{"id":43492,"date":"2026-03-27T14:56:03","date_gmt":"2026-03-27T14:56:03","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/commerzbank-anticipe-une-croissance-plus-faible-de-la-zone-euro-en-2026-moins-de-hausses-de-taux-de-la-bce-davantage-de-baisses-de-taux-de-la-fed-et-des-perspectives-plus-faibles-pour-le-dollar\/"},"modified":"2026-03-27T14:56:03","modified_gmt":"2026-03-27T14:56:03","slug":"commerzbank-anticipe-une-croissance-plus-faible-de-la-zone-euro-en-2026-moins-de-hausses-de-taux-de-la-bce-davantage-de-baisses-de-taux-de-la-fed-et-des-perspectives-plus-faibles-pour-le-dollar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/commerzbank-anticipe-une-croissance-plus-faible-de-la-zone-euro-en-2026-moins-de-hausses-de-taux-de-la-bce-davantage-de-baisses-de-taux-de-la-fed-et-des-perspectives-plus-faibles-pour-le-dollar\/","title":{"rendered":"Commerzbank anticipe une croissance plus faible de la zone euro en 2026, moins de hausses de taux de la BCE, davantage de baisses de taux de la Fed et des perspectives plus faibles pour le dollar"},"content":{"rendered":"Commerzbank a abaiss\u00e9 sa pr\u00e9vision de croissance de la zone euro pour 2026 \u00e0 0,6% (contre 0,9%) \u00e0 cause de la guerre au Moyen-Orient. La banque pr\u00e9voit d\u00e9sormais moins de hausses de taux de la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE) que ce que sugg\u00e8rent les prix des contrats \u00e0 terme (c\u2019est-\u00e0-dire les paris du march\u00e9 sur les taux futurs).\n\nLa banque s\u2019attend toujours \u00e0 davantage de baisses de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine (Fed) que ce que le march\u00e9 anticipe, mais plus tard que pr\u00e9vu, car l\u2019inflation est plus \u00e9lev\u00e9e. Elle pr\u00e9voit que l\u2019EUR\/USD (le taux de change euro\/dollar) se redressera apr\u00e8s la fin de la guerre et continuera de monter ensuite.\n\n

R\u00e9vision des perspectives pour la zone euro<\/h3>\nCommerzbank pr\u00e9voit l\u2019EUR\/USD \u00e0 1,21 \u00e0 la mi-2027. Elle relie cette pr\u00e9vision \u00e0 un dollar plus faible, li\u00e9 \u00e0 l\u2019attente d\u2019un assouplissement de la politique mon\u00e9taire am\u00e9ricaine (baisse des taux) et \u00e0 des inqui\u00e9tudes sur l\u2019ind\u00e9pendance de la Fed (sa capacit\u00e9 \u00e0 d\u00e9cider sans pression politique).\n\nEn regardant une analyse de l\u2019an dernier, on se souvient de l\u2019id\u00e9e que la zone euro conna\u00eetrait un fort ralentissement de la croissance en 2026. La pr\u00e9vision, r\u00e9vis\u00e9e \u00e0 0,6%, \u00e9tait li\u00e9e \u00e0 la guerre au Moyen-Orient. \u00c0 l\u2019\u00e9poque, on pensait aussi que la BCE ferait moins de hausses de taux que ce que les march\u00e9s int\u00e9graient dans les prix.\n\nLa situation au sol aujourd\u2019hui, le 27 mars 2026, a \u00e9volu\u00e9 autrement que pr\u00e9vu. M\u00eame si la croissance reste faible, l\u2019estimation rapide d\u2019Eurostat (une premi\u00e8re estimation publi\u00e9e t\u00f4t) pour le premier trimestre a montr\u00e9 une hausse surprise de 0,3% de l\u2019activit\u00e9, au-dessus des attentes de stagnation. Cette r\u00e9sistance indique que le pessimisme de 2025 \u00e9tait peut-\u00eatre excessif, ce qui oblige \u00e0 revoir la trajectoire possible de la BCE (son chemin probable en mati\u00e8re de taux).\n\n\u00c0 l\u2019inverse, l\u2019id\u00e9e de baisses de taux am\u00e9ricaines plus fortes ne s\u2019est pas concr\u00e9tis\u00e9e. Des donn\u00e9es d\u2019emploi durablement solides et un indice CPI (indice des prix \u00e0 la consommation, mesure de l\u2019inflation) de f\u00e9vrier 2026 \u00e0 3,4%, plus \u00e9lev\u00e9 que pr\u00e9vu, ont conduit la Fed \u00e0 ne pas bouger ses taux. Cela a affaibli le sc\u00e9nario d\u2019un assouplissement am\u00e9ricain rapide et important annonc\u00e9 l\u2019an dernier.\n\n

Implications de trading pour l\u2019EUR\/USD<\/h3>\nCette divergence a maintenu l\u2019EUR\/USD sous pression, autour de 1,0785. L\u2019\u00e9cart de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat (diff\u00e9rence entre les taux am\u00e9ricains et ceux de la zone euro) en faveur du dollar domine les questions de valorisation \u00e0 long terme (si la paire est \u201cch\u00e8re\u201d ou \u201cbon march\u00e9\u201d sur la dur\u00e9e). Le rebond pr\u00e9vu vers 1,21 est donc nettement repouss\u00e9, voire remis en cause \u00e0 moyen terme.\n\nPour les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s (instruments financiers dont la valeur d\u00e9pend d\u2019un actif, comme une option), cela signifie que les sc\u00e9narios haussiers de l\u2019an dernier sont en pause. Vendre des options d\u2019achat EUR (call: droit d\u2019acheter \u00e0 un prix fix\u00e9) hors de la monnaie (prix d\u2019exercice au-dessus du niveau actuel, donc peu probable \u00e0 atteindre) avec des prix d\u2019exercice au-dessus de 1,12 pour les prochains trimestres peut \u00eatre une strat\u00e9gie pour encaisser une prime (le montant pay\u00e9 par l\u2019acheteur de l\u2019option). Vu que la Fed d\u00e9pend des donn\u00e9es (elle ajuste selon les chiffres publi\u00e9s), acheter des straddles de courte maturit\u00e9 (strat\u00e9gie: acheter un call et un put, pour profiter d\u2019un grand mouvement dans un sens ou dans l\u2019autre) autour des publications cl\u00e9s sur l\u2019inflation am\u00e9ricaine peut aussi capter la volatilit\u00e9 (variations rapides du prix) qui peut en d\u00e9couler.\n\nCr\u00e9ez votre compte r\u00e9el VT Markets<\/a>\u00a0et\u00a0commencez \u00e0 trader<\/a>\u00a0maintenant. <\/b>\n

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Et si la guerre au Moyen-Orient redessinait tout? Commerzbank abaisse la croissance 2026 \u00e0 0,6%, voit une BCE moins hawkish, une Fed retardant ses baisses, EUR\/USD sous pression autour 1,0785.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-43492","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43492","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=43492"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43492\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=43492"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=43492"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=43492"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}