{"id":43483,"date":"2026-03-27T11:53:35","date_gmt":"2026-03-27T11:53:35","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr\/uncategorized\/danske-sattend-a-ce-que-le-maintien-restrictif-de-norges-bank-a-400-soutienne-la-couronne-norvegienne-nok-et-prevoit-deux-hausses-puis-des-baisses-en-2027\/"},"modified":"2026-03-27T11:53:35","modified_gmt":"2026-03-27T11:53:35","slug":"danske-sattend-a-ce-que-le-maintien-restrictif-de-norges-bank-a-400-soutienne-la-couronne-norvegienne-nok-et-prevoit-deux-hausses-puis-des-baisses-en-2027","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/live-updates\/danske-sattend-a-ce-que-le-maintien-restrictif-de-norges-bank-a-400-soutienne-la-couronne-norvegienne-nok-et-prevoit-deux-hausses-puis-des-baisses-en-2027\/","title":{"rendered":"Danske s\u2019attend \u00e0 ce que le maintien restrictif de Norges Bank \u00e0 4,00 % soutienne la couronne norv\u00e9gienne (NOK), et pr\u00e9voit deux hausses, puis des baisses en 2027."},"content":{"rendered":"Norges Bank a maintenu son taux directeur (le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat principal fix\u00e9 par la banque centrale) \u00e0 4,00 %. Les comptes rendus du comit\u00e9 ont montr\u00e9 un d\u00e9bat entre une hausse imm\u00e9diate et l\u2019attente de nouvelles donn\u00e9es sur l\u2019inflation (la hausse g\u00e9n\u00e9rale des prix).\n\nLa trajectoire des taux publi\u00e9e (la projection officielle des taux futurs) a \u00e9t\u00e9 relev\u00e9e de 20 \u00e0 45 points de base (pb, soit 0,01 % chacun). La nouvelle pr\u00e9vision inclut deux hausses de 25 pb en juin et en septembre, puis quatre baisses de 25 pb en 2027 et une baisse de 25 pb en 2028.\n\n

R\u00e9action du march\u00e9 et impact imm\u00e9diat<\/h3>\nL\u2019EUR\/NOK (le taux de change euro\/couronne norv\u00e9gienne) a baiss\u00e9 et a bri\u00e8vement touch\u00e9 11,10 apr\u00e8s la d\u00e9cision et les indications donn\u00e9es (la communication sur la suite). Puis il a partiellement rebondi, car la baisse des actions (les march\u00e9s boursiers) a pes\u00e9 sur la couronne norv\u00e9gienne.\n\nEn regardant la d\u00e9cision restrictive (orientation \u00ab faucon \u00bb, c\u2019est\u2011\u00e0\u2011dire favorable \u00e0 des taux plus \u00e9lev\u00e9s pour freiner l\u2019inflation) de fin 2025, on voit que les donn\u00e9es suivantes ont confirm\u00e9 cette lecture. L\u2019inflation sous\u2011jacente (l\u2019inflation hors \u00e9l\u00e9ments tr\u00e8s changeants comme l\u2019\u00e9nergie et l\u2019alimentation) est rest\u00e9e au\u2011dessus de l\u2019objectif ; le chiffre de f\u00e9vrier 2026 est ressorti \u00e0 4,2 %. Cela confirme la r\u00e9vision \u00e0 la hausse de la trajectoire des taux par la banque centrale et rend tr\u00e8s probable la hausse de taux pr\u00e9vue en juin.\n\nCela cr\u00e9e un \u00e9cart de politique mon\u00e9taire clair avec la Banque centrale europ\u00e9enne, qui continue d\u2019indiquer une approche prudente et d\u00e9pendante des donn\u00e9es (les d\u00e9cisions suivent les statistiques au fur et \u00e0 mesure), avec d\u2019\u00e9ventuelles baisses plus tard dans l\u2019ann\u00e9e. En cons\u00e9quence, l\u2019\u00e9cart de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat (la diff\u00e9rence entre les taux en Norv\u00e8ge et en zone euro) devrait encore s\u2019\u00e9largir. Cet \u00e9cart est une raison majeure qui soutient l\u2019attente d\u2019un renforcement de la couronne norv\u00e9gienne.\n\nPour les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s (des instruments dont la valeur d\u00e9pend d\u2019un actif, comme une devise), cela sugg\u00e8re de se pr\u00e9parer \u00e0 une baisse de l\u2019EUR\/NOK dans les semaines qui pr\u00e9c\u00e8dent la r\u00e9union de juin. Acheter des options de vente (put, un contrat qui gagne de la valeur si le taux baisse) sur l\u2019EUR\/NOK avec des \u00e9ch\u00e9ances (date de fin du contrat) en juin ou juillet peut \u00eatre une fa\u00e7on efficace de viser ce mouvement. Cette strat\u00e9gie limite le risque \u00e0 l\u2019avance (perte maximale connue) tout en visant des niveaux sous 11,10, vu bri\u00e8vement en 2025.\n\n

Risques cl\u00e9s et points \u00e0 consid\u00e9rer pour le positionnement<\/h3>\nIl faut garder \u00e0 l\u2019esprit les risques qui avaient provoqu\u00e9 le retournement de la NOK en 2025. Une forte baisse des march\u00e9s d\u2019actions mondiaux, ou une chute rapide du Brent (le prix de r\u00e9f\u00e9rence du p\u00e9trole) depuis son niveau stable au\u2011dessus de 85 $ le baril, pourrait facilement l\u2019emporter sur l\u2019effet positif de l\u2019\u00e9cart de taux. Il est donc essentiel de suivre le sentiment de risque global (l\u2019app\u00e9tit ou l\u2019aversion des investisseurs pour le risque) lors de la mise en place de positions acheteuses sur la NOK (parier sur une hausse de la couronne).\n

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Et si la NOK surprenait encore ? Norges Bank maintient 4,00% mais rel\u00e8ve la trajectoire: hausses juin\/septembre probables. Inflation 4,2% creuse l\u2019\u00e9cart BCE, favorisant NOK. Strat\u00e9gie: puts EUR\/NOK juin-juillet. Risques: actions, Brent.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10],"tags":[],"class_list":["post-43483","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43483","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=43483"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/43483\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=43483"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=43483"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/fr-latam\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=43483"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}