00e9), vont dans le sens d\u2019une politique de banques centrales qui resterait restrictive.\n\nCr\u00e9ez votre compte r\u00e9el VT Markets<\/a>\u00a0et\u00a0commencez \u00e0 trader<\/a>\u00a0maintenant. <\/b>\n

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Attention au choc \u00e9nerg\u00e9tique : p\u00e9trole en hausse, actions\/obligations en baisse, dollar dop\u00e9 par la soif de financement USD. Banques centrales coinc\u00e9es en mode restrictif, risques financiers et dette publique fragilis\u00e9e s\u2019accroissent.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-43514","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43514","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=43514"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43514\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=43514"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=43514"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=43514"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}