{"id":43498,"date":"2026-03-27T15:51:15","date_gmt":"2026-03-27T15:51:15","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/kramer-de-commerzbank-estime-que-la-bce-pourrait-relever-ses-taux-une-seule-fois-a-mesure-que-linflation-energetique-augmente-puis-se-calme\/"},"modified":"2026-03-27T15:51:15","modified_gmt":"2026-03-27T15:51:15","slug":"kramer-de-commerzbank-estime-que-la-bce-pourrait-relever-ses-taux-une-seule-fois-a-mesure-que-linflation-energetique-augmente-puis-se-calme","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/kramer-de-commerzbank-estime-que-la-bce-pourrait-relever-ses-taux-une-seule-fois-a-mesure-que-linflation-energetique-augmente-puis-se-calme\/","title":{"rendered":"Kr\u00e4mer, de Commerzbank, estime que la BCE pourrait relever ses taux une seule fois \u00e0 mesure que l\u2019inflation \u00e9nerg\u00e9tique augmente, puis se calme"},"content":{"rendered":"Commerzbank s\u2019attend \u00e0 ce que la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE, la banque centrale de la zone euro) r\u00e9agisse \u00e0 l\u2019inflation (hausse g\u00e9n\u00e9rale des prix) li\u00e9e \u00e0 l\u2019\u00e9nergie et \u00e0 la guerre, avec au maximum une seule hausse de taux suppl\u00e9mentaire. L\u2019inflation devrait d\u00e9passer 3% d\u2019ici l\u2019\u00e9t\u00e9 puis reculer.\n\nDans son sc\u00e9nario de base (sc\u00e9nario principal), le mod\u00e8le de la banque montre que la croissance (augmentation de l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique) de la zone euro en 2026 baisse de 0,4 point de pourcentage \u00e0 cause de la guerre au Moyen-Orient. Sa pr\u00e9vision 2026 est r\u00e9duite de 0,9% \u00e0 0,6%, \u00e0 comparer \u00e0 la production potentielle (niveau de croissance jug\u00e9 durable sans cr\u00e9er trop d\u2019inflation) estim\u00e9e \u00e0 1%.\n\n<h3>Au maximum une hausse suppl\u00e9mentaire<\/h3>\nLa banque s\u2019attend \u00e0 ce que la BCE rel\u00e8ve son taux directeur (taux d\u2019int\u00e9r\u00eat principal fix\u00e9 par la banque centrale, qui influence les taux des cr\u00e9dits et de l\u2019\u00e9pargne) lors de la r\u00e9union du 30 avril. Si la BCE n\u2019agit pas en avril, elle pourrait plut\u00f4t annoncer une hausse pour la r\u00e9union du 11 juin.\n\nLa banque estime qu\u2019il est peu probable qu\u2019il y ait plus d\u2019une hausse, car les prix du p\u00e9trole pourraient baisser une fois la guerre termin\u00e9e. Elle note aussi que les march\u00e9s \u00e0 terme (march\u00e9s o\u00f9 l\u2019on fixe aujourd\u2019hui un prix pour plus tard) int\u00e8grent presque trois hausses de taux d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e, ce qu\u2019elle juge peu probable dans son sc\u00e9nario principal.\n\nNous constatons un d\u00e9calage entre les anticipations du march\u00e9 et la r\u00e9alit\u00e9 \u00e9conomique de la zone euro. La guerre en cours au Moyen-Orient pousse l\u2019inflation \u00e0 la hausse tout en freinant la croissance. Cela place la BCE dans une position difficile.\n\n<h3>Anticipations du march\u00e9 contre r\u00e9alit\u00e9 de la croissance<\/h3>\nM\u00eame si les derniers chiffres d\u2019Eurostat (l\u2019organisme statistique de l\u2019UE) montrent une inflation remont\u00e9e \u00e0 2,8% en f\u00e9vrier, tir\u00e9e par les co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie, nous pensons que cette pression s\u2019att\u00e9nuera apr\u00e8s l\u2019\u00e9t\u00e9. Le facteur le plus important pour la BCE sera l\u2019affaiblissement de l\u2019\u00e9conomie, d\u00e9sormais attendue \u00e0 seulement 0,6% de croissance cette ann\u00e9e. C\u2019est en dessous de son potentiel, ce qui signifie qu\u2019on ne peut plus parler d\u2019une vraie reprise.\n\nLe ralentissement devient d\u00e9j\u00e0 visible: le dernier indice PMI composite S&#038;P Global (indicateur bas\u00e9 sur des enqu\u00eates aupr\u00e8s d\u2019entreprises, o\u00f9 50 s\u00e9pare expansion et contraction) pour la zone euro est descendu \u00e0 49,5, signalant une l\u00e9g\u00e8re contraction (baisse) de l\u2019activit\u00e9 des entreprises. Nous avons vu une situation comparable en 2022, quand la BCE a d\u2019abord r\u00e9agi lentement \u00e0 l\u2019inflation apr\u00e8s la pand\u00e9mie, en privil\u00e9giant la reprise, jusqu\u2019\u00e0 ce que la hausse des prix s\u2019installe. Apr\u00e8s une \u00e9conomie un peu meilleure que pr\u00e9vu fin 2025, cette nouvelle faiblesse donne aux membres \u00ab accommodants \u00bb (souvent appel\u00e9s *colombes*, favorables \u00e0 des taux plus bas) du Conseil des gouverneurs (organe qui d\u00e9cide de la politique mon\u00e9taire de la BCE) une raison d\u2019\u00eatre prudents.\n\nDans ce contexte, le march\u00e9 \u00e0 terme qui int\u00e8gre presque trois hausses compl\u00e8tes de taux d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e semble excessif. Nous pensons que la BCE fera au plus une hausse, probablement en avril ou en juin, puis fera une pause pour mesurer les d\u00e9g\u00e2ts sur l\u2019\u00e9conomie. La banque centrale voudra \u00e9viter une r\u00e9cession (baisse durable de l\u2019activit\u00e9) pour combattre une inflation qu\u2019elle juge temporaire et due \u00e0 l\u2019\u00e9nergie.\n\nPour les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s (contrats financiers dont la valeur d\u00e9pend d\u2019un autre actif, comme un taux), cela sugg\u00e8re que les contrats \u00e0 terme sur taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, par exemple ceux li\u00e9s \u00e0 l\u2019EURIBOR (taux interbancaire de r\u00e9f\u00e9rence en euros), int\u00e8grent un durcissement (hausse des taux) trop agressif. Des positions qui gagnent si les hausses de taux sont moins nombreuses que pr\u00e9vu pourraient \u00eatre int\u00e9ressantes dans les prochaines semaines. Cela indique un possible ajustement des prix quand la position plus prudente de la BCE sera plus claire.\n\nUne BCE moins agressive que pr\u00e9vu devrait peser sur l\u2019euro. Cela peut cr\u00e9er des opportunit\u00e9s sur le march\u00e9 des options sur devises (contrats donnant le droit, pas l\u2019obligation, d\u2019acheter ou vendre une devise \u00e0 un prix fix\u00e9), notamment des strat\u00e9gies qui profitent d\u2019un euro plus faible face \u00e0 des devises dont les banques centrales restent plus fermes (plus enclines \u00e0 monter les taux). Cette diff\u00e9rence de politique mon\u00e9taire pourrait devenir un moteur important pour la paire EUR\/USD (taux de change euro\/dollar).\n<p>\n\n<p><strong>Commencez \u00e0 trader maintenant &#8211; Cliquez <a href=\"https:\/\/latam.vtmarkets.com\/fr\/trade-now\/\">ici<\/a> pour cr\u00e9er votre vrai compte VT Markets <\/strong> <\/p>\n<!-- \/wp:post-content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Et si le march\u00e9 se trompait sur la BCE ? Commerzbank n\u2019anticipe qu\u2019une hausse de taux, inflation \u00e9nerg\u00e9tique temporaire, croissance 2026 abaiss\u00e9e \u00e0 0,6%, euro fragilis\u00e9, traders repositionn\u00e9s.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-43498","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43498","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=43498"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43498\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=43498"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=43498"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=43498"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}