{"id":43494,"date":"2026-03-27T14:57:52","date_gmt":"2026-03-27T14:57:52","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/jan-von-gerich-de-nordea-affirme-que-le-petrole-reste-en-dessous-de-ses-recents-sommets-tandis-que-les-rendements-obligataires-senvolent-et-que-les-actions-flechissent-sur-fond-de-conflit\/"},"modified":"2026-03-27T14:57:52","modified_gmt":"2026-03-27T14:57:52","slug":"jan-von-gerich-de-nordea-affirme-que-le-petrole-reste-en-dessous-de-ses-recents-sommets-tandis-que-les-rendements-obligataires-senvolent-et-que-les-actions-flechissent-sur-fond-de-conflit","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/jan-von-gerich-de-nordea-affirme-que-le-petrole-reste-en-dessous-de-ses-recents-sommets-tandis-que-les-rendements-obligataires-senvolent-et-que-les-actions-flechissent-sur-fond-de-conflit\/","title":{"rendered":"Jan von Gerich de Nordea affirme que le p\u00e9trole reste en dessous de ses r\u00e9cents sommets, tandis que les rendements obligataires s\u2019envolent et que les actions fl\u00e9chissent sur fond de conflit"},"content":{"rendered":"Nordea : Jan von Gerich indique que, malgr\u00e9 beaucoup de nouvelles venant du Moyen-Orient et de forts mouvements sur les march\u00e9s, le p\u00e9trole n\u2019a pas atteint de nouveaux sommets depuis presque trois semaines. Sur la m\u00eame p\u00e9riode, le taux allemand \u00e0 10 ans (le rendement des obligations de l\u2019\u00c9tat allemand \u00e0 10 ans) a touch\u00e9 plus t\u00f4t cette semaine son plus haut niveau depuis 2011, et les march\u00e9s actions (les march\u00e9s boursiers) sont rest\u00e9s sous pression.\n\nLe sc\u00e9nario central de Nordea supposait que le conflit se calmerait vite, ce qui limiterait tout effet durable sur les prix de l\u2019\u00e9nergie. Il dit que la probabilit\u00e9 de ce sc\u00e9nario a baiss\u00e9.\n\n

Risque d\u2019inflation non lin\u00e9aire<\/h3>\nApr\u00e8s les propos de la pr\u00e9sidente de la BCE (Banque centrale europ\u00e9enne), Christine Lagarde, lors de la conf\u00e9rence ECB Watchers, la BCE craint que les attentes d\u2019inflation (ce que m\u00e9nages et entreprises pensent de l\u2019inflation future) r\u00e9agissent plus fortement, car le dernier choc d\u2019inflation (hausse rapide des prix) est r\u00e9cent. Lagarde a aussi cit\u00e9 des \u00e9tudes montrant que les effets d\u2019un choc \u00e9nerg\u00e9tique (hausse soudaine des prix du p\u00e9trole, du gaz, etc.) ne suivent pas une relation \u00ab proportionnelle \u00bb.\n\nDans ce sch\u00e9ma \u00ab non lin\u00e9aire \u00bb, de petits chocs sur l\u2019\u00e9nergie peuvent ne pas changer beaucoup les prix dans l\u2019ensemble, tandis que de gros chocs peuvent avoir un effet important et pousser la banque centrale \u00e0 r\u00e9agir plus fortement avec sa politique mon\u00e9taire (ses d\u00e9cisions sur les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et la quantit\u00e9 de cr\u00e9dit). La BCE dit que la guerre au Moyen-Orient rend les perspectives plus incertaines, avec des risques d\u2019inflation plus \u00e9lev\u00e9e et de croissance plus faible, selon l\u2019intensit\u00e9 et la dur\u00e9e du conflit, et selon la fa\u00e7on dont les prix de l\u2019\u00e9nergie se transmettent aux prix pay\u00e9s par les consommateurs et \u00e0 l\u2019\u00e9conomie.\n\nOn voit un sch\u00e9ma connu : les prix du p\u00e9trole r\u00e9agissent aux gros titres sur le conflit, mais ont du mal \u00e0 d\u00e9passer leurs plus hauts. En ce moment, le Brent (p\u00e9trole de r\u00e9f\u00e9rence en Europe et sur une grande partie du march\u00e9 mondial) tourne autour de 92 dollars le baril, sans r\u00e9ussir \u00e0 d\u00e9passer le niveau de 95 dollars, qui agit comme une barri\u00e8re (un seuil de prix qui bloque la hausse). Cela sugg\u00e8re que le march\u00e9 n\u2019int\u00e8gre pas encore une forte perturbation de l\u2019offre (une baisse importante des quantit\u00e9s disponibles), ce qui cr\u00e9e un \u00e9quilibre tendu.\n\nLes propos de la BCE sur des attentes d\u2019inflation sensibles aux prix de l\u2019\u00e9nergie sont plus actuels que jamais. Apr\u00e8s la br\u00e8ve peur de r\u00e9cession (crainte d\u2019une baisse de l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique) observ\u00e9e fin 2025, les banques centrales sont tr\u00e8s prudentes. La derni\u00e8re inflation en zone euro est ressortie \u00e0 3,1 %, et une hausse durable du p\u00e9trole au-dessus de 100 dollars forcerait tr\u00e8s probablement la BCE \u00e0 abandonner son ton plus accommodant (plus favorable \u00e0 des taux bas).\n\nCe contexte montre un risque \u00ab non lin\u00e9aire \u00bb : un gros choc sur l\u2019\u00e9nergie pourrait d\u00e9clencher une r\u00e9ponse forte de la banque centrale, pouvant freiner la croissance. En regardant l\u2019indice de volatilit\u00e9 du p\u00e9trole brut de Cboe (OVX) (un indicateur qui mesure les variations attendues du prix du p\u00e9trole \u00e0 partir des options), on l\u2019a vu monter de 35 \u00e0 41 sur le mois, ce qui montre que les traders ach\u00e8tent une protection contre un mouvement brutal (des positions qui gagnent si le prix bouge fortement). Les commandes des usines allemandes ont aussi baiss\u00e9 de 1,2 % le mois dernier, contre toute attente, ce qui souligne la fragilit\u00e9 de la reprise.\n\n

Positionnement via les options pour jouer la volatilit\u00e9<\/h3>\nDans ce contexte, il faut envisager d\u2019acheter des options (contrats donnant le droit d\u2019acheter ou de vendre \u00e0 un prix fix\u00e9) pour se placer sur une forte variation de prix, plut\u00f4t que de parier uniquement sur la direction. Des straddles (achat simultan\u00e9 d\u2019une option d\u2019achat et d\u2019une option de vente au m\u00eame prix d\u2019exercice) ou des strangles (m\u00eame id\u00e9e, mais avec deux prix d\u2019exercice diff\u00e9rents) sur des contrats \u00e0 terme de p\u00e9trole (futures : contrats pour acheter\/vendre plus tard \u00e0 un prix convenu) peuvent \u00eatre adapt\u00e9s, car ils profitent d\u2019une cassure dans un sens ou dans l\u2019autre, provoqu\u00e9e par la g\u00e9opolitique ou un ralentissement \u00e9conomique soudain. Plus pr\u00e9cis\u00e9ment, acheter des options d\u2019achat hors de la monnaie (dont le prix d\u2019exercice est au-dessus du prix actuel, donc moins ch\u00e8res mais n\u00e9cessitant une hausse) sur le Brent pour une \u00e9ch\u00e9ance juin 2026 offre une m\u00e9thode de risque limit\u00e9 (la perte maximale est la prime pay\u00e9e) pour capter un choc haussier possible si le conflit s\u2019aggrave.\n

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G\u00e9opolitique en \u00e9bullition, p\u00e9trole pourtant plafonn\u00e9: Nordea et la BCE alertent sur un risque d\u2019inflation \u00abnon lin\u00e9aire\u00bb. Brent autour de 92$, volatilit\u00e9 en hausse, croissance fragile; options propos\u00e9es.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-43494","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43494","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=43494"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43494\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=43494"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=43494"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=43494"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}